일본 “금리 인상” 반전? 시장은 단기적으로 여전히 긍정적인 공간이 있을 수 있다

저자: James, 동구동추 BlockTempo

일본은행은 18일부터 19일까지 통화정책 회의를 개최하며, 9명의 통화위원회 위원들이 금리를 0.25%에서 인상할지 여부를 검토할 예정이다. 그러나 로이터 보도에 따르면, 다섯 명의 소식통은 일본은행이 이번에 금리를 유지할 가능성이 높다고 전하며, 결정권자들이 해외 위험과 내년 임금 전망에 대한 단서를 더 검토할 시간을 원하고 있다고 밝혔다.

보도에 따르면, 일본은행 내부에서는 최종 결정에 대한 합의가 이루어지지 않았으며, 일부 통화위원회 위원들은 일본이 12월 금리 인상의 조건을 충족했다고 생각하고 있지만, 다른 위원들은 엔화 반등이 물가 압력을 완화시켰기 때문에 일본은행이 급하게 금리를 인상할 필요가 없다고 보고 있다.

원래 로이터의 지난달 조사에 따르면, 절반 이상의 경제학자들이 일본은행이 이번 달에 금리를 인상할 것으로 예상했으며, 약 90%의 응답자는 내년 3월 말까지 일본은행이 금리를 0.5%로 인상할 것이라고 예측했지만, 현재 시장에서는 12월 금리 인상 가능성이 30% 이하로 예상하고 있다.

소식통에 따르면, 경제가 완만하게 성장하고 임금이 꾸준히 상승하며, 물가 상승률이 2% 목표를 2년 넘게 초과함에 따라 일본은행 내부에서는 추가 금리 인상의 조건이 점차 형성되고 있다고 믿고 있으며, 일본은행은 경제 전망에 대한 신뢰를 유지하고 소비 추세가 적절히 성장하고 있다고 계속 생각할 가능성이 있다.

그러나 현재 금리 인상의 긴급성은 높지 않으며, 최근 엔화 반등이 원자재 수입으로 인한 물가 압력을 줄여주고 있다. 이는 7월에 금리가 0.25%로 인상되었을 때와 대조적이며, 당시 엔화는 급격히 평가절하되어 수입 가격을 상승시켰고, 물가 상승이 예상보다 초과할 위험을 증가시켰다.

연준, 이번 달 1bp 인하 예상

일본이 이번 달 금리를 인상하지 않을 가능성이 있는 가운데, 연준은 대만 시간으로 19일 오전 2시에 최신 금리 결정을 발표할 예정이다. 미국은 11일 소비자 물가 지수(CPI)가 11월에 월 0.3%, 연 2.7% 증가했다고 발표했으며, 상승폭은 시장 예상과 일치했다. 비록 물가 상승률이 지난달보다 가속화되었지만, 시장은 이번 회의에서 연준이 금리를 인하하는 것을 막기에는 부족하다고 보고 있다.

CME의 FedWatch 도구에 따르면, 시장은 다음 주 회의에서 연준이 1bp 금리를 인하할 가능성이 98.6%에 달한다고 예상하고 있다.

그러나 미국의 물가 상승세가 두 달 연속 이어짐에 따라, 연준의 금리 결정은 복잡해질 수 있으며, 장기적인 금리 인하 추세가 둔화될 가능성이 있다. 이는 엔화 차익 거래가 여전히 매력적인 공간을 유지할 수 있음을 의미한다.

암호화폐 시장, 단기적으로 여전히 긍정적 공간?

전문가들은 현재의 전반적인 경제 상황이 비트코인이 엔화 차익 공간을 계속 유지하는 배경 속에서 10만 달러로 복귀할 수 있다고 분석하고 있다. 일본이 계속 금리를 인상하지 않고, 미국이 장기적인 물가 불확실성을 유지한다면, 암호화폐 시장은 단기적으로 여전히 긍정적인 공간이 있을 것으로 보인다.

그러나 투자자들은 미일 양국의 급격한 전반적인 경제 정책 변화에 주의해야 하며, 차익 공간이 사라지면 올해 8월 초의 엔화 차익 거래 청산이 다시 발생할 수 있으며, 이는 글로벌 금융 시장에 다시 충격을 줄 수 있다.

일본은행은 올해 7월 말 15bp 금리를 인상하기로 결정했으며, 당시 연준이 금리를 인하할 준비를 하고 있었기 때문에 엔화가 급등하게 되었고, "저금리 엔화로 고금리 통화를 사는" 차익 거래의 수익 공간이 축소되었다. 이로 인해 많은 투자자들이 청산하게 되었고, 글로벌 주식 시장과 암호화폐 시장은 8월 초에 한때 큰 폭으로 하락했다.