ChainCatcher のメッセージによると、CryptoQuant の創設者兼 CEO Ki Young Ju は X プラットフォームで、ビットコインのブルマーケットサイクルが終了したと発表しました。その理由は以下の通りです：オンチェーンデータには「実現時価総額」と呼ばれる概念があります。その仕組みは次の通りです：BTC がブロックチェーンウォレットに入ると「買い」と見なされ、出ると「売り」と見なされます。この考え方を利用して、各ウォレットの平均コスト基準を推定し、それに保有している BTC の数量を掛けることで、総実現時価総額を得ることができます。これは通常、実際のオンチェーン活動を通じてビットコイン市場に入った総資本と見なされ、市場価値は取引所の最新取引価格に基づいています。売り圧力が低いときは、小額の買いでも価格を押し上げ、市場価値を高めることができます。Strategy はこれを利用して、転換社債を発行し、その収益でビットコインを購入することで、保有するビットコインの帳簿価値が実際に投入した資本を大きく上回る成長を遂げています。しかし、売り圧力が非常に高いときは、大量の購入でも価格を変えることはできません。例えば、ビットコインの取引価格が 10 万ドルに近づくと、市場取引量は膨大ですが、価格はほとんど変わりません。実際の時価総額は市場にどれだけの実際の資金が入っているかを示し、市場価値は価格がどのように反応するかを反映します。実際の時価総額が増加しているが、市場価値が停滞または下降している場合、資本は流入しているが価格は上昇していないことを意味します------これは典型的な弱気信号です。一方、実際の時価総額が横ばいで市場価値が急上昇している場合、少量の新資本が価格を押し上げていることを示しています------これは強気信号です。現在見られているのは前者であり、資本が市場に入っているが価格は反応していないという、熊市の典型的な特徴です。要するに：小資本が価格を押し上げるときはブルマーケットです。大資本でも価格を押し上げられないときはベアマーケットです。現在のデータは明らかに後者を指しています。売却圧力はいつでも緩和される可能性がありますが、歴史的に見て、真の逆転には少なくとも六ヶ月の時間が必要です------したがって、短期的な反発はあまり可能性がないようです。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant の CEO Ki Young Ju がソーシャルメディアに投稿し、ビットコインのブルマーケットサイクルが終了したと述べ、今後 6 ～ 12 ヶ月のベアマーケットまたは横ばいの価格動向が予想される。

ChainCatcher のメッセージによると、Real Vision の暗号アナリスト Jamie Coutts は、ドルの弱体化がビットコインの強化を促す可能性があると述べていますが、短期的に懸念を引き起こす可能性のある二つの重要な指標があります。「ドルが暴落する中で、私のフレームワークは強気に変わりつつありますが、二つの指標が依然として警報を鳴らしています：アメリカ国債のボラティリティ（MOVE 指数）と企業債の利回りスプレッドです。」Coutts はビットコインを各国中央銀行との間の「ゲーム」と表現し、これらの懸念すべき指標が存在するにもかかわらず、全体として「慎重に強気」の見通しを示しています。MOVE 指数はアメリカ国債市場の期待されるボラティリティを測る指標です。Coutts は、MOVE 指数が現在安定しているものの、上昇傾向にあることを観察しています。国債のボラティリティが上昇すると、流動性がさらに引き締まる可能性があり、その一方で、企業債の利回りスプレッドは三週間連続で拡大しています。重大な企業債の利回りスプレッドの反転は、通常ビットコイン価格のピークと一致します。Coutts は総括して、全体的にこれらの指標はビットコインに対してネガティブなシグナルを示していると述べています。「しかし、ドルの価値の下落------これは過去12年間で最大の月間下落の一つ------は、私のフレームワークにおける主要な推進力であり続けています。」

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant の CEO Ki Young Ju がソーシャルメディアで発表した内容は、「もし今パニック売りをしているなら、あなたはおそらく初心者です。ビットコインのブルマーケットサイクルでは、30% の調整は非常に一般的です：2021 年にはビットコインが 53% 下落しましたが、それでも回復し、歴史的な最高値を更新しました。」

