SignalPlus 매크로 분석(20240322): 글로벌 중앙은행이 금리 인하 주기를 시작할 예정

어제 미국 연방준비제도(Fed)가 비둘기파적인 입장을 표명한 후, 스위스 중앙은행이 예상치 못하게 주요 중앙은행 중 첫 번째로 금리를 인하했습니다. 이는 선진 경제국들이 금리 인하의 해를 시작했음을 나타낼 수 있습니다. 영국 중앙은행은 8 대 1의 투표 결과로 자신의 "비둘기파 유지"를 실현했으며, 위원회는 CPI가 "예상보다 약간 낮을 것"이라고 예상하고, 영국 중앙은행의 6월 금리 인하 가능성도 65%에서 80%로 상승했습니다. 미국 연준, 영국 중앙은행, 스위스 중앙은행의 입장이 발표된 후, 유럽 중앙은행의 6월 금리 인하 가능성도 80%에 가까워졌으며, 경제 성장 둔화에 따라 캐나다 중앙은행과 중국 인민은행도 명백히 완화적인 입장으로 기울고 있습니다.

한편, 일본은 여전히 독특한 입장을 유지하며 현재 주기에서 유일하게 금리를 인상한 중앙은행으로, 그 주식 시장, 부동산 시장 및 임금 상승률은 대부분의 동종 국가를 초과하고 있습니다. 흥미롭게도, 외국인 직접 투자와 외국 자본 유입이 지난 18개월 동안 시장의 주요 원동력이었음에도 불구하고, 일본은행의 마이너스 금리 정책 종료에 대한 우려로 외국 자본은 12월에 대량의 주식을 매도했습니다. 그러나 TOPIX/Nikkei 지수는 거의 영향을 받지 않았고 일본은행의 금리 인상 전후로 계속해서 새로운 최고치를 기록했습니다. 사실, 9월에도 유사한 상황이 발생했으며, 정책 변화의 징후가 나타날 때 외국 자본 유출이 가속화되었지만, 10월에는 상황이 180도 반전되어 시장은 영향을 받지 않았습니다. 유사한 패턴이 최근에 다시 나타날까요?

또한, 일본은행의 최신 통화 조사에서도 흥미로운 정보가 나타났습니다. 일본 가정은 현금 및 저축 계좌에 놀라운 1,000조 엔(약 7조 달러)을 보유하고 있으며, 이는 가정 금융 자산의 약 53%에 해당합니다. 이는 미국(13%) 및 유럽(36%)보다 훨씬 높은 수치입니다. 또한, 중간 가정의 주식 투자 가치는 연평균 약 30% 증가했으며, 10분의 1의 가정이 자본 이득을 통해 600만 엔 이상의 수입을 얻고 있습니다. 이는 가정의 연간 수입에 해당합니다. 사람들이 주식 투자, 부동산 구매, 임금 인플레이션(33년 만에 가장 큰 노동조합 임금 상승), 마이너스 금리 정책 종료 및 지속적인 세대 간 자산 이전에 대한 태도가 드디어 변화함에 따라, 그들이 7조 달러의 현금 잉여를 어떻게 사용할지는 향후 몇 년간 가장 중요한 거시적 서사 중 하나가 될 것이며, 그들이 암호화폐 다각화 투자에 관심을 가질 가능성이 있을까요?

미국으로 돌아가서, 주식 시장은 여전히 새로운 최고치로 상승하고 있습니다(연준 덕분에!). 경제 데이터에 따르면, 낮은 모기지 금리가 실물 경제에 긍정적인 영향을 미치고 있는 것으로 보이며, 기존 주택 판매가 크게 증가했습니다. 전체 데이터가 강력한 성과를 보이는 것 외에도, 주택 공급 및 중위 가격(전월 대비 0.5% 증가)도 괜찮은 성장을 보이며, 팬데믹 이전 수준으로 돌아왔습니다. 연준의 금리 인하가 하반기에 수요를 더욱 자극할 것으로 예상됩니다.

주식 시장에서는 S&P 500 지수가 4일 연속 상승하며 역사적인 최고치를 경신했습니다. 애플 주가는 미국 법무부의 아이폰 반독점법 위반 소송으로 4% 하락했지만, 이는 지수 상승에 영향을 미치지 않았습니다. 한편, 투자자들이 AI 모델에 대량의 훈련 데이터를 제공할 비전을 긍정적으로 보고, 레딧의 상장 첫날 주가는 발행가보다 67% 이상 급등했으며, 결국 48% 상승 마감했습니다. 이번 IPO의 성공은 시장 분위기가 고조된 상황에서 상장하고자 하는 많은 민간 기업들에게 기회를 열어줄 수 있습니다.

암호화폐 분야에서는 ETF 수요가 둔화됨에 따라 BTC가 올해 최악의 주로 향하고 있습니다. 시장 분위기는 다소 어두워 보입니다. 3월 중순에 일어난 일일 유입 기록 이후, BTC ETF의 지난 3-4일 동안의 순유입이 명확히 감소했으며, BTC 가격의 모멘텀도 둔화되어 BTC는 겨우 6.5만 달러 이상을 유지하고 있습니다.

또한, 미국 SEC는 다시 예전의 방식으로 돌아갈 가능성이 있으며, 포브스 보도에 따르면 이더리움 재단은 이름이 밝혀지지 않은 "국가 당국"의 비밀 조사를 받고 있습니다. 개발자들은 GitHub에 제출한 커밋에서 "이 제출은 국가 당국의 자발적인 조사 요청을 받고 비밀을 유지해야 한다는 요청에 따라 페이지 하단의 일부를 삭제했습니다"라고 밝혔습니다. 이 웹사이트는 재단이 전 세계 어떤 국가 기관으로부터도 비밀리에 연락받은 적이 없다는 성명을 삭제했습니다.

이번 비밀 조사는 미묘한 시점에 발생했으며, ETH ETF가 5월에 SEC의 승인을 받지 못할 가능성이 있다는 징후가 있습니다. SEC는 여전히 ETH를 증권으로 간주하고 있으며, ETH 가격은 하락하고 Grayscale Trust의 ETH 할인율도 -10%에서 -18%로 확대되었습니다.

결론적으로, 최근 암호화폐 분야의 열기는 다소 식은 것으로 보이며, 시장이 다시 발판을 마련함에 따라 향후 며칠 동안 시장이 횡보 조정을 진행할 가능성이 있습니다.