RootData Space 회고: VC들이 격동하는 시장에서의 투자 도전과 기회를 어떻게 바라보는가

최근 시장 상황이 계속해서 변동하고 있으며, 일차 시장과 이차 시장 투자 모두 "지옥급 난이도"를 맞이하고 있습니다. 일반 개인 투자자는 어떻게 기회를 찾을 수 있을까요? 지난주, RootData는 6명의 일선 VC 및 연구자들을 초청하여 "시장 최전선------불안정한 시장에서 기회를 찾다"를 주제로 불안정한 시장에서의 투자 도전과 기회에 대해 논의했습니다.

진행자:

Ruby, RootData 성장 매니저

게스트

LaoBai, ABCDE 투자자 & 연구 파트너

Calvin Du, Inception Capital 창립 멤버 & 플랫폼 책임자

Layla, Bing Ventures 투자 매니저

Jialiang Sun, Sosovalue 수석 분석가

Michelle Ye, Bixin Ventures 시장 부국장

자세한 내용은 X를 참조하세요:

https://x.com/RootDataLabs

다음 내용은 Sapce 중국어 요약입니다.

1、 진행자 Ruby: 최근 많은 VC 코인이 시장에서 외면받고 있으며, 사람들은 meme 코인에 더 많은 투자를 하고 있습니다. 여러분은 meme 코인의 장기 투자 가치를 어떻게 보시나요?**

Lao Bai: meme 코인은 단기에서 중기적으로는 빠른 전파와 거대한 부의 효과에 의존하지만, 장기적으로는 meme의 가치는 그 자체의 문화에 의존하며, 특히 "사이버펑크 정신"을 가진 meme이 더 오랫동안 긍정적으로 평가받을 것입니다.

Michelle Ye: Meme 코인은 커뮤니티를 빠르게 구축하고 화제를 생성하는 데 매우 적합하며, 이는 더 많은 사람들이 Web3 분야에 진입하는 데 도움이 됩니다. 예를 들어, Dogecoin, Shiba Pepe, 그리고 최근의 Bera Chain은 meme 코인이 어떻게 빠르게 인기를 얻는지를 보여줍니다. 개별 meme 코인이 사라질 수 있지만, 이들이 Web3 사용자 기반을 확장하는 데 미치는 전체적인 영향은 큽니다. 그래서 저는 장기적으로 이들이 자리를 잡을 것이라고 생각하지만, 어떤 meme 코인도 영원히 존재할 것이라고 기대하지는 말아야 합니다.

Layla: 이러한 토큰의 가격은 커뮤니티의 합의에 의존합니다. 그러나 실제로는 장기적으로 성공을 거두는 meme 코인은 드물며, 대부분의 수명은 짧습니다. 따라서 meme 코인이 장기 투자로서 의미가 있는지 말하기는 어렵습니다. 현재 시장 활동은 주로 단기 거래에 집중되고 있습니다.

Calvin Du: 많은 종류의 meme 코인이 있으며, 일부는 장기 투자 잠재력을 가지고 있지만, 다른 일부는 지속적으로 주목받기에는 부족하여 장기 투자 가치가 없습니다. 예를 들어, BONK와 같은 가치 창출 meme 코인은 Bonk Bot 수수료와 다양한 DeFi 통합을 통해 가치를 축적하며, 특정 체인 상 활동이 필요한 실용적인 meme 코인인 SHIB와 사건 기반의 meme 코인인 TRUMP 또는 유명인 meme 코인인 JENNER와 같은 것들이 있습니다. 수익 창출에 집중하거나 강력한 실용성을 가진 meme 코인이 장기 투자 가치가 있을 가능성이 더 높습니다. 특히 이들이 강력한 애플리케이션, 커뮤니티 및 수년간 지속될 수 있는 아이디어와 관련이 있을 경우 더욱 그렇습니다.

Jialiang Sun: 투자자로서 주요 meme 프로젝트, 팀 동향 및 유명인 지지가 이들의 장기 투자 잠재력을 평가하는 데 매우 중요하다고 생각합니다.