ChainCatcher のメッセージによると、Decrypt の報道によれば、世界的な投資機関バーンスタイン（Bernstein）の最近の報告書に基づき、投資家はビットコイン関連の資産と株式のさらなる上昇に備えるべきだとされています。アナリストは、機関資金がこの分野に流入し続ける中で、ビットコインのブルマーケットが続くと指摘しています。報告書は次のように述べています：「銀行、機関投資家、企業、そして主権国家（直接または主権ファンドを通じて）の共同採用により、ビットコインは金に対する明らかな挑戦者となっています。」アナリストは、アブダビの主権ファンドが ETF を通じてビットコインを購入することで、その将来の動向に好影響を与えると付け加えました。公開されたデータによれば、Jane Street Group、Citadel Advisors、モルガン・スタンレーを含むトップ機関が数億ドルのビットコイン ETF を購入していることがわかりました。バーンスタインのアナリストは以前、2025 年末までにビットコインが 20 万ドルに達すると予測していました。

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport は毎日のアイコン観察を発表し、2022 年末の牛市が始まって以来、ビットコインは強いレジリエンスを示しており、30 日間の価格調整はほとんど -10% を超えることはなく、熊市の間は月間の下落幅がしばしば 30% 以上に達していました。先週、ビットコインは -10% の調整レベルに近づきました。このレベルは今回の牛市では通常、調整の底と見なされています。それに対して、2024 年 3 月と 11 月の +40% の急騰は、利益確定の機会と見なされています。トレンドチャートから見ると、ビットコインは現在も牛市の段階にあり、トレンドが継続すれば、-10% の調整は戦略的な買いのタイミングとなる可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、Greeks.live のマクロ研究者 Adam は X に投稿し、「NVIDIA やテスラなどの米国株の暴落の影響を受け、暗号通貨も大幅な調整を迎え、ビットコインは再び 10 万ドルを下回り、アルトコインはさらに激しい下落を見せ、市場の感情は悲観的に変わった。オプションデータに関しては、短期 IV はわずかに反発したが、依然として低い水準にあり、市場は今後のボラティリティの価格設定に変化がない。オプションスキューと先物プレミアムも明確な変化は見られず、市場は今回の調整について、主流の見解はドルの強さと米国株の下落の影響を受けており、ビットコインのトレンドは変わっておらず、ブルマーケットは続いている。今、底値を狙うのであれば、10 万ドルの短期コールは非常にコストパフォーマンスが良く、特にビットコインの当週のコールが注目される。」

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport が発表した週次レポートによると、現在のビットコインのブルマーケットを脅かす可能性のあるさまざまな潜在的な脅威が存在しています。その中で、特に懸念されるのはブラックロックからのもので、同社はビットコインプロトコルの分散型特性により、「2100万枚の供給上限が維持されることは保証できない」と述べています。さらに、Google が 105 の量子ビットを持つ「Willow」量子チップを発表したことなどの新たな進展も、ビットコインの安全性に対する潜在的な長期的脅威についての議論を引き起こしています。連邦準備制度のメンバーは最近、インフレ予測を引き上げました。この変化は主に政治的な考慮によるものです。具体的には、トランプが関税を引き上げる可能性に対する懸念（経済学者はこれらの関税がインフレを引き起こすと広く考えています）が、彼らの予測に影響を与えているようです。しかし、トランプの最初の任期中、これらの関税がインフレに与える影響は微々たるものでした。これは、連邦準備制度のインフレ予測が現在の経済現実と完全には一致していない可能性があることを示しており、来年の政策策定時に柔軟性を生む余地を作るかもしれません。Matrixport のモデルによれば、来年インフレは重大な問題にはならないとされており、これにより連邦準備制度はハト派の立場を維持できる可能性があります。しかし、過去の経験に基づくと、ビットコインのブルマーケットは規制の圧力が臨界点に達したときにピークを迎えることが多いです。ほとんどの規制上の未解決問題が解決されたように見える中で、今回のビットコインのブルマーケットが終了するリスクは他の要因に依存する可能性があります。2021年12月にゼロ近くの金利を放棄したことは重大な変化ですが、最近、連邦準備制度は2024年9月に初めて利下げを実施する前に、1年以上にわたる利下げの意図を示しています。この状況は、ビットコインとより広範な暗号市場に新たな不確実性をもたらしており、連邦準備制度がトランプの潜在的な財政政策にどのように反応するかが、金融政策の軌道に影響を与える可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、オンチェーン分析会社 Glassnode のデータによれば、ビットコインのブルマーケットにおいて価格が大幅に上昇する際には通常、極端な売却圧力が伴いますが、市場規模の拡大に伴い、各ブルマーケットの上昇過程での市場の回撤の深刻度は徐々に緩和されています。本周期で最も深い回撤は 2024 年 8 月 5 日に発生し、下落幅は 32% でした。ほとんどの回撤時において、ビットコインの価格は局所的な高値を下回る 25% のみの下落であり、これはこの周期のボラティリティがこれまでで最も低いことを示しています。これは現物 ETF の導入が巨大な需要のウィンドウを開いたことを反映している可能性があり、同時に機関投資家の関心も高まっています。大多数の短期保有者の供給（コイン数で計算）はコスト価格に対して「水中」で運用されていますが、彼らは市場の悪化に関連する極端な未実現損失を被っていません。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道で、Galaxy Research は火曜日の研究報告書で、ビットコイン（BTC）のブルマーケットはまだ続くと述べ、BTC は短期的に 100,000 ドルの大台を突破することが予想されるとしています。報告書によると、ますます多くの機関や企業がビットコインを採用しており、ビットコインの国家備蓄を構築する可能性や、アメリカの新政府が暗号通貨を支持することが、ビットコインが近い将来および中期的に上昇することを示唆しています。ETF オプションの導入は流動性を高め、ボラティリティを低下させる可能性があります。これにより、大規模な機関が市場に参入し、小売需要を刺激することが期待されます。Galaxy の研究責任者アレックス・ソーン (Alex Thorn) は、退任するバイデン政権が市場を不安にさせるような不安定な規制や執行行動を取る可能性があると述べています。しかし、今後 2 年間のビットコインの動向は「独自で強気に見える」とし、オプション市場のデータも強気であるとしています。

