검은 금요일, 월스트리트를 피로 물들이다. 암호화폐 시장 주말에 붕괴, 2025년 1분기가 왜 이렇게 처참한가?

作者：Luke，火星财经

2025년 3월 말, 글로벌 금융 시장은 격렬한 동 turbulence를 겪었다. 미국 주식 시장은 3월 28일 "블랙 프라이데이"를 맞이하며, S&P 500 지수는 1.97% 하락하고, 나스닥 지수는 2.7% 폭락했으며, 다우존스 산업 지수는 715포인트 하락하여 1.69%의 하락폭을 기록했다. 이 하락세는 빠르게 암호화폐 시장으로 번졌고, 비트코인(BTC)은 3월 29일 오후 84,000달러에서 3월 31일 오전 81,565달러로 하락했으며, 이더리움(ETH)은 최근 1,767달러의 신저가로 떨어졌고, 솔라나(SOL)는 3월 30일 18시에 122.68달러의 저점에 도달했다.

Coinglass 데이터에 따르면, 지난 48시간 동안 약 7만 명의 암호화폐 투자자가 청산되었고, 약 2억 달러의 손실을 입었다. 이러한 시장 간 연쇄 반응은 광범위한 공포 심리를 유발했을 뿐만 아니라 현재 경제 환경의 취약성을 드러냈다. 본 문서는 여러 권위 기관의 의견을 바탕으로 이번 폭락의 원인을 심층 분석하고, 이번 주 투자자들이 주목해야 할 주요 사건과 그 잠재적 영향을 논의할 것이다.

폭락의 시작과 끝: 블랙 프라이데이에서 암호화 주말까지의 연쇄 효과

주요 지점 및 데이터

미국 주식의 폭락은 3월 28일 "블랙 프라이데이"에서 시작되었다. Investopedia에 따르면, 이날 S&P 500 지수는 112.37포인트 하락하여 5,580.94포인트에 도달했고, 나스닥 지수는 481.04포인트 하락하여 17,322.99포인트에 도달했으며, 다우존스 산업 지수는 715.80포인트 하락하여 41,583.90포인트에 도달했다. 기술주가 선두로 하락하였고, 애플, 마이크로소프트, 아마존 등 7대 기술 대기업의 시가총액은 약 5,050억 달러가 증발했으며, 필라델피아 반도체 지수는 2.95% 하락했다. 이는 3월 10일 미국 주식 시장의 붕괴 이후 최대 단일일 하락폭으로, 2025년 1분기 말의 격렬한 조정을 나타낸다.

암호화폐 시장은 그 뒤를 이어 압박을 받았다. 비트코인은 3월 29일 오후 84,000달러에서 8시간 만에 81,644달러로 하락하며 3% 이상 하락했으며, 이후 3월 30일 18시에 83,536달러로 반등했지만 상승세를 유지하지 못하고 3월 31일 6시에 81,565달러로 하락했다. 이더리움은 1,767달러로 하락했고, 솔라나는 122.68달러로 떨어졌다. The Block 데이터에 따르면, 암호화폐 총 시가총액은 최고 3.9조 달러에서 2.9조 달러로 감소하며 25% 하락했으며, 거래량은 11월 5일 대선 이후 1,260억 달러에서 350억 달러로 줄어들며 약 70% 축소되었다.

시장 감정 및 자금 흐름

미국 주식과 암호화 시장의 동시 하락은 투자자들이 위험 자산에 대한 회피 심리가 고조되고 있음을 반영한다. Galaxy Research는 비트코인과 기술주 간의 연관성이 뚜렷하다고 지적하며, 이번 하락에서 암호화 관련 주식인 MicroStrategy(MSTR)는 금요일에 10% 폭락하고, Coinbase Global(COIN)은 6% 이상 하락하여 공포 심리가 빠르게 확산되고 있음을 보여준다. InvestingHaven의 분석가 Taki Tsaklanos는 비트코인의 단기 지지선이 77,000달러이며, 이를 하회할 경우 더 큰 규모의 청산이 발생할 수 있다고 경고했다.

