4E 관찰: 트럼프 세금 유예로 시장 폭등, 반전인가 아니면 일시적인 숨 고르기인가

정책 급선회, 극한 압박에서 전략적 타협으로

트럼프는 이전 몇 주 동안 "상대적 관세"를 통해 무역 파트너에게 극한 압박을 가해야 한다고 반복적으로 강조했으며, 백악관 고위 관계자들은 이 전략이 각국이 협상에서 실질적인 양보를 하도록 강요할 것이라고 언급했습니다. 그러나 단 하루 만에 정책 방향이 전면적인 관세 인상에서 중단 및 세율을 10%로 인하하는 쪽으로 급변하여 전 세계 시장을 놀라게 했습니다. 미국 재무장관 베센트는 이 조치가 시장 압박에 굴복한 것이 아니라 후속 협상을 위한 시간 창을 확보하기 위한 것이라고 설명했습니다; 상무장관 루트니크는 "전 세계가 트럼프와 협력할 준비가 되어 있다"고 낙관적으로 말했습니다.

시장에서는 이에 대한 해석이 엇갈렸습니다. 많은 사람들은 이것이 트럼프가 금융 시장의 압박에 대해 실용적으로 조정한 것이라고 생각했지만, 또 다른 목소리는 이러한 전략적 "급제동"이 단지 시간을 벌기 위한 수단일 뿐, 그의 예측 불가능한 정책 스타일을 바꿀 수는 없다고 주장했습니다.

미국 주식 시장, 기록적인 반등, 암호화폐도 함께 상승

관세 중단 소식이 발표된 후, 전 세계 시장은 빠르게 반응했습니다. 미국 주식 시장의 세 가지 주요 지수는 최근 몇 년 간 드문 단일일 상승폭을 기록했습니다: 다우존스 지수는 7.87% 급등하여 2020년 3월 25일 이후 최대 단일일 상승폭을 기록했습니다; S&P 500은 9.52% 상승하여 2008년 이후 최고의 단일일 실적을 기록했습니다; 나스닥 지수는 12.16% 급등하여 2001년 1월 이후 두 번째로 큰 단일일 상승폭을 기록했습니다. 기술주가 특히 두드러진 성과를 보였으며, 대형 기술주 지수는 14% 급등하여 하루 만에 총 시가총액이 1.85조 달러 증가했습니다.

동시에 암호화폐 시장도 열광적인 반응을 보였고, 투자자들의 공포감이 빠르게 반전되었습니다. 비트코인은 하루 동안 8.25% 상승했으며, 이더리움은 1680달러를 돌파하며 14.6% 가까이 상승했습니다. 다른 알트코인들도 대체로 급등하며 암호화폐 총 시가총액이 24시간 내에 9% 증가했습니다.

새로운 전환점인가, 더 큰 혼란의 전주곡인가?

비록 시장이 폭등했지만, 기관의 우려감은 여전히 사라지지 않았습니다. 현재로서는 대부분의 분석가들이 이 "유예형" 관세 정책이 실제로 불확실성을 제거하지 않았으며, 오히려 더 많은 혼란을 초래할 수 있다고 보고 있습니다. 심지어 이는 합리적인 경제 결정이 아닌 정치적 편의적 조치로 간주될 수 있습니다. 많은 월스트리트 트레이더들은 시장의 상승과 하강이 대통령의 감정에 종속되고 있다고 솔직하게 말하며, 우리는 사실상 "트럼프 옵션"을 거래하고 있으며, 그들의 가격 움직임은 트럼프가 다음 날 아침에 갑자기 전날의 정책을 뒤집을지 여부에 달려 있다고 전했습니다.

각국 간의 관세를 둘러싼 게임은 여전히 큰 불확실성을 내포하고 있으며, 기업들도 도전에 직면해 있습니다. 정책의 일관성과 확실성이 결여된 상황에서 많은 기업들이 계획을 중단하고 공급망 비용 및 수익 영향을 재평가해야 하는 상황입니다. 이는 향후 미국 주식 시장에서 여전히 높은 변동성이 나타날 수 있음을 의미합니다.

모건 스탠리의 모니터링 데이터에 따르면, 기관 투자자들은 보유 구조를 조정하고 있으며, 더 많은 자금을 금, 미국 국채 등 안전 자산에 배분하고 있습니다. 이러한 방어적 배치는 전문 투자자들이 향후 시장에 대해 신중한 태도를 취하고 있음을 나타냅니다.

트럼프의 "유연성"과 시장의 취약성

트럼프의 이번 정책 급선회는 그의 결정의 높은 "유연성"을 보여주었으며, 동시에 글로벌 자본 시장의 취약성을 다시 한번 드러냈습니다. 단기적으로 투자자들은 이 정책 완화로 인한 혜택을 누릴 수 있을지 모르지만, 장기적으로 시장의 흐름이 트럼프의 다음 트윗이나 갑작스러운 결정에 달려 있을 때, 이러한 전형적인 "감정 거래"에 의해 주도되는 시장은 지속 가능성이 낮을 것입니다.

앞으로 90일 동안, 전 세계의 시선은 트럼프의 협상 전략과 후속 정책 방향에 집중될 것입니다. 투자자에게 이는 단순한 자본 게임이 아니라 불확실성에 대한 심리적 게임이기도 합니다. 신중함이 현재 가장 합리적인 선택일 수 있습니다.

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