Folius Ventures：Friend.Tech의 폭발적인 논리와 미래 진화 양상 탐구

원문 제목：《소셜과 암호의 혼돈의 경계에서, Friend.Tech가 집결의 나팔을 불다》

저자：Jason Kam，Folius Ventures 파트너, 투자 매니저

Friend.Tech 발전 경험 회고

한 달 내에, 선배들의 어깨 위에 서서, 업계의 공유 문제를 해결하고, 동시에 투기 효과를 통해 냉시작을 이루며, 빠른 반복과 Paradigm의 결합으로 발전 기대를 다졌다.

• 제품의 적절한 결합: PWA의 선택은 소셜 경량 제품에 적합하며, 오래된 기술에 새로운 장면을 부여하고, Web3에 우호적이지 않은 App store를 우회하는 것이 상당히 중요하다. 또한 Web2와 유사한 로그인 방식을 통합하여 진입 장벽을 낮추고, 트위터 계정을 묶어 초기 트래픽을 확보하며, 곡선 설계로 유동성이 편리하게 출입할 수 있도록 하였다. Base/OP Stack은 소셜/소액의 최소 안전성과 초저비용에서 좋은 절충을 이루었고, USDC의 성숙함이 결합되어 Friend.Tech가 현재 Web3의 제한된 인프라 하에서 안정적으로 홍보하고 전환할 수 있게 하여, "CT 유입, FT 수익화"의 비즈니스 모델을 성공적으로 달성하였다.

• 어느 정도의 문제 해결: Web3 커뮤니티에서 X, Discord, WeChat, TG 등은 모두 지식 별자리/득도/전문가 상담 네트워크와 같이 인지에 따라 비용을 지불할 수 있는 좋은 시스템이 없다. Friend.Tech는 어느 정도 시장의 공백을 메우며, 비용 지불이 업계에서 가장 인지도가 높고 수익을 창출할 수 있는 사람들에게 직접 도달할 수 있게 하였다.

• 투기 효과 및 초기 KOL 전략으로 냉시작 극복: 업계 서사 공백기에 Friend.Tech는 초기 트위터 KOL에게 현금을 직접 제공하고, 사용자 구매 Key의 수익을 집주인에게 5% 지급하는 방식으로 많은 트래픽을 확보하였다. 사용자는 KOL의 가치 상승 기대와 가격 상승 후의 부의 효과를 기대하며 프로젝트의 첫 번째 냉시작을 실현하였다. 프로젝트 자체의 에어드랍 기대와 파급 잠재력도 충성도 높은 사용자들이 지속적으로 콘텐츠를 창출하도록 유도하여 DAU의 활발함을 유지하였다.

• Paradigm 핵심 이차 로켓의 힘: 첫 번째 보너스가 감소한 후 Paradigm이 업계 최고의 기관으로서 투자한 소식은 프로젝트 발전의 강력한 기초를 다졌다. 향후 발행 및 에어드랍 기대가 강화되고, 평가 기대가 크게 상승하여 사용자의 자금 유입 의지와 금액도 크게 증가할 것이다; 투자 회사 자체의 강력한 배경은 제품의 여러 작은 문제와 법적 문제들이 해결될 가능성이 높아지며, 도산 위험을 크게 줄이고 사용자 사용 및 자금 유입 의지를 크게 높일 것이다.

• 올바른 길에서의 빠른 반복: Friend.Tech는 제품으로서 중국/아시아 태평양 Web2 커뮤니티 내에서 수평적으로 비교할 때 실망스러운 수준이다. 다행히도 집주인의 강력한 수익화, 사용자 수익 창출 + 부드러운 경험을 지속적으로 올바른 길에서 반복하고 있으며, 실질적으로 매우 실용적이다. 새로 고침 속도, 응답 기능, 크로스 체인 + 자금 입금 기능, 글로벌 비교/순위 화면, 이미지 기능 등에서 팀의 996 능력이 지속적으로 제품 개선을 지원할 것으로 기대되며, 궁극적으로 Web2 기준선 수준에 도달할 것이다.

Friend.Tech의 포인트 시스템 및 에어드랍 기대, Key 보유 및 발언이 변형된 Pool2 채굴로 전환

Friend.Tech의 포인트 시스템 및 에어드랍 기대는 Key 보유 및 발언을 변형된 Pool2 채굴로 전환하며, 현재 잠재적 수익률이 높다.