폭락의 유인: 복합적인 요인이 시장에 충격을 주다

거시 경제 압력, 예상 이상의 인플레이션과 소비자 신뢰 하락

미국 상무부가 3월 28일 발표한 2월 핵심 PCE 물가 지수는 월 0.4%, 연 2.8% 증가하여 시장 예상치인 0.3%와 2.6%를 모두 초과했다. 골드만삭스는 3월 31일 연구 보고서에서 이 데이터가 인플레이션 압력이 강하게 지속되고 있음을 나타내며, 핵심 PCE가 3.5%로 상승할 가능성이 있으며, 2025년 GDP 성장 예상치를 1.5%에서 1.0%로 하향 조정하고, 경제 침체 확률을 20%에서 35%로 상향 조정했다고 밝혔다. 미시간 대학교 소비자 신뢰 지수는 57로 떨어져 2022년 이후 최저치를 기록했으며, 소비자들은 향후 1년간 인플레이션 예상치를 5%로, 5년간 예상치는 4.1%로 설정하여 수십 년 만에 최고치를 기록했다.

연준 위원들의 발언은 시장의 우려를 더욱 증대시켰다. 보스턴 연방준비은행의 의장인 Collins는 "더 오랜 기간 높은 금리를 유지하는 것이 적절하다"고 말했으며, 리치먼드 연방준비은행 의장은 세금이 "더 지속적인 인플레이션 충격"을 초래할 수 있다고 경고했다. 골드만삭스의 분석가는 예상 이상의 인플레이션이 금리 인하 기대를 약화시켰고, 자본이 안전 자산으로 이동하게 되어 시장 하락의 중요한 원인이 되었다고 분석했다.

정책 불확실성, 트럼프의 세금 조치가 유발한 공포

트럼프 정부가 4월 2일 발표할 예정인 "상응 세금" 정책은 이번 폭락의 핵심 촉매제이다. 골드만삭스는 세금이 모든 무역 파트너에게 평균 15% 부과될 것으로 예상하며, 이는 이전 예상보다 5%포인트 상향 조정된 것으로, 수입 비용을 증가시키고 글로벌 보복 조치를 유발할 수 있다고 경고했다. Evercore ISI의 수석 전략가 Matthew Aks는 "다른 국가들이 보복 조치를 취할 경우 세금이 격화될 위험이 있으며, 이는 시장 신뢰를 더욱 약화시킬 수 있다"고 경고했다. State Street Global Advisors의 수석 투자 전략가 Michael Arone는 "불확실성이 지속적으로 시장을 괴롭히고 있으며, 다음 주는 변동성이 극대화될 수 있다"고 지적했다.

Investopedia는 전문가의 의견을 인용하여 세금 정책이 인플레이션 기대를 높일 뿐만 아니라 기업의 수익성과 소비 능력을 약화시킬 수 있으며, 특히 기술 및 자동차 산업에 큰 영향을 미칠 것이라고 밝혔다. Freedom Capital Markets의 수석 글로벌 전략가 Jay Woods는 "중대한 사건이 다가올 때 투자자들은 위험을 회피하는 경향이 있어 주말에 매도세가 심화된다"고 말했다. X 플랫폼 사용자 @White7688도 "BTC는 ETF 외부 자금의 영향을 받아 더 이상 안전 자산이 아닌 기술주처럼 보인다"고 언급했다.

자금 흐름 및 시장 연동

미국 주식의 "블랙 프라이데이"는 위험 자산의 연쇄 반응을 촉발했다. Nasdaq의 데이터에 따르면, 나스닥 지수와 비트코인의 상관관계는 2025년 초 0.67에 도달했으며, 2.7%의 하락폭은 암호화 시장으로 빠르게 전파되었다. 블룸버그의 원자재 전략가 Mike McGlone은 "S&P 500이 지속적으로 약세를 보일 경우, 이더리움은 1,000달러로 하락할 수 있으며, 비트코인은 72,000달러로 떨어질 수 있다"고 분석했다. 금 가격은 사상 최고치를 기록했으며, 미국 10년 만기 국채 수익률은 목요일 4.369%에서 금요일 4.254%로 하락하여 자금이 안전 자산으로 빠르게 이동하고 있음을 보여준다. 암호화 관련 주식인 MicroStrategy는 한때 11% 하락했고, MARA Holdings는 11% 하락했다.

