0.6ドルでJTOを仕込む取引プラットフォーム、Aevoを知る時が来ました。

著者：Joyce，BlockBeats

今日未明、Solana エコシステムの MEV インフラ開発者 Jito Labs が JTO エアドロップの申請ウィンドウを開放し、JTO の価格はオープニング後に一時的に変動した後、迅速に上昇し、一時 4.94 ドルに達しました。

JTO は暗号コミュニティがこの2日間注目しているホットな対象であり、この議論の中で、Solana エコシステムのプロジェクト以外にも、JTO のエアドロップチェックサイトが発表された後に迅速に JTO 先物を上場したデリバティブ取引プロトコル Aevo がコミュニティの関心を集めました。執筆時点で、Aevo 上の JTO 先物は2日間で 300% を超える上昇を記録しています。

ワンストップのオンチェーンデリバティブ取引

Aevo は分散型デリバティブ取引所で、オプション取引に特化しており、オンチェーン構造化製品 Ribbon Finance の傘下にあり、オーダーブックとマージンモデルを採用しています。現在、Aevo の総取引量は 1 億ドルを超え、現在の先物未決済高は 5000 万ドルを超えています。

2023 年 4 月 7 日、Aevo メインネットが正式にローンチされ、DeFiLlama のデータによると、Aevo の TVL は現在 2300 万ドルを超えており、そのほぼ半分が 11 月と 12 月から来ています。

JTO は Aevo が初めて取り扱った富の暗号ではなく、Aevo 上の PYTH、MEME などのホットな対象の先物も素晴らしい上昇を見せており、11 月 24 日に Aevo は BLAST 先物の上場を発表し、この市場は BLAST の総供給量を 10 億枚と仮定しました。その後、BLAST 先物は 5 時間以内に一時 400% 近く上昇しました。

Aevo は単一のマージンアカウント内のオプション、永続先物およびその他のデリバティブをサポートし、ユーザーはメインネットの USDC と実際の決済を使用して取引を行うことができ、ユーザーはオプションチェーン上で ETH オプションを取引できるようになります。

Aevo の製品エコシステム

Theta Vaults と Earn Vaults

「Theta Vaults」は自動化されたヨーロッパオプション売却戦略を運営し、無価値オプションを作成しプレミアムを受け取ることで、毎週の基準で収益を生み出します。Aevo は「Vaults（金庫）」という用語を使用して、ユーザーの資産を金庫に預けてその中で収益を得るという概念を表現しています。

ユーザーは簡単に預金するだけで、金庫は自動的に特定のオプション戦略を実行し始めます。すべての金庫の預金者間でガス料金を分担することで、これにより大部分のガス料金の問題が軽減されます：各ユーザーが毎週 3-4 回取引を行うのに対し、金庫は一度に数千人のユーザーのために毎週 3-4 回の取引を実行します。これにより、Theta Vaults を使用するユーザーの体験は非常に直接的で相対的に安価になります。

Theta Vaults はまた、ユーザーが一時停止と再開機能を通じて、毎週の戦略に参加するかどうかを自由に選択できるようにし、市場の期待に応じてオプションの使用を自由に調整できるようにします。

「Earn Vaults」は、Theta Vaults と補完的なリスク配分を持つ新しいタイプの収益金庫のシリーズであり、元本保護を提供し、借入と外国オプションの組み合わせを通じて市場の短期的な変動性に対するエクスポージャーを利用して収益を増強する全天候型の収益製品です。

Earn Vaults は十分な資金戦略を採用し、預金者が週内のイーサリアム（ETH）の変動を利用できるようにしながら、資本が保護されることを保証します。Earn Vaults は金庫の新しい製品ラインであり、さらなるバリエーションがすぐに登場する予定です。

Earn vaults 構造

Aevo OTC

Aevo OTC は、ユーザーがオンチェーンで機関レベルの流動性提供者と規模のある山寨コインオプション取引を行うことを許可する最初のプラットフォームであり、オンチェーンの動的マージンシステムを備えた RFQ システムを使用しています。ユーザーは毎週、隔週、毎月の期限で 13 種類の異なる暗号通貨を取引できるようになります。通貨リストは毎月ローテーションされ、市場で最も人気のある通貨に基づいています。

