Fantom 창립자 AC: “DeFi는 죽었다”는 진실이 아니며, “새로운 서사가 없다”는 것은 오히려 좋은 일일 수 있다
DeFi와 다른 블록체인 수직 분야(소셜 미디어, 게임, 예술, 뉴스 등)는 여전히 존재하지만, 현재 상태와 기본 기술 접근의 제한을 받고 있습니다(초기 웹이 기본 기술과 접근의 제한을 받았던 것처럼).저자：Andre Cronje
편집：Katie 구，Odaily 행성 일보
한 기자가 나에게 다음과 같은 질문을 했다:
"높은 수익률은 이미 사라졌고, Terra 이후 DeFi는 거의 제로 성장을 하고 있습니다. DeFi의 다음 단계는 무엇일까요? 많은 논의가 현실 세계 자산(RWA)을 블록체인에 도입하는 데 집중되고 있습니다. 예를 들어 DeFi, 온체인 신용 등을 통해 미국 국채와 채권에 투자하는 것입니다. 하지만 그 지속 가능성에 대해 확신이 없습니다. RWA 주제는 오랫동안 지속되어 왔고, 과거에 효과가 없었던 이유가 분명합니다."
이 글은 그 질문에 대한 나의 답변이다.
DeFi는 죽었는가?
2020년 2월 5일 Yearn 대시보드 데이터 상황.
위는 Yearn의 원래 대시보드 데이터이다. 당시 DAI는 DAI 저축 이율(DSR)을 가지고 있었고, 높은 이율을 통해 약 7%의 보조금을 제공했으며, 실제 DAI 수익률은 1% - 2% 사이였다. USDC는 약 4%였다. USDT는 FUD의 정점에 있었고, 사람들은 공매도를 했지만, 일반적으로 USDT는 약 2% - 4% 정도였다. SUSD는 2%였다. BTC는 0.9%, ETH는 0.14%였다.
이제 Yearn 대시보드 데이터 상황을 다시 살펴보자. 아래 그림과 같다.
ETH는 2.5%, DAI는 3%, USDC는 3%, USDT는 3%이다.
그리고 이 모든 것은 비활성 시장에서 발생하고 있다. 모든 실제 수익은 대출 시장과 거래 수수료에서 나온다. 대출 시장은 매수/매도 활동에 의해 촉진된다.
약세장에서 사람들은 공매도 포지션에 들어가고, 그들은 스테이블코인을 사용하여 포지션을 담보로 잡는다(스테이블코인 공급 증가, 스테이블코인 실제 수익률 하락), 암호화폐를 빌려서 판매한다(암호화폐 수익률 증가, 이는 ETH/BTC의 실제 수익률 증가에서 명백히 볼 수 있다), 그리고 판매로 얻은 스테이블코인을 추가 담보로 사용한다(스테이블코인 실제 수익률 추가 하락).
강세장에서 사람들은 매수 포지션에 들어가고, 그들은 암호화폐를 사용하여 포지션을 담보로 잡는다(암호화폐 실제 수익률 하락), 스테이블코인을 빌려서 시장에서 더 많은 암호화폐를 구매한다(스테이블코인 실제 수익률 증가), 그리고 구매한 암호화폐를 추가 담보로 사용한다(암호화폐 실제 수익률 추가 하락).
현재 우리는 깊은 약세의 저변동성 단계에 있다. 이 시점에서(지난 두 번의 강세장을 기준으로) 우리는 거래 활동이 거의 없음을 보며, 모든 공매도 시도가 있었지만, 그들은 포지션을 청산할 자신이 부족하다(재매입과 매수로 이어진다). 따라서 이는 "실제 수익률 저점"이다. 이를 고려할 때, 실제 수익률은 Yearn이 처음 생성되었을 때의 수준보다 여전히 높다.
따라서 나는 "높은 수익률은 이미 사라졌고, DeFi는 거의 제로 성장이다"라는 주장에 동의하지 않는다. 이 주장은 현재 시장을 지속 불가능하고 고도로 망상적인 시장 정점과 비교하는 데 기반하고 있으며, 그 발전 과정을 비교하지 않는다.
TVL, 수익률 및 거래량의 성장 그래프를 그려서 곡선을 평탄화하여 진동을 피하면, 이는 명확한 선형 성장 그래프가 된다. 모든 실행 가능한 지표에서 실제 수익률과 DeFi는 크게 성장했다.
