Metrics Ventures 시장 관찰: 암호화 황소 시장이 도래했다

출처: Metrics Ventures

암호화폐 시장 2차 펀드 Metrics Ventures 시장 관찰 개요:

1. ETF가 공식 승인된 후 비트코인은 저폭의 진동을 보였습니다. 중장기적으로 강세 구조가 확고하며, 새로운 상승장이 기대됩니다. 4만 달러 이하가 저가 매수 구역입니다.

2. 이더리움은 1년 반의 압박 구역을 성공적으로 돌파하며 상승장 기술적 형태를 시작했습니다. 감정이 충분히 해소되었으며, 이후의 성과가 기대됩니다. 2,855달러가 다음 목표입니다.

3. 2023년의 가장 큰 깨달음은 "너무 생각하지 말라"는 것입니다. 대세를 따르기만 하면 됩니다. 2024년의 상승장이 이미 도래했으며, 자금 감정에 주목하고, 사회 실험을 통해 시장과의 높은 일치를 지속적으로 유지해야 합니다.

이번 시장 관찰 발표는 상대적으로 늦게 이루어졌습니다. 필자가 ETF가 통과된 시점부터 글을 쓰기 시작했기 때문입니다.

ETF의 결과가 나오기 전까지, 비록 ETF가 승인될 가능성이 높다는 것을 모두 알고 있었지만, 실제 결과가 나오기 전에는 시장의 기대가 혼란스러웠습니다. 긍정적인 기대가 실현되어 대규모 매도가 발생할 것이라는 의견도 있었고, 긍정적인 기대가 실현되어 신규 자금이 뛰어들 것이라는 의견도 있었습니다. 우리는 ETF가 실제로 시행되기 전 어떤 결과가 나올지 예측하고 싶지 않았습니다. 모든 것이 가능하기 때문입니다. 미리 보고서를 작성했다가 다시 써야 하는 상황은 피하고 싶었습니다(하하). 차라리 결과가 나올 때까지 기다렸다가 시장의 실제 반응에 따라 대응하는 것이 좋습니다.

본 보고서는 시장 동향과 거래 측면에 집중하며, ETF 통과의 중대한 의미에 대한 평가는 하지 않겠습니다. 대신 향후 일정 기간 시장의 대세 동향에 대한 대략적인 판단을 설명하겠습니다.

ETF가 시행된 후 BTC는 이틀 동안 거래량이 많았지만 변동폭은 상대적으로 작았습니다. 사람들이 정의하는 폭등이나 폭락의 움직임은 없었고, 오히려 ETH는 힘차게 상승하는 양봉을 기록했습니다. 이러한 움직임은 예상 밖의 일이 아니며, 시장은 이전에 예상했던 여러 시나리오 중 발생 확률이 가장 낮은 상황으로 일반적으로 인식했습니다. 암호화폐 시장의 반사성에 대한 많은 경험을 통해 우리는 종종 시장이 이러한 흥미롭고 반대의견을 가진 움직임을 보여줄 때 놀라움을 느끼곤 합니다.

어쨌든 ETF 통과 전의 무분별한 추측에 비해, 거래 측면에서 현재 중기 시장 동향은 상대적으로 명확해졌으며, 우리는 더욱 자신감 있는 대응 전략을 갖게 되었습니다.

우리는 월간 보고서에서 가격의 상승과 하락을 예측하는 것보다 현재 시장이 처한 주기의 위치와 자금 구조의 분포 상황을 인식하는 것이 더 중요하다고 자주 강조합니다.

현재 시장이 처한 주기의 위치는 이번 상승장이 빠르게 발전하고 있으며, 현재 우리는 2020년 9월 경의 위치에 가까워졌습니다. 즉, 주 상승세가 시작되기 전의 축적 단계입니다.

자금 분포의 관점에서 보면, 이번 BTC 상승 이후 시장의 장기 주요 비용 구간은 약 30,000달러이며, 단기 및 중기 비용은 39,000-40,000달러로 상승했습니다. 아래 그림에서 볼 수 있듯이, 2022년 11월 21일부터 현재까지 BTC는 매우 명확한, 1년 이상의 장기 상승 평행 통로를 형성했습니다. 이 평행 통로는 변동폭이 크지만 기울기는 완만하여, 지난 1년 동안 BTC의 자금 구조가 매우 안정적이었고, 주요 자금의 매수 추세가 매우 확고하여 2019-2020년의 장기 상승 추세보다 강한 강도를 형성했습니다. 물론 이러한 확고한 움직임은 ETF 통과에 대한 강한 기대와 관련이 있습니다.

