WSJ：우리는 새로운 Meme 광풍 뒤에 있는 “타락한 개인 투자자”와 이야기를 나누었다

저자: Hannah Miao, Gunjan Banerji

출처: 월스트리트 저널

미국 주식 시장은 "타락자"로 가득 차 있다.

자칭 "타락자"(degen)라는 아마추어 트레이더들의 주도로 고위험 거래 스타일이 다시 유행하고 있다. 이들은 전통적인 투자 평가 방식과는 전혀 관계없는 고위험 거래에 열광한다. 어떤 이들은 특정 주식이나 암호화폐에 대량의 현금을 쏟아붓기도 하며, 단순히 어떤 트렌드에 참여하기 위해서이다. 또 어떤 이들은 구경하고 놀기 위해서이다.

그들의 언어에서 "Degen"은 명사, 형용사 또는 동사로 사용되며 주로 젊은 층 사이에서 유행하고 있다. 이는 자기 비하적인 정체성으로, 일부는 이를 "퇴화한 도박꾼"(degenerate gambler)이라는 용어에서 유래했다고 주장한다. 그 뒤에는 시장에 대담하게 베팅하고 투자 규범에 의문을 제기하는 정신이 깔려 있다: 인생은 한 번뿐이니, 왜 전통적인 재정 조언에 얽매여야 할까?

이 자칭 "타락자"들은 인터넷 별명을 사용하여 채팅방에서 잘 알려지지 않은 디지털 토큰, 밈 주식 및 투기성 옵션 계약을 구매했다고 자랑한다. 그들은 일반적으로 이러한 거래가 가져오는 자극을 더 중요하게 여기며, 이러한 자산의 기본적인 가치에는 관심이 없다. 이러한 거래는 거의 즉각적인 수익을 가져올 수 있지만, 베팅이 실패할 경우 막대한 손실을 초래할 수도 있다.

"타락자"는 최근 몇 주 동안 GameStop 주식의 비논리적 상승과 같은 "밈 주식 열풍"을 촉진하는 요소 중 하나이다. 인터넷 기반의 트레이더들이 뭉칠 때, 자산 가격의 큰 변동을 초래할 수 있다. 단지 하나의 밈이 인기를 끌게 하면 된다.

올해 5월, 주요 지수에서 밈 주식에 이르기까지 모든 투자 품목이 급등할 때, 소셜 미디어에서는 "타락자"와 "타락자 거래"에 대한 언급이 급증했다. Hootsuite의 소셜 미디어 성과 엔진에 따르면, Reddit과 X 등 다양한 소셜 미디어 플랫폼에서 "타락자" 및 그 변형의 언급 횟수가 37만 회를 넘었고, 4월에는 1,000회도 안 되었다.

"돈이 빨리 들어온다," 자칭 "타락 거래자"인 39세의 전직 포커 플레이어 다니엘 모라벡이 말했다. "옵션이나 고위험 주식을 사는 것이 복권을 사는 것보다 낫다."

코로나19 팬데믹 동안 사람들은 외출하지 않았고, 자극 계획으로 추가 현금을 얻으면서 단기 거래가 폭발적으로 증가했다. Robinhood와 같은 애플리케이션은 거래를 간단하고 재미있게 만들었고, 업계 전반에서 중개업체들은 수수료를 없애고 소액 주식 거래를 제공하여 투자 비용을 그 어느 때보다 낮췄다.

현재 투자자들이 베팅하는 대상은 명백한 가치가 없는 디지털 토큰부터 몇 분 또는 몇 시간 내에 가치가 없어질 수 있는 고위험 옵션까지 다양하다. Robinhood는 지난해 24시간 거래를 시작했으며, 올해는 야간 거래 가능한 주식 수를 늘려 타락 거래자들이 언제든지 주식에 투자하고 특정 주식의 시장을 잡으려 할 수 있게 했다.

키스 길(Keith Gill)이라는 이름의 한 온라인 트레이더는 많은 타락 거래자들의 궁극적인 영웅이 되었지만, 그는 자신을 가치 투자자로 자처한다. 그의 인터넷 별명은 "포효하는 고양이"(Roaring Kitty) 또는 "DeepF ------ Value"로, 2021년 그는 GameStop에 대규모로 베팅하고 자신의 투자 정보를 온라인에 게시하여 밈 주식 혁명을 이끌었다. 초보 투자자들이 그의 대열에 합류하여 이 어려움에 처한 비디오 게임 소매업체의 주가를 급등시켰다. 그들은 이 주식을 공매도한 헤지펀드에 막대한 손실을 안겼고, 미국 의회, 규제 기관 및 월스트리트의 주목을 받았다. 길이 2021년 Reddit에 게시한 마지막 글에서는 그가 보유한 GameStop 주식의 가치가 약 3,000만 달러로 상승했다고 밝혔다.

