作者：MIIX Capital

導語：

上週，BTC價格跌破$40,000關口(這曾是大多數投資者的心理支撐點)的同時，BTC現貨ETF成交量再次突破$20億，與此同時，GBTC則在同一交易日資金流出超過6.4億美元。在這片波瀾不驚的表面之下，深層的市場流動性和市場結構似乎正經歷著劇烈變動。

從數據看，灰度的拋壓似乎正逐日放緩，這被業界解讀為緩解市場下跌趨勢的一個積極信號，摩根大通更是在最新報告中表示，GBTC的獲利了結浪潮已基本結束，在寒冬季節裡為市場注入了一絲暖意。

1、投融資觀察

上週（01.22~01.28）全球區塊鏈有35起投融資，累計資金規模超過2.6億美元：

• 去中心化金融（DeFi）領域有6起投融資，其中鏈上金融平台VETA Finance完成285萬美元戰略融資，Matrixport Ventures領投；
• NFT和元宇宙領域有3起投融資，其中NFT跨鏈借貸協議 Singular完成 300 萬美元種子輪融資，IOBC Capital 領投；
• GameFi領域有5起投融資，其中Web3遊戲貨幣化平台3thix完成850萬美元融資；
• 基礎設施和工具方面有12起投融資，其中Layer 2開發公司Polymer Labs在完成2300萬美元A輪融資，Blockchain Capital、Maven 11 和 Distributed Global 領投，Coinbase Ventures、Placeholder、Digital Money Group、North Island Ventures 和 Figment Capital 等參投。
• 其他Web3和加密項目有5起投融資，其中Farcaster生態項目Wield在X平台宣布完成超100萬美元Pre-Seed輪融資，Lemniscap領投；
• 在中心化金融領域有4起投融資，其中加密貨幣銀行Sygnum以9億美元估值完成超4000萬美元融資；

與上週相比，本週加密貨幣市場投融筆數增長顯著，在細分領域，本週投融金額集中在基礎設施方向。千萬美元級融資6筆，包括ETH歷史數據協議Axiom、由 AI 驅動的品牌保護平台 Doppel 、Web3數字身份服務平台Root Protocol、加密銀行 Sygnum、加密礦機製造商嘉楠科技和專注於提高加密貨幣市場資本效率的CryptoSafe。

關於Singular

通過 Singular Protocol，用戶可以質押自己持有的 NFT，參與 NFT 流動性提供。這使得用戶不僅可以獲得抵押獎勵，還可以從市場上 NFT 的升值中受益，提供額外的投資機會和盈利潛力。

目前，Singular 跨鏈抵押 NFT 功能已正式上線，同時，Singular 的第一個全鏈 PFP 項目帶有代幣屬性的 Golden Chipmunk 即將推出。它將實現在 BTC、ETH、Layer2 上的實時跨鏈轉換。持有 Golden Chipmunk 還將在未來從 Singular 獲得額外的空投激勵。

2、行業數據

FTX資產清算，灰度拋壓減緩

BitMEX Research數據：截至1月27日，美國BTC現貨 ETF 在上市的第 11 個交易日中，灰度 GBTC 流出量為 2.551 億美元，有 6000 枚 BTC 從 GBTC 中被轉移，過去 11 個交易日內，GBTC 總流出量已超過 50 億美元。

根據CoinDesk審查的私人數據和兩位知情人士的說法，這其中很大一部分是FTX的破產資產清算，拋售了價值接近10億美元的股票（2200萬股），使FTX的GBTC所有權降至零。理論上，既然FTX已經完成了大量拋售，拋售壓力可能會減輕，因為破產清算是一個相對獨特的事件。

與許多大型加密交易實體一樣，FTX利用了灰度信託股票價格與基金中基礎BTC資產淨值之間的差異。根據2023年11月3日的一份文件，截至2023年10月25日，FTX持有2230萬GBTC，價值5.97億美元。

另外，彭博分析師James Seyffart推特發文：預計GBTC的資金流出率將高於20%，但不會超過35%，而GBTC目前已有13%的資金流出。彭博分析師Eric Balchunas此前表示：GBTC流出的資金中或有35%流向其他9個比特幣現貨ETF，特別是退休賬戶，因為稅務考慮對他們來說不是問題。

ETH期權交易量創新高

The Block 數據：截至1月26日，主要加密貨幣衍生品交易所的以太坊期權交易量達到 179 億美元歷史新高。結合GreeksLive期權數據看，約有 932,000 枚ETH的多個期權於美國東部時間1月26日凌晨 3:00 到期，ETH期權未平倉合約的認購比率達到 0.31，同時Deribit上以太坊期權的看跌期權比率在期權到期前已降至 0.3，市場普遍情緒看漲。

