SignalPlus 매크로 분석(20240527): ETH ETF 곧 승인, BTC ETF 3주 연속 순유입

지난 주, 많은 사람들이 말하는 "단일 기둥" 시장이 여전히 지속되고 있으며, Nvidia가 거의 혼자서 시장을 지탱하고 있습니다. 높은 PMI와 인플레이션 기대치, 그리고 명백히 더 매파적인 연준의 발언이 이상적인 전망에 새로운 도전을 제기하고 있습니다. 월스트리트의 관찰에 따르면, 지난 주는 작년 10월 이후 가장 적은 섹터 상승 주였으며, 시장의 선도 모멘텀이 점점 집중되고 있습니다. 그중 Nvidia는 지난 주 상승의 최대 기여자였습니다.

긴 주말에 접어들면서 미국 채권 수익률 곡선이 소牛형으로 나타났고, 2년물 수익률이 다시 5%에 근접했습니다. 다음으로 금리 시장은 이번 주 금요일의 PCE 데이터에 주목할 것이며, 시장은 핵심 PCE가 전년 대비 2.8% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 동시에 주식 시장은 거래량이 점차 감소하고 시장 신념이 약해지는 가운데 상승하고 있으며, 경제가 둔화되는 듯한 추세 속에서 가치 평가가 상승하고 있습니다. 영향력이 제한적인 연준으로 인해 강력한 의견 형성이 더욱 어려워지고 있습니다.

지난 1.5개월 동안 경제 데이터와 인플레이션 간의 예상치 못한 차이가 더욱 뿌리 깊어지는 것 같습니다. 부인할 수 없이 미국 경제 데이터는 약세를 보이고 있지만, 인플레이션 데이터는 잘못된 방향으로 상승하고 있습니다. 동시에 Bloomberg의 새로운 NLP 모델은 연준 관계자들의 언어가 명백히 더 매파적으로 변하고 있음을 보여주지만, 자산 시장은 이에 무관심하며 외환, 주식, 금리 변동성 및 신용 스프레드 모두 중기 저점을 기록했습니다. 그러나 이 상황은 반드시 변화할 것이며, 우리의 견해는 현재 거시 시장이 다소 단기적이라는 것입니다. 지난 6개월 동안 거의 모든 주식 공매도 포지션이 유지되지 않았습니다.

암호화폐 시장은 여전히 ETH ETF 승인에 대한 빠른 발전의 영향을 받고 있으며, 발행자들은 신속하게 업데이트된 S-1 문서를 제출했습니다. ETH는 4000달러에 도전할 것으로 예상되며, ETH/BTC 비율은 6개월 평균 수준으로 반등했습니다. 동시에 BTC ETF의 자금 유입도 혜택을 보고 있으며, 지난 3주 동안 누적 유입이 강력한 성과를 보였습니다. 마지막으로, 미국 대선이 다가오면서 양측 모두 암호화폐를 자유주의자와 스윙 유권자 등 젊은 유권자들을 겨냥한 플랫폼으로 삼기로 결정한 것 같습니다. 전 대통령 Trump는 암호화폐 기부 수락 등을 포함한 일련의 급진적인 암호화폐 지지 발언을 했습니다.