투자자의 시각에서 BTCFi 트랙의 알파 본질을 어떻게 이해해야 할까요?

작성자: JiaYi

2.35만 개 BTC, 어떤 수준인가?

비트코인과 관련된 분야에 대해 장기적으로 긍정적인 전망을 가진 투자자로서, 저는 Babylon, Bouncebit, Yala, Lorenzo, Solv 등 여러 BTC 관련 프로젝트에 투자했습니다. 특히 Solv는 최근에 중요한 업데이트를 발표하며 SAL(스테이킹 추상화 레이어)을 출시했습니다. 운영의 안정적인 성장세와 커뮤니티의 반응이 매우 좋습니다.

현재 Solv에는 2.35만 개의 BTC가 스테이킹되어 있으며, Block.one과 이미 파산한 Mt.Gox를 제외하면, 이 숫자는 MicroStrategy(252,220개)와 Tesla(252,220개)에 이어 두 번째로 많고, Marathon, Hut 8 등 여러 채굴 기업보다 높습니다~

BTCFi의 주요 전장은 무엇일까요? 혹은 BTCFi가 해결해야 할 문제는 무엇일까요? 이는 비트코인 생태계의 필수 질문입니다. 오늘은 투자자의 관점에서 BTCFi 분야에 대한 이해를 간단히 이야기해 보겠습니다.

비트코인은 DeFi Summer의 길을 걷고 있다

초기 DeFi Summer를 경험한 오래된 체인상의 Degen들은 yearn.fi라는 "체인상의 기관총 풀"에 익숙할 것입니다.

제 생각에 Solv와 같은 프로젝트는 비트코인 생태계에서 이 "기관총 풀"의 역할을 하고 있습니다. BTCB, WBTC와 같은 전통적인 포장 비트코인이나 FBTC, M-BTC와 같은 새로운 유형의 비트코인 자산 시도가 비트코인의 유동성을 체인상의 장면으로 풀어냈지만, 이로 인해 비트코인 유동성의 파편화 문제가 점점 심각해지고 있습니다.

특히 선택 장애가 있는 사용자에게는 안정적인 더 높은 수익을 얻기 위해 지갑에 여러 개의 xxBTC가 필요할 수 있습니다. 그래서 Solv와 같은 다중 체인 다중 자산 전략의 전체 체인 수익 및 유동성 프로토콜은 사실상 비트코인 자산의 "수익 집합기"와 같습니다:

어떤 BTCB, FBTC, MBTC, xx BTC…. 서로 다른 체인상의 다양한 BTC 자산은 모두 SolvBTC로 주조되어 자산 관리 경험을 간소화할 수 있습니다.

물론 이는 다양한 비트코인 자산의 유동성 기회를 통합하는 것이기도 하며, 하나의 SolvBTC가 체인상에서 돌아다니며 통합된 자산 풀을 형성하여 보유자에게 더 다양한 수익 기회를 제공합니다.

BTCFi는 거대한 자산 생태계를 낳을 것이다

비트코인은 몇 년 전 사실 매우 "고독했습니다".

지난 몇 차례의 암호화 시장의 정점, 즉 2017년의 ICO 열풍, 2020년의 DeFi "여름", 그리고 이후의 NFT 서사에서도 비트코인 생태계는 항상 주변화된 것처럼 보였고, BTC는 "비생산 자산"으로 여겨졌습니다.

그러나 작년부터 점점 더 많은 프로젝트가 BTC에 안정적인 체인상의 수익을 제공하려고 시도하며, 이를 점차 생산 자산으로 변화시키고 있습니다. 이러한 추세는 잠자고 있던 비트코인을 깨우고 BTC가 체인상의 수익 시장에 진입하는 문을 열어주었으며, 이는 전체 생태계가 BTC의 가치를 재정의하고 방출하는 것을 의미합니다.

저는 ETH 스테이킹 관련 프로젝트에 투자하지 않았던 이유는 BTC가 사용자에게 더 적합한 스테이킹 자산이라고 생각했기 때문입니다. BTC를 보유한 사용자는 중단기 변동성에 대한 내성이 가장 강하며, 종합적인 스테이킹 수익 관점에서 BTC의 생산 속성은 개인 자산의 안정적인 성장을 더욱 유리하게 만듭니다.

새로운 Web3 사용자, 즉 "새로운 농부"들이 처음 보유하는 주류 암호화 자산은 여전히 BTC입니다------1.35조 달러에 달하는, 가장 큰 규모와 가장 강한 리스크 저항성을 가진 암호화 원주 자산입니다. 수익 기회가 충분히 다양하다면, 대부분의 홀더는 이러한 기회에 반드시 마음이 끌릴 것입니다.

