Greythorn 월간 시장 보고서: 4월 암호화 시장 변동성 증가, 시장의 알트코인에 대한 관심 저조

저자: Greythorn

출처: TechFlow 심조

서문

Greythorn 자산 관리의 2024년 4월 월간 시장 업데이트를 읽어주셔서 감사합니다. 우리는 우리의 작업과 관찰된 시장 동향을 이해하는 데 도움이 될 통찰력과 분석을 공유하게 되어 기쁩니다. 우리의 사명은 혁신적인 기술과 자산 클래스에 투자하여 중요한 가치를 창출하고 세상에 긍정적인 영향을 미치는 것입니다.

Greythorn 자산 관리에서는 암호화폐 시장에 대한 월간 업데이트를 제공하는 데 전념하고 있습니다. 이러한 업데이트에는 시장 동향, 규제 발전 및 디지털 통화에 영향을 미치는 거시 경제 요소에 대한 심층 분석이 포함됩니다.

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시장 분석

2024년 4월 시장 동향

4월의 암호화폐 시장은 상당한 변동성을 보였으며, 비트코인은 3월에 기록적인 고점을 기록한 후 가격이 급격히 변동했습니다. 월초에 비트코인 가격은 5% 이상 급락하여 66,000달러 아래로 떨어졌습니다. 한 달 내내 가격은 여러 차례 변동을 겪었으며, 이는 주로 거시 경제 요소와 시장 감정 변화에 의해 주도되었습니다. 이러한 동향은 미국 금리 예상 변화와 일치하며, 비트코인이 글로벌 경제 동향에 민감하다는 점을 강조합니다.

출처: TradingView

파생상품 시장은 이러한 하락을 예견했으며, 비트코인 영구 선물의 자금 비율 하락은 다가오는 조정을 예고했습니다. 많은 관찰자들에게 시장 감정의 변화는 이러한 조정이 불가피해 보이게 했으며, 미국 ETF 거래 시간 외에 중요한 청산 사건이 발생했습니다.

출처: VeloData

BTC 감정의 변화를 초래한 또 다른 요인은 미국 금리 예상의 변화일 수 있으며, 최근 하락은 이와 관련이 있을 수 있습니다. 이는 많은 사람들이 BTC를 "가치 저장 수단"으로 생각하지만 여전히 거시 경제 변화에 민감하다는 점을 상기시킵니다.

출처: Bloomberg

한 달 내내 BTC 가격은 73,000달러에서 60,000달러 사이에서 변동했습니다. 이러한 안정성은 여러 요인에 기인할 수 있습니다. 특히 달러 지수 DXY의 예상치 못한 하락이 주요한 영향을 미쳤습니다. 달러 약세는 BTC 가격을 더 매력적으로 만들어 BTC 가격을 지지합니다.

출처: TradingView

투자자들은 BTC 반감기 사건에 대한 기대가 가격 급등으로 이어질 수 있다고 생각할 수 있습니다. 이는 시장 감정에 영향을 미칠 수 있는 또 다른 요인입니다. 그러나 이러한 기대는 실현되지 않았고 BTC 가격은 영향을 받지 않았습니다.

또한, 비록 속도가 둔화되었지만 ETF 유입은 여전히 시장을 지지하고 있습니다.

출처: The Block

4월이 끝나면서 현재 BTC는 가격 범위의 하단에 위치하고 있으며, 이는 상당한 시장 약세를 나타내며 더 흥미로운 발전을 가져올 수 있습니다.

출처: Coinalyze

암호화 투자 제품의 혁신과 변화

4월에 Greythorn이 주목한 중요한 발전 중 하나는 자산 토큰화의 지속적인 탐색으로, 특히 BlackRock이 출시한 BlackRock USD 기관급 디지털 유동성 펀드와 관련이 있습니다. 이 펀드는 이더리움에서 $BUIDL 토큰으로 표시되며, 상당한 최소 투자 금액을 충족할 수 있는 인증된 투자자에게만 개방됩니다. 이 펀드는 주로 미국 국채 및 환매 계약과 같은 안전하고 수익을 창출하는 자산에 투자하며, 배당금은 $BUIDL 토큰으로 지급됩니다. 이러한 혁신적인 모델은 새로운 투자 옵션을 제공할 뿐만 아니라 블록체인이 전통 금융 자산의 유동성과 접근성을 어떻게 향상시킬 수 있는지를 보여줍니다.