일부 주요 meme 코인은 그들의 영향력과 사용자 기반 덕분에 성공할 가능성이 더 높습니다. 만약 이들이 점차 현실 세계의 상황에 적용될 수 있다면, 더 많은 장기 가치를 실현할 수 있을 것입니다. 예를 들어, Dogecoin은 그 거대한 커뮤니티와 광범위한 수용 덕분에 점점 더 많은 상점에서 결제 수단으로 받아들여지고 있으며, Shiba Inu 팀은 DeFi 및 NFT 분야의 혁신을 지속적으로 탐색하여 그들의 토큰에 더 많은 실용성과 가치를 추가하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 유명인의 영향력은 meme 코인 프로젝트의 성공을 이끄는 중요한 요소입니다. 예를 들어, 일론 머스크가 Dogecoin을 공개적으로 지지함으로써 그 인지도와 시장 수용도가 크게 증가했습니다.

2、진행자 Ruby: 이번 주기 동안 많은 신규 코인의 가치는 종종 수십억 달러에 달합니다. 여러분은 이러한 이상한 현상이 어떻게 형성되었다고 생각하시나요?**

Lao Bai: 현재 시장은 2021년 불황의 기억을 어느 정도 물려받고 있으며, 이러한 이상한 현상은 전체 시장의 결정에 의해 발생하며, 단순히 벤처 캐피탈과 거래소뿐만 아니라 장외 거래 시장 등 여러 요인에 의해 결정됩니다.

Layla: 주로 세 가지 이유가 있습니다. 첫째, 사모 시장 자본의 유입입니다. 2020년 이후, 사모펀드와 자본이 빠르게 암호화폐 산업에 진입하여 많은 암호화 원주율 펀드가 등장했습니다. 동시에 전통적인 PE/VC 회사들도 경쟁에 참여하여 매우 치열한 경쟁 환경을 만들어냈습니다.

둘째, 공격적인 평가입니다. 대량의 자본 유입은 벤처 캐피탈이 암호화 시장 평가를 형성하는 데 미치는 영향력을 증가시켰습니다. 더 많은 자금이 산업에 유입됨에 따라, 벤처 캐피탈 회사들은 더 많은 거래에 참여하게 되고, 평가가 불가피하게 상승하게 됩니다. 또한 많은 프로젝트가 자금 조달 기간을 연장하여 벤처 캐피탈 간의 경쟁이 더욱 치열해졌습니다.

셋째, 시장 감정의 영향입니다. 시장 감정이 낙관적인 시기(예: 2020년 및 2024년 1분기)에는 자금 조달 활동과 고가치 프로젝트의 수가 일반적으로 급증합니다.

Calvin Du: 우리가 보는 높은 평가는 올해 초에 우리가 목격한 소규모 불황의 지연 지표입니다. 암호화 공간의 총 평가는 증가하고 있으며, 비트코인은 이미 많이 성장했습니다. 실제로 비트코인을 사용하여 이러한 프로젝트를 평가하면, 이들은 이전 주기와 비슷합니다. 이전의 불황 주기와 유사하게, 이번 주기에서 평가 상승은 주로 감정 개선으로 인해 발생하며, 창립자들은 관심과 기존 투자자 그룹 간의 경쟁을 활용하고 있습니다.

더 의미 있는 논의는 우리가 어떻게 대응해야 하는가입니다. 창립자, 벤처 캐피탈, 거래소는 높은 평가와 낮은 유동성 프로젝트가 산업 성장에 도움이 되지 않는다는 것을 인식하고, 자금을 조달할 때 낮은 평가에서 시작해야 합니다.

3、 진행자 Ruby: 프로젝트가 사용자에게 보상을 주기 위해 포인트 제도를 계속 채택하도록 권장하시겠습니까? 포인트 제도의 장단점은 무엇이라고 생각하시나요?**

Lao Bai: 아닙니다. 포인트 제도는 한때 효과적이었지만, 지금은 더 이상 효과적이지 않으며, 최소한 포인트 제도에 대한 저항이 하나의 트렌드가 되었습니다. 장점은 주목을 끌기 쉽지만, 단점도 매우 명확합니다. 사용자에게 확실한 기대가 없으며, 프로젝트 측의 감정 조작(PUA)으로 변할 수 있습니다.

