솔라나와 FTX의 얽힌 관계를 정리한 글, 솔라나가 얼마나 더 나아갈 수 있을까?

원문 출처：R3PO，《Solana는 얼마나 멀리 갈 수 있을까, Solana와 FTX의 얽힘을 정리해주는 글》

FTX의 붕괴 이후, 여파는 아직 가라앉지 않았다. 한때 이더리움의 킬러로 여겨졌던 Solana는 그 여파로 인해 절벽 끝으로 향하고 있다. Terra와 LUNA의 동시 붕괴는 이해할 수 있지만, FTX와 Solana라는 두 개의 독립적인 프로젝트가 도대체 어떤 얽힘이 있는 것일까? Solana는 왜 이런 상황에 처하게 되었을까? SOL의 대폭적인 가치 하락은 Solana에 어떤 정도의 결과를 가져올 것인가? 스스로를 현재 "세계에서 가장 성능이 높은 블록체인"이라고 자칭하는 이 프로젝트는 폭풍 속에서 살아남을 수 있을까? FTX 사건을 함께 반성하는 web3 산업과 함께 사고에서 더 많은 경험과 교훈을 얻기 위해, R3PO는 Solana 프로젝트 자체의 관점에서 독자에게 정리하여 위의 질문에 대한 답을 시도한다.

왜 Solana인가?

FTX의 붕괴 이후, Solana는 즉시 폭풍의 중심에 놓이게 되었고, 이는 2020년 DeFi의 여름으로 거슬러 올라간다. 그 당시 Solana는 아직 무명에 가까웠고, "불가능한 삼각형"을 해결하려는 많은 공공 블록체인 중 하나에 불과했다. 그러나 FTX의 공동 창립자이자 CEO인 Alameda Research의 창립자 SBF(Sam Bankman-Fried)가 Solana를 발견하게 되었고, 그는 Solana의 여러 차례 자금 조달에 참여했을 뿐만 아니라, Solana 위에 탈중앙화 거래 플랫폼 Serum을 구축하기로 선택했다(이는 Solana에서 최초의 탈중앙화 거래 플랫폼이다). 이후에도 그는 오프라인 지도 Maps.me, 대량 중개업체 Oxygen, Solana의 잠재력을 최대한 발휘하는 Bonfida, AMM/채굴/IDO의 여러 기능을 갖춘 Raydium 등 Solana 기반의 여러 애플리케이션에 투자했다.

이러한 실질적인 인정은 사람들로 하여금 SBF와 Solana를 묶어 생각하게 만들었고, 초기에는 그가 Solana의 창립자라고 오해하는 경우도 있었다. FTX, Alameda, Solana가 서로 보유하고 있는 대량의 Token은 SOL이 11월 9일 FTX 폭락 당일에 급락하여 가격이 반토막 나는 원인이 되었다.

SOL 최근 한 달 가격 차트， CoinMarketCap

어떤 면에서 보면, FTX, Alameda와 Solana 간의 상호 침투 정도는 Terra와 LUNA 간의 공생 관계에 버금간다. 따라서 FTX가 폭락했을 때, 마치 Solana 뒤에 있는 금주가 무너졌다는 것을 세상에 알리는 것과 같았고, 사람들의 시선이 Solana로 향하는 것은 자연스러운 일이었다. 벽이 무너지면 모두가 밀어내는 결과도 쉽게 예상할 수 있었다.

특히 Serum은 Solana DeFi 인프라의 기초 중 하나로, FTX의 붕괴 이후 더 이상 고속과 저비용을 제공하는 것이 아니라, 어색함과 의문을 가져왔고, 빠르게 무효화되고 붕괴의 길로 접어들었다. 11월 13일, Serum이 FTX의 해킹 공격으로 손상을 입었을 가능성에 대한 우려로 인해, Solana 개발자들은 FTX가 개발한 DEX Serum을 긴급히 포크했다. 이 포크 버전 OpenBook은 Solana 메인넷에 신속히上线되었고, 일일 거래량은 100만 달러를 초과했지만, Serum의 거래량과 유동성은 거의 제로에 가까워졌다.

부정적인 감정이 확산되는 가운데, Solana DeFi 생태계의 자금은 급격히 감소하고 있으며, DefiLlama의 데이터에 따르면, Solana DeFi의 총 잠금 가치(TVL)는 2.8억 달러로 급락했으며(본 글 작성 시점 기준), 2021년 6월 암호화폐 시장이 크게 하락했을 때의 수준보다 훨씬 낮아졌다.

