マクロ資産が全面的に暴落し、ナスダック指数は高値から約25%下落しました。米国株は4%の大幅下落を記録し、中港株式市場は今朝さらに9%の大幅下落を見せています。市場は現代版「ブラックマンデー」の兆候を示しています。最近のこの売りの引き金は、中国による米国への報復措置（例えば、レアアースの輸出制限）から来ていますが、影響を相殺するための国内刺激策は同時に発表されていません。

アメリカ合衆国大統領ドナルド・トランプは最近、行政命令に署名し、「対等関税」政策を正式に実施しました。すべての貿易パートナーに対して10％の最低基準関税を課し、60以上の国・地域に対してはさらに高い関税を追加で課すことになりました。この政策は世界市場に激しい波動を引き起こし、ウォール街の株式市場は動揺し、金価格は歴史的な高値に急騰しました。一方で、暗号市場も影響を受け、ビットコイン価格は一時大幅に変動しました。

グローバル流動性とBTC価格の関係が徐々に弱まっており、暗号通貨の固有の駆動要因が重要な指標となる可能性があります。

過去一週間、市場の感情は明らかに安定し、リスク資産も数週間の激しい売り圧力を経て回復の兆しを見せています。また、トランプ政権の最近の言動も比較的穏やかです。しかし、トランプは先週金曜日にオーバルオフィスでの談話の中で、アメリカが来週水曜日（4月2日）に「関税解放日」を発表する準備を進めており、アメリカに対して貿易行動を取った国や同盟国に対して報復的な対等関税措置を講じると述べました。

先週、資産市場は再びジェットコースターのような波動を経験しましたが、さまざまなテクニカル指標（例えば、CBOEのプット・コール比率が昨年夏以来の最高水準に達したこと）が極度の売られ過ぎを示す中、マーケットは木曜日と金曜日に良い反発を迎えました。一時的に新しい関税や地政学的なニュースはなく、アメリカ政府の閉鎖リスクが解除され、加えて米国株が極度の売られ過ぎの状態にあったため、先週金曜日の市場は2%以上の反発を提供しました...

この言葉に不慣れな読者のために、「FAFO」は「F— around and find out」の略であり、現在の世界情勢を最も的確に表現したものかもしれません。トランプ大統領の第二期は波乱の幕開けとなり、彼の最も忠実な支持者の期待を超える可能性すらあります。投資家の感情は、彼とアメリカの前任および現任の同盟国との極端な関税と軍事交渉戦略の影響を受けており、アメリカの資産市場は引き続き揺れ動いています...

市場環境情報が混乱しており、どこから話し始めるべきか分かりません。まずは暗号通貨についてですが、BTCの価格は先週直線的に7.8万ドルまで下落しました。Coinglassの報告によると、30億ドル以上の先物ロングポジションが清算され、BTCは2022年6月以来最悪の単月パフォーマンスを迎えようとしています。また、ETFも史上最大の単月資金流出を記録しました（先週だけで25億ドルが流出しました）。

今週の焦点はCPIと決算に置かれていますが、現在市場はこの2つの面に対して比較的良好な期待を持っています。全体のCPIは3%以下で維持されると予想されており、盈亏平衡インフレ率は安定しています。しかし、ミシガン大学のインフレ期待が初めて上昇し、賃金の成長が強いことから、リスクバランスが上方に傾く可能性があり、これは現在の市場心理に非常に悪影響を及ぼします。

2024年はすでに終わりに近づいており、今年の最後の数取引日は予想以上に重要です。