SignalPlus 변동성 칼럼(20240119): BTC 단기 하락 5%, 중장기 IV 하락세 지속

어제(1월 18일) 미 연방준비제도 보스틱 의장이 시장에 발언했습니다. 그는 인플레이션 진전이 둔화된다면 높은 금리를 더 오랜 기간 유지하는 것이 좋으며, 인플레이션이 더 빨리 하락할 경우에는 금리를 조기에 인하할 수 있다고 밝혔습니다. 이후 미국에서는 당주 초청 실업수당 청구 건수가 18.7만 건(예상치 20.7만 건 이하)으로 발표되었으며, 이는 지난해 9월 말 이후 최저치로, 노동 시장이 여전히 견조하다는 점을 부각시켰습니다. 이는 다시 한 번 시장의 미 연준 금리 인하 기대를 억제하였고, 미 국채 수익률이 상승했습니다. 현재 2년물과 10년물은 각각 4.346% / 4.150%입니다. 미국 3대 주가는 상승 출발 후 상승 마감하였으며, 다우지수/스탠다드 앤드 푸어스/나스닥은 각각 0.54% / 0.88% / 1.35% 상승했습니다. 출처: SignalPlus, 경제 캘린더

디지털 통화 측면에서, 거의 일주일간의 횡보 장세 후, BTC는 어제 단기적으로 약 5% 하락하며 41000선을 한때 도전했으나 지지를 받았고, ETF 승인 이후 새로운 저점을 기록했습니다. 시장은 ETF와 관련된 자금 흐름에 주목하고 있으며, 많은 분석가들이 최근 BTC의 하락을 그레이스케일 BTC의 매도 압력에 귀속시키고 있습니다. 이 중 모건 스탠리는 유동성과 시장 깊이의 중요성을 지적하며, GBTC가 유동성 우위를 잃을 경우 더 많은 자본이 이탈할 수 있으며, 금액은 500억에서 1000억 달러에 이를 수 있다고 밝혔습니다. 동시에 기관 투자자들이 GBTC에서 잇따라 이탈하는 가운데, "소액 투자자들의 비트코인 지갑이 최근 며칠간 줄어들고 있다"고 언급하며, 그들이 거래소에서 더 저렴한 현물 BTC ETF로 이동하고 있는 것으로 보인다고 덧붙였습니다. 출처: Binance \& TradingView

옵션 측면에서, 지난 24시간 동안 BTC/ETH의 원거리 IV가 각각 2% / 4% 정도 다시 감소하였으며, BTC의 전체 수준은 거의 지난 3개월 동안의 최저점에 근접했습니다. 동시에 거래자들 사이에서 ETH의 1월과 6월 말에 각각 몇 건의 풋 변동성 쇼트 스트랭글이 발생했지만, BTC에서는 반대로 거래자들이 지난 3개월 동안의 저점에서 23일 44000 스트래들 콜 변동성을 저가 매수하기로 선택했습니다. 이 지점도 해당 만기 곡선의 최저점에 가깝습니다. 또한 1월 말 거래가 가장 활발했으며, 시장에서는 명백히 풋 매수와 콜 매도의 경향이 나타나, 해당 만기일의 25 dRR이 약 2% 하락하여 Vol Skew 곡선의 저점에 도달했습니다. 출처: Deribit (1월 18일 16:00 UTC+8 기준) 출처: SignalPlus 출처: SignalPlus 출처: SignalPlus, BTC 1월 말 25 dRR 2% 하락하여 Vol Skew 곡선 저점 출처: Deribit 블록 거래 출처: Deribit 블록 거래