ARK Invest 2025 보고서: 우드姐는 암호화폐, AI 에이전트 및 스테이블코인에 대해 어떻게 생각할까?

원문 출처: Web3 소율

우리가 전례 없는 성장 시대의 정점에 서 있을 때, ARK Invest의 "2025년 대 아이디어"는 오늘날 끊임없이 발전하는 다섯 가지 기술 지원 혁신 플랫폼 간의 복잡한 융합을 설명합니다: 인공지능, 로봇 기술, 에너지 저장, 공공 블록체인 및 다중 오믹스 시퀀싱. 이러한 플랫폼은 각 산업의 기하급수적인 발전을 촉진하고, 글로벌 경제 성장의 도약 변화를 촉발하고 있습니다.

ARK Invest 2025년 보고서는 11개의 대 아이디어를 제시하며, 오늘날 발생하고 있는 거대한 변화를 설명합니다. 이러한 대 아이디어는 생산성을 크게 향상시키고, 산업을 근본적으로 변화시키며, 투자자, 기업 및 사회 전체에 깊은 영향을 미치는 장기 투자 기회를 창출할 것으로 기대됩니다.

이에 따라 우리는 2025 보고서에서 AI Agent, 스테이블코인, 공공 블록체인에 대한 부분을 정리하여 월가 펀드의 관점에서 이러한 문제를 바라보는 방식을 제시합니다. 이 관점은 우리가 현재 암호화폐 시장의 PVP 상태에서 벗어나, 보다 전통적이고 보편적인 방식으로 혁신적인 AI Agent, 스테이블코인, 공공 블록체인의 진정한 효용과 미래 트렌드를 살펴보는 데 도움이 됩니다.

주요 내용:

AI Agent는 사람들이 검색하고 쇼핑하는 논리를 변화시키며, 디지털 지갑을 통해 이를 지원합니다;

디지털 지갑은 전통적인 은행 금융 서비스의 저축, 대출, 보험, 투자, 소비 등의 기능을 통합할 수 있으며, AI Agent 혁신 패러다임을 통해 하류 플랫폼의 글로벌 전자상거래 및 디지털 소비의 가치 사슬을 상류로 이동시킬 수 있습니다;

AI의 효용과 결합하여 디지털 지갑 기업의 가치는 상승할 것입니다. 중요한 것은, 여기서 디지털 지갑은 Web2의 방대한 기존 사용자 기반을 커버할 수 있을 뿐만 아니라, AI Agent를 통해 가치 폐쇄 루프를 형성하고, Web3의 혁신 애플리케이션에 원활하게 접속하여 사용자에게 더 큰 경제적 효용을 제공할 수 있다는 점입니다;

스테이블코인의 연간 거래량은 이미 Visa, Mastercard의 거래량에 근접하였으며, 그 공급량과 활성 스테이블코인 주소 수는 2024년에 역사적인 최고치를 기록할 것입니다;

블록체인 기반의 스테이블코인 혁신은 끊임없이 등장할 것이며, 달러 수출의 중요한 방법 중 하나가 될 것입니다. 2030년까지 스테이블코인의 시가총액은 1.4조 달러에 이를 것으로 예상됩니다;

이 분야에서는 혁신적인 금융 인프라의 지속적인 개선과 전통 금융 인프라와의 융합, 그리고 AI의 지원이 더해져 전통 금융 측면에서 더 많은 투자 및 인수합병이 발생할 것입니다.

1. 다섯 가지 혁신 플랫폼, 경제 성장 가속화

거시 경제의 성장 변화는 역사적 규칙에 부합합니다. 인류 역사 초기에 경제는 10만 년 동안 정체되었고, 혁신(특히 글쓰기)은 제국이 대륙을 연결할 수 있게 하여, 실제 성장률이 1000년경에 네 배로 증가했습니다. 이후 농업 혁신은 인구 밀도를 증가시키고 노동력의 전문화를 초래하여 1500년경 성장률이 두 배로 증가하여 연간 0.3%에 도달했습니다.

