4E 관찰: 트럼프의 상응 관세가 임박하며, 시장은 중요한 전환점을 맞이하다

特朗普 입에서 수주간 언급된 "관세 해방일"이 곧 다가오고 있으며, 글로벌 시장은 새로운 변동성을 겪고 있습니다. 미국 주식 시장은 지난주 "블랙 프라이데이"를 겪은 후 월요일 다시 하락했으며, 나스닥 지수는 3월에 누적 8.21% 하락했습니다. 암호화폐 시장도 영향을 받았고, 비트코인은 2월에 18% 하락한 후 3월에 다시 3.5% 하락으로 마감했습니다. 이더리움은 실망스러웠고, 1분기 누적 하락폭은 거의 절반에 달하며, 시장 정서는 매우 부정적입니다.

거시 경제 악화, 소비자 신뢰 지속 하락

지난주 발표된 미국 연방준비제도(Fed)의 선호 인플레이션 지표인 PCE 가격 지수는 인플레이션이 여전히 고착되어 있으며, 소비자 지출이 더욱 신중하다는 것을 보여주었습니다. 2월 핵심 PCE의 월간 및 연간 증가율은 모두 예상치를 초과했으며, 핵심 서비스 비용이 크게 반등하여 "슈퍼 핵심 인플레이션"을 상승시켰습니다.

핵심 인플레이션 지표가 상승하는 동시에, 저축률이 뚜렷하게 상승했으며, 2월 소비자 지출은 다시 예상치를 하회했습니다. 개인 소비자가 상품에 대한 지출 증가율이 서비스 지출 증가율을 초과하기 시작한 명확한 추세는, 지난 2년간 미국 GDP 성장을 지탱해온 고소득층의 소비 의지도 감소하고 있음을 나타내며, 모두가 미래에 대해 신중한 태도를 보이고 있습니다.

소비 데이터와 일치하는 것은 미시간 대학교가 발표한 최신 소비자 신뢰 지수가 57로 하락했으며, 소비자들은 향후 1년간의 인플레이션 기대치를 5%로 상향 조정했으며, 이는 2년 이상 최악의 수준입니다.

연준 측에서는 여러 위원들이 집중적으로 발언하며 인내심을 유지하는 것이 공감대라는 점을 강조했으며, 인플레이션 경로가 예상과 다르게 진행되고 관세의 불확실성이 증가함에 따라 2025년 경제 전망이 더욱 불투명해졌음을 인정했습니다.

소비자와 기업의 정서가 위축되면서 경제는 취약한 단계에 접어들었고, 정책 리스크의 영향은 최근 몇 년보다 더 커졌습니다. 골드만삭스는 지난주 보고서에서 미국의 경제 침체 확률을 이전의 20%에서 35%로 상향 조정했으며, GDP 성장률은 1.0%로 둔화될 것으로 전망했습니다.

트럼프 관세가 시장 전환점, 이번 주 변동성 정점이 될 가능성

트럼프가 수요일에 시행할 계획인 "상호 관세"는 최근 시장 변동의 직접적인 촉발점입니다. 골드만삭스는 관세가 모든 무역 파트너에게 평균 15% 부과될 것으로 예상하며, 이는 이전 예상보다 5%포인트 상향 조정된 수치로, 수입 비용을 증가시키고 글로벌 보복 조치를 촉발할 수 있습니다.

씨티그룹은 최신 보고서에서 세 가지 주요 시나리오를 요약하고 이에 따른 시장 영향을 제시했습니다. 첫째, 상호 관세만 발표하는 경우, 시장 반응은 제한적일 것입니다. 둘째, 상호 관세와 부가가치세(VAT)를 추가하는 경우, 달러 지수는 즉시 50-100bp 상승할 수 있으며, 글로벌 주식 시장도 하락할 수 있습니다. 셋째, 상호 관세와 부가가치세 외에 산업별 관세를 포함하는 경우, 시장 반응은 더욱 격렬할 수 있습니다.

현재 이러한 정책이 아직 발표되지 않았고, 트럼프의 변덕스럽고 일관되지 않은 스타일을 고려할 때, 시장은 주로 예상에 대한 포지셔닝을 하고 있으며, 이러한 예상은 다양한 소식에 따라 자주 변동합니다. 이번 주는 변동성의 정점이 될 가능성이 높습니다. 또한 정책이 확정되거나 영향이 나타나면 시장은 다시 포지셔닝을 조정할 수 있으며, 더 많은 변동성을 초래할 수 있습니다.

위험 회피 정서가 현재 시장의 주 흐름

중요한 사건이 다가올 때마다 투자자들은 위험을 회피하는 경향이 있습니다. 미국 주식 시장은 매도세에 시달리며 지속적으로 약세를 보이고 있으며, 지난주 대반등의 시작이 무산되었습니다. 암호화폐 시장은 거래가 부진하고, 자금은 안전 자산으로 빠르게 이동하고 있습니다.

비트코인 현물 ETF는 3월 14일 이후 순유입이 10일 연속 순유출을 초과했습니다. 그러나 3월 21일부터는 순유입이 다시 1억 달러를 초과하지 않았으며, 3월 28일에는 10일 연속 순유입이 종료되었고, 기관 자금은 연속적으로 순유출되었습니다.

동시에 금은 매우 강한 성과를 보였습니다. 현물 금은 월요일 1.25% 상승하여 3145달러의 역사적 최고가를 기록했으며, 올해 들어 19번의 기록을 경신했습니다. 3월에 누적 9.33% 상승했으며, 1분기 상승폭은 18.48%로 1986년 이후 가장 강력한 분기 성과를 기록하며, 글로벌에서 가장 눈에 띄는 자산이 되었습니다.

트럼프는 4월 3일 새벽 3시에 상호 관세를 발표할 예정이며, 현재 시장은 긴장 상태에 있으며, 위험 회피 정서가 지배하는 시장은 매우 취약합니다. 만약 관세 조치가 엄격하고 글로벌 무역 마찰을 촉발한다면, 위험 자산은 더욱 하락할 가능성이 큽니다. 4E 거래소는 아르헨티나 국가대표팀의 공식 파트너로서 연 8% 수익을 제공하는 USDT 안정화 코인 금융 상품을 제공하여 투자자에게 잠재적인 위험 회피 선택지를 제공합니다. 또한 4E는 대량 금 거래를 지원하여 투자자들이 시장 변동 속에서 안전 자산의 잠재적 성장 기회를 잡을 수 있도록 합니다.