지옥급 난이도의 상승장, 돌파구는 어디에 있을까?

AI 에이전트 피로, 유명인 발행 코인은 사기와 동등, 주요 서사는 잠정 중단

올해 들어 암호화폐 시장의 가장 큰 특징은 상승폭의 지속성이 부족하다는 점이다. 이는 거래소의 산지코인뿐만 아니라 2024년 4분기에 좋은 성과를 보였던 체인 기반 코인들도 큰 하락의 곤경에 처해 있다.

다음은 AI 에이전트 주요 코인의 2025년 상승 및 하락폭이다:

• Virtual ：-79.2%
• Ai16 z ：-85.5%
• AIXBT ：-68%
• Griffain ：-80.3%
• Buzz ：-72.4%
• Fartcoin ：-67.5%
• ARC ：-62%
• Swarms ：-45%

세 달도 안 되는 시간 안에, 인기 서사의 주요 프로젝트가 80% 하락한 것을 볼 수 있다. 현재 이 분야가 가짜라고 직접 판단할 수는 없지만, 주목의 상실은 객관적인 사실이며, 이는 단기간에 회복될 수 있는 것이 아니다.

이제 유명인 코인 서사를 살펴보자. 트럼프가 첫 발을 내딛고, 이후 다른 유명인들과 국가들이 잇따라 따라왔다.

다음은 유명인 코인 주요 코인의 고점 대비 하락 상황이다:

• Trump ：-77.1%
• Melania ：-91%
• Vine ：-92.7%
• jailstool ：-93.5%
• Jellyjelly ：-98%
• CAR ：-98.5%
• Libra ：-94.3%

암호화폐 시장에는 "신규를 거래하고 구형은 거래하지 않는다"는 말이 있다. 이는 자금이 더 새로운 서사를 선택해 거래하고 싶어한다는 것을 의미하지만, AI 에이전트와 비교할 때, 유명인 코인 분야는 분명히 더 피비린내 나는 상황이다. 현재 이 두 분야의 문제는 무엇일까? 암호화폐 시장에서 새로운 서사가 부족한 지금, 해결의 여지가 있을까?

참고: dexscreener

현재 서사의 난관: 순수 개념 거래 풍조 만연

AI 에이전트 분야에서는 많은 프로젝트가 여전히 "개념 전시"와 "미래 청사진" 단계에 머물러 있으며, 실제로 사용 가능하고 대규모로 홍보할 수 있는 제품이 부족하다. 시장에 실제로 몇 가지 조작 가능한 서비스가 출시되었더라도, 여전히 인터페이스가 복잡하고 사용자 경험이 좋지 않은 문제들이 존재하여 일반 투자자들이 실제로 그에 대한 애착을 형성하기 어렵다. 더 나쁜 것은, 프로젝트 측이 투자자들의 "AI + 블록체인"에 대한 기대에 부응하기 위해 종종 과장된 서사를 통해 가격을 끌어올리지만, 실질적인 응용은 계속해서 연기된다. 시간이 지나면서 자금은 인내심을 잃고, 주목은 이동하기 시작하며, 관련 토큰의 가격은 크게 하락하게 된다.

유명인 코인의 경우, 트럼프가 화제가 되는 시작점이었지만, 암호화폐 시장이 "유명인 종료 효과"를 겪을 때 문제는 상당히 명확해진다: 세상에 트럼프를 초월할 수 있는 공인 인물은 아마도 없을 것이다. 이후 각국의 정치인, 인플루언서 및 스타들이 뒤따르려 했지만, 초기의 자금 열기와 시장 감정을 복제할 수는 없었다. 시장의 추종도가 점점 약해지면서, 유명인 코인 분야는 빠르게 나타났다 사라지는 "덧없는 현상"을 보이며, 투자자들의 신뢰는 급속히 소실되고, 가격은 자연스럽게 하락하게 된다.

그러나 이러한 분야가 큰 변동성을 겪는 이유는, 많은 프로젝트가 "개념 거래" 수준에 머물러 있으며, 실제적이고 지속 가능한 수익 모델이 부족하기 때문이다. AI 에이전트든 유명인 코인이든, 그 핵심 서사는 자본과 열기가 빠르게 유입되는 것에 의존하지만, 사용자들이 장기적으로 참여할 수 있는 유인이 부족하다. 열기가 식으면 가격은 지탱하기 어려워지고, 새로운 자금을 다시 유입시키기 어렵다.

실제 수익 프로젝트 찾기

현재 서사가 피로한 시장에서 두각을 나타내기 위해서는 "실제 수익"을 가진 제품을 찾는 것이 핵심이며, 사용자와 "공유할 의향이 있는" 제품이어야 한다. 이른바 "실제 수익"은 거래소 상장 시의 상승 거품을 얻는 것뿐만 아니라, 실제 비즈니스 모델과 거래 행동을 통해 지속적으로 피드백을 생성하고, 이를 토큰 보유자나 생태계 참여자에게 환원할 수 있어야 한다.

그 중 Hype rliquid는 이러한 규칙을 충족한다. 비즈니스 면에서 중앙화 거래소와 유사하며, 수익원은 주로 계약 거래 수수료이다. 그러나 Hype rliquid는 수수료의 100%를 Hype 토큰으로 재구매하며, 거래 수수료는 거래량에 따라 결정되므로 Hype rliquid는 코인 가격과 제품을 확실히 결합시킨다.

DefiLlama의 데이터에 따르면, Hype rliquid는 모든 Perps DEX의 24시간 총 거래량의 약 45%를 처리하고 있으며, 현재 하루 $3.78B의 거래량을 기록하고, 일일 수익은 약 100만 달러에 달한다. 현재 시장이 침체된 상황에서도 여전히 매우 높은 활발함을 유지하고 있으며, 따라서 지난 한 달간의 산지코인 겨울에도 Hype 코인은 여전히 강세를 유지하고 있다.

어떤 서사도 결국 지나가게 마련이다. 암호화폐 시장에서 오랫동안 남아있을 수 있는 것은 PMF를 갖추고, 사용자 애착이 높으며 실제 수익이 있는 프로젝트이다.