신념을 갖다: 비트코인과 암호화 시장에 대한 15가지 성찰

2025-03-21 15:17:10

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우리의 구원은: 에너지, 계산, 암호화폐.

편집: Riley, ChainCacher

모든 것은 여기서 시작되었습니다. 10년 전 우리가 세계 최초의 비트코인 투자 회사 Blockworks를 설립할 때 논의했던 모든 것이 이제 실현되었습니다. 그렇다면 비트코인 가격이 아직 백만 달러가 아닌 이유는 무엇일까요?

비트코인과 이더리움을 제외하면, 이것이 지난 5년간 암호화폐 시장의 상황입니다: 코인은 바뀌었을지 모르지만, 전체 데이터는 변하지 않았습니다. 이는 큰 문제입니다------성장이 없습니다.

2024년 시장은 MicroStrategy와 BlackRock이라는 두 개의 지속적인 매수자에 의해 지탱되고 있지만, 이 구매자들은 전도자가 아니라 용병입니다. MSTR(마이크로스트래티지)의 구매자는 전환사채로 차익을 보고, IBIT(iShares 비트코인 ETF)의 구매자는 기초자산으로 차익을 보고 있습니다. 이 두 가지는 비트코인 공급량의 6%를 보유하고 있습니다. 이것이 우리의 블랙스완 사건입니다.

비트코인 산업, 비트코인 이야기, 비트코인 시장은 단 하나입니다.

비트코인을 살펴봅시다. 우리는 서사와 자금 흐름에 의해 촉발된 놀라운 반등을 여러 번 경험했습니다. 그러나 어떤 서사나 자금 흐름이 "미국 정부가 비트코인을 전략적 비축 자산으로 삼는다"는 고점을 넘어서게 할 수 있을까요?

탈중앙화 금융(DeFi)은 놀라운 잠재력을 보여주고 있지만, 수익 측면에서는 전통 금융(TradFi)이 우위를 점하고 있습니다. 2025 회계연도에는 스테이블코인과 ETF(상장지수펀드)가 기관에 91억 달러의 수익을 가져올 것으로 예상됩니다. 반면 DeFi 프로토콜은 같은 기간 동안 90억 달러의 수익을 창출할 것으로 예상되지만, 이 숫자는 Meme코인의 거래 활성도에 크게 의존하고 있습니다.

기관 투자자들이 몰려오고 있습니다! 네, 그들은 돈을 벌 기회를 보았고, 그들은 한 몫을 차지하고 싶어합니다. 개인적인 원한과는 무관합니다------이것은 단지 비즈니스입니다. 트럼프는 DAS(디지털 자산 서밋)에 오는 이유는 큰 돈을 벌 수 있기 때문입니다. 개인적인 원한과는 무관합니다------이것도 단지 비즈니스입니다.

그들은 전도자가 아니라 용병입니다.

트위터에서 암호화폐의 채택에 대해 이야기하는 기관 혁신자들과 Meme코인에 대해 이야기하는 1선 전사들 사이에는 당신이 생각하는 것보다 더 많은 공통점이 있습니다.

우리는 맹목적인 숭배를 중단하고 사고하기 시작해야 합니다.

어리석은 행동을 멈추세요. (참고로, 저 자신도 포함됩니다)

작업 증명(Proof of Work).

비트코인은 세계에 에너지를 계산으로 전환하는 가치 사슬을 구축하는 방법을 보여주었고, 600억 달러의 공공 주식 가치를 창출했습니다.

나는 이 점을 여러 번 말했습니다: 비트코인은 최소한 인공지능의 10년 발전을 가속화했습니다. 비트코인은 새로운 데이터 센터 비즈니스 모델을 창출했으며, 여기에는 표 후 계량 호스팅, 유연한 부하, 수요 반응 및 기본 자산 헤지가 포함됩니다. 이는 깊은 변화입니다.

나는 공개적으로 이 의견을 표현한 적이 없지만, 이제 말할 때가 되었습니다: 지분 증명(Proof of Stake)은 잘못된 결정입니다. 이더리움은 강력한 에너지에서 계산으로의 생태계를 가진 조 단위 프로토콜로 발전할 수 있었습니다. 그러나 현실은 MEV(최대 추출 가치) 메커니즘이 사용자와 애플리케이션에서 수십억 달러의 가치를 착취하고 있다는 것입니다.