2024년 암호화 투자 가이드: 어떤 서사가 주목할 가치가 있는가?

作者：Kyle

编译：심조 TechFlow

2024년이 다가오면서, 나의 핵심 투자 포트폴리오는 이제 완전히 구성되었습니다. 이 글은 2024년 발전에 대한 나의 관점을 다루고 있습니다. 나는 이 글에서 투자에 대한 나의 생각을 최대한 표현하려고 노력할 것입니다. 하지만 이 글은 재정적 조언이 아니며, 2024년 암호화폐 발전에 대한 나의 통찰에 관한 것입니다.

미리 계획하지 않으면, 당신의 투자는 실패할 것이다

지난 몇 달 동안 우리는 비트코인이 마침내 15k에서 32k 사이에서 거의 500일간의 횡보를 깨고, 이제 모든 사람들이 상승장을 기대하고 있다는 것을 보았습니다.

하지만 내가 트위터에서 가장 좋아하는 블로거인 0x_Kun이 말했듯이:

투자 계획을 세우고, 그 계획을 따르세요. 왜냐하면 시장이 나빠질 때, 당신은 무엇을 해야 할지 알기 때문입니다.

따라서 이 글의 핵심은 나의 2024년 계획을 깊이 있게 설명하는 것입니다. 이 글은 두 개의 주요 부분으로 나뉩니다:

• 내가 2024년 발전을 어떻게 보는지

• 내가 생각하는 어떤 서사가 잘 작동할 것인지

첫 번째 부분: 2024년 대황소장 사례

나는 투자할 때 항상 상향식 접근 방식을 선호합니다: 먼저 거시적, 그 다음 미시적입니다. 따라서 내가 생각하는 황소장을 이끄는 가장 중요한 서사는 다음과 같습니다:

• 비트코인 ETF

• 금리 인하

• 비트코인 반감기

그리고 대통령 선거 연도, 중국의 자극 정책 등과 같은 많은 다른 작은 요소들이 있습니다. 하지만 나는 앞서 언급한 세 가지 요소가 가장 중요하다고 믿습니다. 이 세 가지 요소가 내 포트폴리오에 가장 큰 영향을 미칩니다. 만약 당신이 모든 작은 요소에 대해 걱정한다면, 당신은 결코 거래를 하지 못할 것입니다.

나는 다음으로 발생할 수 있는 사건들의 목록을 작성하고 각 사건 발생 확률을 예측하는 것을 좋아합니다. 나는 투자에서 가장 현명한 것은 주기가 어떻게 더 장기적으로 발전할지를 파악하는 것이라고 생각합니다.

시나리오 분석

우리가 시나리오에 깊이 들어가기 전에, 내가 나열한 주요 서사에 대한 몇 가지 기본 가정을 설명하겠습니다.

BTC 반감기는 확실하다

모든 시나리오에서, 나는 비트코인 반감기가 반드시 즉각적으로 가격 상승을 의미하지는 않는다고 믿습니다.

위의 차트에서 볼 수 있듯이, 비트코인 반감기는 항상 황소장 이전에 발생하지만, 비트코인 반감기는 결코 황소장의 직접적인 촉매제가 아닙니다. 반감기와 가격 상승 사이에는 항상 지연이 있습니다.

금리 인하는 하락세다

금리 인하는 비트코인 가격 하락을 초래할 것입니다.

둘째, 나는 금리 인하가 하락세라고 믿습니다. 반감기와 마찬가지로, 그것들은 황소장 이전에 발생하는 사건이지만, 금리가 인하될 때는 시장에 부정적입니다.

이 모든 것을 말한 후, 나는 내가 생각하는 5가지 시나리오를 분석할 수 있습니다.

이번 황소장은 과거와 다를 수 있을까?

시장은 5가지 다른 방식으로 움직일 것입니다. 모든 움직임은 각각의 사건 발생에 따라 다르게 나타납니다.