Michelle Ye: 저는 포인트 제도가 초기 사용자 유치와 그들이 프로젝트의 토큰을 발행하기 전에 참여하게 하는 효율적인 방법이라고 생각합니다. 핵심은 잘 설계하여 사용자 참여와 보상을 균형 있게 맞추는 것입니다. 문제는 포인트를 사용할지 여부가 아니라, 그것들을 최대한 활용할 수 있도록 효과적으로 설계하는 방법입니다.

Layla: 이는 전체 시장 상황에 따라 다릅니다. 본질적으로 포인트는 "금융 레고"의 일부입니다. 이들은 장기적인 의미가 없으며, 결국 대부분의 가치는 에어드랍과 관련이 있습니다. 포인트는 미래 에어드랍에 대한 기대를 구축하고 사용자 수와 프로토콜의 총 가치(TVL) 증가를 자극하는 데 도움이 될 수 있지만, 이러한 효과는 일시적이며, 일반적으로 에어드랍이 완료된 후 곧 사라집니다. 장기적인 유인이 없으면, TVL과 사용자 수는 급격히 감소하고, 프로젝트는 "유령 도시"가 됩니다.

Calvin Du: 저는 프로젝트와 사용자 모두에게 유익하고 투명하며 안전한 충성도 프로그램을 권장합니다. 동시에 사용자가 포인트를 얻는 방법이나 어떤 행동이 포인트를 받을 수 있는지를 매우 세밀하게 정의하여 건강한 사용자 상호작용을 장려할 수 있습니다. 그러나 궁극적으로 포인트 프로그램은 도구일 뿐이며, 목표는 좋은 제품입니다.

저는 포인트 제도의 몇 가지 장점을 생각합니다:

• 목표 행동의 최적화를 위한 맞춤형 유인 제공 및 프로젝트의 장기 지속 가능성 향상/실시간 행동 통찰력 및 용이한 유연성으로 목표 행동 최적화에 적응할 수 있습니다.
• 토큰 발행의 규제 위험 회피;
• 프로토콜의 거버넌스나 경제적 소유권을 직접적으로 제공하지 않음;
• 많은 토큰과 동일한 이점을 가지지만 이러한 단점은 없음;
• 포인트는 사용자 충성도 프로그램의 오프체인 대표로, 작동 방식은 토큰과 유사하며, 에어드랍 및 수익 농사가 초기 사용자를 유치할 수 있지만, 프로젝트 팀이 이러한 포인트를 최종적으로 어떻게 처리할지에 대한 공간과 유연성을 증가시킵니다.
• 토큰 이전의 테스트 그룹으로 사용될 수 있습니다.

포인트 제도의 단점은 다음과 같습니다:

• 자유裁量의 성격은 양방향입니다: 팀에 유리하지만, 사용자가 보상 분배를 추측해야 하며, 포인트가 실현될지 여부, 공정성과 투명성에 대한 문제, 보상 분배 기준의 변화(예: EIGEN의 스캔들)에 대한 문제를 의미합니다.
• 이는 특정 상황에서 포인트가 에어드랍만큼 목표 행동을 효과적으로 유도하지 못할 수 있음을 의미합니다.
• 또한, 프로젝트가 보상 포인트에 대한 행동을 너무 많이 통제하기 때문에, 더 자연스럽게 제품을 탐색하는 것을 허용하지 않을 수 있습니다.

4、진행자 Ruby: 여러분이 가장 주목하거나 주목하지 않는 새로운 개념은 무엇인가요?**

Lao Bai: 저는 Real-Time Blockchain과 Blinks라는 두 가지 내러티브에 대해 긍정적으로 보고 있으며, 탈중앙화 AI나 범용 AI는 그다지 긍정적으로 보지 않습니다. 현재 Layer2가 점점 많아지고 있으며, 경쟁이 매우 치열해지고 있습니다.

