上週令人失望的非農就業數據再次引發了市場對經濟衰退即將到來的擔憂，且市場越來越認為美聯儲落後於收益率曲線...

經歷了月初的動盪後，市場似乎什麼都沒發生一樣進入了下半月。由於零售銷售數據強勁、失業救濟申請人數下滑以及企業財報表現不俗，經濟衰退的擔憂已大幅消退，市場重新進入“軟著陸”模式......

儘管上週市場經歷了一個動盪的開局，不過美國股指期貨在上週五仍回到了前一週的收盤價。ETF 近期的流入令人失望，特別是 ETH，自 7 月 24 日產品推出以來已經淨流出 4 億美元。

上週五疲弱的非農就業數據引起了宏觀資產的大地震，數據公布後資產價格出現多個標準差的劇烈波動。加密貨幣價格暴跌，BTC 上週下跌 20% ，幾乎抹去了 1 月份 ETF 宣布以來的漲幅。

隨著 Crypto 行業的發展，行情與宏觀經濟的相關性越來越高，宏觀也越來越成為分析市場的必要一環。

SPX、Nasdaq、日經指數以及黃金價格表現領先，美元也保持在過去 30 年來的最高水平附近。在加密貨幣方面，上週五結束了一個非常令人失望的季度，BTC 在第二季度下跌 13%。

上週五“四巫日”順利結束，SPX 指數保持在歷史高點附近。上週唯一受挫的資產類別是加密貨幣，主要幣種（BTC/ETH）下跌 3% ，altcoins 遭到大幅拋售。

CPI 數據遠低於預期，核心 CPI 環比增長 0.16%（是2021 年 8 月以來的最低水平），遠低於市場預期的 0.3%。儘管宏觀環境整體走強，加密貨幣價格整週都處於掙扎狀態。

ADP 就業數據（15.2 萬 vs 17.5 萬）以及美國服務業 PMI 就業成分疲軟。ETF 流入繼續加速，繼週二 8.86 億美元的流入之後，昨天又增加了 3.33 億美元。

上週的經濟數據引發了相當多的重新思考，美國經濟數據終於回到第一季度初的狀態。市場情緒自上週五以來受到提振，BTC 再次挑戰 7 萬美元，ETH 也在 3,800 美元徘徊。

在經歷了一個非常強勁的月份後，宏觀市場進入休整模式。加密貨幣領域沒有太多值得關注的內容，本週 ETH 的表現優於 BTC 約 0.8% ，ETH 的資金流入穩定但無亮點。

上週，許多人所說的“單柱”市場仍在持續，Nvidia 幾乎單槍匹馬地支撐著市場。加密貨幣市場仍受到 ETH ETF 批准的快速發展的提振，發行商已經迅速提交更新的 S-1 文件，ETH 預計將挑戰 4000 美元。

在過去 48 小時內，加密貨幣市場和 TradFi 的遊說團體都被突如其來的變化搞得措手不及，美國 SEC 對 ETH ETF 的批准突然改變了立場。ETH 在不到 2 天內從 3100 飆升 25% 至 3750 美元。

過去一週，增經濟長放緩和通脹預期下滑再次引發了軟著陸的敘事，這不是我們第一次看到這種情況...

股價早盤再次挑戰歷史新高，隨後回落。BTC 在近期高點持穩，交易活動平淡。然而，Coinbase 股價昨天下跌了 9% ，與 BTC 價格顯著背離。