1900년 이전의 400년 동안, 계몽주의와 산업 혁명이 전 세계를 휩쓸면서 연간 GDP 성장률은 다시 두 배로 증가하여 0.6%에 도달했습니다. 이후 전기화, 자동차 및 전화가 특징인 제2차 산업 혁명이 현대화를 열어주었고, 지난 125년 동안 성장률을 다섯 배로 증가시켜 평균 3%에 도달했습니다.

현재 인공지능 및 스마트 로봇 분야의 기술 돌파구는 생산성을 다시 높일 수 있으며, 향후 5~10년 내에 경제 성장을 한 단계 끌어올릴 것입니다. ARK Invest는 2030년까지 성장률이 7.3%에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 IMF의 3.1%에 비해 높은 수치입니다.

이러한 배경 속에서 인공지능, 공공 블록체인 등 여러 기술 플랫폼의 융합이 증가하고 있으며, 네트워크 밀도는 지난 1년 동안 30% 증가했습니다.

공공 블록체인

공공 블록체인이 대규모로 채택되면 모든 통화와 계약이 공공 블록체인으로 이전될 수 있으며, 이를 통해 디지털 자산의 희소성과 소유권 증명을 검증할 수 있습니다. 전통 금융 시스템은 암호화폐와 스마트 계약의 출현에 맞춰 자산을 재구성할 수 있습니다. 이러한 기술은 투명성을 높이고 자본 및 규제 통제의 영향을 줄이며 계약 실행 비용을 낮춥니다.

이러한 세계에서 점점 더 많은 자산이 더 쉽게 화폐화됨에 따라 기업과 소비자는 새로운 금융 인프라에 점차 적응하게 되고, 모든 사람의 자산과 관련된 디지털 지갑은 점점 더 중요해질 것입니다.

AI

데이터의 발전과 함께 인공지능 계산 시스템과 소프트웨어는 복잡한 문제를 해결하고 지식 작업의 자동화를 실현하며, 인공지능 기술이 각 경제 부문에 통합되는 속도를 가속화할 수 있습니다. 신경망(Neural Network)의 채택은 전기화보다 더 중요할 것이며, 수십 조 달러의 가치를 창출할 수 있습니다. 이러한 시스템은 전례 없는 계산 자원을 필요로 하며, AI 전용 계산 하드웨어는 AI 모델의 훈련 및 운영을 위한 차세대 클라우드 데이터 센터를 지배할 것입니다.

최종 사용자의 잠재력은 분명합니다: AI 기반의 스마트 장치 군은 사람들의 생활에 스며들어 소비, 작업 및 오락 방식을 변화시킬 것입니다. AI의 채택은 각 산업을 변화시키고, 각 기업에 영향을 미치며, 각 혁신 플랫폼을 촉진할 것입니다.

2. AI Agent가 소비자 상호작용 및 기업 업무 프로세스를 재정의하다

AI Agent는 자연어를 통해 의도를 이해하고, 추론 및 적절한 맥락을 사용하여 계획하며, 도구를 사용하여 의도를 실현하고, 반복 및 지속적인 학습을 통해 개선합니다. AI가 더 스마트한 모델을 탄생시키면서, AI Agent는 더 많은 복잡한 도구를 사용하여 더 높은 가치의 작업을 수행할 것입니다.

AI Agent는 더 많은 디지털 애플리케이션의 채택을 가속화하고, 인간과 기계 간의 상호작용에서 혁신적인 변화를 가져올 것입니다. 하드웨어 판매든 소프트웨어 구독이든 AI Agent와의 결합은 AI의 대규모 적용을 촉진할 것입니다. 예를 들어, 소비자들이 모든 발견과 연구를 AI에 위임할 수 있도록 소비자용 하드웨어의 운영 체제에 AI Agent를 통합하여 많은 시간을 절약할 수 있습니다.

