퍼즐처럼 시장을 이해하고, 유동성, 가격 차이 및 시장 상승과 하락의 내재적 논리를 밝혀내다

원문 출처: TradeStream | Improve Your Trading X 계정

저자: TradeStream | Improve Your Trading

편집: 심조 TechFlow

거래: 만약 우리가 상식에 따라 대다수 사람들이 거래하고 싶어하는 곳에서 행동을 취한다면…… 이는 우리가 다른 사람들보다 더 가치 있는 정보를 가지고 있지 않다는 것을 의미할 수 있습니다.

시장 행동의 비유 중 하나: 퍼즐

저는 시장 행동을 퍼즐에 비유하는 것을 좋아합니다. 시장 전체는 퍼즐을 완성하려고 하는 사람과 같고, 거래량은 퍼즐의 조각입니다. 시장은 모든 조각을 맞추기 위해 노력합니다. 거래량의 분포를 분석함으로써 우리는 어디에 "조각"이 부족한지를 더 명확하게 발견할 수 있습니다. 시장이 특정 영역에 조각이 많다는 것을 발견하면(즉, 거래량과 시간이 많이 축적된 곳), 그 조각을 조각이 적은 영역(즉, 거래량과 시간이 적은 곳)으로 배분하려고 시도합니다.

시장이 방향을 선택하는 방법

때때로 시장은 양쪽 모두 "조각"이 부족합니다. 그렇다면 우리는 그것이 먼저 어느 쪽을 채울 것인지 어떻게 판단할 수 있을까요?

이것은 제가 《원자 습관》이라는 책에서 인간 행동에 대한 이론을 떠올리게 합니다. 이러한 상황에서는 두 가지 핵심 포인트에 주목해야 합니다:

매력: 사람들은 일반적으로 행동이 보상을 가져오기를 원하며, 시장도 마찬가지입니다. 이는 인간 행동의 규칙을 반영합니다. 우리가 이전에 논의한 바와 같이, 우리는 과도하게 혼잡한 거래 장면을 피하려고 하며, 더 매력적인 전략은 일반적으로 대다수의 비위 참여자와 반대되는 거래입니다. 특히 우리가 명확한 구조적 근거가 있을 때 더욱 그렇습니다.

저항 감소: "최소 노력 법칙"에 따르면, 많은 에너지를 소모해야 하는 일은 발생할 가능성이 낮습니다. 저항이 너무 크면 목표에 도달하기가 더 어려워집니다.

시장 행동의 비유 중 두 번째: 전차 문제

시장을 기차에 비유해 보세요. 이 기차는 "살인자"처럼 "사냥"을 갈망합니다. 우리가 공정 가치 구역에서 행동할 때, 시장의 양쪽은 참여자로 가득 차 있기 때문에 어느 쪽에서 더 많은 사람을 "사냥"할지를 예측하기가 어렵습니다. 그러나 시장이 한쪽을 선택하면, 다른 쪽은 유일한 선택이 되므로 우리의 결정이 더 간단해집니다.

유동성이란 무엇인가?

유동성은 시장에 거래할 수 있는 충분한 상대방이 있는지를 의미합니다. 우리가 거래할 때, 우리는 유동성을 소모하거나 제공하게 됩니다. 가격이 특정 영역 내에서 안정적이거나(즉, 균형 구역) 원활하게 변동하지 않는다면, 이는 매수자가 충분한 유동성을 소모하지 못했기 때문입니다. 반대로, 가격이 원활하게 변동할 수 있다면, 이는 매수자가 충분한 유동성을 성공적으로 소모했음을 나타냅니다.

지정가 주문과 시장가 주문

지정가 주문은 "유동성을 증가시키는" 것이고, 시장가 주문은 거래를 완료하고 이러한 유동성을 소모하는 도구입니다. 수동 유동성(지정가 주문)은 일반적으로 더 큰 영향을 미치며, 지정가 주문은 종종 시장 구조를 결정하고, 공격적인 시장가 주문은 중요한 지점에서 흡수됩니다.

왜 지정가 주문이 더 영향력이 있을까요? 시장가 주문을 실행할 때, 매도-매수 스프레드를 넘어야 하므로, 주문 후 즉시 미실현 손실 상태에 놓이게 됩니다.

스프레드란 무엇인가?

스프레드는 자산의 매수 가격(광고 가격)과 매도 가격(광고 입찰) 사이의 차이입니다. 시장 조성자는 스프레드를 통해 유동성을 제공합니다. 즉, 자산을 즉시 구매하는 가격은 일반적으로 시장 가격보다 약간 높고, 즉시 판매하는 가격은 시장 가격보다 약간 낮습니다.

어떤 자산의 현재 가격이 10.00이라고 가정해 보겠습니다. 별표는 각 계약을 나타냅니다. 우리가 즉시 구매하고 싶다면, 시장에는 10.00의 가격 제안이 없습니다. 만약 있다면, 시장 조성자는 이익을 얻을 수 없기 때문입니다. 따라서 그들은 광고 유동성을 약간 높게 설정하여 예를 들어 10.01에 네 개의 계약을 배치하여 이 미세한 차이를 포착합니다.