Michelle Ye: 제가 매우 좋아하는 개념 중 하나는 재스테이킹입니다. Eigenlayer가 하고 있는 것처럼, 이는 이더리움의 다양한 애플리케이션과 체인에서의 보안을 강화합니다. 이는 ETH에 대한 수요를 증가시킬 뿐만 아니라 전체 생태계의 보안을 강화합니다. 그러나 "가짜 재스테이킹 프로젝트"에 대해서는 회의적인 입장입니다. 이들은 단순히 레버리지를 증가시키고 진정한 혁신이 없습니다. 이러한 것들은 일반적으로 기존 시스템을 더욱 복잡하게 만들 뿐이며, 실질적인 가치를 증가시키지 않으며, 시스템적 위험을 증가시킬 수 있습니다.

Jialiang Sun: 저는 RWA(현실 세계 자산) 분야에 대해 긍정적인 태도를 가지고 있습니다. 그 이유는 여러 가지가 있습니다: 첫째, 토큰화는 전통적으로 유동성이 없는 자산인 부동산, 예술품 및 채권을 블록체인에서 24/7 거래할 수 있게 하여 그들의 유동성을 크게 향상시킵니다. 또한 RWA의 확산은 이자 발생 스테이블코인 및 현실 세계 자산으로 지원되는 토큰과 같은 혁신적인 금융 상품의 창출로 이어졌습니다. 또한, 대형 기관들이 RWA 분야에 점차 진입하고 있으며, 프랭클린 템플턴 및 블랙록과 같은 기관이 참여하여 더 많은 전통적인 기관 투자자들을 유치할 수 있습니다.

우리가 주목하지 않는 개념에 대해서는, 전체 블록체인 생태계가 여전히 초기 단계에 있으며, 많은 개념의 발전이 여전히 불확실하고 개발자의 혁신에 크게 의존하고 있다는 점입니다. 기술 분야에서는 공급이 수요를 창출하는 경우가 많으며, 많은 개념이 도입되기 전에 사용자에게 긍정적으로 평가되지 않습니다.

5、진행자 Ruby: 현재 이차 시장이 부진한 상황에서, 일차 시장 투자는 어떤 도전과 기회를 맞이할까요? 여러분은 이러한 변화에 어떻게 대응할 준비를 하고 있나요?**

Lao Bai: 저는 일차 시장 투자의 도전이 주로 긴 잠금 기간, 출구의 어려움 및 혁신적인 프로젝트 부족에 있다고 생각합니다. 이러한 도전에 대응하기 위해 더 많은 혁신적인 프로젝트를 찾고, 더 많은 제품 시장 적합성(PMF) 장면을 찾고, 더 많은 명성을 얻는 것이 필요합니다.

Layla: 단순히 이차 시장이 부진한 것뿐만 아니라, 일차 시장도 많은 도전에 직면해 있습니다. 이차 시장의 상황을 고려할 때, 일차 시장의 자금 조달이 매우 어려워졌으며, 그에 따른 출구도 더욱 어려워졌습니다. 물론 기회도 있습니다. 벤처 캐피탈은 벤처 캐피탈이며, 위험이 최우선입니다. 우리가 할 수 있는 것은 철저한 연구를 수행하고, 이러한 연구를 통해 유망한 산업과 투자 목표를 선택하는 것입니다. 변화에 대응하는 유일한 방법은 적응하는 것입니다. 앞으로 우리의 투자는 더욱 신중해질 것입니다.

Michelle Ye: 이차 시장의 침체는 확실히 투자 출구를 더욱 어렵게 만들 것이며, 이는 도전입니다. 일부 프로젝트는 더 나은 시장 조건을 기다리기 위해 TGE를 연기할 수 있습니다. 그러나 이는 또한 일차 시장의 평가가 낮아져 더 나은 투자 기회를 제공한다는 것을 의미하며, 이는 좋은 기회입니다. 우리는 강력한 기본에 집중하고, 기술 지원, 마케팅 및 커뮤니티 구축 전략으로 우리의 프로젝트를 지원하여 시장 반등 시 준비가 되도록 합니다.