2.1 AI Agent는 사람들이 검색하고 쇼핑하는 논리를 변화시킬 것입니다

AI Agent는 개인 검색의 출입구가 될 수 있으며, 검색이 개인 AI Agent로 전환되면 광고 수익이 급증할 수 있습니다. 2030년까지 ARK Invest는 AI 광고 수익이 1.1조 달러 규모의 디지털 광고 시장의 54% 이상을 차지할 것으로 예상하며, 이는 Google과 같은 전통적인 검색 대기업으로부터 시장 점유율을 직접 빼앗는 것입니다.

디지털 광고. 정교하게 기획된 AI 피드백 결과는 디지털 광고에 기회를 제공합니다. 검색 비즈니스가 개인 AI Agent로 전환된다면, AI Agent의 광고 수익은 급증할 것입니다. ARK Invest는 2030년까지 AI 광고 수익이 1.1조 달러의 디지털 광고 시장의 54% 이상을 차지할 것으로 예상합니다.

온라인 소비. 2030년까지 AI Agent의 쇼핑량은 전 세계 온라인 쇼핑이 도달할 수 있는 주소의 25%에 근접할 수 있습니다. 소비자들이 쇼핑 중 AI Agent를 사용하면 제품 발견이 간소화되고, 개인화된 제안과 편리한 구매가 제공됩니다. ARK Invest의 연구에 따르면, 2030년까지 AI Agent는 전 세계에서 약 9조 달러의 온라인 소비 총액을 촉진할 수 있습니다.

2.2 디지털 지갑은 AI Agent가 가치 폐쇄 루프를 실현하는 데 도움을 줄 것입니다

ARK Invest의 연구에 따르면, AI Agent가 권한을 부여한 디지털 지갑(Digital Wallets)은 신용카드 및 직불카드와 같은 전통적인 결제 방식에서 시장 점유율을 확보할 것이며, 2030년까지 모든 전자상거래 거래의 72%를 차지할 수 있습니다. 디지털 지갑은 금융 서비스와 전자상거래를 통합하고 있습니다. 소비자를 대상으로 하는 비즈니스를 기반으로, Block, Robinhood 및 SoFi와 같은 선도적인 디지털 지갑 플랫폼에 대한 시장 가치는 사용자당 1800달러로 평가됩니다.

디지털 지갑은 전통적인 은행 금융 서비스의 저축, 대출, 보험, 투자, 소비 등의 기능을 통합할 수 있을 뿐만 아니라, AI Agent 혁신 패러다임의 도움을 통해 하류 플랫폼의 글로벌 전자상거래 및 디지털 소비의 가치 사슬을 수용하여 가치 사슬을 상류로 이동시킬 수 있습니다.

따라서 과거 아마존과 같은 전자상거래 플랫폼의 "원클릭 결제" 방식은 AI Agent 지갑의 "한 번의 조회 및 구매" 방식으로 대체될 수 있습니다.

2.3 디지털 지갑 기업의 가치는 상승할 것입니다

잠재 고객 생성률 및 AI Agent 혁신 패러다임의 영향을 고려할 때, 2030년까지 AI Agent는 디지털 지갑 플랫폼에 400억에서 2000억 달러의 글로벌 수익을 창출할 수 있습니다(각각 ARK의 기본 시나리오 및 낙관적 시나리오). 2030년까지 AI Agent는 미국 디지털 지갑의 각 사용자에게 50에서 200달러의 기업 가치를 추가할 수 있습니다 (EV).

내부 비용 절감 및 효율성 증대를 위해 AI Agent를 배치한 기업은 인력을 유지하면서 단위 수를 늘리거나/또는 더 높은 가치의 활동을 위해 인력을 최적화할 수 있어야 합니다. 인공지능의 발전과 함께 AI Agent는 더 높은 비율의 작업량을 처리하고 더 높은 가치의 작업을 독립적으로 수행할 수 있을 것입니다.

동시에 AI 비용이 감소함에 따라, 저렴하고 효율적인 AI Agent 제품이 점점 더 많이 등장할 것입니다. OpenAI와 Salesforce의 신제품은 경제적으로 효율적인 방식으로 인간 고객 서비스 대표를 보완하고 있습니다. 대화당 고정 비용이 1달러일 경우, AI 에이전트가 고객 서비스 문의의 35%를 처리할 수 있다면 기업은 막대한 비용을 절감할 수 있습니다. AI 에이전트는 또한 온보딩 및 채용 비용과 자리 기반 소프트웨어 비용을 줄이고, 인력보다 더 쉽게 확장할 수 있어야 합니다.

