American Bitcoin 的發展路徑被細緻拆解為四個階段，每一階段都有明確的目標算力與能效指標，並依賴於與 Hut 8 已有資源的協同。

價格跌跌不休，行業憂心忡忡，但有一個群體，或許更著急。

比特幣挖礦行業正在經歷巨大變革，礦工們競相更新礦機以提高效率。UTXO 整合為礦工帶來短暫收益，但行業整體健康狀況不佳。上市礦業公司股價難以超越比特幣，但一些公司表現突出。資金雄厚的礦工開始收購效率較低的運營商資產，整合行業資源。比特幣挖礦 ASIC 的耐用性和工業化使其在工作量證明生態系統中占據重要位置。未來可能以整合為特徵，吸引了其他行業的關注。所有礦工都必須關注未來，因為 BTC 價格的長期走勢仍不可預測。

憑藉電力資源和設備優勢，一些加密礦企正在 AI 熱潮中大展拳腳。

加密礦企與 AI 公司的合作已經成為了一股新的趨勢。Core Scientific 與 CoreWeave 達成合作後，投資者表現出對挖礦行業積極前景的認可。摩根大通表示，這種趨勢還可能引發更多的併購。

礦企之間的算力擴張、業務轉型與吞併之爭已然開啟

對於那些願意在能源和人工智能領域開辟道路的進取型礦業和 ASIC 公司來說，機遇無處不在。

透過進入 AI 賽道，挖礦公司不僅可以實現業務多元化，還可以增強抵禦加密貨幣市場周期性的能力。

從本質上說，每一次減半都是市場供需的又一次動態平衡。在這個再平衡的過程中，市場資金有哪些動向值得關注？礦業面臨的壓力具體有多大？比特幣現在的需求側是什麼情況？

從大多數指標來看，2023 年是 2022 年市場崩潰的完全逆轉。

礦工喜歡一層有原生代幣的項目、代幣模型中挖礦佔比高、算力和收益成比例的項目。

POW系項目的復興，是多方合力推動的結果。本質上，礦工算力尋找新的POW項目，社區尋找低市值、敘事好的項目，礦機廠商尋找能夠獲得社區支持的項目。與此同時，AI的興起，將算力提高到了數據時代基礎設施的程度，而POW項目自帶算力，容易與AI結合，造成敘事的二次疊加。

天然氣價格的大幅波動使天然氣礦企備受打擊，Chris Alfano 認為解決方案在於更加不穩定的東西：比特幣。

在假設的平均能效為 30 J/TH 的情況下，阿聯酋的比特幣礦工應該可以產生約 13 EH/s 的算力，相當於比特幣總算力的 3.7%。

與整個加密行業一樣，礦業的發展也在沉沉浮浮的跌宕中，不斷向前發展。

公鏈中，ZKP 挖礦可以被任何 ZK 系列的 L2 採用，但 L1 目前只有 ALEO 允許。相比之下，ALEO 不需要並行計算，因此閒置的 GPU 礦機可以無縫對接。而 L2 在生態方面更具優勢，用戶基礎更大，風險更小。

為什麼以太坊 POW 分叉不會成功，甚至會是一件非常困難的事情？

各種礦工在熊市中出售其部分比特幣或挖礦設備等，這一過程代表了比特幣網絡的一種自然的、自我修正的特性，而不是 bug。

許多上市的礦企都在瘋狂地爭先恐後地去部署資本，以實現規模化。目前，21家上市礦企總市值超過153億美元。