ChainCatcher のメッセージ、Bitcoin Magazine の CEO デイビッド・ベイリーがソーシャルプラットフォームで意見を発表し、今回のビットコインのブルマーケットサイクルが大幅に延長され、従来の市場サイクルの法則を破る可能性があると考えています。ベイリーは、歴史的にビットコインの半減期後には通常約 18 ヶ月の「NgU」（Number Go Up、価格上昇）フェーズがあると指摘しています。しかし、現在の半減期からは 6 ヶ月が経過しており、彼はこの資金流入が 12 ヶ月以内にピークに達する可能性は低いと考えています。逆に、ベイリーはこのブルマーケットサイクルが 3 から 4 年間続く可能性があると予測しています。

ChainCatcher のメッセージによると、BCA Research は、リスク選好の上昇が持続しない可能性があると考えています。なぜなら、中国の最新の刺激策は、過去20年間（2015年を含む）と同様の顕著な「信用インパルス」を生み出すことに失敗したからです。2000年から2020年の間、中国の不動産市場が繁栄していた時期には、指数関数的な信用曲線を不動産および建設業の繁栄に導入する可能性がありました。しかし現在、同等の規模の信用の生産的用途の代替目的地が不足しているため、同じような巨大な信用インパルスを生み出すことは困難です。信用インパルスとは、貸付やその他の債務ツールを通じて発行された新しい信用の流入が国内総生産（GDP）の何パーセントを占めるかを指します。2008年の金融危機以来、アナリストは中国の信用インパルスに注目し、これを世界経済の成長とリスク選好の反発の先行指標としています。歴史的に見て、この指標の再上昇はビットコインのベアマーケットの底打ちと一致しています。2015年の最後の主要な強気緩和サイクルでは、信用ショックは15.5兆元のピークに達し、GDPの15%に相当しました。当時、上証300を代表とする中国株式市場は6ヶ月で2倍以上に上昇し、ビットコインは100ドル付近で底打ちし、その後2年間の強気市場で上昇し、2017年12月には20,000ドル付近のピークに達しました。