3. 스테이블코인이 디지털 자산 분야를 재편하다

디지털 자산 중 가장 빠르게 성장하는 분야 중 하나인 스테이블코인은 2024년 거래액이 Mastercard와 Visa를 초과할 것입니다. 2년간의 약세장을 겪으면서 시가총액이 70% 이상 감소했지만, 스테이블코인의 성장은 중단되지 않았습니다.

3.1 스테이블코인 거래량은 이미 Visa와 Mastercard에 근접하다

ARK Invest의 보고서에 따르면, 2024년 스테이블코인의 연간 거래액은 15.6조 달러에 달하며, 이는 각각 Visa와 Mastercard의 119% 및 200%에 해당합니다. 월 거래량은 1.1억 건에 달하며, 이는 Visa와 Mastercard가 처리하는 거래량의 0.41% 및 0.72%에 해당합니다. 즉, 각 거래의 스테이블코인 가치는 Visa와 Mastercard보다 훨씬 높습니다.

(visaonchainanalytics.com/transactions)

스테이블코인은 다양한 용도로 사용될 수 있으며, 거래는 최종 사용자가 수동으로 시작하거나 로봇을 통해 프로그래밍 방식으로 시작할 수 있습니다. 따라서 스테이블코인 데이터에는 많은 잡음이 존재합니다. Visa는 로봇에 적합한 비정상적인 활동 및 기타 인위적인 인플레이션 행동을 제거하기 위해 스테이블코인 데이터를 조정합니다.

Visa Onchain Analytics Dashboard: Overview에 따르면, 2024년 조정된 스테이블코인 연간 거래액은 5.62조 달러에 달합니다. 우리는 2025년 2월 기준으로 지난 12개월의 데이터를 분석합니다:

원본 데이터:

스테이블코인 연간 거래액은 32.3조 달러이며, 총 거래 건수는 49억 건, 각 거래액은 6592달러입니다. 2000억 스테이블코인 총량에 해당하며, 자금 회전율은 161.5입니다.

조정된 데이터(로봇 작동 및 고빈도 데이터 행동을 제외):

스테이블코인 연간 거래액은 6.1조 달러이며, 총 거래 건수는 13억 건, 각 거래액은 4692달러입니다. 2000억 스테이블코인 총량에 해당하며, 자금 회전율은 30.5입니다.

따라서 Visa의 데이터에 따르면, 조정된 스테이블코인 거래액은 이미 Mastercard의 연간 거래량 수준에 근접하며, 각 거래 금액의 가치가 더 높습니다.

(데이터에 오류가 있거나 다른 데이터 통계 기준이 있다면 환영합니다, 지적해 주세요)

3.2 스테이블코인의 공급량과 활성 스테이블코인 주소 수는 2024년에 역사적인 최고치를 기록하다

데이터 통계에 차이가 있지만, 스테이블코인의 총 시가총액은 이미 2000억 달러를 초과했으며 지속적인 상승세를 보이고 있습니다. Solana, Tron, Ethereum 및 Base는 2024년 스테이블코인 거래량 증가를 주도한 주요 블록체인입니다. 2024년 12월에는 새로운 기록을 세우며 일일 거래량이 2700억 달러, 월 거래량이 2.7조 달러에 달해 이 산업의 빠른 성장을 강조했습니다.

2023년 하락 이후, UDST(Tether)는 스테이블코인 분야를 계속 지배하고 있으며, 그 다음은 USDC(Circle)입니다. 이들은 총 공급량의 90%를 차지합니다. 멀티 체인의 스테이블코인은 거의 모든 주요 L1 블록체인에 침투했습니다. 현재 스테이블코인 공급량은 2030억 달러로, 미국 M2* 통화 공급량의 0.97%에 해당합니다. 2024년 12월에는 활성 스테이블코인 주소가 2300만 개에 도달하여 역사적인 최고치를 기록했습니다. 월간 활성 주소 기준으로 Tron은 저렴한 거래 수수료로 인해 신흥 시장에서 인기를 끌며 선도적인 네트워크입니다.