시장에서는 ETF 통과 후 폭등이나 폭락이 예상된다는 의견이 많지만, 제가 미리 예측하지 않는 이유는 다음과 같습니다:

ETF라는 요소가 없더라도 BTC 가격은 이미 48,000달러 선에 도달했습니다. 여기서는 장기 상승 추세의 상단이자 21년-22년 4월의 밀집 거래 구역으로, 두 가지 저항이 교차합니다. 아무리 큰 호재가 있더라도 직접적으로 돌파하기는 매우 어렵습니다. 또한, 이러한 장기적인 폭넓은 진동 통로는 충분한(몇 개월에 걸친) 축적 준비가 없으면 일반적으로 가짜 돌파가 발생하며, 대다수는 통로의 중간선(현재 가격은 40,600달러)으로 되돌아갈 가능성이 큽니다. 우리는 ETF 거래가 시작된 후 BTC 가격이 잠시 48,000달러로 상승하여 상단을 돌파했지만, 급격한 매도 압력에 의해 이 거래 구역으로 다시 밀려났습니다. 이는 자금 분포의 이유 때문입니다.

반대로 제가 대폭 하락을 예측하지 않는 이유는 1월 초에 시장이 강제로 레버리지를 청산했기 때문입니다. 이로 인해 계약 비율, 대출 비율, 포지션 수 등의 감정 지표가 빠르게 하락하여 부정적인 값을 기록했습니다. 큰 호재가 발생하기 전에 감정이 이미 식었고, 강세가 대규모로 청산되어 연료가 줄어들어 대폭 하락 가능성이 크게 줄어들었습니다.

이제 가장 큰 돌이 떨어졌으니, 향후 동향에 대한 예측과 대응이 더욱 중요합니다. 저는 여전히 2022년 말부터 현재까지의 강세 추세가 매우 강력하다는 것을 강조합니다. 호재가 발생하더라도 이 점은 변하지 않으며, 상승장 추세는 확실하며 계속될 것입니다.

자금 분포의 관점에서 48,000달러 선의 저항이 크고, 이익 실현이 풍부하게 쌓여 있어 진동 조정은 당연합니다. 진동이나 조정에 대한 심리적 전제는 향후 1-2개월의 진동 조정이 시장이 주 상승세에 들어가기 전의 마지막 준비가 될 것이라는 점입니다. 이는 2020년 9월 이후 DeFi 감정 붕괴의 조정 단계와 유사하며, 불안해할 필요는 없습니다.

조정의 움직임은 위 그림의 노란 곡선을 따라 수렴 삼각형을 형성하거나 대형 평행 통로의 중간선(녹색 점선)으로 되돌아가며, 가격은 38,000-40,000달러 정도가 될 것입니다. 구체적으로 어떤 움직임이든 BTC 가격이 주간 MA30에 가까워지면 최적의 매수 포인트가 될 것입니다. BTC가 48,000-49,000달러를 돌파하면 67,000달러의 역사적 최고점 아래에는 어떤 저항도 없을 것이며, 그때가 모든 기세가 상승하는 시작점이 될 것입니다. 이 시점은 현재 반감기 이후에나 가능할 것으로 보입니다.

이더리움이 힘차게 상승하고 있으니, 여기서 따로 언급하겠습니다. 이더리움의 장기 비용 밀집 구역은 약 2,140달러로, 21년 6월, 22년 1월, 23년 4월에 형성된 초장기 비용 밀집 구역입니다. 이 비용 밀집 구역은 23년 12월 중순에 돌파되었으며, 이는 이더리움의 상승장이 이미 시작되었음을 의미합니다. 이는 1년 7개월의 저항을 돌파하는 것으로, 전면적인 상승장 시작의 시간 창으로 충분히 간주할 수 있습니다.

2020년 8월, 이더리움은 1년 반의 신기록을 돌파하며 385달러에서 직접적으로 상승장을 시작했지만, 이후 10월에 DeFi 감정 붕괴의 조정을 겪었습니다. 현재 이더리움이 처한 역사적 주기와 비트코인의 위치도 거의 비슷하며, 명확한 불일치는 없습니다.