이 펀드는 단 10명의 보유자로부터 관리되는 자산이 3.75억 달러를 초과하여 현실 세계의 자산과 블록체인 기술의 융합에 대한 중요한 진전을 강조합니다.

또한 BlackRock, Securitize 및 Circle과의 협력을 통해 $BUIDL 토큰이 더욱 강화되었습니다. 이 협력은 토큰을 USDC의 스마트 계약 풀과 연결하여 직접 상환 및 지속적인 유동성을 가능하게 합니다. 따라서 투자자는 언제든지 그들의 $BUIDL 보유를 USDC로 전환할 수 있으며, 이는 즉각적인 글로벌 거래를 지원합니다. 이 기능은 대규모 재정을 관리하는 암호화 회사에 특히 유리하며, 안정화된 통화가 국제 거래에서 점점 더 두드러지게 되면서 기업이 자금에 신속하게 접근할 수 있는 원활한 방법을 제공합니다. 이러한 통합은 금융 분야의 유동성 관리에 중요한 진전을 나타냅니다.

규제 및 지역 확장

4월은 암호화 세계의 규제 조치가 특히 중요했으며, 특히 홍콩 금융 관리국이 비트코인 및 이더리움 현물 ETF를 승인한 것이 주목할 만합니다. 이 승인은 아시아 시장, 특히 홍콩 시장에 게임 체인저가 되며, 주목할 점은 엄격한 규제로 인해 중국 본토 투자자의 접근이 여전히 상당히 제한되어 있다는 것입니다. 이 결정은 세 개의 주요 투자 그룹을 포함하며, 암호화폐를 더 넓은 금융 생태계에 통합하는 것의 중요성을 보여줍니다.

유럽에서도 암호화의 상황이 진전을 보이고 있습니다. 독일의 바덴-뷔르템베르크 주립은행(LBBW), 독일 최대 은행 중 하나가 암호화 거래 및 보관 서비스를 제공할 준비를 하고 있다고 발표했습니다. 전통적인 보수적 금융 기관의 이러한 행동은 암호화폐가 정당하고 투자 가능한 자산으로 인식되고 있다는 점을 강조합니다. LBBW의 접근 방식은 특히 주목할 만하며, 그들은 암호화 서비스를 비즈니스 모델의 일부로 삼고 단순히 투기적 수익을 추구하는 것이 아닙니다. 이는 기업 금융에서 블록체인 기술의 더 깊고 실질적인 응용을 반영합니다.

이더리움 및 규제 도전의 발전

이더리움의 동향은 비트코인과 유사하지만 규제 측면에서 더 집중적인 관심을 받고 있습니다. SEC는 이더리움 현물 ETF 신청에 대한 결정을 내리지 않고 있으며, 제안된 수정안에 대해 대중의 의견을 요청하고 있습니다. 이는 규제 기관의 신중한 태도와 규제 환경의 지속적인 불확실성을 나타냅니다.

특히 이더리움 실험실 Consensys는 SEC를 고소했습니다, "ETH를 증권으로 분류"하는 결정에 도전하고 있습니다. 이 소송은 이더리움의 규제 입장을 명확히 하고 다른 암호화폐에도 영향을 미칠 수 있습니다. 승소할 경우 시장 동향에 영향을 미치고 투자자 신뢰를 높일 수 있습니다.

이 고소는 발행자가 최종 승인이 이루어질 것이라는 가정 하에 운영하고 있다는 강력한 신호를 보냅니다.

비트코인 반감기

비트코인 반감기 사건이 이번 달에 발생했습니다, 이는 채굴자의 블록 보상을 반으로 줄입니다. 이 변화는 네트워크 경제에 중대한 장기적 영향을 미칩니다. 가격에 대한 직접적인 영향은 보지 못했지만, 시간이 지남에 따라 보상이 줄어들면 거래 수수료가 더 높아질 수 있으며, 이는 채굴자가 수익을 유지하기 위해 Gas에 더 의존하게 만듭니다. 이러한 변화는 비트코인이 거래 네트워크로서의 미래에 중요하며, 특히 높은 수수료가 소액 거래에 대한 매력을 감소시킬 수 있습니다. 긍정적인 측면에서 Layer2 네트워크 개발이 진행 중이며, 이는 더 큰 이전에 대한 보안과 더 작은 이전에 대한 비용 간의 균형을 맞추는 데 도움이 됩니다.