Friend.Tech의 현재 인기는 발행 기대에서 크게 기인한다 -- 중대한 참여자에게 있어, 그들의 인지 프레임은 매 1포인트가 1-5 달러의 토큰 에어드랍으로 전환될 수 있다는 것이다, 또는 참여 금액에 따라 200-500% APR 또는 그 이상의 채굴이 가능하다:

• Friend.Tech는 25주 내에 1억 포인트를 배포할 예정이다. 일반적인 합의는 포인트가 토큰 에어드랍을 나타내며, Key의 총 금액, 보유 기간, 그리고 애플리케이션 내 활동도(클릭, 시간, 발언 등)와 강한 상관관계가 있다.

• 아래 표와 같이, 만약 최종 Friend.Tech 발행 FDV가 15억 달러라면, 10%가 에어드랍으로 배정되고, 평균 25주 내 TVL이 8000만 달러라면, 참여자의 에어드랍 비율이 참여 TVL과 비슷하다면, 최종 연간 에어드랍 수익률은 약 360%에 이를 것이다.

• KEY를 구매하고 활발히 활동하며, 제품 마찰 장벽이 대규모 자본의 진입을 방해하고 있다. 그러나 우리는 업계 인식의 향상, 제품 반복, 금융 시설의 완비, 그리고 실리콘밸리 + 아시아 태평양 + 트래픽 중심 인물의 진입 후 TVL 및 KEY 가격이 크게 상승할 가능성이 있다고 본다.

• 주목할 점은 현재 Friend.Tech가 Paradigm 외의 모든 VC와의 접촉을 거부하고 있다는 것이다. 따라서 우리는 이것이 소액 투자자와 이차 펀드의 기회라고 생각하며, 채굴 또한 회사의 노출을 얻는 유일한 방법일 수 있다.

PMF에 관하여: 일반적인 전문가에게 빠른 명성 수익화는 단기적으로 1,000 -- 10,000 달러의 수익을 의미한다. • 구독 가격 = 판매 가격 * 0.9 - 구매 가격 * 1.1. 다시 말해, 가격이 22% 상승하면 사용자는 무료 구독이 된다. 환산 공식에 따르면, 대략적으로 Keys 보유자가 다시 10%를 늘리면 이 사용자는 "공짜로" 이용할 수 있다.

• 최종 가격은 단일 사용자의 여러 번 상담 비용 ~= 가격의 20% (진입과 퇴출). 현재 이더 가격과 일반 헤지 펀드 1시간의 산업 상담 가격(500-1000 달러)을 기준으로, 최상위 유료 상담자의 KEY 수량은 약 150 -- 215개, 또는 단일 KEY 가격은 1.4 -- 3.0 이더 정도가 되어야 한다. 흥미로운 점은 이 KEY 수량이 단일 사용자가 여러 개의 KEY를 보유할 수 있는 전제 하에, 실제로는 덩바 수의 법칙에서의 150과 같으며, 이는 한 사람이 가장 쉽게 유지할 수 있는 소규모 집단의 인원 수이므로, 우리는 이 (S^2 / 16000 * 1) 방정식의 설계가 의도적이라고 생각하며, 1.5-3.0 이더의 단일 개인 가격 또한 일반 산업 전문가가 물결이 빠져나간 후의 정상 가격이라고 본다.

• 대중은 명성과 전문성에 대한 인식이 가격을 빠르게 합리적인 영역으로 끌어올릴 것이다. 일찍 발견하고 수익을 얻는 쾌감은 사람들을 끊임없이 즐겁게 한다. 그리고 높은 수익 분배는 인플루언서가 수익의 쾌감을 빠르게 느끼게 하여 플랫폼 홍보를 더욱 도와 네트워크 효과를 가속화할 수 있다. 인플루언서가 50/100/150 KEY의 노드에서 순수하게 로열티를 통해 최소 약 200 / 1700 / 5600 달러를 벌 수 있다. 초기에는 스스로 저렴한 가격으로 3개의 KEY를 보유할 수 있다면, 50/100/150 KEY 노드에서 매각하여 추가로 750 / 3000 / 6750 달러를 벌 수 있다. 대다수 전문가에게 있어 1,000-10,000 달러를 빠르게 얻는 유혹은 그들이 매일 참여하고 홍보하도록 충분하다.

