Wintermuteの創設者、市場操作の疑惑に応じる：私を仮想敵と見なすなら、私があなたを攻撃するのを恨むな。

出典：Evgeny Gaevoy、Wintermute 創設者兼 CEO

編訳：Azuma、Odaily星球日報

この記事は、Wintermuteの創設者兼CEOであるEvgeny Gaevoyが数日前に書いた自筆の記事です。

文中で、Evgeny Gaevoyはコミュニティの最近のWintermuteの操作価格や個人投資家の収穫に関する疑問に詳細に応えています。他の公人が応答する際に比較的穏やかな口調を用いるのとは異なり、Evgeny Gaevoyは終始強い口調で、時には汚い言葉も交えながら、Wintermuteのビジネスロジックを解体することで関連する疑問に答えました。

以下はEvgeny Gaevoyの全文内容で、Odaily星球日報が編訳したものです（一定の削減あり）。

最近X（Twitter）上は特に「賑やか」で、一部の人々の市場メカニズムに対する理解はまさに限界を突破しています。私は過去に何度もWintermuteのビジネスモデルや行動スタイルについて説明してきましたが、今再度整理する必要があります。

これは謝罪声明ではない

私たちは、SNS上で叫び続ける「キーボード戦士」を喜ばせる必要はありません。私たちは確かに取引所（CeFiでもDeFiでも）でこれらの人々と取引をしていますが、本質的には皆が公開環境でそれぞれの利益を追求しているのです。 この投稿は、少数の人々がWintermute（および他の控えめな自己取引会社）の真の仕事を理解する手助けになるかもしれませんが、正直言ってあまり期待していません ------ 結局のところ、大多数の個人投資家は「uninformed flow」（注：市場情報や専門的判断が欠如した取引行動）が私たちの主な利益源であることを理解していないのです。

この記事は、本当に協力関係にあるパートナーに向けて書かれています ------ プロジェクト側、OTCの対戦相手、取引所、そして時折通りかかる規制機関に対して。

私のSNSスタイルについて

この数年、私はXで非常に活発に活動しており、発言スタイルは確かに少し抽象的です（私たちの社員でさえ時々そのネタが理解できないことがあります）。

私はネタを楽しむのが好きで、ネタにされることも受け入れています。最近の様々なK線チャートの暴落に関するミームは非常に面白いです。もしあなたがそれを真に受けたのなら、それはあなた自身の問題です。ユーモアは人間の基本的な資質であり、もしあなたがこの点で欠けているのなら、申し訳ありません。

もし「xxxでロスカットされた不運な奴」をネタにするのはあまりにも不適切だと思うのなら……私はただ、史上最も狂ったカジノにようこそと言うしかありません。大人は自分の選択に責任を持ってください。

私たちは慈善団体ではない

Wintermuteは他のすべての自己取引会社と同様に、取引を通じて利益を上げることを目指しています。私たちは慈善団体ではありません。 より具体的に言えば、私たちのコアビジネスはデジタル資産の取引です。したがって、私たちは市場のさまざまな機会からできるだけ多くの利益を得ることに興味があるだけでなく、この分野の持続的な発展と成長にも非常に関心を持っています。2020年以降、私たちのベンチャーキャピタル部門は暗号通貨に投資しており、純粋にショートポジションを持ったことはありません。私たちの暗号通貨のエクスポージャーは常に純資産の20%から30%を占めています。

私たちが市場をショートしているというのは全くのデタラメです。Lunaの崩壊、3ACの破綻、FTXの破産……これらのブラックスワンイベントの中で、私たちは得るよりも失うことが多く、長い市場の冬については言うまでもありません。

Wintermuteは一体何をしているのか？

私たちのコアビジネスはDeFi、CeFi、OTC ------ 大多数の競合他社と比較して、私たちのビジネスはより多様です。私たちは市場のホットスポットに応じて戦場を切り替え、BTC、ETH L2、ミーム、AIなど、何でも受け入れます。

• CeFiのマーケットメイキング：私たちはBinance、Coinbaseなど50以上の取引所で数百種類の資産を取引し、売買のスプレッドで利益を得ています。牛市の際には活発な取引量で利益を上げ、熊市の際には他のマーケットメイカーと競い合って「収穫」します。私たちはいわゆる「マーケットメイキング」戦略を運用し、異なるプラットフォーム間でアービトラージを行い、反応が遅い愚かなマーケットメイカーを計算に入れます。