Aevo OTC は、ユーザーが山寨コインオプションを購入する際に必要な情報の不透明性の問題を解決します。山寨コインの変動市場は通常、断片化と不透明性の特徴を示し、山寨コインオプションを購入したいユーザーは複数のマーケットメーカーや OTC プラットフォームに参加する必要があります。

煩雑な接続プロセスに加えて、成功裏に接続された少数のユーザーは、各マーケットメーカーにメッセージを送信して取引をリクエストする必要があります。その後、ユーザーは各価格を比較し、主に OTC デスクに有利なマージンルールに従って取引を行う必要があります。さらに、通常は従来のチャットチャネルに依存してマージンルールをコミュニケーションすることも不透明であることが多いです。

このような状況において、Aevo OTC はユーザーがオンチェーンで機関レベルのマーケットメーカーと取引を行うことを可能にします。

さらに、Aevo OTC のマージンシステムに基づき、流動性提供者は 30% の USDC 初期マージンを提供する必要があり、動的に変化するマージンシステムがマーケットメーカーに対して取引の時価に基づいて追加のマージンを預けるように促します。すべてのマージンは安全にオンチェーンにロックされています。

aeUSD：収益安定価格の担保資産

12 月 6 日、Aevo は aeUSD をローンチし、暗号デリバティブ取引所の最初の収益安定価格の担保資産を発表しました。これにより、ユーザーは 20 倍のレバレッジで取引を行いながら、4.75% の取引所マージン年利を得ることができます。

ユーザーは Aevo 上で無料で USDC を aeUSD に変換できます。aeUSD は Aevo L2 に基づく ERC-4626 資産で、USDC と sDAI の組み合わせです。aeUSD は取引所のホワイトリスト担保資産で、100% の担保係数を持ち、ユーザー、マーケットメーカー、戦略が 4.75% の取引所マージン年利を得ることを可能にします。

さらに、aeUSD の収益は MakerDAO の Dai 貯蓄率（DSR）モジュールに預け入れられ、sDAI を受け取ることによって得られます。

Aevo 技術アーキテクチャ

Aevo は OP スタックに基づくカスタム L2 上に構築されており、イーサリアムのセキュリティを継承しつつ、高スループットとパフォーマンスを実現し、オフチェーンオーダーブックとオンチェーン決済の方式で運営されています。

オフチェーンオーダーブック

Aevo はオフチェーンオーダーブックを運営しており、オーダーと受け手のオーダーが公開され、マッチングされます。一度オーダーと受け手のオーダーがマッチングされると、それらは Aevo のスマートコントラクトに公開され、これらのコントラクトは L2 アグリゲーション上にデプロイされます。

オーダーが作成され、オーダーブックに公開される前に、オフチェーンリスクエンジンによって評価されます。リスクエンジンは、そのアカウント（標準マージンまたはポートフォリオマージン）のマージン要件をチェックし、そのオーダーを作成するために十分なマージンがあるかどうかを判断します。

オンチェーン決済

ユーザーの資金とポジションは常にオンチェーンの Aevo スマートコントラクト内に保持されます。これは、すべての資金の流れがスマートコントラクト内で発生し、オプション決済、資金の支払い、オプション料の交換を含むことを意味します。

L2 アーキテクチャ

Aevo のスマートコントラクトは Aevo Rollup 上で動作しており、これは EVM ベースのイーサリアムオプティミスティックロールアップです。取引は Aevo Rollup 上のスマートコントラクトで作成され、決済され、Aevo Rollup は Conduit と協力して運営されています。

Conduit は Aevo Rollup のためにソーターを運営しており、毎時バッチ取引をイーサリアムメインネットに公開します。実際には、Aevo からの引き出しには完全に確認されるまでに 2-3 時間かかります。Aevo Rollup への入金に必要な確認時間は、通常のイーサリアムメインネット取引と同じで、約 ~10 分です。

Aevo Rollup での取引のガス料金は ETH で支払われます。ほとんどのコストは、このバッチ取引の呼び出しデータをイーサリアムメインネットに配置するために使用されます。現在、決済取引のガス料金は Aevo 取引所が支払い、入金と引き出しのガス料金はユーザーが支払います。

清算

取引所は全額マージンで運営されているため、清算を評価する際にはトレーダーの全投資ポートフォリオが考慮されます。リスクエンジンがアカウントを評価し、「AB - OO - MM > 0」の要件に違反していると判断した場合、清算プロセスが開始されます。ここで AB = アカウント残高、OO = 未決済オーダーの総価値、MM = 現在のポジションの維持マージンです。

