SignalPlus 매크로 리포트(20240115): BTC 현물 ETF 데이터 성과가 뛰어나며, 2024년 미국 대폭 금리 인하 예상

지난 금요일 발표된 미국 PPI가 둔화되면서 연준의 비둘기파 전환을 뒷받침하고 향후 추가 금리 인하 가능성을 높였습니다. 이전 값이 하향 조정되고 핵심 PPI가 하락(전년 동기 대비 1.8%로 하락)하면서 10년물 수익률이 장중 10bp 하락했고, 2/10s 스프레드는 "단지" -20bp로 가파르게 돌아왔으며, 2/30s 곡선은 작년 10월 이후 처음으로 역전되었습니다. 단기 수익률은 지정학적 긴장 상황의 혜택을 보았고, 미국/영국이 Houthin 반군에 대한 공습을 단행하면서 원유 가격이 한때 4% 상승했습니다. 연방 기금 금리가 반영하는 2024년 금리 인하 폭은 165bp로 올해의 신기록입니다.

미국 주식과 채권 시장은 오늘 마틴 루터 킹 기념일로 휴장하며, 시장의 초점은 대만 대통령 선거 결과 발표 후 신흥 시장의 상황과 이번 주 발표될 일련의 중국 경제 데이터(신용, 산업 생산 및 소매 판매 데이터 등)에 집중될 것으로 보입니다. 또한 시장은 중국 인민은행의 MLF 가격 책정에도 주목할 것입니다. 특히 중국의 전반적인 자금 조달 및 대출 데이터가 둔화된 이후입니다.

주식 시장에서는 22일과 29일 이 두 주 동안 4분기 실적을 발표할 SPX 기업들이 총 시가총액의 50% 이상을 차지하면서 실적 발표 시즌에 초점이 맞춰질 것입니다. 기술적으로 최근의 움직임 이후 대세가 일부 초기 약세 신호를 보이고 있지만, 우리는 SPX의 역사적 고점인 4818에 가까워지고 있으며, 이 수준을 돌파하면 상승세가 더욱 이어질 가능성이 있습니다.

암호화폐 분야에서는 블룸버그 ETF 분석가 에릭 발추나스가 ETF 승인 후 첫 이틀 동안 14억 달러 이상의 신규 자금이 유입되었지만, GBTC에서 5.79억 달러의 자금 유출로 일부 상쇄되었다고 지적했습니다. SPY와 QQQ와 같은 주요 제품에 비해 암호화폐 ETF의 거래량과 거래 건수는 상당히 뛰어난 성과를 보였으며, 특히 지난 18개월 동안 이 자산 클래스가 주류 대중에게 심각한 비판을 받아온 점을 고려할 때 더욱 그렇습니다.

시장에서는 BTC 가격이 4.2만 달러로 하락한 것을 GBTC의 자금 유출 탓으로 돌리는 것처럼 보이지만, 이는 데이터와 일치하지 않습니다. 가격 변동은 더 가능성이 높은 것이 호재 소진에 따른 이익 실현 행동일 수 있으며, 이전 BTC 선물 및 선물 ETF의 출시도 BTC 가격 약세를 초래했습니다. 이번에도 같은 운명을 겪게 될까요?

한편, 지난 3-5년 동안 암호화폐를 폄하해온 블랙록 CEO 래리 핑크가 최근 TV 인터뷰와 성명에서 비트코인에 대해 극찬을 하여 다소 소름 끼치는 상황입니다. 그의 180도 전환된 발언은 다음과 같습니다:

• CNBC의 Squawk Box 프로그램에서 최신 현물 ETF에 대해 이야기하며: ETF는 투자자들이 이 젊고 고위험 자산 클래스에 접근할 수 있는 방법이지만, 블록체인 기술이 제공할 수 있는 가치는 비트코인을 훨씬 초월합니다. 이러한 ETF는 더 넓은 자산 토큰화의 서곡에 불과합니다.
• 그는 "ETF는 금융 시장 기술 혁명의 첫걸음"이라고 말하며, "두 번째 단계는 모든 금융 자산의 토큰화"가 될 것이라고 밝혔습니다.
• "세계가 두려움을 느낄 때, 사람들이 지정학적 위험과 개인적 위험에 대해 두려움을 느낄 때, 이 자산 클래스의 가격은 상승할 것"이라고 말하며, "이는 수천 년 동안 금이 상징해온 의미와 다르지 않으며, 보호를 제공할 수 있는 자산 클래스입니다."
• "그것은 장부이지만, 정부를 초월하고 국경을 넘는 장부입니다."
• 비트코인 ETF의 출시는 우리가 이 자산 클래스를 합법화하고 있다는 한 예입니다.

사람들의 관점이 자신의 이익과 관련될 때 얼마나 빠르게 변할 수 있는지 인상적이며, 자금 유입이 지속되기를 바랍니다.