ChainCatcher のメッセージによると、金十データは、米連邦準備制度の「伝声筒」であるウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオスが11月の米連邦準備制度の金利決定についてコメントしたと報じています。「米連邦準備制度は木曜日に金利を25ベーシスポイント引き下げることを決定しましたが、引き下げのペースに関してはさらなる不確実性を示しました。米連邦準備制度は、過去2年半の大幅な金利引き上げが経済に悪影響を与えるのを防ぐために努力しています。同様のタイムフレーム内で、金利先物市場の投資家は、米連邦準備制度が今後1年ほどで金利を引き下げる幅に対する期待を徐々に低下させています。」「シティバンクによると、彼らは現在、米連邦準備制度が2026年までに金利を約3.6%に引き下げると考えており、9月の時点では2.8%に引き下げると予測していました。官僚たちは、金利をより「正常」または「中立」のレベルに戻そうとしています。つまり、経済成長を刺激することもなく、経済成長を鈍化させることもないレベルですが、彼らは何が正常な金利であるかを知りません。経済活動や物価を促進する政策は、官僚たちに適度な制限的金利の立場を維持すべきだという結論を導くことになります。これは、彼らが金利を正常レベルまたは中立レベルをわずかに上回る水準に維持することを意味します。」

ChainCatcher のメッセージ、"連邦準備制度のスポークスマン" ニック・ティミラオスは、先月の会議で連邦準備制度の官僚たちが利下げ幅について意見が分かれており、絶大多数が最終的に承認されるより大きな50ベーシスポイントの利下げを支持している一方で、他の人々はより小さな25ベーシスポイントの利下げを支持していると述べました。公表された会議の議事録は、なぜ官僚たちが2020年以来初めての利下げをより大胆な50ベーシスポイントで始めることを選んだのかについての議論を明らかにしました。金利を4.75%から5%の範囲に引き下げる決定は、連邦準備制度の金利決定委員会の12人のメンバーのうち11人の支持を得ました。1人の政策立案者はこの決定に反対し、より小さな削減を支持しました。議事録によれば、より大きな利下げを支持する人々は「一般的に、金融政策の立場のこの再調整が最近のインフレと労働市場の指標とより良く整合するようになるだろうと考えている」とされています。その中の一部の官僚は、7月末の前回の会議で25ベーシスポイントの利下げが「妥当である」と考えており、最近のデータは利下げの理由を裏付けるものだとしています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、「米連邦準備制度の伝声筒」Nick Timiraos は、より強い住宅インフレがコアインフレの上昇を予想以上に押し上げており、これが来週の会議での50ベーシスポイントのさらなる利下げの可能性を低下させていると述べています。当局者たちは以前から、今回の会議で利下げを行う準備があることを示唆しており、水曜日に発表されたCPIデータはこの点を変えるものではありません。しかし、一部の当局者は、従来の25ベーシスポイントの利下げではなく、より大幅な利下げの可能性を完全には排除していません。