• 사용자는 공짜로 이용하고 싶어 하거나 신분 상징을 유지하고 싶어 하여 보유하려는 경향이 있으며, 우리는 이러한 기회가 극히 드물다고 생각한다. 현재 권력과 인식의 정점에서의 주목을 얻는 비용이 극히 낮다. 필요한 사람에게는 주목과 피드백을 위해 지불할 수 있는 가격이 무한대가 될 수 있으며, KEY의 한계를 열어준다. 후속적으로 인플루언서에게 지속적인 현금 흐름을 제공하는 것은 문제일 수 있으며, 해결이 필요하다.

초기 폭발 수익과 후속 수익 문제 -- Friend.Tech는 지속적인 유료 메커니즘을 도입해야 한다

후속 주기에서 KEY + 토큰 가격 하락 <-> 사용자 이탈이 발생할 수 있다.

우리는 Friend.Tech가 후속적으로 집주인의 가격이 지나치게 높아지고, 사용자가 KEY를 보유하고 있지만 매각을 꺼리며, 잠재적 사용자가 자금 부족으로 구매 의사가 부족해져 지속적인 현금 흐름 부족 문제에 직면할 것이라고 생각한다. 집주인은 초기 권리금과 KEY 판매를 통한 일회성 수익화 후, 필연적으로 후속적인 힘 부족 문제에 직면할 것이다. 우리는 Friend.Tech가 Web2 트래픽 핵심 및 중고급 전문가를 대상으로 외부 및 그룹 내 지속적인 사용량 기반 유료 모델을 도입해야 한다고 생각한다:

• 우리는 그 설계가 KEY 보유자와 비보유자 간의 차별화된 가격 책정, KEY 보유자의 추천 링크/수익 분배 메커니즘, 그리고 적절한 해제 시간 또는 기타 방법에 따른 무료 공개를 통해 집주인의 효과적인 지속적인 수익화를 실현해야 한다고 본다.

• 이러한 점을 원활하게 수행할 수 없는 경우, 우리는 사용자 수가 상대적으로 포화된 후 하향 주기에서 사용자 이탈률이 KEY 및 토큰이 매각됨에 따라 크게 상승할 것이며, 이는 KEY 및 토큰 가격에 추가적인 영향을 미쳐 양방향의 사망 나선이 형성될 것이라고 생각한다.

실행력이 충분히 좋은 전제 하에, 후속 Friend.Tech는 여전히 최소 두 번의 DAU 정점 충격이 있을 수 있다

우리는 실행력이 충분히 좋은 전제 하에, 후속 Friend.Tech가 여전히 최소 두 번의 DAU 정점 충격이 있을 것이라고 예측한다. 그 이후 제품은 반드시 충분한 네트워크 효과와 품질을 형성해야 한다.

후속 잠재적 참여자:

• 실리콘밸리 VC + 실리콘밸리 창업자 그룹: Paradigm 및 현재 Web3 인물의 영향력

• 아시아 태평양 지역의 많은 VC, 창립자, 의견 리더, 암호화폐 거래자, 기술 인물: 서쪽에서 동쪽으로 + 부의 효과의 확산

• 각 분야의 비 Web3 인물, 특히 세분화된 고액 자산 분야: 회사 자체의 지속적인 비즈니스 확장 및 GTM 비용 지출을 통해. 현금과 토큰으로 의견 리더를 유치하는 것이 매우 중요하다

• Web3 원주율 유동 펀드가 직접 배정하여 에어드랍 기회를 얻기: 우리는 일반 유동 펀드가 ETF와 유사한 KEY를 한 번의 클릭으로 구매하고 잠재적 에어드랍을 직접 누릴 수 있을 때 대규모 자본이 유입될 것이라고 생각한다

• 지속적으로 새로운 사용자 + TVL에 따른 부의 효과가 토큰 평가를 높이고, 기존 사용자들의 자산을 유치할 것이다. 우리는 강력한 에어드랍 기대가 제품의 인기를 2024년 1-2월까지 지속시킬 것이라고 본다.