The Block은 분기 말 자금 재조정과 다음 주 "슈퍼 리스크 주간"(4월 2일 세금 발표 및 4월 5일 비농업 데이터)이 겹쳐 투자자들이 미리 포지션을 조정하여 위험 회피로 자금을 이동시키고 있다고 지적했다. Galaxy Research의 분석가 Alex Thorn은 "거래량 축소는 향후 더 큰 변동성을 예고하며, 유동성 감소는 가격 영향을 확대할 것"이라고 말했다.

시장 내재 위험: 레버리지 및 거래량 축소

InvestingHaven은 비트코인이 77,000달러를 하회할 경우 약 3억 달러의 롱 포지션 청산이 발생할 수 있으며, 이는 하락폭을 더욱 심화시킬 것이라고 예측했다. The Block은 거래량이 최고 1,260억 달러에서 350억 달러로 감소했으며, 이는 시장 참여자들이 규제 명확성을 기다리고 있음을 나타내며, 단기적으로 매수 지지력이 부족하다고 분석했다.

이번 주 투자자들이 주목해야 할 사건

시장이 4월 초로 접어들면서, 투자자들은 다음의 주요 사건에 주목해야 하며, 이 사건들은 미국 주식 및 암호화 시장의 흐름에 추가적인 영향을 미칠 수 있다:

· 4월 2일(화): 트럼프 "상응 세금" 정책 발표 사건 개요: 트럼프 정부는 모든 무역 파트너에게 평균 15%의 세금을 부과할 계획이다. 골드만삭스는 이 조치가 수입 비용을 증가시키고 글로벌 보복 세금을 유발할 수 있다고 예상한다. 만약 세금 조치가 예상보다 엄격하다면, 미국 주식은 3%-5% 하락할 수 있으며, 비트코인은 80,000달러 지지선을 하회할 수 있다; 만약 정책의 강도가 예상보다 낮다면(예: 반도체 및 자동차 산업 제외), 시장은 일시적인 반등을 맞이할 수 있으며, 비트코인은 85,000달러로 회복할 가능성이 있다. Evercore ISI의 Matthew Aks는 "시장 반응은 세금의 시기와 목표 산업에 따라 달라질 것"이라고 지적했다.

· 4월 3일(수): 유럽 중앙은행 3월 통화 정책 회의록 발표 사건 개요: 유럽 중앙은행은 3월 회의록을 발표할 예정이며, 이는 유로존 경제 및 인플레이션에 대한 최신 평가와 금리 인하 속도를 가속화할지 여부를 드러낼 수 있다. 만약 회의록이 비둘기파적 경향을 보인다면(예: 추가 금리 인하), 글로벌 위험 자산을 자극할 수 있으며, 암호화 시장도 미국 주식의 반등을 따를 수 있다; 만약 신중한 입장을 유지한다면, 위험 회피 심리를 더욱 악화시켜 비트코인과 이더리움 가격을 압박할 수 있다. State Street의 Michael Arone은 "유럽 중앙은행의 정책 방향이 글로벌 유동성 기대에 영향을 미칠 것"이라고 말했다.

· 4월 4일(목): 연준 의장 파월의 발언 사건 개요: 파월은 미국 경제와 통화 정책에 대해 발언할 예정이며, 인플레이션 데이터와 세금 영향을 언급할 가능성이 있다. 만약 파월이 금리 인하 신호를 보인다면(예: 경제 둔화에 대한 반응), 미국 주식과 암호화 시장은 2%-3% 상승할 수 있으며, 비트코인은 83,000달러를 돌파할 수 있다; 만약 높은 금리 유지를 강조한다면, 매도 압력이 더욱 심화될 수 있다. 블룸버그 분석가 Mike McGlone은 "파월의 어조가 위험 자산의 단기 흐름에 직접적인 영향을 미칠 것"이라고 경고했다.

· 4월 5일(금): 미국 비농업 고용 보고서 발표 사건 개요: 3월 비농업 고용 데이터는 미국 노동 시장의 건강 상태를 드러낼 것이며, 시장은 신규 고용이 20만 명 이하일 것으로 예상하고 있으며, 실업률은 4.2%로 상승할 가능성이 있다. 만약 데이터가 부진하다면(신규 고용이 15만 명 이하), 금리 인하 기대를 강화시켜 미국 주식과 암호화 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 비트코인은 86,000달러로 반등할 수 있다; 만약 데이터가 예상보다 강력하다면, 미국 국채 수익률이 상승하여 위험 자산을 압박할 수 있다. 골드만삭스는 "비농업 데이터가 이번 주 시장 변동의 정점이 될 것"이라고 예상했다.