以下是翻译后的文本：ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、ビットコインは 60,600 ドルの重要な価格帯に近づいており、複数のテクニカル指標がブルマーケットの信号を示しています。トレーダーの Titan of Crypto は、Ichimoku クラウドと MACD 指標がビットコインの上昇が近いことを示していると指摘しています。アナリストの Rekt Capital は、ビットコインが 60,600 ドルを突破すれば、半減期後の「蓄積ゾーン」に再入場することを示し、9 月下旬には価格が急上昇する段階に入る可能性があると考えています。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant の創設者兼 CEO Ki Young Ju がソーシャルプラットフォームで投稿し、「ビットコインはブルマーケットサイクルの中期にあります。その時価総額の成長速度は実現時価総額を上回っており、この傾向は通常約2年間続きます。このパターンが続く場合、ブルマーケットサイクルは2025年4月に終了する可能性があります。」

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport が新しいレポートを発表し、ビットコインは完全にマクロ要因に駆動されており、デリバティブ市場は今週ビットコインのボラティリティが6%に達する可能性があると予測しています。ビットコインは調整三角形の末端に達しており、重大な変動が間もなく来ることを示唆しています。今週、連邦準備制度理事会のパウエル議長が講演し、アメリカのインフレデータが発表され、テクノロジー株が主導するナスダック指数は歴史的な高値を記録し、ビットコインの大幅な変動の伏線を張りました。CPI データは予想をわずかに下回り、ビットコインは7%上昇し、市場に持続的な買い手の力があることを示しています。ビットコインは3月と4月のインフレデータ発表後に売りが出ましたが、今週のインフレデータはわずかに楽観的（低い）で、ビットコイン価格は逆に上昇し、以前の調整パターンを破り、「ビットコインのブルマーケットの回帰」を示唆している可能性があります。2024年11月のアメリカ大統領選挙が近づくにつれ、ビットコインの上昇はますます激しくなるでしょう。歴史的なデータによれば、過去3回の選挙期間中、ビットコインの平均上昇率は192%、ナスダック指数は平均21%の上昇を記録しています。テクノロジー株とビットコインの反発が再び繰り返される可能性が非常に高いです。

ChainCatcher のメッセージによると、暗号通貨トレーダー兼アナリストの Rekt Capital は、ビットコインが 2016 年の歴史的な動きを完璧に繰り返していると述べています。半減期後の 3 週間の間に、ビットコインは現在の再蓄積（e-accumulation）ゾーンの底を下回る下落トレンドを示しました。Rekt は、このサイクルの再蓄積ゾーンが 61,081 ドルを下回る価格であると述べています。しかし、Cane Island Alternative Advisors の創設者兼投資マネージャーである Timothy Peterson は、ビットコインの価格が歴史的な最高点（ATH）から下落したグラフに基づいて、2025 年初頭には価格が現在の価格の約 6 倍に達する可能性があると指摘しています。Peterson は次のように述べています。「採用状況と以前の価格の下落を考慮すると、今後 9 か月以内にこのサイクルのピークは 175,000 ドルから 350,000 ドルの間になると推測できます。歴史に基づけば、この牛市は 2025 年 1 月に終了すると言えます。」

ChainCatcher のメッセージ、10x Reaearch（創設者およびアナリストは Markus Thielen）は、ソーシャルプラットフォームでの投稿で、ビットコインのブルマーケットが続くと予想しており、市場の流動性に影響を与える重大なマクロイベント（利上げや株式市場の調整）を起こさないと述べています。昨晩の大幅な下落は、今後 1-2 週間の間に価格が横ばいになる原因となる可能性があります。10x Research は、この事故は予見可能であったと述べています。暗号通貨において、最高のリターンは中間のピークの終わりやサイクルの終わりに発生しますが、この時期のボラティリティも非常に高いです。昨晩、2010 年に作成された未知のウォレットアドレスが歴史的な新高値付近で大量のビットコインを売却しました。しかし、これが唯一の秘密の売り手ではない可能性があります。報告によれば、一部の人々は 1 月のビットコイン価格の下落を FTX の債権者が 10 億ドルの Grayscale の GBTC を売却したことに起因しているとしています。2 月中旬、破産裁判官は Genesis に対して、近く 20 億ドルの GBTC（およびその他の暗号資産）を売却する要求を承認しました。過去 5 営業日で GBTC の売却が大幅に増加したため、この資金の流れはすでに市場に影響を与え始めている可能性があります。もしそうであれば、数日間の時間が必要で、市場はより深い調整に直面する可能性があります。