道說區塊鏈

當前UNI代幣市值54億美元，雖無顯著泡沫，但代幣缺乏真實權益支撐，估值合理性存疑，投資需謹慎。

對比股票剖析加密代幣，區分原生與非原生代幣，探討非原生代幣本質、價值及價值提升途徑。

將價值投資理念延伸至加密領域，代幣需如企業般評估商業模式、護城河及管理團隊，聚焦長期生態價值而非短期波動。

區塊鏈的命脈在於經濟效應，共識機制只是手段。無論是POW還是POS，最終決定成敗的是能否創造持續繁榮的經濟生態，這才是加密世界真正的價值根基。

項目估值核心在於未來現金流折現，短期虧損可容忍，但需看到持續進步與商業模式驗證。加密項目同樣適用此原則，無實質進展的高估值終將破滅。

比特幣牛熊常與加密生態牛熊混淆，實則兩者無必然因果，應分開判斷，加密生態牛市要看創新。

全球股災觸發流動性危機，關稅戰加劇出口困境，建議儲備18個月現金流，關注AI與加密資產融合機遇，危機中孕育新格局。

加密投資需堅定信仰，面對波折應反省而非懷疑，堅信底層價值，穿越波動周期。

以太坊需發展龐大生態，實現去中心化與安全，才能支撐其內在價值，未來4年生態發展將決定其價值走向。

以太坊商業模式基於支持應用和用戶交易收取 GAS 費，燃燒 GAS 可視為代幣回購與銷毀。通過分析燃燒量與增發量，可估算其“淨利潤”並進行估值。