SignalPlus 매크로 리서치 보고서: BTC 현물 ETF 첫날 거래량 460억 달러에 달함

미국 비트코인 현물 ETF가 기록을 세웠습니다. 첫날 거래량은 460억 달러에 달하며, Grayscale의 GBTC가 210억 달러로 선두를 차지했고, 그 뒤를 이어 Blackrock의 IBIT가 100억 달러의 거래량을 기록했습니다. Bloomberg의 ETF 분석가 Eric Balchunas는 이를 "의심할 여지 없이 ETF 역사상 최대 규모의 첫 거래일"이라고 언급했습니다. 11개의 현물 ETF는 총 70만 건 이상의 개인 거래를 기록했으며, 이는 Nasdaq QQQ 거래량의 두 배에 해당합니다. 이는 많은 소규모 투자자들이 참여하고 있음을 의미합니다.

그러나 경고 없이 진행되는 암호화폐 뉴스는 없습니다. 여러 소식통의 보도에 따르면, 일부 증권사와 은행은 이러한 ETF의 거래를 홍보하거나 허용하는 데 소극적입니다. 그 중 Vanguard는 이러한 제품을 자사 플랫폼에서 제공하지 않겠다고 명확히 밝혔으며, 그 이유는 핵심 서비스와 "일치하지 않기" 때문입니다.

그럼에도 불구하고 문은 열렸습니다. "달러로 결제되는" 비트코인 투자 자산은 TradFi 투자자들에게 결제 없이 거래할 수 있는 시장을 창출했습니다. 그들은 블록체인에 관여하지 않고 기존의 법정 화폐 프레임워크 내에서 거래할 수 있습니다. 많은 투자자와 기관에게 이제 그들은 BTC(그리고 곧 ETH도 포함될 예정)를 일반 자산 클래스로 거래할 수 있으며, 암호화폐의 의미에 대한 지루하고 종종 이념적인 논쟁을 피할 수 있습니다. 놀랍지 않게도, 24시간도 안 되어 발행 기관들이 커버드 콜 옵션을 전략으로 하는 ETF를 신청하기 시작했다는 소식이 전해졌습니다. 이는 TradFi 분야에서 이미 매우 일반적인 다양한 옵션 및 레버리지 "능동 관리 ETF" 전략으로 빠르게 확산될 것입니다. 암호화폐 참여자들에게 2024년은 분명 흥미로운 해가 될 것이며, 특히 파생상품 분야에서 더욱 그렇습니다.

TradFi 분야로 돌아가서, 어제 발표된 미국 핵심 CPI 데이터는 시장 예측(0.31% vs 0.26%)보다 약간 높았으며, 이는 높은 중고차 가격, 의류, 핵심 서비스 및 주택 임대료에 의해 주도되었습니다. 식품과 에너지 가격은 각각 0.2%와 0.4% 상승하여 전체 CPI가 전월 대비 0.3% 상승했습니다. 장기적으로 볼 때, 핵심 CPI의 저점은 지난 6개월 동안 대부분의 시간 동안 연율 3-4% 수준에서 머물렀으며, 여전히 연준의 장기 목표보다 훨씬 높습니다. 이는 주택 및 비주택 서비스 산업의 인플레이션에 의해 강력하게 지지받고 있습니다.

이러한 데이터가 시장의 연준 전망에 큰 변화를 가져오지는 않을 것으로 보이지만, 이는 비둘기파 관료들이 전체적인 방향에서 너무 멀어지지 않으면서 발언할 수 있는 능력을 제한할 수 있습니다. 3월 금리 인하 확률은 여전히 65-70%로 안정적으로 유지되고 있으며, 시장은 2024년 말까지 150bp의 금리 인하를 예상하고 있습니다.

연준의 유명한 매파 관료인 Mester는 "나는 3월 금리 인하가 너무 이른 것이라고 생각합니다. 우리는 더 많은 증거를 봐야 합니다."라고 말했습니다. 이 발언이 강경하지 않기 때문에 시장은 이를 비둘기파적인 메시지로 받아들였습니다. 그녀는 이전에 12월 FOMC 회의 후 시장이 연준의 금리 인하를 과도하게 선반영하고 있다고 지적했습니다. 따라서 어제의 발언은 금리 인하를 수용하는 방향으로 한 걸음 나아간 것으로 간주되었고, 채권 수익률은 약 6bp 상승했으며, 2년물 수익률은 9bp 하락하여 4.25% 수준으로 돌아갔습니다.