Solv의 상상력은 스테이킹 수익에 국한되지 않고, 재스테이킹 수익, 거래 전략 수익 등도 포함됩니다. 물론 이는 복잡한 상호작용 장면을 가져오며, 비트코인 자산의 적용 범위와 가치를 크게 확장하지만, 위험도 동시에 증가합니다.

그래서 Solv는 최근 Solv 스테이킹 추상화 레이어(SAL)를 출시했습니다. 간단히 말해, 이는 일반적인 표준화된 비트코인 스테이킹 산업의 안전 기준과 프레임워크로, 일련의 비트코인 수익 및 자산 관리 장면을 위험으로부터 격리된 울타리 안에 넣어, 스마트 계약 기술과 비트코인 메인넷 기술을 활용하여 스테이커, LST 발행자, 스테이킹 프로토콜 및 기타 스테이킹 서비스 제공자 간의 원활한 협력을 실현하고, 사용자와 비트코인 스테이킹 프로토콜 간의 상호작용을 간소화합니다.

비트코인 스테이킹 생태계가 더욱 커지기 위해서는 이러한 일반적인 안전 레이어가 필요하며, 가장 큰 규모의 Solv가 이 일을 주도하는 것은 가장 적합한 선택 중 하나입니다.

행동으로 전체 유망 분야에 베팅하기

1조 달러 이상의 시가총액을 가진 비트코인, 예전에는 사람들이 그 유동성을 주로 포장된 토큰 형태(WBTC 등)로 풀어내어 이더리움 네트워크로 크로스 체인하여 EVM 생태계와 결합하여 DeFi 등 체인상의 장면에 참여했지만, 실제로 풀어낼 수 있는 것은 약 100억 달러 정도에 불과했습니다.

투자 분야에서 가장 쉽게 "신화"가 생기지만, 사실 그 바탕의 논리는 매우 현실적입니다. 손정의가 예전에 알리바바에 투자한 것에 대해 시장에서는 "6분 만에 투자 완료"라는 소위 전설이 있었습니다.

하지만 사실은, 마윈 팀이 손정의의 첫 번째 선택이자 유일한 협력 대상이 아니었고, 같은 날 같은 사무실에 마윈을 포함해 거의 10개의 인터넷 기업이 모여 손정의와 그의 팀을 만나기를 기다리고 있었습니다.

미성숙함 뒤에는 기회가 있으며, 행동으로 전체 유망 분야에 베팅해야 합니다.

저는 Pantera 파트너 Franklin Bi의 의견에 동의합니다------만약 DeFi가 비트코인에서 이더리움과 동일한 비율에 도달한다면, 이는 비트코인에서 DeFi 애플리케이션의 총 가치가 3400억 달러(비트코인 시가총액의 25%)에 도달할 것임을 의미합니다. 시간이 지남에 따라 그 규모는 1080억 달러에서 6800억 달러 사이에서 변동할 수 있습니다(8%와 50%).

사실 저도 Solv에 두 번 연속 투자했습니다. 스스로에게 인수한 것입니다:

• 첫 번째 투자는 창립자 Ryan이 제가 본 몇 안 되는 매우 잠재력 있는 창립자 중 한 명이기 때문입니다. 겸손하고, 밝고, 직접적이며, 젊지만 매번 그를 만날 때마다 그의 인식이 업그레이드되는 것을 볼 수 있습니다. 2년 동안의 접촉 기간 동안, 한 사람의 빠른 반복을 보았습니다. 이는 투자자에게는 확실히 강한 심리적 자극이 됩니다;
• 두 번째 투자는 현재 Solv의 성과 때문입니다. 특히 암호화 시장이 황소와 곰의 주기를 겪는 동안 Solv가 일찍이 수익을 실현하도록 이끌었고, 시장 변화에 따라 Solv는 비즈니스 반복 또는 전환을 겪었지만, 무엇이든 하면 첫 번째가 되며, 그 뒤의 논리는 DeFi에 대한 깊은 통찰력과 확고한 신념, 그리고 강력한 실행력을 가지고 있다는 것입니다;

하지만, 스테이킹/재스테이킹 분야는 공동의 2차 시장 압력에 직면하고 있습니다------점점 더 많은 프로젝트가 상장 단계에 들어서면서, 상장 전 FDV를 높이기 위해 시장에 무거운 매도 압력을 가져왔습니다. 그래서 많은 프로젝트가 매우 매력적인 TVL과 수익 구조를 가지고 있지만, 코인 가격의 성과는 지속적으로 저조하여 일부 초기 프로젝트의 운영 모델이 의심받고, 관련 스테이킹 자산의 성과에도 영향을 미치고 있습니다.

BTCFi가 분야의 마법을 깨고 싶다면, 이는 쉬운 일이 아닙니다. 2차 시장의 코인 가격 성과를 균형 있게 처리해야만 투자자들이 비트코인 스테이킹 생태계의 더 큰 잠재력을 볼 수 있습니다.