SevenX Ventures: Restaking 준비 완료, Renzo는 LRT 전쟁에서 어떻게 승리할 것인가?

저자: SevenX Ventures

기본 정보

한 문장 소개

Renzo는 Eigenlayer 생태계의 LRT(유동성 재질권 토큰)로, 노드 서비스 및 위험 관리를 제공하여 원주화된 ETH를 스테이킹하는 것보다 더 높은 수익과 재스테이킹의 유동성을 제공합니다.

작동 원리

• 사용자는 LST(즉, stETH, rETH 등 유동성 스테이킹 토큰) 또는 ETH를 예치하여 해당 수량의 ezETH를 받습니다.
• Renzo의 스마트 계약은 예치된 LST/ETH를 Eigenlayer를 통해 위험 분석 및 DAO 선택에 의해 선정된 AVS 및 노드 운영자에게 분배합니다.
• 사용자는 원주화된 ETH의 보상, Eigenlayer 포인트 및 ezPoints 보상을 받을 수 있습니다. 미래에는 ezETH가 더 많은 금융 시나리오에서 사용될 수 있습니다.
• 
• 데이터 성과

1월 9일 기준

비전

Renzo는 최종 사용자의 모든 복잡성을 추상화하여 그들이 낮은 진입 장벽으로 Eigenlayer의 추가 수익을 얻을 수 있도록 하여 Eigenlayer의 광범위한 채택을 촉진합니다. 장기적인 비전은 Eigenlayer와 협력하여 이더리움에서의 무허가 혁신을 촉진하고 더 많은 DeFi 수익 경로와 조합 가능성 있는 플레이를 잠금 해제하는 것입니다.

투자자

Maven11; SevenX Ventures; Figment 등

프로젝트 해석

재스테이킹 이야기의 열기, Eigenlayer 생태계 시장 전망이 밝다

2024년 암호화 시장의 핫 이슈에 대한 판단과 예산 기사에서 재스테이킹은 예외 없이 언급되었습니다. Eigenlayer가 처음 제안한 이 개념은 다양한 롤업, 사이드체인 및 미들웨어(DA Layer/브리지/오라클 등) 간의 보안 공유를 실현하여 이더리움의 네트워크 보안을 더욱 강화하는 것을 목표로 합니다. 사용자 측면에서 재스테이킹에 참여하는 동기는 더 많은 수익에서 비롯됩니다. 간단히 말해, LRT(유동성 재스테이킹 토큰)는 LST(유동성 스테이킹 토큰)의 중첩 버전으로, ETH를 스테이킹하여 LST를 얻고, 두 번째로 LST를 스테이킹하여 LRT를 얻습니다. LRT는 재스테이킹, 대출 등 다양한 금융 작업을 수행할 수 있습니다. 스테이킹을 한 번 더 할수록 유동성을 활용하여 수익을 얻을 기회가 늘어납니다. 주목할 점은 Renzo와 같은 LRT 프로토콜이 Eigenlayer에 직접 원주화 재스테이킹(Native Restaking)을 지원하여 현재 Eigenlayer가 각 LST 종류에 대해 설정한 최대 TVL 한계를 우회할 수 있다는 것입니다.

그렇다면 이 시장의 규모는 얼마나 될까요? 현재 스테이킹된 이더리움 수량은 29,235,511개로, 금액은 약 670억 달러입니다. 이 중 Liquid Staking 비율은 37.1%로, 총액은 247억 달러입니다. Liquid Staking에서 Lido의 비율은 85.2%로, 전체 스테이킹된 이더리움의 31.5%를 차지합니다. 현재 Eigenlayer 생태계의 ETH 잔액은 277,746이며, 총 잔액은 5.5억 달러입니다. Liquid Staking에 비해 전체 생태계는 50배의 성장 가능성을 가지고 있습니다.

파트너십 라인업이 눈부시며, 전방위적으로 경쟁 장벽을 구축하다

LSD와 마찬가지로 재스테이킹도 비즈니스 협력을 매우 중시하는 분야입니다(BD Game). 현재 Renzo는 Figment, Gauntlet, Biconomy, Balancer 및 Wormhole과 같은 일선 프로젝트와 협력 관계를 맺었으며, 이전 Lido BD 책임자를 프로젝트 고문으로 두고 있습니다. 이 외에도 다음 네 가지 측면에서 경쟁 장벽을 구축하고 있습니다.

• 브랜드 영향력 구축

Renzo Protocol은 연구를 매우 중시하며, LRT 및 AVS(능동 검증 서비스)에 대한 논의를 통해 이 분야에서의 전문성과 영향력을 구축하고 있습니다.

• 네트워크 효과 활용

Renzo 팀은 풍부한 DeFi 제품 경험을 보유하고 있으며, 신속한 실행 속도에서 명확한 이점을 가지고 있습니다. 현재 세 개의 메인넷에 출시된 LST 중 하나로, Renzo의 제품 상호작용은 간단하고 매끄러워 Eigenlayer 생태계의 빠른 성장기에 사용자 유치 및 사용자 기반 확대의 기초를 마련하고 있습니다.

Renzo는 제품 설계에서 Wormhole을 지원하여 빠른 크로스 체인 확장을 가능하게 합니다.

• 위험 관리 능력

LST에 비해 LRT는 더 복잡한 위험 관리가 필요하며, 특히 기관 사용자에게 그렇습니다. Renzo는 사용자에게 최상의 위험 조정 수익을 제공합니다.

• 토큰 경제학

veToken 모델은 장기 보유를 장려하며, 동시에 보상 방향을 안내합니다(AVS는 더 많은 보안을 임대하기 위해 뇌물을 줄 수 있습니다).

허가 없는 운영자와의 결합: Rocketpool이 일부 Renzo를 스테이킹하여 Renzo Restaker가 AVS 서비스를 운영할 수 있는 권한을 얻는 방식을 참고하여 유통되는 토큰을 줄일 수 있습니다.

초기 우수 운영자를 확보하고 보상하여 유동성을 빠르게 부트스트랩합니다.

잠재적 위험

• Renzo 스마트 계약의 위험

• 제3자 프로토콜의 위험: 기본 LST 프로토콜의 위험 및 Eigenlayer의 위험 포함
• LRT 토큰 디페그 위험: stETH와 ETH 간의 고정 관계가 시장의 수요와 공급 및 유동성의 영향을 받습니다.
• AVS 슬래싱 위험: 더 높은 재스테이킹 수익은 더 높은 위험을 의미하며, 극단적인 환경에서는 사용자의 원금이 벌금(슬래시)을 받을 수 있습니다.