SignalPlus 변동성 칼럼(20240904): 연속 하락

최근의 침체된 감정과 함께 비트코인은 어젯밤 미국 시장 시간대에 좋지 않은 모습을 보였으며, 10시 전후로 2.5% 하락했습니다. 아시아 시장 시간대에도 하락세가 이어져 가격이 55,606달러까지 떨어졌고, 이후 소폭 반등하여 56,000달러 근처에서 등락을 반복하고 있습니다. 내재 변동성은 가격과 부정적인 상관관계를 유지하며, 하루 동안의 극심한 변동 후 BTC와 ETH의 만기 구조는 Bull Flattening을 보였고, ETH의 원거리에서는 더 뚜렷한 상승이 있었으며, 전방의 변동성 수준은 하루 동안 85% RV의 지지 아래에서 뚜렷한 역전 형태를 나타냈습니다. Source： SignalPlus

ETH 전방의 IV 변화는 BTC보다 높을 뿐만 아니라, 수치적으로 현재 ETH의 IV는 역사적 고점(75 분위수 이상)에 있으며, RV의 변동성 원뿔에서 암시된 헤지 비용에서도 현재 풍부한 VPR이 반영되고 있어, 이는 단기적으로 term structure의 상승 형태를 약화시킬 수 있는 풋 변동성 전략을 유인할 수 있습니다. Source： SignalPlus

Source： SignalPlus

Source: Deribit （截至 4 SEP 16: 00 UTC+ 8）

가격의 추가 하락으로 최근 저점을 깨뜨리면서, 전방의 Skew는 어제의 모든 상승폭을 되돌려 낮은 수준으로 돌아갔습니다. 각 만기 말의 Vol Premium도 더 높은 위치로 설정되었으며, 그 중 BTC는 미국 대선과 관련된 11월 8일의 상승이 가장 두드러졌고, 그 이후의 두 만기일도 상승했습니다. ETH의 연말(12월 27일) convexity는 여전히 국소 고점을 유지하며 3.53%로 상승했습니다. Source: SignalPlus, Vol Skew

Source: SignalPlus, Fly

거래 측면에서 BTC 거래의 방향성은 비교적 균형을 이루고 있으며, 가격 하락은 한편으로는 트레이더들에게 포지션에 대한 극단적인 시나리오 보호(예: 11월 29일-35000-P 500 BTC Long put)를 설정하도록 상기시키고, 동시에 여전히 상승세를 유지하는 이들에게 더 저렴한 콜 전략 진입 기회를 제공합니다. 예를 들어, 9월 27일 63,000 vs 65,000 Long Call Spread(각 다리당 200 BTC). Source: SignalPlus， Block Trade