ChainCatcher のメッセージ、「連邦準備制度のスポークスマン」ニック・ティミラオスは、詳細なインフレ予測を提供するエコノミストが、8月のCPIが7月と同様に比較的穏やかであると予想していると述べています。予測の中央値は、コアCPIが前月比で0.21%上昇することを示しており、これにより12ヶ月のインフレ率は3.2%のままとなります。全体のCPIは2.5%に減速する見込みです。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、「連邦準備制度の伝声筒」Nick Timiraos が、非農業雇用報告が連邦準備制度の初回利下げ幅について明確な信号を提供する可能性があると述べています。25 ベーシスポイントか 50 ベーシスポイントのいずれかに関わらず、市場の価格設定はすぐに 90% に達するでしょう。しかし、今回の非農業雇用報告はこの問題を十分に解決しておらず、現在市場は利下げが 25 ベーシスポイントか 50 ベーシスポイントかについて「半々の見方」をしています。全体の非農業データは、基準予想を 50 ベーシスポイントの利下げに変えるほど悪化していませんが、修正されたデータを考慮すると、より大幅な利下げに対する憶測を完全に払拭するには不十分です。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会の伝声筒 Nick Timiraos：金曜日はちょうど米連邦準備制度理事会の官僚が会議前の沈黙期間に入る前の最後の日です。米連邦準備制度理事会のウィリアムズと理事のウォラーは、雇用報告の発表後に講演を行う予定で、これは今後の会議に向けた期待を設定する最後の機会です。経済成長とインフレが鈍化する中、米連邦準備制度理事会は金利を現在の約5.3%から約4.5%に引き下げることがより合理的です。7月の雇用が弱い兆候が8月に持続することを示すものがなければ、一部の米連邦準備制度理事会の官僚は50ベーシスポイントの大幅な利下げに抵抗する可能性があります。しかし、7月の会議で利下げに対してオープンな態度を持っていた官僚は、失業率が再び急上昇し、雇用成長がさらに鈍化すれば、9月の50ベーシスポイントの利下げを支持する可能性が高く、彼らはより広範な支持を得るでしょう。（金十）

ChainCatcher のメッセージ、「連邦準備制度の伝声筒」ニック・ティミラオスが執筆したところによると、7月のCPIデータは連邦準備制度が次回の会議で利下げを開始するための道を開いた。労働市場が最近潜在的な疲労の兆候を示しているため、連邦準備制度の9月の会議での議論は、従来通り25ベーシスポイントの利下げを行うのか、それともより大きな50ベーシスポイントの利下げを行うのかに集中するだろう。水曜日に発表されたインフレデータはこの議論を解決するものではなかった。むしろ、この議論は、毎週の新規失業保険申請者数や9月6日に発表される8月の非農業雇用報告を含む労働市場の報告に依存する可能性がある。水曜日に発表されたインフレ報告は比較的穏やかだったが、住宅コストの強い上昇はこのデータに対する熱意を低下させる可能性がある。しかし、連邦準備制度の指導者たちは、5月と6月のインフレデータもはるかに穏やかであるため、来月から利下げを開始する準備ができていることを示唆している。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、「米連邦準備制度の伝声筒」ニック・ティミラオスが最新の文章で、今週、米連邦準備制度の官僚たちが声明を修正し、9月の利下げの可能性が高まることを示唆する見込みであると述べています。一見些細な表現の変化が9月の利下げの見通しに重大な影響を与えるでしょう。最近のインフレの改善とリスクバランスのより均衡の取れた表現を認め、先行きの指針におけるいかなる変化も、パウエルの記者会見の基盤を築くことになります。今週利下げが行われない理由については、7月の利下げの利点を脇に置いて、多くの米連邦準備制度の官僚は、利下げはまだ必要ないと述べています。短期的な見通しについて、米連邦準備制度は厄介な複雑な状況に直面しています：11月の2日間の政策会議は、大統領選挙の翌日に開催されます。米連邦準備制度は過去にも選挙前後に政策調整を行ったことがありますが、官僚たちは意思決定の過程で非政治的な態度を保とうとしています。これにより、彼らの公共コミュニケーションにおける態度は、より明確で予測可能かつ慎重に表現されることになるでしょう。

