소가 돌아온다! Q4에는 어떤 호재가 있을까?

배경

비트코인은 10월 15일 67000달러를 돌파하며 3일 연속 약 10% 상승했습니다. 이번 가격 돌파는 76일이 걸렸으며, 49000 - 66500의 구간을 벗어나면서 강세장이 돌아왔다는 신호로 여겨집니다.

시장 감정 측면에서, 공포-탐욕 지수는 71로 상승하여 탐욕 구간에 진입했습니다. 그러나 시장 감정의 회복은 비트코인에만 국한되어 있으며, 비트코인을 제외한 알트코인은 상승폭이 없다는 점은 BTC.D(비트코인 시가총액 비율)를 통해 알 수 있습니다.

현재 BTC.D는 58.77%에 달하며, 아래 그림에서 비트코인의 시장 점유율이 이번 주기 최고치를 기록했음을 알 수 있습니다. 이는 2021년 4월 이후 3년 반 만의 최고점입니다.

알트코인의 부진, 진정한 강세장이 시작될 것인가?

WOO X Research는 현재가 강세장이 폭발하기 전의 징후라고 보고 있습니다: 주체가 대량으로 비트코인을 매수하여 가격을 끌어올리고, 알트코인을 흡수한 후 비트코인 가격이 일정 수준 상승하면 자금이 비트코인에서 흘러나와 다른 알트코인을 끌어올리며 알트코인 시즌이 공식적으로 시작됩니다.

그러나 알트코인 시즌을 시작하기 위한 전제 조건은 비트코인 가격의 상승입니다. 그렇다면 2024년 4분기에는 어떤 호재가 비트코인의 지속적인 상승을 도울 수 있을까요?

금리 인하

비트코인은 암호화폐 시장의 선두주자로서 자산 클래스의 일환으로, 가격 상승은 장외 자금의 유입에 의존합니다. 따라서 금리 인하는 비트코인 가격 상승을 촉진하는 주요 요인 중 하나입니다.

금리 인하는 미국이 더 많은 유동성을 위험 시장에 풀어낸다는 것을 의미하며, 이론적으로 주식 시장, 다른 국가의 법정 화폐 등 자산 클래스의 상승을 이끌 것입니다. 위험도가 가장 높은 비트코인도 이에 따라 혜택을 받을 수 있습니다.

현재 9월에 50 BP 금리 인하가 이루어졌으며, 이는 연준이 금리 인하 주기에 들어섰음을 알립니다. Fed Watch에 따르면 11월 금리가 450-475 BP에 이를 확률은 92%로, 우리는 금리 인하 초기 단계에 있음을 확인했습니다.

유동성의 전파는 종종 시간이 필요하며, 2024년 4분기는 암호화폐 시장이 외부 유동성을 흡수할 기회를 제공합니다.

ETF 증가 자금

BTC ETF는 올해 1월에 승인되었으며, 이는 비트코인이 전통 금융에서 자산 클래스의 일환으로 인정받았음을 의미합니다. 지속적으로 유입되는 전통 기관의 매수는 상승의 주요 서사 중 하나로 여겨집니다.

데이터를 살펴보면, 현재 BTC ETF 총 자산은 역사적 최고치인 644억 달러에 달하며, 누적 순유입도 200억 달러에 이릅니다.

그 중에서 가장 우려되는 그레이스케일 GBTC의 매도 압력은 최근에 명확히 감소했으며, 심지어 순유입의 징후도 보이고 있습니다.

거래량 측면에서도 안정적으로 성장하여 누적 4400억 달러에 달했습니다.

BTC ETF 데이터를 요약하면, 추세가 매우 건강하다는 것을 알 수 있습니다. 투자자들은 시간의 흐름에 따라 비트코인에 대한 흥미를 잃지 않고 있으며, BTC ETF는 지속적으로 외부 자금을 끌어들이고 있습니다. 현재 비트코인 가격은 여전히 정점에 도달하지 않았으며, 이는 충분한 상승 여력이 있음을 나타냅니다.

스테이블코인 지속 성장

스테이블코인의 증가는 다른 토큰처럼 단일 가치가 희석되는 것이 아닙니다. 뒷받침되는 담보 덕분에 1달러에 고정될 수 있는 특성은 암호화폐 시장에서 스테이블코인에 대한 수요 증가를 나타내며, 이론적으로는 시장에 핫머니가 유입되고 있음을 의미합니다.

스테이블코인 시가총액은 올해 들어 안정적으로 성장하여 1300억 달러에서 1728억 달러로 증가했으며, 연내 상승폭은 32%에 달합니다. 앞으로도 지속적인 증발이 예상됩니다.

그 중 USDT의 시장 점유율은 거의 70%에 달하며, 2024년 이후 시가총액은 280억 달러 성장했습니다. 이는 미친 듯한 통화 발행 수준을 보여줍니다.

과거 경험을 되짚어보면, 스테이블코인 시가총액과 비트코인 가격의 상관관계는 다음과 같습니다.

• 2021년, 비트코인 가격이 상승하는 동시에 스테이블코인 시가총액도 증가했습니다. 이는 자금이 암호화폐 시장으로 유입되고 있음을 나타내며, 투자자들은 자금을 스테이블코인에 잠시 보류하고 비트코인이나 다른 암호 자산을 구매할 기회를 기다리고 있을 수 있습니다.
• 2022년, 시장이 하락하면서 비트코인 가격과 스테이블코인 시가총액 모두 감소했습니다. 이는 자금이 시장에서 철수하고 있음을 나타내며, 투자자들은 스테이블코인을 법정 화폐로 환전하거나 직접 자금을 인출하고 있습니다.
• 2023년부터 2024년까지 비트코인 가격과 스테이블코인 시가총액은 점차 상승하는 추세를 보이며, 이는 시장이 다시 관심을 회복하고 자금이 암호화폐 시장으로 다시 유입되고 있음을 시사합니다.

비트코인 가격과 스테이블코인 시가총액 간에는 강한 정적 상관관계가 존재합니다. 비트코인 가격이 상승할 때 스테이블코인 시가총액은 일반적으로 증가하며, 이는 시장 자금이 유입되고 있음을 나타냅니다. 반대로 비트코인 가격이 하락할 때 스테이블코인 시가총액도 감소하며, 이는 시장 자금이 유출되고 있음을 나타냅니다.