美国总统唐纳德·特朗普近日签署行政令，正式实施“对等关税”政策，对所有贸易伙伴征收10%的最低基准关税，并针对60多个国家/地区额外征收更高的关税。这一政策引发全球市场剧烈波动，华尔街股市动荡，黄金价格飙升至历史新高。与此同时，加密市场也未能幸免，比特币价格一度大幅波动。

全球流动性与 BTC 价格的关系逐渐减弱，加密货币原生驱动因素或将成为关键指标

过去一周市场情绪明显趋稳，风险资产也在历经几周的剧烈抛售压力后出现回稳，而 Trump 政府近期的言行也相对温和。然而，Trump 上周五在椭圆形办公室的谈话中表示，美国正在筹备于下周三（4 月 2 日）宣布「关税解放日」，将对那些针对美国采取贸易行动的国家与盟友祭出报复性的对等关税措施。

上周资产市场又经历了一次过山车般的波动，不过在各种技术指标（例如 CBOE 看跌看涨期权比率升至去年夏季以来的最高水平）显示极度超卖的情况下，市场于周四/周五迎来了一波不错的反弹。暂时没有新的关税或地缘政治消息、美国政府关门风险解除，加上美股处于极度超卖状态，为上周五市场超过 2% 的反弹提供...

对于不熟悉这个词汇的读者来说，「FAFO」是「F— around and find out」的缩写，这或许是对目前全球局势最贴切的描述。 Trump 总统的第二任期开局动荡，甚至可能超出他最忠实支持者的预期，投资者情绪受其与美国前任和现任盟友的极端关税与军事谈判策略影响，美国资产市场持续震荡...

市场环境信息纷杂，真不知该从何说起。首先是加密货币，BTC 价格上周直线下跌至 7.8 万美元，据 Coinglass 报导，有超过 30 亿美元的期货多头遭到清算，BTC 准备迎来 2022 年 6 月以来最差的单月表现，同时 ETF 也出现史上最大的单月资金流出（仅上周就流出 $25 亿美元）。

本周焦点将放在 CPI 和财报上，目前市场对这两方面的预期都相对良好。整体 CPI 预计将维持在 3% 以下，盈亏平衡通胀率保持稳定。然而，密大的通胀预期初步上升，加上工资增长强劲，可能使风险平衡向上倾斜，这对当前市场情绪极为不利。

2024 年已经接近尾声，今年的最后几个交易日比预期的更为重要。

Powell 主席以 50 个基点的降息满足了风险市场的期望，但对于这次选择较大幅度的降息，他同时也充满信心地强调经济软著陆仍然是基本情况，并多次重申美国经济表现“相当不错”...