WealthBee 매크로 월간 보고서: 미국 주식이 "하락세로 전환", 암호화폐 시장은 "어려움을 극복하며 나아가다"

저자: WealthBee, R3PO

6월 중순, 미국 주식 시장에서 조정이 나타나 "소형 황소장"이 잠시 꺼졌고, 전 세계 많은 주가지수가 6월에 반전의 조짐을 보이며 "과열된 상승"이 "초기 냉각"을 맞이할 것으로 보입니다. 이와 반대로, 이번 달 암호화폐 시장은 "그리 평온하지 않지만", 암호 자산 가격은 상승세를 보이며 새로운 암호화 황소장이 다가오고 있는 것일까요?

먼저 거시 경제에 대해 이야기해 보겠습니다. 이번 달 가장 큰 거시 경제 뉴스는 미국 연방준비제도가 금리 인상을 잠정 중단한 것입니다. 이는 분명히 전 세계 자본 시장에 숨 쉴 기회를 제공했습니다. 미국 시간 6월 14일, 연준은 현재 5%에서 5.25%의 연방 기금 금리 목표 범위를 유지한다고 발표했으며, 이는 시장의 예상과 일치합니다. 2022년 3월부터 시작된 이번 금리 인상 주기 동안, 연준은 10차례 연속으로 금리를 인상하여 총 500bp 인상했습니다. 이는 1980년대 이후 가장 빠른 금리 인상 속도로 "급진적"이라고 할 수 있습니다. 비록 미국이 금리 인상을 잠시 "일시 정지"했지만, 파월 의장은 이것이 연준의 금리 인상 주기가 완전히 끝났다는 것을 의미하지 않으며, 추가 금리 인상을 지지하고 단기적으로 금리를 인하하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

미국이 급진적인 금리 인상 이후 왜 중단을 선택했을까요? 첫째, 미국의 금리 인상이 "초기 효과"를 보이고 있기 때문입니다. 미국은 이번 주 5월 CPI 지수를 발표했으며, 전년 대비 4% 상승했습니다. 이는 11개월 연속 증가 속도가 감소한 것으로, 2021년 3월 이후 최저치를 기록했으며, 시장 예상치인 4.1%보다 낮습니다. 인플레이션 압력이 명확히 억제되고 있습니다. 동시에, 미국 5월 PPI 증가율은 1.1%로 예상보다 감소하여 산업 분야의 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 보여줍니다. 둘째, 미국은 급진적인 금리 인상 이후 금융 시스템이 큰 압박을 받고 있습니다. 세계 대기업 연합회의 보고서에 따르면, 5월 소비자 신뢰 지수가 하락했으며, 소비자들은 현재 고용 상황에 대한 평가가 "심각하게 악화"되었다고 보고했습니다.

시장이 급진적인 금리 인상 중단의 기쁨에 잠겨 있을 때, 6월 22일, 파월 의장은 다시 매파적인 발언을 하며 금리 인상에 대해 언급했고, 이후 미국 주식과 아시아 태평양 대부분의 주가지수가 하락했습니다. 그러나 주식 시장의 하락은 전적으로 파월 의장의 발언 때문만은 아니며, 주식 시장의 단기적인 급등도 큰 원인 중 하나입니다.

올해 들어, 미국 주식 시장은 AI 열풍의 힘을 받아 기술주가 미국 주식 시장을 이끌며 황소장으로 나아가고 있습니다. 엔비디아의 시가총액은 1조 달러를 돌파했으며, 어도비는 이번 달 최고 상승률이 25%를 초과했습니다. 6월에 들어서면서, 미국 나스닥 지수의 최고 상승률은 7.43%, S&P 500의 최고 상승률은 6.63%에 달했습니다. 아시아 태평양 시장의 성과도 매우 눈부신데, 그중 일본의 니케이 225 지수가 아시아 태평양 지역에서 가장 두드러진 지수로, 3월 중순 이후 연속 상승하여 33년 만에 최고치를 기록했으며, 6월의 최고 상승률은 9.45%에 달했습니다.

그러나 미국 주식 시장이나 아시아 태평양 주식 시장 모두 상승세가 조정을 맞이할 가능성이 높습니다. 현재 미국의 경제 기본 상황은 예상보다 좋지 않습니다. 6월 Markit 제조업 PMI 초기치는 46.3으로 예상치 48.5, 이전치 48.4보다 낮아 6개월 만에 최저치를 기록했습니다; 6월 Markit 서비스업 PMI 초기치는 54.1로 예상치 54, 이전치 54.9보다 낮아 5개월 만에 최저치를 기록했습니다. 또한 6월 Markit 종합 PMI 데이터는 53으로 이전치 54.3보다 감소했습니다.