Calvin Du: 우리의 대응 방식은 창립자의 시장 적합성에 더 많은 주의를 기울이는 것입니다. 창립자는 민첩하고 빠르게 실행해야 하며, 또한 추천 준비를 잘 해야 합니다. 그들은 수직 분야의 복잡성에 대해 깊이 이해하고 감상해야 합니다. 2024년 벤처 캐피탈의 자본 배치와 거래 수는 여전히 2021년 수준보다 낮습니다; 벤처 캐피탈은 약간 증가했지만; 그러나 평가는 현저히 더 높습니다. 초기 회사에 대해서는, 초기 투자자 간의 경쟁을 이기기 위해 평가를 낮추는 것이 좋습니다. 현재 시장 환경에서 겸손함을 유지해야 합니다. 우리는 또한 더 많은 연구를 통해 투자 포트폴리오 간의 협력을 촉진하고, 평가에 더 민감해져야 합니다. 또한 시장 감정이 언제든지 변할 수 있으며, 금리 인하, ETH ETF, 미국 대선 등 핫 이슈의 영향을 받을 수 있다는 점을 명확히 해야 합니다.

Jialiang Sun: 우리는 최근 이차 시장에서 일부 조정이 발생하는 것을 관찰했습니다. 이는 주로 미국과 독일 정부가 비트코인을 판매하는 등의 단기 요인 때문입니다. 그러나 이러한 것들은 일시적인 사건이며, 우리는 장기 전망에 대해 긍정적인 태도를 유지하고 있습니다. 지난주, 우리는 최근 비트코인 가격 변동을 분석한 보고서를 발표했으며, 구매 활동이 장기적인 긍정적 요인에 의해 주도되고, 판매는 특정 사건에 대한 공포로 인해 발생했다고 결론지었습니다. 우리는 시장이 8월 초에 점차 부정적인 감정을 흡수할 것으로 예상합니다.

6、진행자 Ruby: 스타트업 창립자들에게 현재 시장 상황에서 투자 유치를 더 잘 할 수 있도록 도와줄 조언이 있다면 무엇인가요?**

Lao Bai: 인프라 측면에서 혁신적인 것을 구축하거나, 애플리케이션 측면에서 많은 사용자가 실제로 사용하도록 유도하는 것을 시도해 보세요. 생태계의 핵심 서클에 가까워지려고 노력하세요. 특히 중국 프로젝트는 해외로 나가 해외 핵심 생태계로 나아가야 합니다.

Michelle Ye: 첫째, 자신의 강점을 명확히 이해하고, 시장에서 충족되지 않은 수요를 파악하세요. 진정한 사용자 문제를 해결하는 데 집중하여 시장과 투자자의 인정을 받으세요.

둘째, 프로젝트 이정표를 미리 계획하세요. 자금 요구 사항과 TGE 및 상장과 같은 주요 사건을 개요로 작성하세요. 명확한 일정은 진행 상황을 관리하고 투자자에게 준비가 잘 되어 있음을 보여주는 데 도움이 됩니다.

셋째, 보완적인 기술을 가진 강력하고 유능한 팀을 구성하세요. 전문적이고 단결된 팀은 비전을 실행하고 도전에 적응하는 데 필수적입니다. 투자자와 자주 소통하고 그들의 피드백을 듣고 필요할 경우 방향을 전환할 준비를 하세요.

마지막으로, 투자자와 정기적이고 투명한 소통을 유지하세요. 기술 발전, 시장 확장 및 재무 상태를 포함하여 프로젝트 진행 상황에 대한 업데이트를 제공하세요. 이는 신뢰와 확신을 구축합니다. 적응력을 유지하고 시장 조건 변화에 맞춰 전략을 조정할 준비를 하세요.

Layla: 트렌드를 잡고 변화에 적응하세요. 프로젝트가 결국 처음 계획한 것과 완전히 다른 일을 하는 것은 매우 흔한 일입니다. 시장 동향과 트렌드를 관찰하고 합리적인 시장 및 산업 변화를 포착하며, 변화를 감행하고 새로운 것을 시도하는 용기를 가지는 것이 중요합니다. 고집하는 것이 유일한 최선의 해결책은 아니며, 적절한 유연성이 시장의 빠른 변화에 따라가는 데 필요합니다.