출처: Blockchain.com

거시 환경

금의 안정적인 상승과 암호화폐의 연관성

4월에 금은 여전히 주목받는 초점이었습니다. 미국 최대 금 ETF의 보유량이 감소했음에도 불구하고 금 가격은 계속 상승했습니다.

출처: @BobEUnlimited

이러한 분화는 특히 아시아에서 주목할 만하며, 북미 및 유럽에 비해 시장 인프라가 덜 발달했음에도 불구하고 금 ETF의 순 유입이 기록되었습니다.

출처: World Gold Council

중앙은행도 금의 적극적인 구매자로, 10년간의 구매 추세를 이어가고 있습니다. 최근 세계 금 위원회의 데이터에 따르면 중앙은행의 금 구매는 전통적인 시장 다각화 및 위기 헤지의 동기로 이루어지고 있으며, 달러에서 벗어나기 위한 것이 아닙니다. 지난해 유일하게 증가한 동기는 위기에서의 금의 성과로, 이는 글로벌 지정학적 및 경제적 불확실성을 강조합니다.

출처: World Gold Council

금에 대한 이러한 관심은 암호화폐 세계에서 "달러 외의 국제 결제 옵션을 찾기"라는 주제와 일치하며, 이는 시장이 전통 금융 시스템 외의 신뢰할 수 있는 대안에 대한 더 넓은 수요를 가지고 있음을 보여줍니다.

금리 예상 및 경제 신호

4월은 미국 금융 시장에 대한 높은 관심으로 시작되었으며, 금리 인하에 대한 예상이 열띤 논의를 불러일으켰습니다. 예상보다 강력한 경제 데이터는 2024년 금리 인하에 대한 희망을 억제했습니다. 미국 경제는 우리가 생각했던 것보다 더 강한 것으로 보입니다.

미국 고용 및 연방 공개 시장 위원회(FOMC)의 진행

미국 고용 데이터에 대한 높은 관심이 집중되고 있으며, ADP 급여 명세서는 노동 시장의 약간의 약화를 드러낼 것으로 예상됩니다. 이러한 데이터는 일반적으로 일주일 후 발표되는 공식 고용 통계의 전조이며, 후자는 또한 부드러움을 나타내며 실업률은 3.8%를 유지하고 있습니다. JOLTS 및 Challenger의 해고 보고서는 채용 및 해고 상황에 대한 추가 정보를 제공합니다.

이러한 발표 중 FOMC의 뉴스 발표회는 특히 중요하며, 의장 제롬 파월(Jerome Powell)은 인플레이션의 지속적인 문제와 연방 준비 제도의 금리 전략에 대해 논의합니다.

국채 시장 긴장 및 미국 재무부 분기 보고서

이번 달 재무부의 분기 보고서는 몇 가지 주요 금융 전략을 드러내며, 다가오는 채권 발행 계획과 전체 재정 조정에 대한 세부 사항을 설명하여 시장 유동성에 직접적인 영향을 미칩니다. 이 업데이트는 국채 시장에도 반영되며, 2021년 말 이후 유동성 감소와 변동성 증가로 인해 시장은 투자자들의 면밀한 주목을 받고 있습니다. 또한 보고서는 2분기 재무부가 예상하는 차입 조정이 이전 예상보다 410억 달러 더 많아져 총 2430억 달러에 이를 것이라고 강조합니다. 이 증가는 상당해 보이지만, 현재 34.5조 달러를 초과하고 지속적으로 증가하는 미국의 막대한 국채 총액에 비하면 상대적으로 적습니다.

글로벌 관점

글로벌 경제도 주목할 만합니다. 일본의 통화 시장 조작은 정부가 엔화를 지원하기 위해 개입할 가능성을 시사합니다. 기본적으로 "엔화 반등"은 DXY 달러 지수가 하락하는 것과 동시에 발생하여 일본은행이 엔화 가치를 영향을 미치기 위해 통화 시장에 개입할 수 있다는 추측을 불러일으킵니다.

