SignalPlus 매크로 분석(20240129): 미국 경제 데이터 강세

시장은 지난주 강력한 미국 경제 데이터로 마감했으며, 12월 전체 핵심 PCE는 전월 대비 0.17% 증가했습니다. 그러나 주택을 제외한 핵심 서비스 가격도 여전히 강세를 보이며, 전월 대비 0.28% 증가했습니다. 개인 소득과 소비 지출 상황이 양호하며, 기존 주택 판매는 지난 10년 중 (팬데믹 기간 제외) 최대 단일 월 증가폭 중 하나인 +8.3%를 기록했습니다.

서비스업 가격 상승에 대한 우려가 커지고 있으며, 1월 현재 기업 채권 발행이 기록적인 7,210억 달러에 달해 투자 수요가 기본적으로 충족되었습니다. 이로 인해 고정 수익이 부진한 성과를 보이고 있습니다. 또한, 해운 물류는 계속해서 영향을 받고 있으며, 중동 갈등이 격화됨에 따라 (요르단 미군 기지가 드론 공격을 받음) 유가가 배럴당 80달러를 돌파할 가능성이 있으며, 이는 인플레이션 둔화에 위협이 될 수 있습니다.

이번 주는 올해 들어 가장 바쁜 거시경제 주간이 될 것입니다. 화요일에는 소비자 신뢰 조사 결과와 JOLTS 직업 공석 수가 발표되며, 수요일에는 일본 중앙은행 의견 요약, 중국 PMI, 독일 CPI 및 실업률, 미국 ADP, FOMC 회의, 분기 재융자 공지가 이어지고, 목요일에는 재신제조업 PMI, 영국 중앙은행 결정 및 미국 ISM 제조업 지수가 발표됩니다. 금요일에는 미국 비농업 고용 데이터와 미시간대 소비자 신뢰 조사가 발표되어 바쁜 한 주를 마무리할 것입니다.

미국 기업 실적 발표 시즌도 마찬가지로 바쁩니다. S&P 500 지수 기업의 32%가 이번 주에 실적을 발표할 예정이며, 여기에는 Alphabet, Microsoft, AMD, Apple, Amazon 및 Meta가 포함됩니다.

이번 주에는 세 가지 주요 분야에서 많은 새로운 정보가 발표될 예정입니다: 기업 수익, 통화 정책 및 경제 데이터. 우리는 고용 데이터가 가장 중요한 요소일 것으로 생각하며, FOMC의 결정은 가장 폭넓은 범위를 포함할 것입니다. 또한, 연초 이후 상승세를 보이고 있지만 여전히 안전 자산 선호가 나타나는 시장에서 기업의 수익 성과가 시장의 상대적 흐름에 가장 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이 분야의 결과가 모두 긍정적이라면 시장은 추가 상승할 수 있으며, 투자자들이 신중함을 유지할 이유를 없앨 수 있습니다.

현재 시장은 3월 FOMC 금리 인하 가능성을 50/50에 가깝게 보고 있지만, 이번 주 FOMC 회의 자체는 큰 놀라움을 주지 않을 것으로 보입니다. 경제 예측이 발표되지 않을 것이며, 시장은 연준이 현재의 발언 기조를 유지할 것으로 일반적으로 예상하고 있습니다. 씨티의 보고서에 따르면, 1월 31일의 옵션 스트래들에서 현재 내재 변동성이 +/- 1%로, 2022년 이후 FOMC 회의일의 실제 변동성 +/- 1.3%보다 낮습니다.

투자자 심리 측면에서 옵션 거래자들은 여전히 일반적으로 강세를 보이고 있으며, 0DTE 콜 옵션이 신기록을 세웠고, 0DTE 거래량의 58% 이상이 콜 옵션으로, 콜 옵션/풋 옵션 비율이 1 이상으로 다시 상승했습니다.

암호화폐 분야에서는 큰 진전이 없으며, 주말 동안 가격이 일부 시장의 공매도 청산으로 상승했습니다. 또한, Google이 특정 BTC 및 암호화폐 광고를 자사 플랫폼에 게재할 수 있도록 허용할 것이라는 소식이 전해졌지만, 이 정책 변경은 지난해 12월에 이미 발표된 바 있습니다.

ETF 자금 흐름은 이전과 기본적으로 동일하며, 9개의 ETF가 여전히 GBTC의 자금 유출에 공동 대응하고 있습니다. 그러나 우리는 Blackrock의 IBIT 거래량이 증가하여 4.81억 달러에 달하며, Greyscale의 6.49억 달러에 점차 근접하고 있고, 첫 주 평균 거래량을 훨씬 초과하고 있음을 보기 시작했습니다. IBTC의 거래량이 2월 중순 이전에 GBTC를 초과할 기회가 있을까요? 이는 TradFi가 암호화폐를 계속 장악하는 대가로 다음 황소 시장의 도래를 의미할까요? 계속해서 주의 깊게 지켜보겠습니다!