Solana DeFi 총 잠금 가치，DefiLlama

한편 DeFi 생태계가 위기에 처한 반면, NFT 생태계는 매도 충격을 받고 있다. 《포브스》에 따르면, FTX 폭락 사건은 Solana NFT 생태계를 파괴하고 매도 물결을 일으키고 있으며, 공개된 데이터에 따르면, Solana 체인 상의 NFT 시장 Magic Eden, OpenSea 및 Solanart의 NFT 거래량은 일주일 전의 하루 8만 개에서 2배 이상 증가하여 한때 25만 개를 초과했으며, 이는 보유자들이 NFT를 빠르게 매도하고 있음을 나타낸다.

외부에서 다른 새로운 공공 블록체인이 추격하고, 내부에서는 FTX라는 거대한 폭풍에 휘말린 Solana의 미래에 과연 반전의 여지가 있을까?

Solana란 무엇인가?

위의 질문에 답하기 위해서는 먼저 Solana가 무엇인지, 그리고 Solana의 가치가 무엇인지 명확히 해야 한다.

Solana는 공공 블록체인으로, Anatoly Yakovenko와 그의 Qualcomm의 두 전 동료 Greg Fitzgerald와 Stephen Akridge가 공동 설립하였다. 세 창립자의 탄탄한 기술적 배경은 투자자와 시장에 더 큰 신뢰를 주었다. 설립의 초기 목적은 블록체인의 "불가능한 삼각형"에 대한 기술적 응답에서 비롯되었으며, Solana는 역사적 증명(Proof of History, PoH) 기반의 새로운 블록체인 아키텍처를 활용하여 확장성을 높이려 하였다. Solana는 세계에서 가장 빠른 고성능 공공 블록체인으로 자리매김하고 있다. 백서에 따르면, Solana에서 PoH는 신뢰할 수 없는 시간의 흐름을 장부에 인코딩하는 데 사용된다—단순히 추가된 데이터 구조이다. 작업 증명(Proof of Work, PoW) 또는 지분 증명(Proof of Stake, PoS)과 같은 합의 알고리즘과 함께 사용될 때, PoH는 비잔틴 내결함성 복제 상태 기계에서 메시지 전송 오버헤드를 줄여 아랫단위의 결정 시간을 달성할 수 있다. Solana는 또한 PoH 장부의 시간 유지 특성을 활용하는 두 가지 알고리즘을 제안하였다—어떤 크기의 파티션에서도 복구할 수 있는 PoS 알고리즘과 효율적인 흐름 복제 증명(Proof of Replication, PoRep)이다. PoRep와 PoH의 결합은 시간(정렬)과 저장 측면에서 장부 위조에 대한 방어를 제공한다. 이론적으로 Solana는 1Gbps의 표준 네트워크에서 초당 71만 TPS를 달성할 수 있다.

Solana의 8가지 핵심 혁신 기술은 그 높은 성능과 저비용을 가능하게 한다.

Solana의 8대 핵심 혁신，The Tie

Solana는 스마트 계약, Dapps, DeFi 플랫폼 및 NFT 시장이 이를 기반으로 구축될 수 있도록 지원하며, 어느 정도까지는 Solana가 Anatoly의 초기 목표를 실현하여 수수료가 낮고 TPS가 높은, 많은 프로젝트가 운영될 수 있는 고성능 블록체인 네트워크를 구축한 것이다. Solana는 샤딩 없이도 초대규모 확장을 실현할 수 있으며, 애플리케이션은 완전한 1계층 네트워크 위에서 자유롭게 조합될 수 있다. 반면 이더리움은 합병 전 오랫동안 자원 집약적인 PoW 거버넌스 시스템을 사용하여 이미 과중한 상태였다. 준비가 잘 된 Solana는 이더리움 브리지인 웜홀(Wormhole) 프로토콜을 통해 계약을 재작성하지 않고도 저비용으로 빠르게 이전할 수 있는 공공 블록체인을 제공하여 많은 우수한 프로젝트와 활발한 사용자들이 Solana로 이전할 수 있는 기반을 마련하였다.