출처: TradingView

한편, 남아프리카는 암호화폐에 대한 규제를 도입하기 위한 조치를 취하고 있으며, 이는 그곳의 기관들이 디지털 자산에 점점 더 관심을 보이고 있음을 나타냅니다. 반면, 제재 리스크로 인해 베네수엘라는 석유 거래에서 USDT(디지털 통화)를 사용하는 데 어려움을 겪고 있습니다 어려움을 겪고 있습니다.

이번 달 하이라이트

● 전 바이낸스 CEO 자오창펑이 반자금세탁 위반으로 4개월 징역형을 선고받았습니다, 이는 암호화 분야의 규제 조치를 강조합니다.

● BlackRock의 USD 기관급 디지털 유동성(BUIDL) 펀드: BUIDL 펀드가 관리하는 자산이 3.75억 달러를 초과하여 디지털 자산에 대한 기관의 강한 관심을 나타냅니다.

● 홍콩의 비트코인 및 이더리움 현물 ETF: 홍콩에서 여섯 개의 새로운 비트코인 및 이더리움 ETF가 출시되어 아시아 지역의 규제된 암호화 투자 옵션이 크게 확장되었으며, 이는 규제 승인의 암호화 투자 추세를 반영합니다.

● MicroStrategy가 비트코인 보유량을 확대했습니다: MicroStrategy는 더 많은 비트코인을 구매하여 총 보유량을 214,400 BTC로 늘리며 비트코인 투자 전략을 지속하고 있습니다.

● Consensys와 SEC의 법적 발전: Consensys는 SEC의 규제 도전에 직면해 있으며, 이는 이더리움의 법적 분류와 암호화폐의 더 넓은 규제 처리에 영향을 미칠 수 있습니다.

● 호주의 잠재적인 현물 비트코인 ETF: 호주는 연말까지 첫 번째 현물 비트코인 ETF를 상장할 계획이며, 이는 해당 지역의 암호화폐 투자 시장을 확장할 수 있습니다.

● Tether가 TON 블록체인에서 확장합니다: Tether는 TON 블록체인에서 USDT 및 XAUT 스테이블코인을 출시하여 분산형 애플리케이션에 대한 유동성과 접근성을 강화합니다.

● 홍콩의 암호화폐 도약: 홍콩은 추가적인 비트코인 및 이더리움 현물 ETF를 출시할 계획이며, 아시아 시장의 규제된 암호화 투자 옵션을 더욱 확장합니다.

● 한국 암호화폐의 부상: 한국 원화가 2024년 1분기 동안 달러를 초과하여 암호화폐 거래에서 가장 많이 거래된 통화가 되었으며, 이는 해당 국가의 암호화 분야에서의 영향력이 증가하고 있음을 보여줍니다.

● Bored Apes NFT 가격 폭락: Bored Ape Yacht Club NFT의 가격이 폭락하여 한때 번창했던 디지털 수집품 시장의 중대한 하락을 나타냅니다.

● 비트코인 채굴자가 장기 휴면 BTC를 활성화했습니다: 한 비트코인 채굴자가 300만 달러 가치의 장기 휴면 비트코인을 이동시켜 초기 채굴자가 현금을 인출하고 있다는 추측을 불러일으켰습니다.

● BlackRock의 현물 비트코인 ETF 급증: BlackRock의 IBIT 현물 비트코인 ETF는 출시 후 단 3개월 만에 150억 달러의 자금 유입을 기록하여 투자자 신뢰가 강화되었음을 나타냅니다.

● Solana 개발자가 네트워크 혼잡 문제를 해결하고 있습니다: Solana 개발자들은 거래 처리 능력을 강화하고 병목 현상을 완화하기 위해 네트워크 혼잡 문제를 해결하고 있습니다.

● PayPal이 PYUSD 스테이블코인의 국제 결제를 도입했습니다: PayPal은 미국 고객을 위한 PYUSD 스테이블코인 국제 송금 서비스를 출시하여 거래 수수료를 면제했습니다.