低於 0.7 的看跌期權與看漲期權比率通常被視為表明市場看漲情緒，而高於 1 的看跌期權與看漲期權比率通常被視為表明市場看跌情緒；當看跌期權與看漲期權比率低於 1 時，表明看漲期權（買入期權）相對於看跌期權（賣出期權）較多，表明市場普遍存在看漲情緒。

聰明錢異動：$ezETH

本週SmartMoney仍然大量流入Restaking賽道，在Smart Money持有代幣的流入數據中，$ezETH獲得了更多關注。

ezETH是Renzo Protocol的質押代幣；

Renzo Protocol在2024年1月15日獲得了Maven11領投的種子輪融資，估值2500萬美元；

Renzo 是一個基於 EigenLayer 構建的流動衍生品平台。它通過保護主動驗證服務（AVS）並提供比 ETH 質押更高的收益，充當 EigenLayer 生態系統的接口。對於存入 Renzo 的每一個 LST 或 ETH，它都會鑄造等量的 ezETH；

倍數效應為SSV帶來高預期

目前SSV市值為2.13億美元，FDV 3.39億美元。根據SSV的經濟模型以及當前市值，以及未來的預期，那麼SSV倍數有望在這一輪牛市超過5倍。

SSV本身代表了一條鏈，並且是SSV驗證者是代替質押者進行ETH質押，所以有衍生出多種應用方案的可能，而且SSV本質上就是EigenLayer，如果SSV引入多應用質押試點，會對SSV網絡價值有極大的提升。

在對Pectra升級的討論中，Lido的中心化問題再一次被提出來。目前Lido的市場佔有率已經達到32%，一旦超過33%，那麼就對ETH的交易如何添加造成極強的影響。其解決方案在2023年已經經歷過充分討論，使用包括Obol network、SSV、DIVA等DVT（分佈式驗證器技術）服務，其基本原理是通過拆分密鑰來使基礎設施去中心化。

67.4%的RSIC被激活

據官方消息，截至1 月 24 日，已有 14,150 枚比特幣符文遊戲代幣 RSIC 處於激活狀態，占總量的 67.4%，部分從業者認為，符文有可能在銘文之後成為階段性的市場焦點。

RSIC（Rune Specific Inscription Circuits）是一個基於比特幣的點對點符文分配系統。RSIC 的核心是一種數字遊戲，玩家通過管理和操作 RSIC 代幣來獲得符文，這些符文將在未來某個時間點在比特幣網絡上被「銘刻」。

在 RSIC 的供應鏈中，有一個生產 RSIC 的「工廠」，一個分發 RSIC 的「配送中心」，還有一個「熔爐」用於銘刻符文。總共有 21,000 枚 RSIC 被製造出來，並通過配送中心免費分發給 Ordinals 社區，用於「挖掘」符文。

玩家的主要目標是激活並利用 RSIC 來獲取符文，這些符文會在每個比特幣區塊中分配給持有激活 RSIC 的地址。符文的分配有四種模式：平坦、隨機、增強和減半。玩家可以選擇挖掘符文、在市場上出售 RSIC，或者選擇不參與。

3、VC持倉數據

備註：以上數據來源 https://platform.arkhamintelligence.com/，統計時間：2024年1月29日12:00AM（UTC+8）。

4、本週關注

1月31日

• POLY從以太坊遷移至Polymesh Network (POLYX)
• 以太坊L2網絡Frame推出主網和代幣

2月1日

• 以太坊Sepolia將於上午6點51分進行Dencun升級
• 美聯儲利率決議

2月2日

• 美國1月失業率
• 美國非農數據公布

5、結語

在過去一週，全球區塊鏈領域的投融資活動表現出顯著的活躍態勢，融資事件數量和資金規模均有所增加，資本市場和機構已經開始提前佈局細分領域，而隨著FTX資產清算了結，灰度拋壓已經得到減緩。

而即將到來的政策決議和宏觀經濟數據公布，如美聯儲利率決議和美國非農數據，我們也應保持時刻警惕，關注這些事件可能對加密貨幣市場帶來的影響。

目前市場仍受各方面因素交織影響，儘管震盪調整好像已近尾聲，並開始釋放回暖信號，但我們仍需時刻保持對行業動態的敏銳洞察力，準備好應對不期而至的市場波動。