필수 기능 추가:

• 무료 미리보기: 잠재적 사용자 구매 의사 증가 + 발견 기회 증가

• 더 풍부한 멀티미디어 경험: 특히 비디오 및 라이브 방송

• 글로벌 페이지: 지역에서 우수한 콘텐츠를 발견하고 인플루언서를 유도하며, 광고 기회는 고려할 수 있지만 필수는 아님

• 추천 보상: 수익 분배를 더하여 인플루언서가 더 빠르고 더 잘 수익화할 수 있도록 함

• 그룹 내 추가 암호화 또는 유료 콘텐츠: 인플루언서의 지속적인 수익화 지원

• 제품 세부 사항 -- WeChat + Telegram을 그대로 복사할 수 있으며, 투표, 댓글 반응, 고정 콘텐츠 등

• 더 강력한 거래 장면, 예를 들어 KEY 전송, 직접 화이트리스트 또는 토큰/NFT 구매 유도 등

• 사용자 가입 및 자금 입출금 장벽을 크게 낮춤

• 제품의 유연성을 대폭 향상

• 결합 곡선을 깊이 있게 고민하고 다중 곡선을 도입하며, 발행 후 활성 사용자 및 보유 사용자에 대한 지속적인 인센티브를 고려

결합 곡선은 여전히 개선의 여지가 있다 -- 팀은 간결함에서 훌륭한 절충을 이루었다

결합 곡선은 여전히 개선의 여지가 있다 -- 팀은 간결함에서 훌륭한 절충을 이루었다. 우리는 Paradigm이 이를 더욱 심화시키기를 기대한다.

현재 Friend.Tech의 제품 형태는 순수하고 단일하다: 간결한 결합 곡선은 이해하기 쉽고, 높은 가치와 실제 수익을 가져오는 KOL에 적합하다; 그러나 동시에 그 한계도 있다 -- 사용자의 프로필이 확장될 경우, 모든 사용자가 이 유형에 적합하지 않으며, KOL조차도 자신의 사용자에 대해 계층을 만들어야 한다. 우리는 사용자에게 몇 가지 선택권(예: 3-4개의 곡선 형태)을 제공하고, 간결한 방식으로 이를 실현한다면, Friend.Tech가 도달할 수 있는 TAM이 더 커질 것이라고 생각한다:

• 수익화형, 고정 가격의 KEY: 고정 가격이며 x^2가 아닌, 대부분(예: 90%)이 아닌 5%의 수익이 집주인에게 귀속된다. 이렇게 하면 KEY 보유자는 수천 수만 명으로 확장할 수 있으며, onlyfans와 유사하게 KEY의 유틸리티를 조정하여 더 빠르게 일반화할 수 있다.

• 강력한 지식 유료형, S-curve 가격의 KEY: 가격이 한계 사용자 이후 수렴(유사 S-curve)하며 x^2가 아닌, 이는 후속적으로 대부분 사용자의 획득 비용을 안정적으로 유지하면서 초기 투기성 사용자의 진입을 고려하여 전문가형 인재에 더 적합하다.

• 이벤트 주도형, 다중 S-curve 가격의 KEY: 위와 유사하나, 사용자가 서로 다른 병목을 돌파한 후 다시 상승할 수 있는 여지가 있으며, 스타급 집주자에게 적합하다. 추천 링크와 결합하여 사용자가 자발적으로 홍보하도록 유도하여 가격이 플랫폼의 한계를 돌파할 수 있다.

다행히도 Paradigm은 메커니즘 설계 및 수학적 전문 지식이 Friend.Tech 팀에 큰 도움이 될 수 있다.

장기적으로 높은 트래픽, 높은 충성도, 높은 순자산을 보유하고, 제품을 깊이 있게 개발하는 집주자가 Points 획득을 극대화할 수 있을 것이다

만약 Points 극대화를 KEY 배치의 논리로 삼는다면, 장기적으로 높은 트래픽, 높은 충성도, 높은 순자산을 보유하고, 제품을 깊이 있게 개발하는 집주자가 가장 적합할 것이다.

