Matrixport 投研：世界の流動性上昇はもはや BTC 価格の上昇を促進しない可能性がある

グローバル経済が徐々に回復する中、流動性指標は一般的に反発を示し、世界の流動性（特に28の中央銀行の総貨幣供給量）とBTCの価格上昇は密接に関連していますが、この関係は徐々に失効している可能性があります。

グローバル流動性とBTC価格の関係が徐々に弱まる

過去には、FRBなどの主要中央銀行が貨幣供給量を増加させると、これらの新たな資金は政府債券などの資産を購入することで金融システムに流入し、最終的にはより広範な経済に流れ込み、一部は暗号通貨市場に入ってBTC価格を押し上げていました。理論的には、流動性の増加は資金供給が豊富であることを意味し、リスク資産の価格、特にBTCを支えることができます。しかし、現在の市場の動きは、世界の流動性の上昇が期待通りにBTC価格を引き続き押し上げることができていないことを示しています。

流動性指標の遅延効果に対する疑問

貨幣供給の増加とBTC価格の間の遅延効果はかつては信頼できる予測指標と見なされていましたが、この「13週間」の遅延期間には強力な理論的根拠がありません。BTCトレーダーは、世界の流動性のグラフを観察することで価格の動向を予測し、流動性の急増が直接的に価格の上昇をもたらすと仮定しています。しかし、この仮定には一定の問題があります。BTCと世界の流動性という2つの時系列にはトレンド変化（非定常性）があり、これが相関分析に誤差をもたらし、投資家を誤解させる可能性があります。

さらに分析すると、BTC価格と世界の流動性（M2など）との比較は誤解を招く可能性があります。結局のところ、BTCと世界の流動性の規模には大きな差があり、両者を直接比較することは数学的根拠がなく、市場の期待を誤解させる可能性があります。

BTCとテクノロジー株の関係は期待通りに強化されていない

過去7年間、BTCと米国株式市場（ナスダックなど）との相関関係は時折急上昇しましたが、常に安定した高水準には達していません。BTC ETF（上場投資信託）が導入されても、この相関関係はCOVID期間中に達した60%の水準には遠く及びません。BTCは市場で依然として自身の規則に従って取引されており、他のリスク資産（米国のテクノロジー株）の代理として取引されることはありません。したがって、世界の流動性や他のマクロ指標に過度に依存してBTCの動向を予測する有効性は弱まっています。

明確な触媒が不足しており、暗号通貨の固有の推進要因を探す必要がある

BTCの将来の動向は、明確な市場の触媒に依存する必要があります。外部からの推進が不足している場合、BTC市場は依然として整理を続ける可能性があり、世界の流動性の上昇はもはや価格上昇の決定的要因ではありません。暗号市場に関心のある投資家は、暗号政策の変化、業界内の技術革新、または暗号通貨を支持する政治的リーダーシップなど、暗号固有の推進要因により注目すべきであり、これらは単に世界の流動性指標に依存するよりもBTCの価格動向に影響を与える可能性があります。

免責事項：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要です。本記事は投資の助言を構成するものではありません。デジタル資産取引は非常に大きなリスクと不安定性を伴う可能性があります。投資判断は、個人の状況を慎重に考慮し、金融の専門家に相談した上で行うべきです。Matrixportは、本内容に基づいて提供された情報に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。