Web3 기업화 시대에 진입하다: 탐색 시대를 넘어

요점 요약

• Web3 산업은 철학적 이상에서 기업화 운영으로 전환하고 있습니다. 이 전환은 실제 수익성과 구조화된 운영을 핵심으로 하고 있습니다.
• 시장 참여자의 인식 심화, 규제 명확화 및 전통 금융 자본의 가속화가 이 변화를 촉진하고 있습니다. Web3 프로젝트는 이제 이념이 아닌 상업적 성과에 기반한 평가를 받아야 합니다.
• 기업화는 수직 통합 인수합병과 기관화 IPO를 통해 이루어집니다. Web3는 실험적 탐색 단계를 넘어 기관 표준의 주류화로 나아가고 있습니다.

1. Web3 산업: 이념에서 상업적 실체로

Web3 산업은 중요한 전환점을 맞이하고 있습니다. 그 가치 평가 체계는 철학과 이상주의의 범주를 넘어 상업 지향형 산업으로 전환되고 있습니다. 과거 "탈중앙화"는 이념의 핵심 가치로서 상업적 고려보다 훨씬 높은 지위를 차지했습니다. 즉각적인 수익 모델이 부족한 프로젝트도 잠재력으로 인정받을 수 있었으며, 암호화폐 시장의 투기 열풍이 이러한 경향을 강화했습니다.

최근 발전은 근본적인 변화를 보여줍니다: 프로젝트는 실질적인 수익 모델을 구축하고 상업적 성과에 기반한 평가를 받아들이기 시작했습니다. 일부 프로젝트는 상당한 수익을 창출하고 시장의 인정을 받고 있으며, Web3 산업은 철학적 가치에서 실제 성과 평가 체계로 전환하고 있습니다.

본 보고서는 이러한 구조적 변화를 분석하고 Web3 산업의 새로운 방향을 탐구합니다.

2. 게임 규칙의 변화

Web3 산업 규칙이 재구성되고 있습니다. 산업의 초점이 서사 중심에서 실효 우선으로 전환되면서 성숙화 과정을 나타내고 있습니다. 세 가지 핵심 요소가 전환을 촉진하고 있습니다: 시장 참여자의 인식 심화, 각국의 규제 프레임워크 완비가 Web3 기관화 통합을 가속화하고, 전통 금융 자본이 빠르게 유입되고 있습니다. 이러한 발전은 더 엄격한 산업 기준을 수립했습니다.

시장 성숙에도 불구하고 Web3는 여전히 강한 서사에 반응하고 있습니다. 산업 본질적으로 여전히 참여자가 주도하는 주목 경제 시스템이며, 서사는 집단 감정의 공명을 통해 합의를 형성하고, 궁극적으로 시가총액에 반영됩니다. 특정 키워드나 서사는 여전히 관심을 불러일으키고 가격 급등을 유도할 수 있습니다.

그러나 시장 참여자들은 이 모델에 이미 높은 익숙함을 느끼고 있어 서사 반응의 효능이 약화되었습니다. 단순한 기대에 의한 가격 상승은 지속되기 어렵고, 상승폭은 이전 주기보다 현저히 축소되어 서사 중심 모델의 한계를 드러냅니다.

기관화 통합과 전통 금융 자본이 이 전환을 가속화했습니다. 규제 프레임워크는 프로젝트의 불확실성을 줄이는 동시에 더 높은 투명성과 책임 기준을 요구합니다. 프로젝트는 실제 상업 구조와 운영 성과를 보여줘야 하며, 단순한 비전만으로는 부족합니다. 전통 금융 자본 또한 수익성, 성장률, 재무 실력 등의 정량적 지표를 통해 평가하며, 단기 시장 반응이 아닙니다. Web3 평가 기준은 철학적 이상에서 상업적 기본으로 전환되어 게임 규칙을 근본적으로 변화시키고 있습니다.

3. Web3 산업: 대항해 시대에서 기업화로

Web3 산업은 구조와 전략의 근본적인 변화를 겪고 있습니다. 프로젝트는 제품 시장 적합성뿐만 아니라 지속 가능한 수익 모델, 안정적인 현금 흐름 등 전통적인 상업 지표에 더 중점을 두고 있습니다. 이러한 목표를 달성하기 위해 프로젝트는 IPO, 전략적 인수합병을 통한 수직 통합 등 전통 기업 수단을 통해 조직화된 기업 구조로 진화하고 있습니다.