ChainCatcher のメッセージ、「連邦準備制度の伝声筒」Nick Timiraos が『ウォール・ストリート・ジャーナル』に掲載した記事で、連邦準備制度の議長パウエルが微妙だが重要な転換を遂げ、連邦準備制度が利下げに近づいていることを指摘しました。彼は火曜日に、労働市場のさらなる冷却は望ましくないかもしれないと述べました。「高インフレは私たちが直面している唯一のリスクではありません」とパウエルは火曜日の2日間の証言の初日に上院銀行委員会に対して述べました。「私たちは、労働市場が多くの面で著しく冷却しているのを見てきました。現在、それは経済全体のインフレ圧力の源ではありません。」この評価は注目に値します。なぜなら、連邦準備制度の官僚たちは長い間、労働市場の過熱がインフレプロセスを抑制する主要なリスクであると考えてきたからです。パウエルは、2ヶ月前にはそのような判断を下さなかったことを認めました。実際、アメリカ労働省が6月の雇用報告を発表する前に、パウエルは先週ポルトガルで開催された会議でのコメントもより慎重でした。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、「連邦準備制度の伝声筒」ニック・ティミラオスが、連邦準備制度の議長パウエルが、インフレが再び低下しており、労働市場に冷却の兆しが見られることから、連邦準備制度がいつ利下げを行うかにより注目していると示唆したと述べています。「高インフレは私たちが直面している唯一のリスクではありません」とパウエルは火曜日の午前中に上院銀行委員会で行う予定の演説で述べました。パウエルは、経済がインフレを抑制する上で「かなりの進展」を遂げており、雇用市場はパンデミック前と同様に「強力だが過熱していない」と見えると述べました。しかし、彼は中央銀行がいつ利下げを開始する可能性があるかについての期待をほとんど変更せず、「引き続き逐次会議で決定する」と述べました。

ChainCatcher のメッセージ、Nick Timiraos の最新の執筆によると、米連邦準備制度（FRB）が利下げを行うかどうか、またそのタイミングについての議論の中で、もう一つの重要な議論が展開されている：長期的に見て金利はどのように推移するのか？問題の鍵は中立金利にある：すなわち、貯蓄の供給と需要を均衡させ、同時に経済成長とインフレの安定を保証する金利である。中立金利は時に「r*」または「r-star」と呼ばれ、直接観察することはできず、推測するしかない。四半期ごとに、FRBの官僚は長期金利を予測し、これは実際には彼らの中立金利の推定である。現在、一部の人々は中立金利が上昇する理由があると考えており、広範な資産価格に変化をもたらす可能性がある。なぜなら、経済が強く、インフレが「弱い」からである。しかし、現在の中立金利に関する議論は、FRBに短期的な影響を与えることはないかもしれない。なぜなら、現在の金利はほぼすべての中立金利の推定値を上回っているからである。これは、現在の金利が経済成長と物価上昇を抑制しており、将来的には名目金利が上昇するよりも下降する可能性が高いことを意味する。もしアメリカ経済が引き続き強く、インフレが頑固であれば、市場は中立金利の上昇についての推測を引き起こし、現在の金利がそれほど引き締まっていないと考えるかもしれない。この観点から見ると、FRBが利下げを行う理由はさらに薄れる。もう一つのシナリオは、インフレが下降トレンドを回復した場合、中立金利に関する議論がFRBの次の利下げ幅に焦点を当てることになる。Nick は、間違いなくFRBは「政策の正常化」を望んでいるが、「正常化」はどこまで行くのか？彼らは5%の水準に留まることはないが、2.5%までずっと下げることもないだろう。彼らは（おそらく）3%または4%の範囲内で止まる方が快適だと感じているが、まだ結論は出ていない。金利先物は、今後数年でFRBのファンド金利が約4%で安定することを示している。

ChainCatcher のメッセージで、「連邦準備制度の伝声筒」と呼ばれるウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオスがソーシャルメディアで、特に将来の行動の予測について、連邦準備制度の利上げ幅を予測するのは難しいと述べています。連邦準備制度は昨年の7回の会議で利率を引き上げました。1回は25ベーシスポイント、2回は50ベーシスポイント、4回は75ベーシスポイントの引き上げです。アメリカ銀行は昨年、連邦準備制度が2022年の7回のFOMC会議で全て25ベーシスポイントの利上げを行うと予測しており、その時は「不可能」と見なされていました。これにより、連邦準備制度の基準金利は1.9%に達することになります。しかし、昨年末には基準金利は4.4%でした。報道によれば、連邦準備制度は北京時間の2月2日午前3時に利率決定の上限を発表し、連邦準備制度の議長パウエルは午前3時30分に金融政策に関する記者会見を開く予定です。（出典リンク）