なぜ韓国のUpbitの上場コインのプレミアム効果が徐々に失われているのか？

著者：MORBID-19

編纂：深潮TechFlow

皆さんがチェーン上で人生を変えるお金を稼げることを願っています。そうではないですか？おそらく韓国市場に売り払われたからでしょう。私は数十枚の損益スクリーンショットを見たことがあり、利益は数十万ドル、さらには数百万ドルに達しています。現実の生活でも、私が知っているあまり遠くない人々がかなりの金額を稼いだと聞いています。そうです、Memeコインを取引しなければお金は稼げません。

今までのところ、一般の見解は韓国人は中央集権的な取引所で取引を行い、主にUpbitで行っているというものでした。これは一部だけ正しいです。チェーン上に1000倍のチャンスがあるとき、中央集権的な取引所は何の役に立つのでしょうか？

しかし、$DOGEや$SHIBを見ると、Upbitは依然として第二の現物市場です。

「狂った韓国の買い注文を無視するな」というのは古い言葉です。

今回の韓国市場は違った味がする

しかし、プレミアムはどこにあるのでしょうか？過去数週間、私は韓国市場のプレミアムを感情指数として語ってきました。もし韓国市場のプレミアムが+10%に達したら、そろそろ安定させる時期です。しかし、今回はどうやら違うようです。地下鉄でBinanceのポートフォリオをチェックしている人を見かけたり、友人たちがDOGEについて尋ねたりしています。

では、なぜ10%の韓国市場プレミアムがないのでしょうか？

ビットコインの価格が9万ドルに達し、信じられないことですが、このグラフは全く意味がありません。これは一体どういうことでしょうか？

韓国人は買っていないのでしょうか？そうではありません。最近Upbitに上場したプロジェクトは大幅に上昇しています。

新しいユーザーは増えていないのでしょうか？それも違います。韓国の暗号アプリは最近アプリストアで上位にランクインしています。

私たちはアービトラージが上手くなったのでしょうか？それも違います。

もしそうなら、なぜ今年の初めに私たちはもっと良いパフォーマンスを示さなかったのでしょうか？

実際、私たちは韓国市場のプレミアムをアービトラージするためのより良い方法を見つけました。Presto Researchのチームはこの点で非常に優れた仕事をしています：おそらく「私たちはまだ初期段階にいるだけ」かもしれませんが、Upbitの最近の取引量は180億ドルを超え、2024年3月の140億ドルを大きく上回っています。その時、韓国市場のプレミアムは10%に達し、5%で維持されていました。では、なぜ今はプレミアムがないのでしょうか？

では、2024年3月から現在までに何が変わったのでしょうか？私が考える主な理由は：1） USDT の上場、2）マクロ市場の条件、3）" 仮想資産 ユーザー保護法"の施行。 Bithumbは2023年12月に$USDTを上場しましたが、Upbitは比較的遅れて2024年6月に追随しました。それ以前は、大多数の韓国の投資家は$TRXや$XRPを使用して、暗号通貨を韓国の取引所からBinance、Bybit、OKXなどのグローバルプラットフォームに移動させていました。USDTの上場により、今では人々がプレミアムをアービトラージし、ドルに直接投資することが容易になりました。

特にウォンが弱く、韓国の株式市場が暗号通貨やアメリカの株式市場に比べて明らかに劣っている状況では、ドルへの投資への関心が高まっています。これにより、USDTの取引量が増加し、現在その市場シェアは約9%で、12月の2.6%から増加しています。注意すべきは、韓国の取引所の大多数の取引ペアはウォンで行われている（例：BTC/KRW、ETH/KRW）ことであり、ステーブルコインではないということです。つまり、USDTの取引量の大部分はUSDT/KRW取引ペアから来ています。

したがって、韓国人にとって歴史的に最も簡単な金儲けの方法の一つは、韓国市場のプレミアムを利用した取引です。これにはUSDTを購入し、国外の取引所に移動させて利益を得て、韓国市場にプレミアムが現れたときに韓国市場に戻る（同時に法律施行後にウォンで利益を得る + Bithumbの取引手数料無料キャンペーン）------または単に韓国市場のプレミアムが低いときにUSDTを購入し、高いときに売却することが含まれます。この取引はより活発になり、私はこれが韓国市場のプレミアムを抑制していると考えています。

