비트코인 대출 비즈니스의 통찰: 조 단위 유동성에 대한 새로운 패러다임 재구성

작성자：JiaYi

나는 이전에 여러 차례 언급했듯이, 만조 달러 규모의 비트코인은 사실 암호화 세계에서 가장 크고 가장 우수한 "자금 풀"입니다.

지난달 비트코인 생태계에서 가장 큰 온체인 대출 프로토콜인 Avalon Labs가 Framework Ventures의 주도로 1000만 달러 A 라운드 자금을 완료했습니다. 제가 운영하는 벤처 캐피탈 기관 GeekCartel도 이에 참여하여 Avalon 및 더 많은 비트코인 생태계의 혁신 프로젝트와 함께 BTC를 디지털 가치 저장에서 더 활발한 금융 도구로 전환할 수 있기를 바랍니다.

사실 비트코인 생태계에 대해 말하자면, Babylon과 Solv에서 시작하여 BTC는 유동성 자산과 니치 자산으로서 명백하게 더 풍부한 온체인 구조화 수익 장면으로 파생되고, 점차 독특하면서도 자생적인 BTCFi 생태계를 발전시키고 있습니다.

지속 가능한 관점에서 볼 때, 잠자고 있는 BTC를 활성화하고 효율적이고 안전한 유동성 네트워크를 구축할 수 있다면, 만조 달러 규모의 자산인 BTC에 대해 DeFi 니치 자산으로서의 글로벌 상상 공간을 완전히 열 수 있습니다.

비트코인 유동성 해방의 산업 실천

DeFiLlama 데이터에 따르면, 2025년 1월 9일 기준 이더리움 체인에서 총 잠금 가치가 640억 달러를 초과하여 2023년 1월(230억 달러) 대비 거의 180% 증가했습니다. 같은 시기에 Ordinal 물결과 함께 시작된 비트코인 생태계는 BTC의 시가총액과 가격 상승폭이 ETH보다 훨씬 우수하지만, 이더리움 체인 생태계의 확장 속도를 따라잡지 못하고 있습니다.

알아야 할 것은, BTC 유동성이 10%만 해방되더라도 1800억 달러에 달하는 시장이 창출되며, ETH와 유사한 TVL 비율(온체인 TVL/총 시가총액, 현재 약 16%)에 도달할 경우 약 3000억 달러의 유동성이 해방될 것입니다.

이는 BTCFi 생태계의 폭발적인 성장을 촉진할 수 있으며, 심지어 범 EVM 네트워크를 초월하여 가장 큰 슈퍼 체인 금융 생태계가 될 잠재력을 가지고 있습니다.

이 관점에서 볼 때, "누구나 BTC 대출의 혜택을 받을 수 있도록 하는" 비트코인 유동성 플랫폼인 Avalon의 최대 상상 공간은 바로 여기 있습니다------현재까지 전체 BTC 생태계에서 규모가 가장 큰 대출 프로토콜로, DAI와 lisUSD에 이어 두 번째입니다.

이는 DeFi 역사상 TVL 증가가 가장 빠른 DeFi 대출 프로토콜 기록을 만들어냈으며, 공식 데이터에 따르면 Avalon Labs의 TVL은 20억 달러를 초과했으며, 출시된 비트코인 스테이블코인 USDa는 출시 1주일 만에 잠금량이 5억 달러를 초과했습니다.

현재 BTC 보유자에게는 손에 쥐고 있는 BTC 자산을 충분히 활용하는 것이 필수적이지만, 동시에 자신의 BTC가 너무 큰 원금 손실 위험을 감수하고 싶지 않으며, 고정 자산을 유동적으로 바꾸는 것이 가장 좋습니다.

따라서 비트코인을 기반으로 한 온체인 대출 프로토콜은 기회 창을 맞이할 운명이며, 이것이 Avalon의 기회입니다------프로젝트 대출 이율은 8%로 고정되며, 전문 기관이 담보로 제공된 비트코인을 관리하고, 대출된 스테이블코인은 무제한 공급됩니다. 이는 BTC 보유자들에게 생태계 내 다른 프로젝트에 참여할 수 있는 더 충분한 유동성을 제공합니다.

이러한 방식의 논리는 시장에서 인증을 받았으며, 주목할 점은 Avalon 공식이 다른 TVL 프로젝트와 전략적으로 다르게, 그들이 주목하는 것은 전체 생태계에서 소액 투자자의 건강한 구축이지 대규모 투자자의 게임이 아니라는 것입니다. 누구나 참여할 수 있으며, 안전한 범위 내에서 최대한 레버리지를 활용하여 수익률을 높일 수 있습니다.

비트코인 스테이블코인의 가치는?