強制清算プロセス中、トレーダーのアカウントは清算エンジンに引き継がれ、新しいオーダーを開設することができなくなります。このプロセスの各ステップの後、清算エンジンはアカウントの健全性を再評価します。アカウントの純資産が依然として維持マージンを下回っている場合、清算エンジンは次のステップに進みます。

トークン $AEVO と sAEVO

$AEVO は Aevo のネイティブトークンであり、ガバナンストークンでもあり、2024 年 1 月までにローンチされる予定です。sAEVO は $AEVO のステーキングバージョンで、譲渡不可です。ユーザーは $AEVO をステーキングすることで sAEVO を取得でき、固定期間は 3 ヶ月で、1:1 の比率で行われ、3 ヶ月ごとに $AEVO を再ステーキングする必要があります。

sAEVO の保有者は、手数料割引、報酬乗数、新製品の先行体験などの特別なイベントに参加できます。さらに、sAEVO の保有者は 2 倍の投票権を持ちます。

ガバナンス

Ribbon Labs Foundation、別名 Aevo DAO は、$AEVO と sAEVO の所有者で構成される自治体であり、営利および非営利の取り組みを通じて Aevo の成長と発展の目標を追求します。

Ribbon と Aevo の合併に伴い、2 つのプラットフォームのすべての収益が統合されます。現在、Ribbon DOV の収益は Ribbon DAO に流れ、Aevo の収益は Aevo 保険基金に流れています。将来的には、取引所と金庫からの手数料が財政および収益管理委員会によって管理される新しいウォレットに流入します。

トークンエコノミクス

$AEVO の前に、Ribbon のガバナンストークンは $RBN であり、$RBN は市場で広く流通しています。以前に DAO が保有していた 45% の $RBN は 1:1 で $AEVO に交換されます。

これらの資産の中で、16% の $AEVO はインセンティブ（エアドロッププログラムを含む）として使用され、9% の $AEVO は DEX と CEX 上の $AEVO の流動性をサポートするために使用されます。さらに 5% はコミュニティの成長に使用され、残りの 16% は未指定の用途として保留され、将来の DAO 支出に使用されます。

結論

Aevo のローンチと変革の前に、Ribbon Finance は 2022 年 3 月に Paradigm による 875 万ドルの B ラウンドの資金調達を完了し、その後の 1 ヶ月でロック量が 3 億ドルを突破し、歴史的な新高値を記録しました。

しかし、その後、TVL は再び改善されることは難しく、2022 年 6 月には Ribbon Finance が DNS ハイジャック攻撃を受け、一時的に悪意のある相互作用リクエストが発生しました。Ribbon Finance は脆弱性を修正し、すべての金庫契約の資金は影響を受けていないと述べましたが、このニュースはすでに下落していた TVL を一時的に半減させ、8000 万ドル未満にまで落ち込みました。

Ribbon Finance の TVL 変動状況

Aevo のローンチ情報は 2022 年 9 月 8 日に発表され、公開情報によると、Aevo チームは Coinbase、Kraken、Goldman Sachs などの企業や、スタンフォード大学、マサチューセッツ工科大学、コーネル大学などの機関から来ています。

今年 7 月、Ribbon Finance コミュニティは「Aevo に統合する」提案を投票で承認しました。その後、Aevo は 8 月に Pre-Launch トークン先物を発表し、今後のトークンに対して永続契約取引サービスを提供し、最初に上場したトークンは SEI です。

Aevo は最近頻繁に動きを見せ、まず 12 月 2 日に現物スワップ（Spot Swaps）機能を発表しました。この機能により、ユーザーは Aevo アプリ内で直接担保を交換できるようになり、それ以前はユーザーが Aevo から資産を引き出し、外部 DEX で交換し、再度 Aevo に預け入れる必要がありました。12 月 6 日、Aevo は収益安定価格の担保資産 aeUSD を発表し、ユーザーが 20 倍のレバレッジで取引を行いながら、4.75% の取引プラットフォームマージン年利を得ることを可能にしました。

Ribbon Finance が一時 3 億を突破した TVL を考慮すると、現在 2000 万ドルを超える TVL の Aevo にはまだ大きな成長の余地があるようです。競争の激しいデリバティブ取引の分野で、Aevo が Ribbon Finance の「過去の栄光」を再現できるかどうかは、時間が証明することになるでしょう。