L2 블록체인은 비용이 낮고 효율성이 높아 소액 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 소액 투자자들은 더 저렴하고 편리한 스테이블코인 거래를 위해 Layer 2로 몰려들어 Arbitrum, Base 및 Optimism과 같은 블록체인의 시장 점유율을 증가시키고 있습니다. 동시에 고래와 기관은 여전히 이더리움의 기본 레이어에서 운영하고 있습니다. 100달러 이하의 거래는 Base와 Optimism에서 주도하고 있으며, 100달러 이상의 거래는 이더리움의 기본 레이어에서 주도하고 있습니다.

3.3 P2P 거래 및 개인 지갑 저장이 스테이블코인 용례를 주도하다

EOA 지갑---P2P 거래 및 자산 저장 표준의 이더리움 주소---는 USDC 사용량의 60%를 차지하며, 중앙화 거래소는 11%, 크로스 체인 브리지 L2 솔루션은 7%, 탈중앙화 거래소(DEX) 및 화폐 시장은 각각 1.7%를 차지합니다.

향후 몇 년간 DeFi 사용량이 급증함에 따라 DEX, 크로스 체인 브리지 및 화폐 시장은 P2P로부터 시장 점유율을 회복할 수 있습니다. 대출 시장, DEX 및 크로스 체인 브리지의 사용량은 시장 주기에 따라 변동하지만, P2P 거래 및 저장은 거래 외에도 제품 시장 적합도가 더 높기 때문에 더 탄력적입니다.

3.4 네 개의 스테이블코인 발행사가 스테이블코인 수익을 주도하다

Tether는 200명도 안 되는 직원을 두고 있으며, 2024년 상반기에 52억 달러의 수익을 기록했다고 보고했습니다. 여기에는 USDT, 기타 제품 및 서비스, 그리고 디지털 자산의 미실현 수익이 포함되어 있으며, 이는 역사상 가장 자본 효율적인 비즈니스 중 하나입니다. Tether(USDT)와 Circle(USDC)는 상위 5개 네트워크와 애플리케이션에서 발생하는 수익의 60%를 차지합니다. 전반적으로 스테이블코인 USDT, USDC, DAI/USDS 및 USDE는 2024년 하반기에 33.5억 달러의 수익을 창출했으며, 연율로 계산하면 67억 달러에 달합니다.

Circle과 Tether는 자사의 스테이블코인 담보로 국채 및 기타 증권을 통해 수십억 달러의 수익을 창출해왔습니다. 그러나 2024년에는 경쟁과 수요에 대응하기 위해 미국 외에서 운영되는 수익형 스테이블코인(Yield Bearing Stablecoin)이 사용자에게 이자 수익의 상당 부분을 전환하기 시작했습니다. Circle과 Tether는 절대적으로 필요하지 않는 한 이러한 추세를 따르지 않을 가능성이 높습니다. 비록 규모는 여전히 작지만, 수익형 스테이블코인은 스테이블코인 시장에서 가장 빠르게 성장하는 카테고리입니다.

3.5 스테이블코인은 성장을 가속화하고 미국 국채를 흡수할 것이다

"탈달러화"를 균형 있게 유지하기 위해 스테이블코인은 미국 정부 채무에 대한 담보 수요를 증가시키고 있습니다. 탈세계화 및 탈달러화의 세계에서 스테이블코인은 미국 국채에 대한 안정적인 수요를 촉진할 수 있습니다. 2024년 12월 기준으로 Tether와 Circle은 미국 국채의 20대 주요 보유자가 되었습니다. 브라질, 나이지리아, 터키, 인도네시아 및 인도와 같은 인구가 많은 신흥 시장에서 개인과 기업은 스테이블코인을 가치 저장, 결제 수단 및 국경 간 통화로 채택하고 있습니다. 스테이블코인은 달러 수출의 가장 효율적인 방법 중 하나가 될 수 있습니다.