시나리오 1 - 최상의 경우, 그러나 가능성은 최소

시나리오 1은 2024년부터 2025년까지의 황소장으로, 가격이 지속적으로 상승합니다. 이 경우에 대한 설명은 그리 필요하지 않습니다.

시나리오 2 - 비트코인 ETF 통과 후 하락, 가능성 낮음

비트코인 ETF는 국소적인 정점을 형성한 후 하락하고, 특정 시점 이후에야 상승합니다. 만약 당신이 이전에 나를 주목했다면, 나는 ETF 통과가 가격 하락을 초래할 것이라고 언급한 적이 있습니다. 왜냐하면 BTC는 그 사건이 발생할 것으로 예상될 때 상승했기 때문입니다. 그 당시 아무도 비트코인 ETF 통과가 하락할 것이라고 생각하지 않았고, 모두가 비트코인 ETF가 공식적으로 통과하기 전에 사기 위해 서두르고 있었습니다.

내 입장은 바뀌었고, 이제 모든 사람들이 ETF가 하락을 초래할 것이라고 이야기하고 있으며, 나는 이것이 비트코인 ETF가 큰 가격 변동을 가져올 것이라고 생각합니다.

시나리오 3 - 금리 인하는 하락세, 가장 가능성이 높음

전통 금융 시장과 비교할 때, 암호화폐는 그렇게 오랫동안 존재하지 않았습니다. 우리는 비트코인이 높은 금리에서 어떻게 작용하는지를 볼 수 있는 유일한 시점은 2019년입니다.

2019년은 우리가 현재 직면한 상황과 놀라울 정도로 유사합니다. 나는 이것이 가장 가능성이 높은 사건이라고 믿습니다: 우리는 2024년의 어느 시점에서 금리 인하로 인해 국소적인 정점을 보고, 몇 달간의 하락을 시작한 후, 우리가 지금까지 본 것 중 가장 큰 황소장으로 들어갈 것입니다.

ETF, 반감기, 금리 인하는 주로 더 큰 황소장을 위한 장기적인 무대를 마련하고 있습니다. 2024년은 절대 단순한 상승이 아닙니다.

시나리오 4 - 반감기는 하락세, 가능성 낮음

나는 더 이상 말할 필요가 없습니다 - 이것은 시나리오 2와 유사하며, 단지 반감기가 정점을 앞당길 것입니다.

시나리오 5 - 가격만 하락; 가능성 낮음

가격이 계속 하락한다면, 이는 전체 시장을 놀라게 할 수 있으며, 나는 이것이 발생하지 않을 것이라고 생각합니다.

시나리오 6 - 국소적인 정점, 그러나 이후 반등

나는 이 시나리오를 위의 도표에 설명하지 않았습니다. 왜냐하면 이것은 너무 복잡하기 때문입니다. 하지만 시나리오 6는 기본적으로 내가 이전에 언급한 5가지 시나리오 중 어떤 것이 발생하더라도, 내가 기대하는 가격 정점에 도달하지 못하고, 이후 빠르게 하락하는 상황을 의미합니다. 이는 공매도자와 유휴 자본이 놀라게 될 것임을 의미합니다. 왜냐하면 사람들은 "더 나은 진입 기회"를 기다리고 있기 때문입니다.

결론적으로, 나는 우리가 2019년과 유사한 상황을 보게 될 것이라고 믿습니다. 사람들이 새로운 역사적 최고점을 기대할 때, 우리는 어느 시점에서 하락을 보게 될 것입니다. 이 트윗은 내가 생각하는 일이 발생할 것이라는 것을 거의 요약합니다:

그렇다면 나는 어떻게 할까요?

2023년 내가 배운 가장 큰 위험은, 미래의 어느 시점에 가격 상승이 다시 나타날 것이라는 것을 알고 있을 때, 내 포지션이 너무 낮다는 것입니다.

개인 투자자로서, 나는 LP(유한 파트너)의 제약을 받지 않으며, 수익을 최적화하기 위해 지속적으로 조정할 필요가 없습니다. 나는 내 자산을 마음대로 관리할 수 있습니다.