이더리움이 2023년 12월에 전면적인 상승장을 시작했다고 언급했으니, 다음 한 달 동안 지속적으로 하락하는 이유는 결국 하나입니다. 아래 그림에서도 볼 수 있듯이, 2,450달러 선의 매도 압력이 매우 심각하여 지속적인 진동 소화가 필요합니다. 시장에서는 Celsius가 코인을 판매했다는 이야기도 있었지만, 저는 누가 얼마나 이더리움을 팔았는지에 대해 신경 쓰지 않습니다. 시장의 움직임이 자연스럽게 이 질문에 답할 것입니다. 한 달의 침체 소화 후, 이더리움은 드디어 1월 10일에 신기록을 돌파했습니다.

저는 비트코인 ETF가 시행되거나 어떤 일이 발생하지 않더라도 이더리움이 스스로 돌파하는 움직임을 보였을 것이라고 생각합니다. 하지만 ETF의 시행은 자금을 빠르게 이끌어 이더리움의 돌파를 촉진시켰고, 이는 좋은 기회로 작용했습니다. 따라서 이번 이더리움의 돌파는 매우 진정하고 강력하며, 앞으로 상승하든 하락하든 2,450달러 이하의 이더리움은 보기 힘들 것입니다.

위 그림에서도 볼 수 있듯이, 현재 이더리움은 효율적인 평행 통로를 형성하고 있으며, 저는 이더리움이 이 통로에서 일정 기간 진동하며 운영될 것이라고 생각합니다. 위에는 2,855달러 선의 강한 저항이 있으므로, 현재 이더리움이 자금을 끌어모으고 있더라도 2,855달러 이하에서는 지속적인 진동 축적이 필요합니다. 일단 2,855달러를 돌파하면, 우리는 곧 3,500달러 선의 이더리움을 보게 될 것입니다. 이더리움 홀더 여러분, 여러분도 작년 솔을 보유했던 것처럼(오랜만에) 유연한 경험을 하게 될 것입니다.

우리는 월간 보고서에서 2023년에 대한 어떤 회고도 하지 않았습니다. 2023-2024 새해가 다가오면서 많은 친구들이 상당한 혼란을 겪고 있는 것을 보았습니다. 갑작스러운 시장의 리듬, 약세장 사고방식의 어려움, 새로운事物에 대한 오만과 편견 및 놓친 기회에 대한 후회, 그리고 매 사이클 전환 간의 밈의 난무와 가치 투자에 대한 환멸 등, 이 모든 것은 중요하지 않습니다. 모든 것은 여전히 초기 단계입니다. 하지만 2차 투자 및 거래에 집중하는 펀드로서, 2023년 우리가 얻은 가장 중요한 교훈은 "너무 생각하지 말라"는 것입니다. 가격은 자금 구조, 주제, 서사, 감정 등 일련의 요인의 결과입니다. 우리는 지난 1년 동안 "이 팀은 머리가 아프다", "기본적 분석이 부족하다", "이건 너무 IQ 50이다" 등으로 많은 기회를 놓쳤습니다. 2023년은 우리에게 "흘러가게 하라"는 것을 가르쳐 주었고, 2024년에는 더욱 부드럽게 투자할 수 있기를 바랍니다.

원래 여기서 2024년에 대한 전망을 해야 하지만, 우리는 "베이즈 원칙"을 고수하는 펀드입니다. 베이즈 원칙이란 우리의 투자 행동이 확률 분포의 사후적 결과라는 것입니다. 전방 예측을 그리 믿지 않으며, 많은 사람들이 2023년의 전망을 되돌아보면 엉망이었음을 발견할 것입니다. 우리는 2024년 말에 많은 사람들이 지금 이 순간의 전망을 다시 열어보면 더욱 엉망이었음을 발견할 것이라고 생각합니다. 맞습니다, AI, 멀티 체인, 비트코인 생태계, 게임 등등은 우리가 인정하는 주제입니다. 중요할까요? 2024년의 백배 코인 예측? 백배 코인이라는 라벨이 붙는 것은 기본적으로 백배 코인이 아닙니다. 우리는 자금 분포/주제/서사/감정 등 다수의 요인 입력과 출력의 관리에 지속적으로 집중해야 하며, 이는 우리의 "제로 펀드" 사회 실험에서 가장 흥미로운 부분입니다.

마지막으로 여러분 모두 새해 복 많이 받으세요. 올해는 상승장의 시작이 될 것이며, 여러분 모두에게 행복한 한 해가 되기를 기원합니다.