또한 Solana는 "예측 가능성"을 갖추고 있으며, 이는 부담 없는 프로그래밍 모델이다: 개발자가 코드를 작성하면, 그것이 항상 유효할 것이라는 것을 알 수 있으며, 미래에 코드를 실행하는 비용이 현재보다 낮아질 것이다. 이는 개발자와 프로젝트 측에 충분한 신뢰를 제공하여 그들이 안심하고 개발하고 장기적으로 유지할 수 있도록 한다.

종합적으로 볼 때, Solana의 장점은 이더리움의 단점을 보완하여 시장의 개발자와 프로젝트 측에 매력적이고 안정적인 옵션을 제공하며, 이를 바탕으로 Solana는 생태계를 적극적으로 구축하기 시작했다.

블록체인 인프라로서 Solana는 많은 애플리케이션의 인정을 받았다. Solana 생태 프로젝트인 Francium의 예를 들면, Francium은 "Solana에서 DeFi를 개발하는 세 가지 이유"를 언급했다:

· 공공 블록체인 기반의 낮은 거래 비용, 장기적인 확장성, 높은 네트워크 가치, 탈중앙화 등의 장점;

· 무상태 실행 거래로 대규모 병렬 프로그래밍을 실현할 수 있다;

· 생태계가 빠르게 발전하고 있으며, 초기 규모를 갖추고 있어 조합 가능한 레고 블록을 구축할 수 있는 기반을 제공한다.

Solana는 이에 만족하지 않고, 장기적으로 유효한 생태계 지원 프로그램(Grants)을 설정했으며, 고액 상금이 걸린 해커톤과 커뮤니티 소통을 촉진하는 Breakpoint 회의를 지속적으로 개최하고 있다. Solana는 업계의 유명 기업들과 협력하여 여러 생태계 펀드와 창작자 펀드를 설립하여 실질적인 자금으로 프로젝트 발전을 장려하고 있다. 끊임없이 유입되는 새로운 프로젝트, 높은 활동성을 가진 사용자와 개발자, 풍부한 자금 지원이 Solana의 번영하는 생태계를 형성하고 있다.

또한 Solana는 원주율 암호화폐 SOL을 발행하였으며, SOL은 위임된 PoS 합의 알고리즘을 사용하여, 채굴자는 SOL을 검증 노드에 위임하여 네트워크 유지에 참여하고 보상을 받는다. SOL은 네트워크에서 거래 수수료, 스테이킹 및 거버넌스에 사용된다. SOL의 Token 메커니즘은 초기 통화 인플레이션율을 15%로 설정하고, 이후 매년 이전의 15%씩 감소하여 장기적으로 안정적인 비율(1%-2%)에 도달하면 변하지 않는다. 이러한 Token 메커니즘은 초기 SOL 공급이 빠르게 증가하고, 후기에 SOL 공급이 안정화되는 결과를 가져온다.

Solana는 어디로 가는가?

FTX 사건이 Solana에 미친 직접적인 영향은 현재 점차 바닥을 치고 있다. Solana 공식 웹사이트 정보에 따르면, FTX 사건에서 Solana 네트워크는 어떤 현저한 성능이나 정상 작동 시간 문제를 겪지 않았다. 또한 Solana Foundation은 최근 커뮤니티의 공포를 유발한 SOL Token 해제 사건에 대해 해명하였으며, 이는 2-3일마다 발생하는 정상적인 사건으로, 각 epoch의 끝에서 Token 보유자는 검증자에게 스테이킹 해제를 요청할 수 있다. 현재 대량 해제는 실제로 250개의 주소에서 약 2900만 SOL이 Epoch 370 종료 시 해제를 취소한 것이며, 원래 Epoch 370 종료 시 6300만 SOL이 해제될 것으로 예상되었으나, Solana Foundation이 원래 위임한 2850만 SOL의 해제 취소 조치는 지연되었으며, 그 해제는 가까운 미래에 유효할 예정이다.

나쁜 소식이긴 하지만, 또 다른 악재도 발생하였다. Sollet 인터페이스 공지에 따르면, FTX 또는 Alameda가 Solana에서 발행한 soBTC는 더 이상 상환할 수 없다고 확인되었다. Solana Compass는 Alameda가 한때 통제했던 48,636,772개의 SOL Token이 청산자에게 보유되었으며, 향후 10년간 판매되기 어려울 것이라고 밝혔다.