• DeFiアービトラージ：私たちは1inch、Jupiter、Bebopで流動性を提供し、Uniswapでアービトラージを行い、Aave、Morphoで清算を実行し、Hyperliquidでマーケットメイキングを行います。この分野では私たちは絶対的な専門家です。

• OTC取引：私たちのカバレッジは非常に広範で、トークンの数量や取引の種類（現物/契約/オプション）に関わらず、より良い技術を用いてビジネスを拡大します。

上記のすべての操作はリスク中立（デルタニュートラル）を維持します。 これは、私たちがBinanceで特定の資産を売却した場合、同時にすべての利用可能な流動性源から最良の価格で買い戻すことを意味します。OTC取引は、特にロングテール資産の取引時にバランスを取るのに時間がかかることがありますが、私たちの最終目標もリスク中立を実現することです。

私たちは時折市場の方向に賭けることもありますが、ポジションは非常に小さく、長期間保持することはありません。私たちのほとんどのアクティブな操作はロングであり、例えば安値で買ったり、大幅に割引されたロックトークンを購入したりしますが、ショートをすることもありますが、そのような状況は非常に稀です ------ 一部のゴミコインが突然500%暴騰する可能性があるため、ショートのリスクは非常に高いです。

なぜトークンは下落するのか？

では、なぜ価格が下落するのか、特にトークンがWintermuteによってマーケットメイキングされたり、Binanceに上場された後に価格が下落する理由について具体的に話しましょう。

マクロ環境の影響

最近の2回の暴落は、伝統的な金融市場に起因しています（DeepSeekがAIの価値論理を破壊、関税の影響）。現在、暗号市場は米国株式市場と高度に連動しています（ナスダックが下落→BTCが下落→SOLが下落→ミームが崩壊）。より成功したトレーダーになるためには、私たちの小さな暗号通貨市場が外の現実世界と非常に直接的な関係を持っていることを理解する必要があります。もちろん、これらの情報を無視して、WintermuteとBinanceが何か陰謀を企んでいると信じることもできます。幸運を祈ります、貧乏のままでいてください。

需給の不均衡

トークンの流動性が高いほど、売却が容易になります。トークンがBinanceに上場したり、Wintermuteがマーケットメイキングを開始したりすると、トークンの流動性が強化され、初期の保有者が車を換えるために売却しやすくなります。 プロジェクト自体に持続的な魅力がなければ、価格は自然に下落します。もしあなたが今までにこれを理解していないのなら、むしろ自分の取引スキルの問題を取引所やマーケットメイカーに帰属させることを好むのであれば、再度幸運を祈ります。

マーケットメイキング契約条項

一部のトークンプロジェクトは、マーケットメイカーへの契約にコールオプションを組み込んでおり、トークン価格が行使価格を上回ると（行使価格は通常、マーケットメイカーが参加する際の価格よりもはるかに高い）、マーケットメイカーは売却できます。 これは確かに市場の公平性に影響を与えます。私は業界にもっと透明性が必要だと思いますが、開示権はプロジェクト側にあります。

クイックQ&A

最後に、コミュニティのよくある質問に対する回答です。

「ストップロス狩り」について

私たちは「ストップロス狩り」を行いません。もしかしたらそうすべきかもしれませんが、私はずっとこれはリスクが高いビジネスだと思っているので、触れない方が良いです。

価格操作について

ああ、私たちは価格を操作していません。第一に、私たちは操作の方法を知らない；第二に、私たちのコアビジネスは十分に利益を上げているので、違法な愚かなことはしない；第三に、私はロンドンに住んでいて、アメリカに旅行するのが好きなので、ドバイに引っ越したくありません。

チェーン上の送金について

これは異なるプラットフォーム間でのポジション調整に過ぎません。時々、AMM上にクリスマスツリーのようなK線が現れることがありますが、それは私たちがCeFiとDeFiの間でアービトラージを行っている痕跡です。

いわゆるLuna操作動画について

切り取られた編集に過ぎません（発言の間隔が数週間または数ヶ月あります）。あなたは続けて投稿しても構いませんが、私は無視し続けます。

ダイレクトメッセージについて

私にダイレクトメッセージで取引を頼まないでください、私は一切返信しません（ウェストハムユナイテッドのファンを除く）、関連するチャット記録もすべて加工されています。

暴落をネタにすることについて

私は引き続きネタを楽しむ権利を留保します。