그 이후로 중개업체의 거래량은 코로나19 팬데믹 기간의 고점에서 하락했다. 많은 단기 거래자들이 일상 업무로 돌아갔다.

일부 월스트리트 관계자들은 밈 주식 열풍이 일시적인 것인지 의문을 제기하고 있다. 그러나 충성도 높은 이들은 변함없이 남아 있다. 그 과정에서 일부 시장은 카지노와 다를 바 없게 되었다.

지난달 "포효하는 고양이"는 X 플랫폼에 다시 나타나 GameStop 및 기타 밈 주식의 거래 열풍을 다시 불러일으켰다. 일요일, 길과 관련된 계정이 Reddit에 GameStop의 보유액이 1억 8천만 달러를 초과했다는 스크린샷을 공유하며 새로운 롤러코스터 시장을 촉발했다. 지난 한 달 동안 이 주식은 두 배 이상 상승했다.

승산은 낮지만, GameStop 및 타락 거래자들이 선호하는 다른 주식과 관련된 베팅이 크게 증가하여 올해 들어 옵션의 일일 거래량이 거의 4,700만 건에 달하며, 이는 옵션 청산 회사(Options Clearing Corp.)가 1973년 이후 기록한 역사적 최고 수준이다. 이러한 활동은 대부분 단기 거래에 집중되어 있으며, 투자자들은 큰 수익을 올릴 수도 있고, 전부 잃을 수도 있다.

예를 들어, Cboe Global Markets의 데이터에 따르면, 거래자들이 최근 주식 시장 상승 이전에 GameStop의 20달러에 연계된 옵션을 구매했다면 수익률이 2,000%를 초과할 수 있다.

데이터 출처: 옵션 청산 회사

미국 주식 시장은 계속해서 상승세를 보이고 있으며, S&P 500 지수는 지난 10년 동안 연평균 수익률이 11%에 가까워졌다. 동시에 많은 머니 마켓 펀드의 거의 무위험 수익률은 5% 정도로, 10년 이상 최고 수준에 올라섰다.

그럼에도 불구하고 일부 타락자들은 이러한 지루한 투자로 얻는 수익이 턱없이 부족하다고 말한다. 그들은 더 많은 수익을 갈망하며, 큰 승리가 그들의 삶에 실질적인 변화를 가져다주기를 희망한다.

미국 경제가 강력하다는 데이터에도 불구하고, 인플레이션은 식료품 가격과 임대 비용을 높이고 있다. 연준은 인플레이션 압력을 억제하기 위해 금리를 인상하고 있으며, 이는 주택 담보 대출 금리를 높이고 있다.

특히 젊은이들은 기록적인 높은 주택 가격과 쌓여 있는 학생 부채로 인해 고통받고 있으며, 그들 중 일부는 자신이 영원히 충분한 돈을 벌지 못할까 걱정하고 있다. 미국 젊은이들에 대한 장기 조사에 따르면, 코로나19 팬데믹 이후 Z세대의 실망감은 여전히 살아 있는 이전 세대보다 더 크다.

32세의 맷 킬체프스키는 2017년부터 암호화폐에 투자하기 시작했으며, "재정적 자유의 약속"에 매료되었다고 말했다. 당시 그는 일식 축제의 티켓을 구매하기 위해 Coinbase에 계정을 개설했으며, 티켓을 구매하기 위해 비트코인을 사용해야 했다. 계좌에 남은 10달러는 6개월 후 100달러로 변했다.

"그때 나는 깨달았다," 그가 말했다. "이 마법 같은 네트워크 화폐가 사람들의 삶을 변화시키고 있다."

킬체프스키는 콜로라도에서 언더그라운드 DJ로 생계를 유지하고 있었으나, 코로나19 팬데믹의 발발로 그의 수입이 사라졌다. 현재 그는 암호화폐 산업에서 마케팅 업무를 하고 있으며, 리스본에 살고 있다.

처음에 타락자 거래는 그에게 개인보다 더 큰 의미를 지닌 조직에 속해 있다는 느낌을 주었다: 동지들로 구성된 커뮤니티. 그때부터 그는 사기꾼에 대한 걱정을 시작했으며, 이제는 "이 공간에 존재하는 엄청난 독성"을 보고 있다. 그는 여전히 매주 거래를 하지만, 이제는 암호화폐에 대해 더 많은 매수 및 보유 전략을 취하고 있다.

암호화폐 데이터 제공업체 CCData의 정보에 따르면, 3월에 중앙 집중식 거래소의 암호화폐 거래량이 급증하여 역사적 최고 수준에 도달했다. 여기에는 비트코인 거래와 타락자들이 투자하는 이른바 밈 코인이 포함된다; 이러한 밈 코인은 재미를 위해 만들어졌으며, 종종 온라인에서 유행하는 내부 농담을 참조한다. 올해 초, 분홍색 모자를 쓴 시바견과 연결된 Dogwifhat이라는 암호화폐의 가치는 몇 센트에 불과했지만, 최근 거래 가격은 약 3.36달러로 2,000% 이상 상승했다. 심지어 Degen 코인도 그 가치가 크게 변동했다.

