MakerDAO가 Sky로 이름을 변경한 배경, 탈중앙화보다 규모가 더 중요한가?

저자: flowie, ChainCatcher

편집: Marco, ChainCatcher

어제, Maker 프로토콜은 브랜드 이름을 Sky로 업그레이드한다고 발표했으며, Maker 생태계도 대대적인 변화가 일어났습니다.

탈중앙화 스테이블코인 Dai(DAI)는 1:1 비율로 USDS로 업그레이드되며, 원주율 거버넌스 토큰 MKR은 1:24,000 비율로 SKY로 업그레이드됩니다. Maker SubDAO는 Sky Stars로 이름이 변경됩니다.

이번은 단순한 이름 변경이 아니라 전략적 노선의 중대한 변화입니다.

Sky(원 Maker)의 공동 창립자 Rune Christensen은 이번 브랜드 재편성이 "DeFi의 다음 진화"를 이끌기 위한 중요한 단계라고 언급하며, 프로토콜의 접근성을 높이고 사용성을 구축하는 데 더 중점을 두어 중앙화 거래소에서 오는 주류 사용자를 더 많이 유치하는 데 도움이 될 것이라고 밝혔습니다.

그러나 업그레이드 후, Spark Protocol CEO Sam MacPherson은 USDS가 동결 기능을 도입했다고 언급했습니다. Sky 공식 웹사이트는 VPN 로그인 사용을 금지하는 기능도 추가했습니다.

많은 암호화 사용자들은 Sky가 탈중앙화 목표에서 벗어난 것에 의문을 제기하고 있습니다.

PleasrDAO의 @Lumbergdoteth는 X에서 "DAI가 현재 USDS로 이전되고 있으며, 이는 검열 가능성이 있는 스테이블코인으로, 그 초기 비전과는 반대입니다. RIP DAI, 2017-2024."라고 게시했습니다.

DefiLlama의 @Oxngmi도 "Rip, 브랜드 재편성이 제조업체에 VPN 차단기를 도입한 것 같습니다( makerdao.com은 차단하지 않습니다)."라고 글을 올렸습니다.

이전에 5월, Rune Christensen은 DAI 업그레이드 후 동결 기능 도입을 고려할 것이라고 언급했지만, 이는 거버넌스를 통해 결정해야 한다고 했습니다.

이에 대해 Rune Christensen은 최신 발표에서 새 프로토콜 출시 시 동결 기능은 없으며, 업그레이드 기능만 있다고 밝혔습니다. "따라서 이후 거버넌스는 모든 데이터를 고려하여 유사한 동결 기능을 구현하는 방법을 결정하고 가능한 한 위험 요소를 방지하는 방법을 찾아야 합니다."라고 덧붙였습니다.

DAI에서 USDS로의 이전, 탈중앙화보다 규모가 더 중요한가?

2017년, Sky(원 Maker)는 Dai의 공식 문서에서 Dai의 사명이 검열 저항적이고 완전히 탈중앙화된 스테이블코인이 되는 것이라고 밝혔습니다.

업그레이드된 USDS에 대해 Phoenix Labs와 Spark Protocol CEO Sam MacPherson은 X 플랫폼에서 동결 기능이 있을 것이라고 확인했습니다. 이후 여론 압력을 받았는지 Sam MacPherson은 관련 게시물을 삭제했습니다. Rune Christensen도 거버넌스를 통해 결정해야 한다고 명확히 했습니다.

현재 USDT, USDC 등의 중앙화 스테이블코인은 모두 동결 기능을 가지고 있습니다. 동결 기능이 도입된다면, 암호화 KOL @sdcrypto123은 USDS가 USDT, USDC와 유사한 반탈중앙화 스테이블코인으로 변모하게 되며, 더 이상 검열 저항 기능이 없게 된다고 언급했습니다.

Sky가 스테이블코인을 규제 요구에 맞추려는 시도는 사실 이미 예고되었습니다.

5월, Sky 창립자 Rune Christensen은 X 플랫폼에서 DAI 스테이블코인의 대규모 업그레이드를 발표하며, 앞으로 생태계에는 두 가지 스테이블코인이 있을 것이라고 밝혔습니다. 하나는 규제 요구에 맞추고 규모를 추구하는 것이고, 다른 하나는 순수한 탈중앙화 이념을 위한 것입니다.

전자의 경우, 글로벌 규모로 더 원활하게 확장할 수 있도록 "전송 동결 기능" 제안을 발표하여 각국 정부의 규제 요구에 맞추겠다고 했습니다.

원래의 Dai 스테이블코인은 현 상태를 유지하며, ERC-20 구현 기술에는 백도어 계약이 없기 때문에 동결 기능을 수정하거나 추가할 수 없습니다. 어제 발표된 업그레이드된 스테이블코인 USDS는 전자의 경우에 해당합니다.

업그레이드된 순수 탈중앙화 스테이블코인 계획 PureDai는 USDS보다 나중에 출시될 예정입니다. Rune은 PureDai가 청산 메커니즘의 탈중앙화를 시도하며, 법적 준수 위험을 최소화하여 검열 저항과 탈중앙화 이념을 충족하려고 한다고 설명했습니다.

