DeFiプロジェクトの全景：DEXが台頭し、貸出分野が持続的に成長

2025-02-10 23:53:47

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永続契約DEX市場において、Hyperliquidは疑いなく勝者です。

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编译：深潮 TechFlow

2021年の「DeFi Summer」以来、DeFiは顕著な進展を遂げてきました。

現在、DeFiは自己持続的な成長と活発さを実現している複数の成熟した分野を形成しています。しかし、従来の金融（TradFi）と比較すると、全体の暗号分野はまだ初期段階にあります。現在、暗号通貨の総時価総額は約3.3兆ドルであり、TradFiの時価総額は133兆ドルに達しています。

DeFiの核心的な目標は、革新と効率的なシステムを通じて、従来の金融の非効率性の問題を解決することです。これらの解決策は、複数の分野で顕著な製品市場適合性（PMF）を示しています。

DeFiの主要な分野は通常、寡占的な市場構造を示しており、以下は現在の各分野の最新の動向です。

2024年第4四半期に、@RaydiumProtocolはDEX市場の新たなリーダーとなり、約61%の取引量市場シェアを占め、@Uniswapを超えました。

しかし、Raydiumの総ロック量（TVL）はUniswapの39%に過ぎません。この対比は@solana上のMemecoinブームに関連している可能性がありますが、その長期的な市場パフォーマンスはまだ観察が必要です。

永続的契約DEX市場では、@HyperliquidXが疑いなく勝者です。2024年第3四半期以来、Hyperliquidの市場シェアは24%から73%に急上昇し、3倍の成長を遂げました。

同時に、全体のPerp DEXの取引量も急速に増加しています。2024年第4四半期の1日あたり40億ドルから現在の80億ドルに成長し、Hyperliquidは中央集権型取引所（CEX）に挑戦し、重要な価格発見プラットフォームへと成長しています。

借貸分野では、@aaveの主導的地位が持続的に強化されています。2024年以降、その市場シェアは預金と借入の両方で顕著に増加しています：

Aaveが提供する利回りは市場で最も魅力的なものではありませんが、その長期的に蓄積された評判とユーザーの信頼により、借貸分野の選ばれるプラットフォームとなっています。

@pendle_fiは収益トラックの開発をリードしており、イーサリアム（$ETH）上の総ロック価値（TVL）は歴史的な新高値、約159万ドルに達しました。

そのコア競争力は、この分野の価値発見の選ばれる推進者となることであり、DeFi業界全体が鈍化し、市場の感情が低迷している中でも、歴史的な新高値のTVLを維持できることを示しています。これはその製品と市場の需要の高度な適合（PMF）を十分に証明しています。

流動性ステーキング（Liquid Staking）は現在DeFiの中で最大のトラックであり、TVLで計算した総価値は約350億ドルです。

このトラックでは、@LidoFinanceが文句なしのリーダーであり、約70%の市場シェアを占め、流動性ステーキングトークン（LST）市場をほぼ独占しています。LidoのTVLは248億ドルに達し、次の競争相手@binanceの$bETH（48億ドル）の5.17倍です。

Lidoの主導的地位は、ステーキングの利回りによるものではなく、$stETHの資産価値によるものです：

この分野では、信頼性と信任がユーザーの採用を促進する鍵となります。

流動性再ステーキング（Liquid Restaking）分野でも、同様の傾向が観察されています。

特に注目すべきは、@ether_fiの市場シェアが持続的に増加し、35.3%から63%に上昇したことです。S1およびS2のステーキングエアドロップ（stakedrop）活動が終了した後でも、2024年にはそのTVLが約770%増加しました。

この成長を促進する主な要因は以下の通りです：

@Lombard_FinanceはBTC-Fi分野でのパフォーマンスがLST（流動性ステーキングトークン）およびLRT（液体再ステーキングトークン）トラックのトレンドに徐々に近づいており、その市場シェアは49.5%に安定して上昇しています。

@babylonlabs_ioの持続的な成長（現在の時価総額は55億ドル）に伴い、ビットコイン（$BTC）をトップの暗号安全資産としての需要は指数関数的に増加する見込みです。将来的には、この分野の市場機会は2兆ドルに達する可能性があります。

@Lombard_Financeは、トラックでの主導的地位を占める戦略を成功裏に掌握しています。

そのトークン$LBTCは、DeFiエコシステムで最も広く統合され、最も頻繁に使用され、安全性を重視したLRTです。この優位性により、Lombardは$stETHのような象徴的な資産となり、機関の信頼を得て広範な採用を実現しています。

総じて、DeFiの各トラックは徐々に自らのポジショニングを見出し、完全なエコシステムとして相互に補完し合い、共に発展しています。

これは新たな金融モデルの台頭を示しており、従来の中央集権型金融（CeFi）を覆しつつあり、私たちはこの変革の目撃者となる幸運に恵まれています。

DeFiが次の拡張段階に入るにつれて、未開拓の市場の開発やCeFiとの深い統合を含む新しい分野を探索する試みがさらに増えるでしょう：

さらに、@BlackRockが$BUIDLを通じてDeFiのレイアウトに参加するなど、ますます多くの機関がDeFiに注目しています。@worldlibertyfiが提供するDeFi投資ポートフォリオや現物ETFなど、これらの動向は、今後のDeFiの発展の可能性が非常に期待できることを示しています。