· 4월 5일(금): 마이크로소프트 50주년 기념 및 Copilot 업데이트 사건 개요: 마이크로소프트는 설립 50주년을 기념하며, AI 도우미 Copilot의 중대한 업데이트를 발표할 가능성이 있다. 만약 업데이트가 예상보다 뛰어나다면, 기술주 신뢰를 높일 수 있으며, 나스닥 지수는 1%-2% 상승할 수 있으며, 간접적으로 암호화 시장의 감정도 자극할 수 있다; 만약 업데이트가 평범하다면, 영향은 제한적일 것이다. InvestingHaven의 Taki Tsaklanos는 "기술주의 성과가 암호화 시장에 방향성을 제공할 것"이라고 말했다.

기관 의견 및 시장 전망

골드만삭스: 경제 침체 위험 상승

골드만삭스는 3월 31일 연구 보고서에서 2025년 세금 예상치를 대폭 상향 조정하며, 평균 세금 세율이 15% 상승할 것으로 예상하고, 핵심 PCE 인플레이션이 3.5%로 상승하며, GDP 성장률이 1.0%로 둔화되고, 실업률이 연말에 4.5%로 상승할 것으로 전망했다. 이들은 12개월 내 경제 침체 확률을 35%로 높였으며, 골드만삭스는 하반기 연준이 성장 압력에 대응하기 위해 세 번 금리를 인하할 것으로 예상하고 있다. 골드만삭스의 분석가는 "소비자와 기업의 감정이 위축되어 경제가 취약한 단계에 접어들었으며, 정책 위험의 영향이 최근 몇 년보다 더 크다"고 밝혔다.

갤럭시 리서치: 암호화 시장 여전히 잠재력 존재

갤럭시 리서치는 비트코인이 2025년에 185,000달러에 도달할 수 있으며, 이더리움은 5,500달러를 초과할 것으로 예상하고 있지만, 이는 규제 환경 개선과 기관 채택이 심화되어야 한다고 밝혔다. 분석가 Alex Thorn은 "단기 변동은 불가피하지만, 장기적으로 비트코인은 S&P 500과 금을 초과할 것"이라고 말했다. 이 기관은 또한 미국 비트코인 ETF 자산 관리 규모가 2025년 말까지 2,500억 달러를 초과할 것으로 예상하고 있다.

InvestingHaven: 기술적 지지와 위험 공존

InvestingHaven의 분석가 Taki Tsaklanos는 비트코인의 장기 상승 패턴이 변하지 않았으며, 77,000달러가 핵심 지지선이라고 강조했다. 만약 이를 지키면 5월에 반등할 가능성이 있지만, 하회할 경우 70,000달러를 테스트할 수 있다. 분석가는 "시장은 50% 피보나치 되돌림 수준을 존중해야 하며, 그렇지 않으면 상승 기대가 무효화될 것"이라고 경고했다.

블룸버그 및 Evercore ISI: 단기 변동성 심화

블룸버그 전략가 Mike McGlone은 "비트코인과 나스닥 100의 높은 상관관계는 이를 고베타 자산으로 만들며, 단기적으로 미국 주식의 추가 하락을 따를 수 있다"고 말했다. Evercore ISI의 Matthew Aks는 "4월 2일의 세금 발표는 중요한 이정표이지만, 불확실성은 한 번에 해소되지 않으며, 시장은 보복 세금의 연쇄 반응에 주의해야 한다"고 지적했다.

요약 및 미래 전망

이번 "블랙 프라이데이"와 암호화폐 주말 폭락은 거시 경제 압력, 정책 불확실성, 자금 흐름 및 시장 내재 위험이 함께 작용한 결과이다. 단기적으로, 4월 2일의 세금 정책 발표는 중요한 전환점이 될 것이며, 만약 조치가 엄격하고 글로벌 무역 마찰을 유발한다면 비트코인은 80,000달러를 하회할 수 있으며, 미국 주식은 추가 하락할 수 있다. 그러나 골드만삭스의 금리 인하 예상과 갤럭시 리서치의 기관 채택 언급은 시장에 반등 동력을 주입할 수 있다.