SignalPlus 변동성 칼럼(20240820): BTC! BTC!

뉴욕 연방준비은행의 7월 노동시장 전망 조사에 따르면, 향후 4개월 내 실직할 수 있다고 우려하는 응답자의 비율이 지난해 3.9%에서 4.4%로 증가했으며, 이직할 것으로 예상하는 비율은 11.6%로 상승했습니다. 지난 4주간 구직 중인 근로자의 비율은 28.4%로 증가했습니다…… 보고서의 여러 지표에서 노동시장에 균열이 나타났습니다! 이는 분명히 우려스러운 현상입니다. 실업 수당을 신청하는 사람 수는 여전히 상대적으로 낮고, 지난 주의 소매 데이터도 양호했지만, 경제학자들은 경제가 전환점에 있을 때 노동시장의 둔화가 상대적으로 빨리 나타나며, 경제 성장 데이터의 둔화는 그 이후에 나타나는 경우가 많다고 경고하고 있습니다. 이번 주 시장의 초점은 연방준비제도 의장인 파월에게 집중되고 있으며, 이번 잭슨홀 회의에서 그는 전년과는 전혀 다른 난관에 직면할 것입니다. 최근의 고무적인 인플레이션 데이터를 고려할 때, 9월에 구체적으로 얼마나 금리를 인하할지를 예측하기보다는, 파월은 고용 문제에 대한 경각심을 더 강조할 가능성이 큽니다. 이번 주 수요일 연방준비제도는 고용 성장 수정 데이터를 받을 예정이며, 이는 지난해부터 올해 초까지의 고용 성장률이 이전 결과보다 약한 것으로 나타날 수 있습니다. 이 외에도 다음 달 초의 비농업 데이터는 시장의 감정과 흐름을 결정짓는 중요한 초점이 될 것입니다.

Source: Economic Calendar

디지털 화폐 측면으로 돌아가면, 지난 24시간 동안 가격이 바닥에서 상승세를 보였으며, ETH는 2674.87 (+ 2.2%)로 거래를 마쳤고, 어제의 모든 손실을 회복했습니다. BTC는 시장에서 더욱 선호를 받아 6만 달러의 피벗 포인트를 돌파하고 61000 달러를 향해 도전하며 60901.71로 마감했습니다. 일일 상승폭은 + 3.95%에 달했습니다. 가격 비교 외에도, 최근 며칠 동안 BTC ETF에는 지속적으로 자금이 유입되고 있는 반면, ETH는 Grayscale ETHE의 매도 압력 아래에서 자금이 계속 유출되고 있는 점이 주목됩니다.

Source: Farside Investors

이러한 시장 정서는 옵션 시장에서도 나타나며, Vol Skew의 변화에서 BTC의 전방 RR이 크게 상승하여 긍정적인 구간으로 돌아왔고, ETH의 전방 곡면은 여전히 하락 옵션 쪽으로 기울어져 있음을 알 수 있습니다.

Source: SignalPlus, Vol Skew

암묵적 변동성의 전체 수준을 보면, 지난 하루 동안 가격 상승이 IV를 약간 하락시켰으며, BTC의 일일 실현 변동성은 약 48%로 전방 IV와 거의 일치하고, ETH의 RV는 약 49%로 전방 IV보다 약 5%-7% 낮습니다. 거래 측면에서 보면, BTC 가격의 급격한 상승과 Skew의 회복이 거래자들을 유인하여 29 SEP-70000-C를 대표로 하여 지난 24시간 동안 Deribit에서 800개의 대량 매도가 이루어졌고, 옵션 체인에서 938.8개가 매도되어 25 dRR이 이 만기일에 국소 저점을 형성했습니다. 동시에 30 aug에서도 명확한 위험한 흐름이 나타나며, 거래는 64000 및 67000의 콜을 매도하고 55000의 풋을 매수하는 데 집중되었습니다.

Source: Deribit (截至 20 AUG 16: 00 UTC+ 8)

Source: SignalPlus

데이터 출처: SignalPlus, Deribit, BTC & ETH 거래 전체 분포