SignalPlus 변동성 칼럼(20240903): BTC 저항 월

비트코인은 8월에 8.6%의 하락폭으로 마감했으며, 9월의 시작으로 시장은 계절적 추세에 대해 논의하기 시작했습니다. 통계에 따르면 BTC는 지난 6개의 9월 동안 평균 4.5% 하락했으며, 이 추세가 지속된다면 BTC는 55000달러까지 하락할 수 있지만, 54000달러 근처에서 강력한 지지가 예상됩니다.

국소적인 가격 변화 관점에서 BTC는 전날 일주일 내 최저점까지 하락한 후 57000달러 근처에서 지지를 받았고, 당일 반등하여 59000달러 정도로 돌아왔습니다. 암시적 변동성 변화는 가격과 음의 상관관계를 보였으며, 오늘 가격 반등 후 만기 구조가 가파르게 변동하고, 전단계에서 2-3% vol의 상승폭을 반납하며, 지난 3개월 중위수보다 약간 낮은 위치에 있으며, 기본적으로 Hourly의 RV와 평형을 이루고 있습니다. VPR 상에는 큰 기회가 없습니다.

Source: Deribit （截至 2 MAY 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus，만기 구조가 가파르게 변동

Vol Skew의 관점에서 보면, 원거리에서 장기적으로 강세 감정이 유지되고 있으며, 중간 전단계의 Risky와 가격의 양의 상관관계가 뚜렷합니다. 그러나 어제 주목할 점은 BTC와 ETH의 상승폭 차이가 상당하다는 것입니다. 거시적인 관점에서 BTC ETF의 대규모 자금 유출, Coinbase 프리미엄 지수가 음수로 전환된 것이 매도 압력을 암시하며, 채굴자들이 직면한 수익 감소의 어려움이 시장 감정에 그림자를 드리우고 있습니다. Flow 관점에서 ETH의 단기 강세 수요가 Risky의 프리미엄을 끌어올리는 데 도움을 주었지만, BTC는 여전히 원거리에서 강세 매수가 존재하지만, 이번 가격 상승으로 인한 전단계 Top Side Wing의 매도는 분명히 Skew의 상승을 억제했습니다.

Source: SignalPlus，Risky 회복

데이터 출처: Deribit，BTC ETH 거래 분포 비교

Source: SignalPlus，블록 거래