따라서 나의 전략은 매우 좌측 투자에 치우칠 것이며, 금리 인하 이전에 내 포트폴리오의 위험을 일정 비율 줄인 후, 더 낮은 가격에 재매입하고 나머지 포지션은 그대로 유지할 것입니다.

이것은 간단한 전략이며, 나는 수익보다 투자 단순성을 최적화하는 것을 선호합니다. 나는 더 복잡한 투자 방법이 더 큰 실수의 기회를 의미한다고 믿습니다. 이 전략은 최대 수익을 가져오지 않겠지만, 관리하기는 매우 쉽습니다.

또한, 나는 주요 암호화폐에서 공매도를 하거나 내 롱 포지션의 수를 줄여서 헤지할 것입니다. 다른 방법은 더 방어적인 자산에 투자하거나, 먼 미래의 가치를 가진 옵션을 구매하는 것입니다.

내가 말했듯이, 개인 투자자는 단순한 투자 방식을 유지하면 됩니다.

요약하자면, 나는 금리 인하 후 가격이 하락한 다음 상승할 것이라고 예견합니다.

제 2 부분: 주목할 만한 서사

2024년 어떤 서사가 가장 주목받을까요?

다시 강조하지만, 우리는 상향식 사고 방식을 취해야 합니다. 해결해야 할 문제 중 하나는: 누가 사고 있는가?

나는 2024년이 주로 기관에 의해 주도될 것이라고 믿습니다. 비트코인 ETF의 출시와 암호화폐에 대한 관심이 증가하고 있기 때문입니다. 서사는 실제로 단순한 과대 광고이며, 모든 사람들이 탑승하고 다른 사람들보다 먼저 하차하려고 합니다.

따라서 가장 잘 작동하는 서사는 가장 많은 구매자가 있는 서사일 것이며, 나는 이 구매자가 주로 기관이라고 생각합니다. 내가 생각하는 가장 잘 작동하는 서사는 특정 기준을 충족할 것입니다:

• 규제를 받는

• 제품 시장 적합성을 보여준 제품

모든 서사가 이러한 기준을 충족해야 한다는 것은 아닙니다. 지난 한 달 동안 우리는 RWA, DeSci 등과 같은 많은 암호화 서사를 보았습니다. 이러한 것들은 황소장에서 분명히 계속 나타날 것이지만, 간단함을 위해, 나는 일관되게 잘 작동할 것이라고 생각하는 서사에 더 집중하고 싶습니다.

1. ETF 수혜자

ETF가 비트코인에 유입되면, 단기적으로 그 수익이 매우 좋은 성과를 보일 수 있습니다. 우리는 이미 STX, ORDI, TRAC 등과 같은 투자 대상에서 이러한 상황이 발생하는 것을 보았습니다.

비트코인 ETF가 통과된 후, 많은 전통 금융 기관들이 지속적으로 매수할 가능성이 있습니다.

최고의 투자 선택: COIN (주식) / BTC / ETH

Coinbase가 12개의 ETF 발행자 중 9개에 의해 선정되었기 때문에, 나는 Coinbase가 ETF 서사의 큰 수혜자가 될 것이라고 생각합니다. 사람들이 성과를 추구하기 때문에 가격이 상승하며, Coinbase는 유동성이 암호화 생태계로 직접 유입되는 수혜자입니다.

상상해보세요: BlackRock, Franklin Templeton과 같은 대형 기관들이 당신에게 다가와 그들의 제품을 당신의 플랫폼에 보관하고 싶다고 말합니다. 그러면 주가가 상승할 것입니다.

자연스럽게, 우리는 이더리움 ETF도 볼 수 있을 것이므로, 이 일이 발생할 때 ETH가 상승할 것이라고 기대할 수 있습니다.

파생 서사: BRC-20 / LSTs

상응하여, BTC와 ETH의 파생 자산인 BRC-20과 LST도 상승할 것입니다.