인터넷 거품이 인터넷을 파괴하지 않았고, 다음 내러티브가 필요하지 않으며, 바로 그 미친 시기에 태어난 프로젝트들이 오늘날 우리가 사용하는 앵커 제품이 되었다.
DeFi는 무너지지 않는다
"DeFi의 다음 내러티브는 무엇일까?"라는 질문에 대한 나의 대답은 "DeFi는 DeFi의 다음 내러티브이다. 새로운 내러티브가 필요하지 않으며, '새로운 주목할 만한 도구'도 필요 없다. DeFi는 유용하다."
현실 세계 자산(RWA)
이제 현실 세계 자산(RWA)에 대해 논의해 보자. 세 가지 가장 중요한 암호화 혁신은 다음과 같다:
제로 트러스트 금융(0 Trust Finance: 신뢰나 신뢰 가정을 필요로 하지 않음), 여기의 예시는 비트코인, 이더리움, Fantom, Uniswap 또는 Yearn V1이다;
검증 가능한 금융(Verifiable Finance: 신뢰 가정이 있지만 검증할 수 있음), 여기의 예시는 Aave, Compound, Yearn V2로, 다중 서명(multisig)을 통해 시간 잠금 실행을 검증할 수 있다;
신뢰 금융(Trusted Finance: 절대적인 신뢰가 필요함), 중앙화 거래소 및 기관 중개업체, 예를 들어 바이낸스, Wintermute 등이 있다.
다음 초점은 규제이다. 규제된 암호화폐의 발행자는 완전히 합법적이고, 규정 준수하며, 규제를 받는 실체여야 한다. 암호화 규제는 탈중앙화 프로토콜에 규제를 추가하려는 시도이다. 후자는 실행 불가능하며, 모든 관련자에게 마찰을 초래할 뿐이다.
RWA는 "신뢰 금융" 또는 "검증 가능한 금융" 내에 존재해야 하며, 규제된 암호화폐가 필요하다. 기자의 질문에서 지적한 바와 같이, RWA에 대한 논의는 오랫동안 진행되어 왔다. 2018년, 나는 전통적인 수탁업체, 규제 기관 및 정부와 이 주제에 대해 처음으로 대화했다. 그때 규제된 암호화폐는 존재하지 않았고, 지금은 나타나기 시작했으며, 모든 RWA 프로젝트의 성공은 이에 달려 있다. 주목할 만한 규제된 암호화 입법 사례로는 한국 금융 서비스 위원회가 증권 토큰 발행을 허용한 것과 스위스 의회가 DLT 법안에 대한 연방 법안을 통과시킨 것이 있다.
규제는 그 일부이며, 두 번째 부분은 전통적인 감사인이 체인상의 RWA를 검증하고 이해할 수 있는 능력을 갖추고 이러한 보고서를 제공하는 것이다. 이러한 보고서가 없으면 다시 실패할 것이다. 따라서 기술이 발전함에 따라 우리는 더 많은 현실 세계 자산이 체인상에서 토큰화되는 것을 보게 될 것이다.
하지만 이러한 것들은 새로운 내러티브가 아니며, DeFi에 혁신적인 변화를 가져오지 않을 것이다. DeFi는 여전히 DeFi이며, 단지 담보나 거래 쌍으로 추가된 또 다른 토큰화 자산일 뿐이다.
그래서 나는 DeFi가 다음 트렌드를 필요로 한다고 생각하지 않으며, DeFi는 하나의 트렌드라고 생각한다. Fantom 재단의 초점은:
규제 프레임워크;
감사 도구;
Layer 1 거래량 및 확장성;
Layer 1 계정 사용자 경험 및 사회적 복구(social recovery: 키를 잃었을 때 사회적 관계를 이용해 계정 접근 권한을 다시 얻는 메커니즘).
DeFi와 다른 블록체인 수직 분야(소셜 미디어, 게임, 예술, 뉴스 등)는 여전히 존재하지만, 현재 상태와 기본 기술 접근의 제한을 받고 있다(초기 웹이 기본 기술과 접근의 제한을 받았던 것처럼). 여기에는 "새로운 내러티브"도 없고, "새로운 트렌드"도 없다. 단지 "진부함"이지만 그것도 좋은 일이다.