에어드랍 기대는 KEY에 지식 상담 및 신원 인식 외의 가치를 부여한다. 만약 우리가 최종 토큰 에어드랍 결과가 Points와 강한 상관관계가 있다고 가정한다면, 배치의 목적은 매주 Points 획득을 극대화하는 것이다. 팀이 매주 방정식을 미세 조정할 수 있지만, 우리는 그 환산 방식이 대체로 다음과 같을 것이라고 감히 예측한다:

애플리케이션 내 활동도(자신 + 타인) * KEY 종합 자산 가격(자신 + 타인) * KEY 보유 기간

이에 따라, 이 공식이 조정되기 전, 매주 포인트를 극대화하기 위한 대략적인 방침은 다음과 같을 수 있다:

• 제품은 자주 열리고 자신 및 타인의 커뮤니티에서 발언해야 한다. 동시에 보유한 KEY 집주자는 활발한 사용자여야 한다.

• 후속적으로 자금이 풍부한 집주자를 우선 고려해야 하며, 그들의 ETH는 대개 KEY로 전환되어 가중치를 높일 것이다; 또한 자산 가격이 높은 사용자도 우선 고려해야 한다.

• 주목할 점은 저렴한 가격으로 높은 활동성을 가진 KOL을 첫 번째로 구매하는 것이 쉽지 않다는 것이다; 따라서 자금이 충분하고 스스로 트래픽을 유도할 수 있는 사용자에게는 첫 번째로 대량 구매하여 충분한 KEY를 확보하는 것이 파라미터를 높이는 최선의 방안 중 하나일 수 있다.

• 보유 기간이 가중치 중 하나여야 하며, 진입과 퇴출에 약 20%의 비용이 추가되므로, 최선의 방안은 초기 구매 후 장기 보유를 원하고 제품을 깊이 있게 개발하려는 사용자가 되어야 하며, 자주 사고 파는 사용자가 아니라 명백히 분할할 수 없는 집주자나 깊이 참여하는 집주자를 신중하게 선택하는 것이 더 나은 방안일 수 있다.

• 따라서 배치 측면에서, 높은 트래픽, 높은 충성도, 높은 순자산을 보유하고, 이유가 있으며 의지가 있는 집주자가 제품 내에서 자신의 브랜드를 장기적으로 발전시키는 것이 Points를 극대화하는 최선의 선택이 될 것이다. 흥미롭게도 이러한 사용자는 지난 4주 동안 상당히 좋은 Points를 얻었을 것이므로, 아마도 선별 기준으로도 활용될 수 있다.

Folius 소비자 제품 Web3 통합의 세 가지 요소가 Friend.Tech에 잘 나타나 있다

Folius 소비자 제품 Web3 통합의 세 가지 요소: 오프쇼어 법정 화폐 경로, 낮은 현금 비용의 유인적 고객 확보, 외부 유동성과 경제 깊이에 의존한 세금 징수는 모두 Friend.Tech에 잘 나타나 있다.

우리는 제품 형태에서 Friend.Tech가 Web3화된 소비 제품을 관찰할 때 우리가 선호하는 몇 가지 특성을 갖추고 있다고 생각한다. 다시 말해, 이러한 제품은 Web3 가치 네트워크의 특성을 충분히 활용하여 성공을 돕는다:

오프쇼어 법정 화폐 경로: 국경 간 지원(예: 러시아인이 아르헨티나 대통령의 KEY를 구매하거나, 아프리카인이 멕시코인에게 상담하는 경우) 및 특정 산업의 주목/지식/콘텐츠 비용 지불(예: 대부분의 고위험 및 논란이 많은 산업)은 전통 금융 법정 화폐 경로를 사용하기 어려운 경우가 많지만, ETH / BASE를 통해 USDC로는 쉽게 무결점으로 달성할 수 있다. 마지막 1마일의 법정 화폐 입출금은 여전히 마찰점이지만, 업계는 지속적으로 개선되고 있다.

낮은 현금 비용의 유인적 고객 확보로 규모의 경제 달성: 자가 투기 + 부의 효과 및 에어드랍의 부의 기대를 통해 Friend.Tech는 일정 기간 내에 거의 비용 없이 높은 충성도의 사용자를 빠르게 확보할 수 있다. 토큰 자체가 잠재적 현금 흐름의 배수 가능성을 지니고 있어, 일반 현금 구매의 신규 유치 강도보다 한 단계 높은 수준이다. 물론, 팀이 이러한 이점이 사라지기 전에 스스로를 강화하지 못한다면, Web3의 추가로 유입된 사용자는 빠르게 이탈할 가능성이 높다; 그리고 빠르게 규모의 경제를 달성해야 하며 주목/지식 수익화와 강하게 관련된 소셜 제품으로서는 나쁘지 않은 선택처럼 보인다.