Rune은 이러한 접근 방식의 이유를 설명하며, 간단히 말해 모든 것은 규모를 위한 것이라고 밝혔습니다.

Defilama 데이터에 따르면, Dai는 USDT와 USDC에 이어 세 번째로 큰 스테이블코인이지만, 시장 점유율 측면에서는 매우 큰 차이가 있습니다. USDT와 USDC는 약 90%의 시장을 차지하고 있습니다.

Rune은 Dai가 확장하기 시작한 순간부터 두 개의 세계—암호화 세계와 현실 세계를 넘어서게 되었다고 말했습니다. 전자는 탈중앙화 이념을 중시하는 생태계이고, 후자는 전통 금융 분야와 결합된 새로운 기회입니다.

하지만 이 두 세계는 본질적으로 서로 충돌합니다. 스테이블코인이 달러와 연동되면서도 순수한 탈중앙화를 유지하려면 대규모로 성장하는 것이 불가능합니다.

어떻게 해결할 것인가에 대해 Rune은 두 가지 경로를 언급했습니다:

하나는 달러와 연동하고 현실 세계 자산과 결합하는 것입니다. 유용성과 규모를 우선시하기 위해 달러와 연동하고 현실 세계 자산과 결합하면 생태계의 규모를 빠르게 확장할 수 있습니다.

이를 위해서는 전통 금융과 통합하고 규제 등 모든 요구 사항을 일치시켜야 가능합니다.

두 번째는 순수한 탈중앙화 이념을 따르는 것이지만, 이는 완전히 중앙화 통제에서 독립적인 구조와 설계를 필요로 하며, 탈중앙화 담보에 엄격히 의존하는 청산 메커니즘이 필요합니다.

따라서 Dai는 이중 스테이블코인 솔루션으로의 전환을 고려해야 합니다. Rune은 이것이 점진적이고 깊이 있는 과정이며, 몇 년이 걸릴 것이라고 말했습니다.

Dai가 타협한다면, 우리는 여전히 탈중앙화 스테이블코인이 필요할까?

비록 Dai가 순수한 탈중앙화 스테이블코인을 유지할 수 있지만, Rune의 발언에 따르면 미래의 대부분의 Dai 사용 사례는 USDS로 대체될 것입니다.

규제를 따르는 USDS는 미래의 탈중앙화가 체인 상의 자금 투명성과 커뮤니티 거버넌스에만 국한될 수 있습니다.

Sky의 규제 압력 아래에서의 규모 문제는 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜의 일반적인 딜레마일 수 있습니다.

암호화 KOL Chen Mo(@cmdefi)는 DeFi Summer 중후반에 사람들이 탈중앙화 스테이블코인에 대한 수요가 정점에 달했다고 언급했습니다. "하지만 시장 주기가 반복됨에 따라 탈중앙화 스테이블코인은 확장성에서 제한을 받게 되었고, 체인 상에서 잘 유통될 수 있지만, 중앙화 거래소/기관에서 받아들여지기 어려웠습니다. 특히 LUNA/UST의 붕괴 이후 중앙화 거래소가 점차 시장의 주목을 되찾으면서 DeFi는 안정기에 접어들었고, 탈중앙화 스테이블코인에 대한 수요는 감소하고 있습니다."

암호화 KOL @sdcrypto123는 강력한 USDT 및 USDC와 같은 중앙화 경쟁자에 직면하여 Sky가 더 중앙화된 방식으로 운영하는 것이 무리가 아니라고 생각합니다.

"완전히 탈중앙화된 방식으로 운영하면서 수년간 발행량을 늘리지 못해 프로젝트 토큰 MKR(현재의 SKY)의 가치 증가를 저해했으므로 가치를 높이기 위해 프로젝트 측에서 새로운 대담한 시도를 하는 것도 합리적입니다."

Sky는 아마도 경계를 확장하고 있을 것입니다. @sdcrypto123은 미래의 MakerDAO가 단순한 스테이블코인 프로젝트가 아니라 RWA 프로젝트만도 아니며, USDS를 중심으로 운영되는 DeFi 생태계로 변모할 것이라고 생각합니다. 생태계 내부에는 크로스체인 브릿지, 대출, POS 스테이킹 파생상품, SWAP 등 많은 하위 프로젝트가 생겨날 것입니다.

경쟁 관점에서 볼 때, USDT 및 USDC와 경쟁하는 가운데, 탈중앙화 검열 저항의 Dai와 규제를 따르는 USDS 중 누가 더 유리할지는 현재로서는 결론을 내리기 어렵습니다.

Chen Mo는 단기적으로 탈중앙화 스테이블코인 수요가 감소하더라도 장기적으로는 탈중앙화 스테이블코인이 여전히 DeFi의 최대 시장 중 하나라고 생각합니다. "왜냐하면 중앙화 검열/동결 사건의 영향을 한 번이라도 받게 되면, 기본적으로 다시는 그것을 건드리지 않으려는 경각심을 가지게 되기 때문입니다. 장기적으로 이것은 항상 순증가가 될 것입니다."

USDS 출시 이후, Sky의 순수 탈중앙화 스테이블코인 계획 PureDai는 그 생태계에서 얼마나 큰 위치를 차지할 수 있을까요? 탈중앙화 스테이블코인 시장을 안정적으로 유지할 수 있을까요?