현재 스테이블코인의 시가총액은 2030억 달러로, 전 세계 M2** 공급량의 0.17%에 해당하며, 2030년까지 스테이블코인의 시가총액은 각각 1.4조 달러와 0.9%로 증가할 수 있습니다. 만약 그렇다면, 스테이블코인은 유통되는 13번째 통화가 되어 스페인 다음으로, 네덜란드를 앞설 것입니다.

4. 공공 블록체인과 스마트 계약: 애플리케이션 레이어에서 비용 절감 및 새로운 용례 창출

디지털 자산 분야가 점점 더 복잡해짐에 따라, 스마트 계약은 점점 더 많은 산업의 혁신을 촉진하고 있습니다. 생태계는 게임 및 SocialFi와 같은 사용자 중심의 애플리케이션에서부터 파생상품 및 구조화된 제품과 같은 고급 금융 도구, 그리고 무선 연결 및 에너지 저장을 지원하는 탈중앙화 인프라 네트워크에 이르기까지 다양하고 동적인 수요를 충족하기 위해 빠르게 발전하고 있습니다.

이러한 기술 스택은 더 낮은 비용과 더 높은 효율성을 위한 블록체인을 찾고 있습니다. 이로 인해 현재 시장에는 두 가지 패턴이 존재합니다. 하나는 Solana의 고처리량 L1에 배치되는 것이고, 다른 하나는 이더리움의 L2에 배치되는 것입니다.

4.1 이더리움 생태계는 L2로 이동하고 있다

거래 비용의 대폭 감소로 인해 L2 활동이 급증하여 사용자를 이더리움의 기본 레이어에서 끌어내고 있습니다. 이더리움 생태계에서 거래하는 일일 활성 주소 중 L2는 85%의 점유율을 차지하고 있습니다. L2에서의 활동은 이더리움의 일일 거래량을 2024년 300만 건에서 1500만 건으로 증가시켜 증가율이 400%에 달했습니다.

그 중 Base는 가장 빠르게 성장하는 이더리움 L2 블록체인입니다. 출시 1년 만에 Base는 성장과 시장 점유율 면에서 모든 다른 이더리움 L2 솔루션을 초월했습니다. 2024년, Base는 46%의 활성 사용자를 차지하며 이더리움 L2에서 63%의 수수료를 발생시켰습니다. Base의 TVL은 150억 달러이며, 300개 이상의 애플리케이션이 배포되어 Coinbase의 현금 흐름에 중요한 기여를 하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 이더리움의 기본 레이어는 여전히 고가치 저장 및 결제를 주도하고 있습니다. 기관, 고가치 사용자 및 고래는 주로 이더리움 기본 레이어에서 거래를 결제합니다. 총 잠금 가치(TVL)와 사용자당 탈중앙화 거래소(DEX) 수량을 기준으로 할 때, 이더리움 기본 레이어의 단위 경제성은 비할 데 없습니다.

4.2 소매업의 채택으로 인해 Solana의 점유율이 여러 지표에서 상승하다

2023년 8달러의 약세장 저점에 도달한 후, Solana는 다른 L1에 비해 큰 개선을 보였습니다. 일일 활성 사용자, 수익, 거래 수 및 총 잠금 가치(TVL)가 모두 역사적인 최고치를 기록하거나 한 자릿수 증가했습니다. Solana는 일일 활성 주소 및 수익과 같은 지표에서 이더리움 및 비트코인과 경쟁하는 유일한 L1입니다.

Solana와 Base는 개발자 채택 및 사고 점유율에서 선두를 달리고 있습니다. 2024년에 새로 추가된 39,139명의 암호화 개발자 중 Solana는 7,625명의 개발자로 선두를 달리며 이더리움 메인넷을 초월했습니다. Base는 4,287명의 개발자를 보유하고 있으며, 전체 순위에서 6위를 차지하여 Arbitrum 및 Starknet을 초월하여 이더리움의 선도적인 2층 솔루션이 되었습니다.