Calvin Du: 시장 논점에 일치하는 투자자를 찾으세요. 시장 성과가 둔화될 때, 더 넓은 투자자의 벤처 캐피탈 관심이 종종 둔화됩니다. 그러나 여전히 많은 회사들이 현재 시장 상황에 관계없이 높은 신념 프로젝트에 계속 투자하고 있습니다; 비용 관리, 런웨이 관리; 프로젝트를 다음 단계로 끌어올릴 수 있는 전략적 이점을 제공할 수 있는 투자자를 찾으세요. 모든 벤처 캐피탈이 단순히 당신에게 수표를 주는 것은 아닙니다. 이 분야가 성숙해짐에 따라 투자자들은 평가에 더 민감해집니다. 당신이 모금한 평가가 현실적이라는 것을 확실히 하세요. 투자자가 당신이 오랫동안 자금을 모금해왔고, 그로 인해 심지어 평가를 낮추었다고 생각할 때, 이는 약한 신호입니다.

Jialiang Sun: 특정 세분 시장을 명확히 정의하고, 해결하고자 하는 문제를 이해하세요. 또한, 명확하고 실행 가능한 비즈니스 모델은 프로젝트의 수익 잠재력을 보여주는 데 필수적입니다. 효과적인 마케팅 전략도 필요하여 프로젝트의 영향력과 사용자 기반을 확장할 수 있습니다.

암호화 프로젝트의 경우, Web2 사용자가 Web3로 전환하는 데 방해가 되는 잠재적 장애물을 먼저 파악하는 것이 중요합니다. 이러한 장애물에는 사용자 친화적이지 않은 인터페이스, 신뢰 및 보안 부족, 복잡한 프로세스가 포함됩니다. 예를 들어, Ton 생태계는 Telegram을 활용하여 이러한 문제를 효과적으로 해결하여 사용자 장벽을 줄였습니다.

또한, 지속 가능한 토큰 모델, 강력한 지원 및 경험이 풍부한 팀은 필수적인 구성 요소입니다.

7、진행자 Ruby: 마지막으로, 각 게스트가 미래 투자에 대한 조언이나 관점을 공유해 주시기 바랍니다.**

Lao Bai: AI에 주목하세요. Web3뿐만 아니라 진정한 AI에 주목하세요. 이는 향후 5-10년의 주요 내러티브가 될 것입니다.

Michelle Ye: 타이밍과 리듬은 투자에서 매우 중요합니다. 시장 신호에 주목하고, 올바른 기회가 나타날 때 행동할 준비를 하세요. 자신의 투자 스타일을 이해하고, 강력한 투자 후 지원을 제공하며, 투자 포트폴리오 프로젝트 간의 협력을 촉진하세요.

당신의 프로젝트를 지원하는 것은 단순히 자금이 아닙니다. 기술 문제 해결, 마케팅 지원 및 팀 관리에 대한 조언을 제공하세요. 투자 포트폴리오 내에서 협력을 장려하고, 그들의 성공을 극대화할 수 있는 지원 생태계를 만드세요. 이러한 창립자들과 신뢰하고 긴밀한 관계를 구축하세요. 왜냐하면 다음 성공적인 프로젝트는 그들 또는 그들의 친구들 사이에서 나올 수 있기 때문입니다.

Layla: 아무것도 할 수 없을 때는 더 많은 시간을 배우고 생각하는 데 투자하세요. 할 수 있을 때는 용감하게 행동하세요. 적절한 위험 관리를 보장하세요.

Calvin Du: 높은 신념과 장기적인 베팅에 집중하세요. 행동은 더 빠르고 더 일찍 해야 합니다.

Jialiang Sun: 우리는 여전히 유망한 트랙을 식별해야 합니다. 현재 시장에 따르면, 현실 세계 자산(RWA) 토큰화는 강력한 성장 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다. RWA의 장점은 유동성과 혁신입니다. 블록체인 기술을 통해 일반 사용자는 일반적으로 접근할 수 없는 자산 클래스, 예를 들어 미국 국채에 접근할 수 있습니다. 이는 이러한 자산의 유동성을 강화할 뿐만 아니라, 전통적으로 고액 자산 개인 및 기관 투자자에게만 제한된 시장에 더 많은 사람들이 참여할 수 있게 합니다.