유럽과 미국 경제의 부진으로 인해, 자본 시장은 아시아 태평양 신흥 시장에 대해 일반적으로 높은 기대를 가지고 있습니다. 따라서 올해 들어 일부 아시아 태평양 신흥 시장 국가의 주식 시장도 매우 눈부신 성과를 보였습니다. 그러나 베트남 미디어 Vnex Press는 6월 23일, 베트남의 급격한 경제 하락 징후가 곳곳에 나타나면서 베트남의 수출이 크게 감소하고 공장 생산이 위축되고 있다고 보도했습니다. 베트남은 동남아시아에서 두 번째로 큰 경제체로, 그들의 나쁜 경제 성과는 신흥 시장 국가를 추구하는 자본에 더 많은 냉정함과 이성을 가져올 수 있습니다.

일본 주식 시장의 상승 이유는 일본 주식이 유럽과 미국 시장에 비해 "가성비"가 높기 때문입니다. 유럽과 미국의 선진국 주식 시장에 비해 일본 주식은 오랫동안 저평가되어 왔습니다. 장기적인 저평가를 개선하기 위해 도쿄 증권 거래소는 2023년 3월 말 새로운 규정을 도입했습니다: "PBR이 1배 이하인 상장 기업은 구체적인 개선 계획을 발표해야 한다." 이는 중국의 "중특가" 상승 논리와 유사하여 시장에서 "일특가"라고 불리기도 합니다.

동시에, 버핏은 일본의 5대 상사에 대해 지속적으로 매수하고 있으며, 그의 영향력이 일본의 뜨거운 시장에 촉매제가 되고 있습니다. 그러나 일본 주식 시장의 지속적인 상승과 함께 일본 주식의 유럽과 미국 주식에 대한 "가성비 우위"는 점차 줄어들고 있습니다. 또한 일본 주식의 가격 결정권이 외국 자본에 있기 때문에, 역사적으로 일본 주식의 움직임은 미국 주식과 강한 연관성을 가지고 있습니다. 따라서 미국 주식이 약세를 보일 가능성이 있는 가운데 일본 주식의 위험도 주의해야 합니다.

비록 미국의 경제 기본 면이 다소 예상보다 좋지 않지만, 달러가 지속적으로 강세를 보이면서 국제 자본은 달러 자산을 더욱 선호할 것입니다. 기본적인 악재가 시장에서 소화된 이후, 국제 자본은 여전히 미국 주식으로 돌아올 가능성이 큽니다.

올해 들어 비트코인 가격은 최저점에서 반등하여 계속 상승하고 있습니다. 이번 달 20일, 비트코인 가격은 하루에 10% 이상 상승했으며, 21일에도 계속 상승했습니다. 2021년 5월 이후 비트코인은 암호화폐 시장의 50%의 점유율을 다시 차지하고 있습니다.

비록 6월 5일 미국 SEC가 바이낸스를 불법 증권법 위반으로 고소했지만, 이 사건은 암호화폐 시장에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 비트코인 가격은 6월 5일에 급락했지만, 6월 7일에 "회복"했습니다. 오늘날 비트코인 가격은 1년 만에 최고치를 기록했습니다. 많은 미디어는 SEC의 고소가 암호 자산 분야의 규제 권한을 차지하기 위한 것이라고 분석하고 있지만, 이 조치는 다른 사람들의 인정을 받지 못했습니다. 미국 판사는 SEC의 바이낸스 자산 동결 요청을 거부했습니다.

그러나 이러한 사건이 발생한 배경에서도, 글로벌 자산 관리 거대 기업 블랙록은 6월 15일 SEC에 비트코인 현물 ETF 출시를 신청했습니다. 이후 이틀 동안 비트코인은 5% 이상 급등했습니다. 블랙록의 행동은 많은 사람들을 놀라게 했습니다. SEC가 암호 자산에 대해 항상 "상당히 부정적"이었기 때문입니다. 비트코인 매거진의 CEO인 David Bailey는 자산 관리 거대 기업 블랙록의 BTC ETF(상장지수펀드)가 SEC의 승인을 빠르게 받을 가능성이 높다고 밝혔습니다. 이는 다른 회사들이 여러 차례 시도했지만 실패한 후의 돌파구입니다.