우리가 세 개의 계약을 구매하기로 결정하면, 우리는 10.01의 가격으로 거래됩니다. 그러나 만약 우리가 더 많은, 예를 들어 15개를 구매하고 싶다면, 우리는 스프레드를 넘어 충분한 주문을 찾아야 합니다. 따라서 가격은 결국 10.03으로 밀려나게 되며, 이 가격 수준에서만 우리의 요구를 충족할 수 있는 충분한 계약이 존재합니다.

이 예를 통해 우리는 왜 지정가 주문이 일반적으로 더 영향력이 있는지를 이해할 수 있습니다. 소규모 거래자는 가격에 미치는 영향이 무시할 수 있을 정도로 적습니다. 왜냐하면 그들은 상당한 슬리피지를 경험하지 않기 때문입니다. 그러나 누군가 500개의 계약을 구매하고 싶어하고 근처에 충분한 유동성이 없다면, 그는 거대한 스프레드를 넘어야 하며, 이는 상당한 가격 변동을 초래합니다.

거래자가 유동성이 풍부한 영역에서 주문을 선택하면, 그들은 상당한 슬리피지를 피할 수 있습니다. 그렇다면 유동성은 일반적으로 어디에 집중될까요? 답은 스윙 고점 위와 스윙 저점 아래입니다. 이는 대부분의 기술 분석 기반 거래자가 손절매를 할 때 유사한 행동을 보이기 때문이며, 이러한 위치는 종종 손절매의 집중 영역이며, 가격은 이러한 위치에서 쉽게 반전될 수 있습니다.

따라서 그들의 손절매는 당신의 진입점인가요? 확실히 그렇습니다.

요약

• 인내심이 부족한 매수자나 매도자는 시장가 주문(능동자)을 통해 가격을 밀어올리고 유동성을 소모합니다.

• 더 인내심 있는 매수자나 매도자는 지정가 주문(수동자)을 통해 가격 변동을 방지합니다.

우리는 비유를 통해 설명할 수 있습니다: 시장가 주문은 망치와 같고, 지정가 주문은 건물의 바닥이나 천장과 같습니다. 바닥이나 천장을 뚫으려면 충분한 망치의 힘이 필요합니다.

바닥이 깨질 때 무슨 일이 발생할까요? 가격은 신속하게 다음 바닥으로 이동합니다.

가격이 다음 바닥에 도달하면, 위로 이동하는 것이 더 쉬워집니다. 왜냐하면 천장이 이미 깨져 "갭"이 형성되어 가격이 유동성이 부족한 곳에서 더 쉽게 변동할 수 있기 때문입니다.

유동성 연쇄는 매우 효과적인 수익 창출 방법입니다. 왜냐하면 이때 우리는 가격에 둔감한 거래자(예: 강제로 청산된 거래자)와 거래하고 있기 때문입니다. 그러나 우리는 거래하는 것이 무엇인지 명확히 해야 합니다.

만약 당신이 유동성 프리미엄을 거래하고 있다면, 이 효과는 일반적으로 매우 짧고, 최대 10-15초 동안 지속됩니다. 연쇄 환경에서는 이러한 상황이 달라질 수 있습니다. 이 경우, 당신은 유동성이 초기 변동에서 완전히 회복되었는지를 판단해야 합니다.

모멘텀 전환의 연쇄 효과는 유동성 프리미엄만큼 신뢰할 수는 없지만, 지속성이 더 강합니다(대부분의 사람들은 자신이 유동성 프리미엄을 거래하고 있다고 생각하지만, 실제로는 이 모멘텀 효과를 거래하고 있습니다).

첫 번째 방법(유동성 프리미엄)은 PNL 기여 분석(즉, 수익을 올린 이유 분석)에 더 적합하며, 더 이상적인 운영 방식입니다. 두 번째 방법(모멘텀 효과)은 큰 변동의 핵심 부분을 포착할 수 있지만, 더 큰 변동성과 느슨한 위험 관리를 동반합니다.

전반적으로 유동성 연쇄는 수요와 공급의 불균형을 초래합니다. 왜냐하면 가격에 둔감한 많은 거래자가 몰려들어 주문서가 이렇게 많은 능동 거래자를 감당할 수 없기 때문입니다. 그러나 시장이 안정되면 가격은 빠른 변동으로 인해 충분한 거래량이 형성되지 않은 영역으로 더 쉽게 돌아갈 수 있습니다.

결국, 시장은 양방향 경매 메커니즘이며, 일반적으로 낮은 거래량 영역을 테스트합니다. 그 이유는 두 가지입니다:

• 이러한 경로는 저항이 더 적습니다;

• 시장은 효율성을 추구하며, 이러한 영역을 테스트하여 사람들이 이러한 가격 수준에서 거래할 의사가 있는지를 확인합니다.

결과적으로 시장은 "기계적인 반등"을 보이게 되며, 주문서가 재조정되는 데 시간이 필요합니다. 이때는 적은 거래량으로도 가격 변동을 일으킬 수 있습니다. 시장이 안정되면 가격 움직임은 더 많은 모멘텀에 의존하게 되며, 더 높은 변동성을 동반하지만 더 많은 수익을 포착할 수 있습니다.

높은 변동성은 종종 높은 변동성을 동반하고, 낮은 변동성은 종종 낮은 변동성을 동반하는 것을 기억하세요. 이는 변동 집합 현상으로 알려져 있습니다. 따라서 기회를 포착하고 매번 시장 상태의 변화에 따라 위험 관리 전략을 조정하세요.