대폭로: 1.5급 거래의 조작 방법

저자：FC、Linda郑郑

지난달 싱가포르에서 Trader Day 행사를 개최하였고, 세 개의 펀드와 거래소의 대표들을 초청하여 1.5급 시장에서 100배를 어떻게 벌었는지, 매수에서 매도까지의 과정을 모두 공개했습니다.

이 글의 마지막 부분에서는 1.5급 거래가 무엇인지 설명하겠습니다.

그들은:
Bastion Trading 창립자 Ning Zhang @TheSkyBomber

Metrics Ventures 파트너 Mark @CryptoMark0727

MEXC 전략 투자 책임자 Leo @zhao_eth

질문 1: 왜 모두 1.5급 시장을 투자 대상으로 선택하나요?

Ning: 한편으로는 2급 시장이 현재 매우 치열하고, 자금은 많지만 유동성이 적어서 1.5급 시장을 탐색하기 시작했습니다. 다른 한편으로는 1.5급 시장이 현재 더 성숙해졌습니다. 비록 2급 시장과의 차이는 크지 않지만, 1급 시장에 비해 1.5급 시장은 위험이 더 낮고 불확실성이 적습니다.

Mark: 1.5급은 1급보다 발행되지 않은 프로젝트가 더 성숙한데, 이미 코인이 발행되어 시장에서 나온 데이터 기반이 있기 때문입니다;
1.5급은 2급 투자(거래소에서 직접 코인 구매)와 비교할 때 중기적인 투자입니다. 1.5급에서 코인을 구매할 때는 잠금 기간이 필요하며, 미래의 시장 상황, 유동성, 프로젝트 발전에 대한 예측과 판단이 필요합니다.
또한, OTC 거래는 대부분 약세장에서 초반 강세장에서 이루어지며, 2급 시장에서 직접 구매할 경우 유동성이 좋지 않아 100만 달러로 30%의 가격 상승을 초래할 수 있습니다.

약세장 바닥에서 우리는 "제로 펀드"라는 개념을 제안했습니다. 투자 포트폴리오를 구매하고, 강세장 초기에 매도하여 강세와 약세 전환에서 이익을 얻는 것입니다.

투자 대표작

Leo: 2023년 3월부터 TON 재단과 대화하기 시작했습니다. "상대방이 텔레그램과의 연결을 확정한 후, 우리는 천만 달러를 투자했습니다." 당시 $TON은 아직 시작되지 않았습니다.

Mark: "제로 펀드"의 개념에 따라, 작년에 하나의 코인을 선별했습니다. $BEAM, 이유는 두 가지입니다: 그것은 바이낸스 Launchpool의 프로젝트이지만, 평가가 낮고, 이전에 게임 길드에서 일했으며, 이후 게임 공체 계획이 있다는 것을 인지하고 ImmutableX와 협력하여 게임을 발행했습니다.

"이것은 무엇을 의미하나요? 1. 이 프로젝트는 충분히 저렴하다, 2. 팀은 시가총액을 높이고 싶어한다. 우리는 즉시 이 시점에서 구매하기로 결정했습니다!"

Ning: "매우 많은 $SOL을 구매했습니다." 지금 처음 공개합니다.

질문 2: OTC 상인: "나는 코인을 할인해서 팔고 있는데, 너는 나에게 어떤 가치를 제공할 수 있니?"

우리는 1급 펀드로 투자하고자 할 때, 프로젝트가 "너는 왜 나를 얻을 수 있니? 왜 너에게 팔고 다른 사람에게는 안 팔아?"라고 물어볼 수 있지만, 1.5급 투자에서는 일반적으로 이런 문제가 존재하지 않습니다. 단순한 매매일 뿐입니다.

하지만 서로 다른 구매자는 생각이 다를 수 있습니다. Leo는, 코인을 판매하는 프로젝트나 재단이 모든 사람에게 평등하게 10%~30% 할인으로 판매한다면, 그것은 그들이 어떤 투자자를 필요로 하는지에 대한 생각이 없다는 것을 의미하며, 큰 의미가 없다고 생각합니다.

따라서 그들이 1.5급 프로젝트를 선택할 때 중요한 지표는 그 프로젝트가 현재 주기에서 주류 트렌드가 될 수 있는지, 그리고 그것을 더 좋게 만들 수 있는지입니다. 예를 들어, 이전의 TON은 OTC를 발표할 때 생태계가 약했으며, 거래소로서 그에게 투자하고 상장 지원을 하여 전체 생태계의 유동성을 증가시키고 사용자 활성화를 도모했습니다. 이렇게 하면 결과에 대한 좋은 통제력을 가지고 1.5급 투자에 대한 신뢰를 가질 수 있습니다.

질문 3: 1.5급 시장에는 1+3의 잠금 주기가 존재하는데, 투자자에게 조언이 있나요?

Leo: 이 규칙은 주로 이번 라운드에서 발생했습니다. 이전에는 상장 후 20%가 잠금 해제되고, 이후 몇 달 내에 투자자가 모두 매도하여 큰 매도 압박을 초래했습니다.

Ning: 1+3의 잠금 주기는 한편으로는 산업의 자율 규제이며, 다른 한편으로는 첫 해와 이후 3년 동안의 토큰 성과에 영향을 미칩니다. 왜냐하면 유동성이 변하기 때문입니다. 따라서 펀드는 재무적으로 LP에게 기대 관리와 위험 통제를 잘 해야 합니다.

배경 지식

1.5급 시장이란 무엇인가?

1.5급 시장은 OTC(Over-the-Counter Market) 또는 장외 거래 시장이라고도 하며, 자산 매매의 양측이 공공 거래소가 아닌 직접 협상을 통해 거래하는 것을 의미합니다. 이미 토큰이 생성되었지만 여전히 잠금 기간에 있는 자산에 집중합니다.

1.5급의 구매자와 판매자

1.5급 시장의 주요 판매자는 VC 벤처 캐피탈 회사, 암호화 프로젝트 팀, 재단으로, 초기 이익을 보장하거나 매도 압박을 관리하기 위해 존재합니다.
구매자는 두 가지 유형으로 나뉩니다: "장기 보유자"(hodlers)는 프로젝트의 장기 발전을 믿고 단기 변동성이 아닌;
헤지자(hedgers)는 영구 스왑 등의 전략을 통해 차익 거래를 추구합니다.

왜 1.5급 시장이 활발해지고 있는가?

1.5급 시장의 활발함은 주로 이해관계자들이 강한 매도 동기를 가지고 있기 때문입니다. 예를 들어, Binance와 같은 거래소에서 가격이 1달러인 토큰이 OTC 플랫폼에서는 0.30달러에 판매될 수 있으며, 잠금 기간은 1년이고 추가로 2년 동안 월별로 잠금 해제됩니다.

출처: Presto Research

이러한 추세는 이번 라운드의 시장 환경과 관련이 있으며, 많은 프로젝트의 높은 FDV(완전 희석 가치)와 낮은 유동성, 그리고 VC 코인에 대한 부정적인 감정이 원인입니다. 1.5급 시장은 토큰 잠금 해제 시 즉각적인 매도 압박을 줄여 시장을 더 균형 잡힌 환경으로 만드는 데 도움을 줍니다.