비트코인이 점점 더 많은 사람들의 자산 배분 옵션으로 자리 잡고 있으며, 전통 금융 거대 기업들도 이 분야에서 가격 결정권을 추구하고 있습니다. 유명 KOL인 AutismCapital은 블랙록이 미국 증권 거래 위원회(SEC)의 규제 압박 속에서 ETF를 출시하기로 선택한 것은 SEC가 청소 작업을 진행하고 있다는 것을 의미할 가능성이 높다고 생각합니다. 목표는 암호 분야의 "저급 사기꾼"을 제거하여 미국 전통 금융의 엘리트 거대 기업들이 자신의 규칙에 따라 다시 한번 게임 플랫폼을 재구성하는 것입니다. 따라서 블랙록의 행동은 암호 자산에 긍정적이지만, 많은 암호 커뮤니티는 그 행동을 받아들이지 않고 있으며, 이 조치가 암호圈의 기존 생태계를 파괴하고 있다고 생각합니다.

그러나 다른 관점에서 보면, 블랙록이 왜 SEC가 방금 암호화폐 시장을 압박하는 시점에 비트코인 현물 ETF를 신청하는 데 급한지에 대한 이유는 무엇일까요? WealthBee는 그 이유 중 상당 부분이 비트코인이 새로운 반감기에서 큰 상승세를 보일 가능성이 있기 때문이라고 생각합니다. 블랙록은 분명히 이 돈이 "흘러가는" 것을 보고 싶지 않을 것입니다.

비트코인의 역사에서 매번 반감기는 엄청난 비트코인 황소장을 가져왔습니다:

2012년 11월 28일------첫 번째 반감기로 채굴 보상이 블록당 25 BTC로 줄어들었고, 시장에서 비트코인 가격은 12달러에서 1217달러로 상승했습니다.

2016년 7월 8일------두 번째 반감기로 채굴 보상이 블록당 12.5 BTC로 줄어들었고, 반감기 당시 BTC 시가총액은 647달러였으며, 2017년 12월 17일에는 19800달러로 급등했습니다.

2020년 5월 12일------세 번째이자 최근의 반감기로, 채굴자의 보상이 6.25 BTC로 줄어들었습니다. 이때 BTC 가격은 8787달러였고, 64507달러로 급등했습니다. 반감기 전 가격에 비해 놀라운 635% 상승했습니다.

4월 초, 투자 자문 회사 Morgan Creek Capital Management의 창립자이자 CEO인 Mark Yusko는 "암호 자산의 여름"이 다가오고 있다고 확신한다고 말했습니다. 비트코인이 마지막으로 붕괴된 이후, 비트코인 가격은 지난해 11월 최저점인 15450USDT에 도달했으며, 현재 가격은 거의 두 배에 달합니다.

기술적 차트 관점에서 비트코인 가격의 하락 신호가 뚜렷합니다. 만약 블랙록의 신청이 성공적으로 승인된다면, 기관들이 대규모로 비트코인을 매수할 것이며, 이는 가격 상승으로 이어질 것입니다. 반감기 기대, 기술적 하락 신호 및 거대 기업의 상승 전망이라는 "삼중 공명" 속에서, 아마도 비트코인의 새로운 황소장이 정말로 다가오고 있을 것입니다.

비록 연준이 앞으로 지속적으로 금리 인상을 할 것이라는 예상과 기술주가 미국 주식에 미치는 영향이 점차 약해지고 있지만, 달러가 지속적으로 강세를 보이는 큰 배경 속에서 달러 자산은 여전히 자본의 선호를 받을 것입니다. 암호 시장에 대해 SEC의 바이낸스에 대한 규제는 전체 암호 시장에 "규범화 정비"가 될 것이며, "증권 자산"의 범위를 더욱 명확히 할 것입니다. 만약 비트코인이 "비증권" 자산 속성을 더욱 선언받는다면, 블랙록의 신청이 승인되는 것은 당연한 일이 될 것이며, 이는 암호 시장에 분명히 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

반감기 주기의 큰 배경 속에서, 암호 시장의 추가적인 규범화는 아마도 새로운 황소장의 촉매제가 될 것입니다. 비록 일부 암호 플레이어들에게는 전통 금융 세력의 개입을 기대하지 않지만, 비트코인을 암호 자산으로 본다면, 완벽한 규제가 그 장기적인 번영을 위한 필수 조건이 될 것입니다.

황소장의 도래는 단순한 일방적인 상승을 의미하지 않습니다. 미래에 비트코인 가격은 3만 달러 근처에서 진동할 수 있으며, 하락세로 세탁하는 움직임이 있을 수도 있습니다. WealthBee는 비트코인 가격의 하락 추세가 뚜렷하다고 생각하며, 따라서 어떤 하락 과정도 좋은 매수 기점이 될 것입니다.