올해 들어 저가 주식이 미국 주식 거래에서 차지하는 비율도 증가하여, 5월 말 기준으로 14%에 달하며 Cboe Global Markets가 2016년 이후 기록한 새로운 최고 수준에 도달했다.

주: 2024년 데이터는 5월 기준 데이터 출처: Cboe Global Markets

타락자들과 그 동료들은 온라인 스포츠 베팅으로도 몰려들고 있다. 국가 대학 체육 협회(National Collegiate Athletic Association)는 지난해 18세에서 22세 사이의 3,527명을 조사한 결과, 대학 캠퍼스에 거주하는 학생의 67%가 스포츠 베팅을 한 경험이 있다고 밝혔다.

"degen"이라는 용어가 어디에서 유래했는지, 그리고 얼마나 많은 거래자들이 자신을 그 범주에 포함시키는지는 확실하지 않다. 많은 사람들은 이 용어가 먼저 암호화폐 커뮤니티에서 사용되기 시작한 후 다른 시장으로 확장되었다고 말한다. 일부는 2020년 "탈중앙화 금융의 여름"(DeFi Summer) 동안 이 용어를 처음 보았다고 한다. 그 당시 대량의 자금이 암호화폐 세계의 탈중앙화 금융 구성 요소로 유입되었다.

분명히 이 용어와 이러한 거래 스타일이 유행하고 있다. 5월에 "타락자"와 "타락자 거래"가 온라인에서 언급된 횟수가 급증함에 따라, J.P. Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy의 데이터에 따르면, 그 달 소매 투자자에 의해 발생한 옵션 활동 비율이 18% 이상으로 급증하여 최소한 2020년 8월 이후 최고 수준에 도달했다.

거래자들은 아마도 그들이 밈 코인과 같은 것에 대해 "degening"(도박꾼처럼 베팅하고 있다)이라고 말할 것이다. 이는 거래자들이 자신을 "ape"(원숭이)라고 부르거나, 어떤 자산에 대해 대규모로 베팅하고 "aping"(무작정 따라 베팅)하고 있다고 말하는 것과 유사하다. Reddit이나 Discord와 같은 플랫폼에서 단결하여 거래를 조정하는 것은 용감한 행동이다. 이러한 큰 위험을 감수하는 사람들은 동료들에게 환영받는다.

"인터넷 용어에서 '타락자'는 실제로 별명일 수 있다," 플로리다주 멜버른의 41세 마취과 의사 보조인 더스틴 번햄이 말했다. "그것이 내포하는 의미는 다른 사람들이 감수하지 않을 위험을 감수하여 목표를 달성하려는 의지일 수 있다."

번햄은 자신이 타락 투자자라고 생각하지 않지만, ape 이모지가 가득한 커뮤니티에서 활발히 활동하고 있다.

소수의 소매 투자자만이 길이 얻은 부의 아주 작은 부분이라도 얻을 수 있다. 2023년의 한 학술 연구에 따르면, 많은 소매 투자자들이 옵션 시장에서 거래에 불필요한 비용을 지출하여 결국 손실을 보았으며, 특히 재무 보고서 발표와 같은 사건 전후에 그러했다. 많은 투자자들이 암호화폐의 타이밍을 잘 잡지 못했다. 예를 들어, 신규 사용자는 2021년 암호화폐 가격이 정점에 달하기 전후로 몰려들었고, 일부는 이후의 폭락에서 막대한 손실을 입었다.

데이터 출처: J.P. Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy

2021년 GameStop 사건 이후, 미국 증권 거래 위원회(Securities and Exchange Commission, SEC)는 거래 애플리케이션과 관련된 규제를 설정하여 규제자들이 보는 거래의 게임화 현상을 억제하려고 제안했다. 지금까지 이러한 조치는 중개업계와 의회의 강력한 반대에 부딪혔다.

베를린에 거주하는 38세의 마리아 파울라 페르난데스는 2017년부터 암호화폐 거래를 시작했으며, 현재는 암호화폐 산업 종사자이다. 그녀의 고향 아르헨티나는 외환 제한을 두고 있어, 암호화폐가 약속하는 자유와 투명성은 그녀에게 매력적이다.

그녀는 상당히 많은 밈 코인 거래를 하며 시장에서 재미를 찾는 것을 좋아하지만, "타락자" 정신에 대해서는 회의적이다.

"결국 그것은 당신이 사물을 바라보는 방식에 영향을 미칠 것이다. 당신은 더 이상 어떤 것을 금융 도구로 보지 않게 될 것이다," 그녀가 말했다. "당신은 단지 이 미시 문화에 빨려 들어가게 된다."