외부 유동성 및 경제 깊이에 의존한 세금 징수: Key 자체는 에어드랍 기대에서 오는 금융 레버리지 외에도 일회성 비용의 배수를 동반한다. 다시 말해, 현재의 KEY는 Friend.Tech 자체의 주식과 집주인의 현금 흐름 가치의 배수의 복합체이다. 이 기반 위에서 5%의 수수료 수익의 강도는 일반 Web2 회사보다 훨씬 높다. 또한 우리는 미래 제품 내에서 고도로 금융화된 후의 세금 징수 및 사용량 기반 보상 세금 징수의 가능성을 완전히 예측할 수 있다. 또한 회사가 규모를 키운 후 다른 프로젝트에 대한 유입을 제공하고, 심지어 트래픽 진입점으로서의 세금 징수 강도는 기대할 만하다.

위험

강한 금융 속성을 지닌 소셜 세분화 제품으로서 Friend.Tech의 발전 경로에는 많은 위험이 있다:

• 프로젝트는 결국 토큰을 발행하지 않거나, 에어드랍의 강도가 전례 없이 낮을 수 있다: 따라서 참여자에게는 더 일찍 참여하고 ETH 기준으로 여러 주기의 손실을 엄격하게 통제하는 것이 매우 중요하다.

• 파급 효과 없이 조기 붕괴: 현재 제품은 Web3 커버리지가 매우 높기 때문에, 만약 파급 효과를 이루지 못한다면 모든 자산이 가치 하락 위험에 처할 수 있다.

• 수수료 강도가 지나치게 높다: 10%의 매수 및 매도 수수료 강도는 매우 높으며, 제품 발전이 둔화되고 기준이 증가함에 따라 강한 불만을 초래할 수 있다.

• KEY 자체에 대한 규제 측면에서 증권으로 정의될 위험이 크다: 이 위험은 제거할 수 없으며, Paradigm의 법률 팀과 회사 자체의 교묘한 설계에 의존해야 한다.

• 극심한 제품 실행 위험: 회사 성장 과정에서 금융 속성과 강하게 관련되어, 각 기능의 업데이트와 지속적인 빠른 반복/문제 해결은 극심한 붕괴 위험을 동반한다. 팀은 모든 것을 매우 신중하게 처리해야 한다. 또한 제품 자체의 수준은 여전히 Web2 기준선 이하이며, 사용자 경험이 열악하다. 만약 개선하지 못한다면 후속 기대가 사라진 후 유지에 문제가 발생할 것이다.

• DAU 변동 및 가격 변동에 따른 불가피한 금융 주기: KEY는 에어드랍 기대, 사용자 진입 속도, 그리고 가격 변화에 따라 강한 변동성과 주기성을 지닌다. 이 과정에서 상당한 영구 손실 위험이 동반되며, 팀은 이러한 주기 내에서 신중하게 기대를 관리하고 반복해야 한다.

• 장기 유지 위험: Friend.Tech는 물결이 빠져나간 후 KEY 가격이 대중에게 너무 비쌀 경우 소수의 제품이 될 수 있으며, 기대하는 높은 FDV를 지탱하지 못할 수 있다. Clubhouse와 많은 소수의 소셜 제품의 실패는 전례가 된다.

• 개인 키 및 Web3 자산 보안 위험: 관리 메커니즘과 스마트 계약 기반의 지갑은 해킹 위험을 동반하며, 반드시 고려해야 한다.

• 팀 익명 위험: 팀은 사용자에게 실질적인 책임이 없다. 물론 Paradigm의 참여로 인해 일부 감소했지만, 반익명 창립 팀의 명예 위험은 여전히 존재한다.

• 콘텐츠 위험: 분명히 이러한 콘텐츠 플랫폼은 어떤 국가의 법률을 위반할 위험이 매우 높다. 플랫폼이 커짐에 따라 많은 검토 및 규제의 도전에 직면할 것이다. 팀은 이를 맞이하기 위해 큰 인내와 준비가 필요하다.