3.1 기업화의 배경과 필연성

스테이블코인 시가총액 추세 데이터 출처: rwa.xyz

초기 Web3는 소규모 팀을 중심으로 한 실험적 생태계와 유사했으며, 초기 스타트업의 민첩성을 유지했지만 산업 발전과 함께 구조화된 운영의 중요성이 점점 더 부각되고 있습니다. 이는 대항해 시대 상업 회사의 부상과 유사합니다: 개인 탐험가는 처음에 왕실의 지원을 받아 항해했지만, 무역 노선이 개통되고 규모가 확대됨에 따라 시스템적 관리 위험과 자본의 상업 조직이 등장했습니다. Web3의 기업화 전환은 동일한 논리를 가지고 있습니다.

3.2 기업 확장 전략을 통한 성장 가속화

Web3의 기업화는 단순한 조직 확장이 아니라, 사업 확장과 기관 자본 연결의 심화를 의미하며, 주로 두 가지 방향으로 나타납니다: 수직 통합을 통한 생태계 협동과 IPO를 통한 기관 시스템 통합입니다.

급진적인 인수합병은 수직 통합을 실현하며, 본질적으로 산업의 성숙과 경쟁 심화에 따른 필연적인 선택입니다. 기업은 사용자 경험을 통합하고 서비스 협동 효과를 창출하여 시장 점유율을 확보해야 합니다. Jupiter는 Meme 코인 거래 애플리케이션 Moonshot, NFT 시장 DRiP Haus, 암호화 투자 포트폴리오 서비스 SonarWatch 등을 인수하여 Solana 생태계 거래 기능을 통합했습니다; 암호화 결제 회사 Moonpay는 Solana 결제 애플리케이션 Helio를 인수했습니다; 스테이블코인 발행사 Circle은 Hashnote를 인수했습니다. 이러한 수직 통합은 Web3 산업의 중요한 패러다임 전환을 나타냅니다.

이러한 통합은 표면적으로 전통 기업 성장 전략과 유사하지만, 실제로는 Web3 기본 원칙의 근본적인 변화를 반영합니다. 초기 Web3의 핵심 가치인 탈중앙화와 커뮤니티 거버넌스는 효율성과 규모의 경제를 위해 조정되고 있으며, 프로젝트는 이념적 가치보다 시장 경쟁력과 지속 가능성을 우선 고려하고 있습니다.

한편, 기업은 IPO를 통해 적극적으로 기관화 통합을 추구하고 있습니다. Circle은 IPO 추진 과정에서 USDC 준비금 관리 세부 사항을 공개하여 투명성을 강화했습니다; Coinbase는 나스닥에 상장되어 회계 기준 및 공시 제도를 채택한 최초의 Web3 기업이 되었습니다. 이러한 기관화 조치는 Web3 프로젝트가 기술 실험에서 안정적인 기업 구조로 진화하고 있음을 나타내며, 전통 자본 시장 규범을 채택하여 규제 불확실성을 해결하고 기관 투자자의 신뢰를 얻어 더 넓은 시장에 접근할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

4. 결론

Web3 산업은 공식적으로 기업화 시대에 접어들었으며, 프로젝트는 구조화된 운영과 정량화 가능한 상업적 성과를 중심으로 재편되고 있으며, 잠재력과 철학적 이상으로 가치를 정의하는 단계를 넘어섰습니다.

기관화 통합은 전환 과정을 촉진하며, 이해관계자는 기술 실험뿐만 아니라 구조적 지속 가능성을 요구하고 있습니다. 프로젝트는 탈중앙화에 기반한 실제 효용을 탐구하고 이를 실제 상업 기회로 전환해야 합니다.

이러한 전환은 일시적인 현상이 아니라 이상주의와 장기 지속성 간의 간극을 메우기 위한 필수적인 단계입니다. 기업화는 원래 비전에서의 이탈이 아니라, 초기 서사가 종종 간과했던 요소인 투자자 보호, 운영 책임제, 신뢰 기반의 시장 시스템을 강화하는 것입니다.

대항해 시대는 새로운 경계를 드러냈으며, 오늘날 기업화된 Web3 프로젝트는 이러한 발견을 바탕으로 더 넓은 시장으로의 확장을 위한 기초를 다지고 있습니다. 이 단계의 발전은 산업의 미래 방향을 결정할 것이며, 주목할 만한 가치가 있습니다.