------Min Jung （全文を読むにはこちらをクリック）

ああ、私はこれを全く考えていませんでした。したがって、機関アカウントの導入に伴い、韓国市場のプレミアムがブル市場の指標として消失するという私の以前の仮説は、今や完全に時代遅れのようです。韓国市場のプレミアムはもはや意味がないかもしれません！

しかし、これは一体良いことなのか悪いことなのか？

私も確信が持てません。韓国人にとって、低い韓国市場のプレミアムは価格がより公平であることを意味します。しかし、より広範な市場にとっては、彼らは市場の高値を判断する指標を失っています。

ただ、私は韓国人がある程度何かを失いつつあると思います。今日、韓国金融監督サービス局（FSS）は、取引所がユーザーに通知することなく暗号取引口座を凍結することを許可することを提案しました。

「仮想資産ユーザー保護法」に基づき、取引所は行動を取る前に凍結口座の理由を開示しなければなりません。しかし、FSSは特定の「特別な状況」において取引所が事前に口座を凍結することを許可し、ハッキング、詐欺、そして皆がよく知っているマネーロンダリングの試みなどの緊急事態に対応できるようにしたいと考えています。

原則としては事前通知が必要ですが、彼らは口座凍結の理由の予測可能性と事前通知の目的と意図を総合的に考慮すべきだと強調しています。

国家税務局や捜査機関が口座の凍結を要求し、その調査目的を達成するために通知を遅らせることを求める場合にも同様に適用されます。

FSSは、慎重に考慮した結果、避けられない状況がなければ事前通知を提供しなければならないと強調しています。

さて、これはどういう意味でしょうか？彼らは消費者を保護するために口座を事前に凍結することを許可するだけでなく、国家の利益も保護するのですか？誰が想像したでしょうか。これはまた、韓国の取引所にお金を置かない理由の一つです。想像してみてください、Upbitで適当なアルトコインが5倍になったのに、税務局が資金を凍結したらどうなるでしょう。

言うまでもなく：

• 京畿道の坡州市は、地方税務の滞納者から押収した仮想資産を直接販売して債務を回収する韓国初の地方政府になる計画を発表しました。

• この計画を実施するために、坡州市は13日に地方税金を合計1.24億ウォン滞納している17名の個人に通知を送り、彼らの仮想資産が移転および販売される予定であることを警告しました。

• 市はすでに暗号通貨取引所を通じてこれらの税務滞納者の仮想資産を押収しました。これらの人々が今月末までに滞納税金を支払わない場合、市政府は約5000万ウォン相当の仮想資産をその口座に移転して未払い税金を相殺する計画です。

• 市政府によると、最近、仮想資産が税務滞納者によって資産を隠したり移転したりする手段として使用されているとのことです。市政府の一官僚は、「仮想資産を通じての回収は滞納者に明確なメッセージを送っており、彼らは資産を隠すことはできない。私たちは滞納者の財産を追跡し続け、最終的に税収措置を実行するまで追跡します。」と説明しました。 ------ KBSニュース

なぜ韓国人は取引所に資金を置くことを選ぶのでしょうか？なぜ彼らは暗号通貨をウォンに交換したいのでしょうか？市場規模が拡大するにつれて、この問題はますます明らかになります。もし皆が暗号通貨資産がこんなにも簡単に押収されることを知っていたら、誰が韓国の取引所にそれらを預けたいと思うでしょうか？

もし暗号通貨が本当に1兆ドルの機会であり、政府がそれを支持する意志があるなら、資金は自由に流動できる必要があります。人々が人民元よりもドルを好む理由は明白です。後者は押収される可能性があるからです。

まさに「押収される可能性がある」からこそ、暗号業界は誕生しました。想像してみてください、ある業界が受け入れられながらも過去の思考パターンに戻るのは不合理です。

これらの保護主義的で高いコントロールの措置は、資金の流出を増加させるだけであり、特に高リスクのチェーン上の活動においてはなおさらです。資産はチェーン上に留まり、彼らが保護したいものは、失うことへの恐怖によってむしろ破壊されるでしょう。