2. 린디 효과

(심조 주: 린디 효과란 자연적으로 사라지지 않는 것들, 예를 들어 기술이나 아이디어의 경우, 그들의 예상 수명은 현재 존재하는 시간과 비례한다는 개념입니다. 여기서 저자는 특정 암호 자산의 내구성이 시간이 지남에 따라 강화된다고 설명합니다.)

암호화 분야에서 내구성은 매우 중요합니다. 우리는 VanEck의 Solana에 대한 논문을 보았으며, 전통 금융은 더 높은 초과 수익을 원하지만, 공기 코인은 원하지 않는다는 완벽한 세분화된 시장에 배분됩니다.

최고의 선택: SOL

나는 왜 SOL이 약 20달러에서 급등할 것이라고 생각하는지에 대한 완전한 보고서를 작성했습니다; 당신은 그것을 읽을 수 있습니다. 나는 FTX 재산이 남은 미담보 SOL을 완전히 청산한 후, 재단이 그것을 고품질 자산으로 간주하고 축적하기 시작할 것이라고 믿습니다. Solana는 다음 이더리움이 될 수 있습니다.

파생 서사: TIA / Aptos / L2

TIA는 린디 효과의 대표가 아닙니다. 투자자들이 "SOL 베타란 무엇인가?"라고 질문할 때, TIA는 가장 먼저 떠오르는 생태계입니다.

Aptos는 그들이 하고 있는 몇 가지 일 때문에 발전 가능성이 큽니다. MATIC이 최고의 BD 팀을 가진 체인으로 여겨질 수 있지만, Aptos가 올해 Windows, Alibaba 등과 파트너십을 맺은 것은 인상적입니다.

마지막으로, L2는 좋은 제품이며, 좋은 사용 사례가 있지만, 지난 한 달 동안 10개의 다른 두 번째 레이어가 등장했으며, 체스 게임을 위한 L2도 있습니다? 나는 이것에 대해 약간 비관적입니다. 왜냐하면 그것은 기술 혁신보다는 "무작위 시도"처럼 보이기 때문입니다.

커뮤니티는 강력한 토큰을 구축하는 데 매우 중요하며, Solana는 매우 탄력적인 커뮤니티를 가지고 있습니다. 반면, 깊이보다는 넓이에 더 의존하는 커뮤니티는 종종 더 나쁜 성과를 보입니다.

3. 규제 및 제품 시장 적합성

나는 2024년이 규제의 해가 될 것이라고 믿습니다. 나는 DeFi의 규제가 명확하지 않을 때, 어떤 펀드도 DeFi에 투자하고 싶어하지 않을 것이라고 생각합니다. 반대로, 사람들은 테스트를 통과하고 명확한 제품 시장 적합성을 보여준 제품으로 향할 것이라고 생각합니다.

실제로 이 두 가지 범주에 부합하는 수직 분야는 하나뿐입니다: 거래소.

최고의 투자 선택: MMX / dYdX

거래소는 암호화에서 핵심 문제를 해결하는 몇 안 되는 제품 중 하나입니다. 나는 Perp DEX 거래소가 회복될 것이라고 믿으며, 특히 SEC가 현재 모든 중앙 거래소를 규제하고 있는 상황에서: 먼저 바이낸스, 이제는 ByBit입니다.

나는 MMX와 dYdX가 두 가지 수혜 선택이 될 것이라고 생각합니다. 과거에 어떤 CEX의 부정적인 뉴스는 거의 항상 dYdX의 상승을 의미했습니다(CEX vs DEX 서사). dYdX는 지속적인 기술 혁신을 보여주었습니다: 이제 v4가 도래했으며, 투자 펀드는 이를 더 "수익을 창출하는" 방식으로 간주할 수 있습니다.

MMX는 또한 사우디 자본에 대한 베팅이며, 최근 Pheonix Group IPO(비트코인 채굴 회사)가 33배의 청약을 받았다는 사실은 그들이 암호화폐에 투자하고 싶어한다는 것을 보여줍니다.