스테이블코인의 관점에서 볼 때, 온체인 탈중앙화 스테이블코인은 여전히 부채 담보 포지션(CDP) 스테이블코인이 주류입니다------ MakerDAO의 DAI가 가장 규모가 크고, liUSD, USDJ 등이 뒤를 따릅니다.

본질적으로 CDP는 대출처럼 보이지 않습니다------차용자는 CDP를 발행하고, 프로토콜 오라클은 1:1의 가격으로 달러 가치를 계산하며, CDP는 공개 시장에서 판매될 수 있어 차용자가 다른 자산을 "차입"하고, 대출자는 CDP를 받습니다.

간단히 말해, 이는 대출 장면을 기반으로 스테이블코인 사용을 확장하는 것으로, 평소에 잠자고 있는 자산을 위한 추가 유동성 거래 풀을 만드는 것과 같습니다. Avalon을 예로 들면, 그 생태계에는 현재 네 가지 핵심 비즈니스 블록이 있습니다: 비트코인 담보 기반의 수익형 스테이블코인 USDa; USDa를 기반으로 한 대출 프로토콜; DeFi와 CeFi를 연결하는 혼합 대출 플랫폼; 그리고 BTC 스테이킹을 지원하는 탈중앙화 대출 프로토콜입니다.

이것이 스테이블코인 프로토콜과 대출 프로토콜이 서로 침투하기 쉬운 이유입니다------예를 들어, 대출을 기본으로 하는 Aave와 MakerDAO가 서로 협력하여 하나는 원주율 스테이블코인 GHO를 출시하고, 다른 하나는 자신의 대출 장면을 구축하는 데 가속을 붙입니다.

따라서 동일한 기반 위에서 Avalon의 유동성 시장은 기본 자산의 "대출" 관계가 형성되는 동시에, 유동성 설계를 통해 스테이블코인 USDa 시장을 구축하고 사용자에게 고정 수익 상품을 제공합니다.

한마디로, Avalon은 정말로 누구나 BTC 대출의 혜택을 받을 수 있도록 하여 비트코인을 유휴 자산에서 더욱 유동적으로 변화시켰습니다. 이는 비트코인 생태계가 오랫동안 고민해온 스테이블코인 문제를 해결할 뿐만 아니라, LayerZero 기술을 활용하여 크로스 체인 호환성을 실현하여 사용자가 제3자 크로스 체인 브리지 없이 여러 DeFi 생태계에서 USDa를 원활하게 조작할 수 있게 하여, 비트코인 생태계의 유동성을 다른 체인으로 가져오는 효과를 가져옵니다.

알아야 할 것은 BTC가 대부분 유휴 상태에 있으며, 다른 알트코인에 비해 충분한 안전 마진을 가지고 있기 때문에 많은 OG 또는 Maxi가 이더리움 등 생태계로 크로스 체인하는 것을 원하지 않거나 동기가 없다는 것입니다. 이로 인해 대부분의 BTC가 오랫동안 잠들어 있으며, BTCFi 규모는 정체 상태에 있습니다.

그렇다면 USDa는 이 과정에서 비교적 중요한 부분으로, 한편으로 USDa는 비트코인 생태계에서 결여된 DeFi 기반 시설(대출 프로토콜) 부분을 보완하고, 다른 한편으로 Avalon의 USDa는 CeDeFi 대출 플랫폼의 장점을 통해 사용자가 USDa를 사용하여 CeFi 유동성 제공자로부터 USDT를 얻을 수 있도록 하여 연동 문제를 해결합니다.

또한 비트코인 네트워크에 자산을 효율적으로 활용하고 잠자고 있는 BTC를 활성화할 수 있는 기본 프레임워크를 제공하여 더 많은 BTC 보유자가 안전하게 온체인 유동성 활동에 참여하고, 대량의 잠자고 있는 BTC를 DeFi 유동성 풀에 넣어 교환하거나 수익을 얻을 수 있도록 합니다.

결론

비트코인 자산이 점차 잠에서 깨어나면서, BTCFi는 수천억 달러 규모의 새로운 DeFi 자산 방향이 될 가능성이 매우 높으며, 온체인 번영 생태계를 구축하는 핵심 손잡이가 될 것입니다.

Avalon의 투자자로서 몇 개월 만에 절대적인 BTCFi 트랙의 Lending 선두주자가 되었으며, Avalon과 BTCFi의 미래가 더 나은 성과를 낼 것이라고 확신하게 되었습니다------BTC를 중심으로 다양한 금융 상품 형태와 DeFi 장면을 구축하여 BTC가 전체 DeFi 분야에서 맡고 있는 역할을 재정의하는 것입니다.

BTC가 DeFi 분야에서 깊이 통합될 수 있을지의 여부는 기대해 볼 만합니다.