● Sony Bank가 Polygon 블록체인에서 스테이블코인 시험을 시작했습니다: Sony Bank는 Polygon 네트워크에서 스테이블코인 실험을 시작하여 디지털 통화를 게임 및 스포츠 생태계에 통합하고 있으며, 이는 일본의 변화하는 규제 환경을 반영합니다.

온체인 분석

• 현재 비트코인은 강력한 성과를 보이고 있지만, 암호화폐에 대한 전반적인 관심은 특히 알트코인에 대해 저조합니다.

출처: Benjamin Cowen

• 시장이 도전에 직면해 있음에도 불구하고 주요 비트코인 채굴자들은 명확하게 포기하지 않았습니다. 효율적인 장비와 저렴한 전력을 가진 채굴자들은 여전히 수익을 내고 있습니다. 그러나 구형 장비를 사용하고 높은 전기 요금에 직면한 소규모 채굴자들은 어려움을 겪고 있습니다.

출처: CryptoQuant

• 암호화폐 프로젝트의 급증은 시장의 복잡성을 증가시켰습니다. 최근 CoinGecko 보고서에 따르면 2024년 4월 기준으로 암호화폐의 수가 약 250만 개로 증가했으며, 이는 2022년 대비 570% 증가한 수치입니다. 그러나 많은 프로젝트의 토큰은 적극적으로 유지되지 않거나 신뢰성을 갖추지 못할 수 있습니다.

출처: Cpinguecko

• Glassnode의 보고서는 비트코인의 "열광 단계"가 시장 재편성 후 약화되면서 식어가고 있다고 밝혔습니다. 새로운 투자자들이 주도하는 매도는 매도 압력이 거의 끝나가고 있음을 나타내며, 시장이 바닥에 가까워지고 있음을 시사합니다. 보고서는 3월의 지역 분배 패턴이 과거의 상승장과 유사하다고 지적했습니다.

출처: Glassnode

• 현재 시장 침체 속에서 Coinbase의 Base Layer 2 (L2)는 온체인에서 강력한 플랫폼으로 부각되고 있습니다. 이 플랫폼은 매일 50,000에서 100,000명의 새로운 암호화 사용자들을 유치하고 있으며, 총 사용자 수는 900만에 가까워지고 있습니다.

출처: Dune Analytics

• 단기 보유자들이 손실을 보고 매도하고 있습니다. 지난 6개월 동안 더 높은 가격에 구매한 투자자들은 현재 손실 상태에 있으며, SOPR 이하에서 공황 매도를 할 가능성이 있어 시장이 지역 바닥에 가까워지고 있음을 나타냅니다.

출처: CryptoQuant

• 온체인 활동은 대체로 조용하게 유지되고 있으며, 몇 가지 예외가 주목을 받고 있습니다. 거래량은 감소 추세를 보이고 있으며, 신중함이 지속되고 있습니다. 일반적으로 비트코인 반감기의 영향은 1-2개월 지연될 수 있습니다.

결론

4월은 중앙은행이 인플레이션과 성장의 도전에 대응하는 가운데 글로벌 경제가 유지하고 있는 미묘한 균형을 강조했습니다. 시장은 규제 변화와 지정학적 불확실성에 적응하고 있습니다. 이러한 지속적인 도전은 글로벌 경제 전략의 유연성과 강도를 시험하고 있습니다.

4월이 끝나면서 비트코인 가격은 안정세를 보이고 있지만, Greythorn의 연구 팀은 BTC가 여전히 더 넓은 경제 지표와 투자자 감정 변화에 민감하다고 생각합니다. 홍콩에서 비트코인 및 이더리움 현물 ETF가 출시되어 시장 접근을 넓히고 아시아 지역의 암호화폐 지식과 투자 기회를 강화하는 것을 목표로 하고 있습니다.

암호화폐 시장의 긍정적인 추세를 이끌 수 있는 잠재적 요인은 다음과 같습니다:

● 주요 미국 은행이 암호화 보관 서비스를 제공하는 것을 제한하는 SEC 규정인 SAB 121의 완화

● 보고서에 따르면 주권 기금이 암호화폐에 투자하고 있다는 소식

● 더 많은 기업들이 재무 준비금에 비트코인을 포함시키고 있다는 소식