당신은 아마도 생각할 것입니다 - 왜 내 목록에 DeFi가 없습니까? 글쎄요, 내가 말했듯이, DeFi는 현재 불확실한 영역에 있습니다. 나는 가까운 미래에 DeFi에 대한 어떤 규제가 있을 것이라고 생각합니다.

파생 서사: 다른 Perp DEXes

GMX, Hyperliquid, Level Finance, Synthetix 등.

4. 분산형 인공지능

여기서 나는 왜 DecAI에 대해 긍정적으로 생각해야 하는지에 대한 긴 글을 썼습니다. 이것은 내가 2024년에 대한 주요 서사 중 하나일 수 있으며, 당신은 21세기를 혁신하는 제품을 가지고 있으며, 일반 투자자들은 실제로 분산형을 동의합니다.

Sam Altman의 전설은 사람들에게 쓴맛을 남겼습니다. 왜냐하면 그들은 중앙집중화의 위험을 인식하게 되었고, 점점 더 많은 사람들이 "오픈 소스" 인공지능이 필요하다고 말하고 있기 때문입니다.

우선 선택: TAO / OLAS

변두리 서사: TAO 서브넷 토큰 / RNDR / AKASH / 기타 AI 토큰

나는 RNDR의 성과가 그렇게 좋지 않을 것이라고 생각합니다. 그 이유는 이 코인이 과거 주기에서 대량 보유자들이 많아 그들이 시장을 조종할 수 있고, 이익을 실현한 후 대량 매도를 할 수 있기 때문입니다.

5. GameFi

지난 주기 동안 우리는 GameFi에 매우 관심이 많았고, 이번 주기에는 이러한 게임의 출시를 보게 될 것입니다. 많은 암호화 OG들은 GameFi를 싫어합니다 - play 2 earn, play-and-earn… 하지만 누가 신경 쓰겠습니까? 그들은 모두 높은 FDV 토큰이며, 쓰레기통에 버려져야 합니다.

많은 펀드들이 높은 FDV에서 GameFi에 투자하는 것에 대해 주저하고 있으며, 이것이 내가 GameFi가 싫어질 것이라고 생각하는 이유입니다. 하지만 이번 주기에는 정말로 놀라운 것을 구축한 Web3 게임들이 가장 잘할 것입니다.

최고의 투자 선택: Overworld / Treeverse / Prime / L3 E 7

파생 서사: NFTs → BLUR

NFT의 바닥이 이미 도달했을 수 있으며, 나는 게임 NFT에 대한 재조명이 있을 것이라고 믿습니다.

6. 기타 잠재적 서사

위의 다섯 가지 서사 외에도, 나는 지난 몇 달 동안 괜찮은 잠재력을 보여준 서사를 나열했습니다:

• dePIN / RWAs

• deSci

• 밈 (BONK / DOGE / PEPE / HPOS 10 INU)

• RUNE / CACAO

• GambleFi

• 에어드랍 (LayerZero / Starknet / ZKSync)

결론

여기까지 읽으셨다면 축하드립니다! 이 글은 내가 2024년 암호화폐 시장에 대한 생각을 요약한 것입니다.

내가 아직 언급하지 않은 한 가지는, 나는 이번 주기가 어떻게 끝날 것인지에 대한 생각입니다. 최근 나는 GCR의 관점에 대해 점점 더 많이 생각하고 있습니다: "황소장의 정점은 펀드가 들어올 때이며, 다음 황소장의 정점은 국가가 구매하기 시작할 때입니다."

그 당시에는 매우 터무니없게 들렸지만, 고인플레이션 국가들이 비트코인을 그들의 포트폴리오에 포함시키는 것을 고려하고 있다는 것을 알게 된 후, 나는 이것이 점점 더 가능성이 있다고 생각합니다.

하지만 이것은 또 다른 글의 내용입니다. 미리 새해 복 많이 받으세요!