Solana Foundation의 자산 부채표에 대한 FTX/Alameda의 위험 노출

· Solana 공식 웹사이트에 따르면, Solana Foundation은 FTX.com에서 약 100만 달러의 현금 또는 현금 등가물을 보유하고 있으며, 그 당시 FTX.com은 인출 처리를 중단한 상태였다. 이는 Solana Foundation의 현금 또는 현금 등가물의 1%도 되지 않으므로, Solana Foundation 운영에 미치는 영향은 무시할 수 있다.

· Solana Foundation은 FTX.com에 SOL를 보관하고 있지 않다.

Solana Foundation의 FTX/Alameda에 대한 자산 노출

· Solana 공식 웹사이트에 따르면, FTX.com 계좌에서 보유한 자산은 (11월 6일 FTX.com이 인출 처리를 중단했을 때 기준) 약 324만 주의 FTX Trading LTD 보통주, 약 343만 개의 FTT Token, 약 1.3454억 개의 SRM Token이 포함되며, 후자의 두 가지는 각각 7546만 달러와 1.076억 달러의 위험 노출을 가지고 있다.

Solana Foundation이 FTX/Alameda에 SOL을 판매한 요약

SolanaLabs, Inc가 FTX/Alameda에 SOL을 판매한 요약

Solana 공식 웹사이트에 따르면, Sollet 관리 브리지의 영향을 받은 Solana 체인 상의 포장 자산 측면에서, Solana에서 유통되는 Sollet 기반 자산의 총 노출 가치는 약 4000만 달러이며, 기초 자산의 상태는 현재 미지수이다.

위험 노출이 명확해졌지만, FTX 사건의 여파는 아직 끝나지 않았으며, SOL의 가격도 아직 바닥을 치지 않았다. 특히 Solana에게는 FTX 사건이 없더라도, Solana 자체가 많은 문제에 직면해 있다. 예를 들어 블록체인 인프라 경쟁이 치열하고, 시장 진입이 늦었으며, 실질적인 상업적 내용과 명확한 기능 목록이 부족하고, VC 배분이 과중하며, 네트워크 중단 사고가 빈번하게 발생하고(2022년 3월부터 현재까지 3회 발생), 수수료가 너무 낮아 적자가 발생하고, 목표 고객군이 지나치게 좁은 등의 문제이다. FTX 폭풍이 가져간 것은 자금뿐만 아니라 기회와 신뢰이며, Solana에게 남은 시간은 많지 않다. 어떻게 그 취약한 기반을 다질 것인가가 현재 Solana의 급선무이다. 낙관적으로 보면, 블록체인 인프라 전체 경쟁에서 현재 시장에서 Solana의 기능과 위치를 완전히 대체할 수 있는 충분히 우수한 제품은 없다. 기대를 모았던 Aptos 메인넷의 출시는 기대에 미치지 못하며, Solana는 여전히 한 줄기 희망을 남겨두고 있다.

각 공공 블록체인 수익 상황，Bankless

각 공공 블록체인 초기 Token 분배 상황，Merssari

소셜 플랫폼에서 Solana에 대한 논의도 뜨겁지만, 보편적인 합의가 형성된 것 같다. Solana의 미래는 그 생태계에 달려 있다(미래가 있다면). 다행히 이러한 믿음은 Solana 내부와 SOL 보유자뿐만 아니라, Solana 생태계의 많은 프로젝트와 개발자들 사이에도 존재한다. 특히 NFT 프로젝트에 있어 Solana는 현재 이더리움에 이어 두 번째로 큰 블록체인으로, 판매액이 170만 달러를 초과하며, 세 번째인 Cardano의 8배가 넘는다. Solana는 전 세계적으로 다양한 규모의 프로젝트 개발 요구를 충족할 수 있는 도구를 제공하며, 작고 아름다울 수도 있고, 크고 포괄적인 인프라 개발 플랫폼이다. 모든 도구는 오픈 소스이며 무료로 제공되며, 참여자는 무료로 NFT 예술품을 창작하고 커뮤니티를 구축할 수 있다. 만약 Solana가 무너진다면, NFT 프로젝트 개발자들이 원하지 않는 상황이 될 것이다.

일부 기술 데이터도 Solana가 현재 발전 궤도에 있다는 것을 뒷받침하고 있다. 올해 초부터 초당 최대 거래량(TPS) 수치가 지속적으로 증가하고 있으며, 비록 단기적으로 FTX 사건의 영향을 받았지만, 곧 상승세를 회복할 것으로 보인다.

2022년 1월부터 현재까지 Solana TPS，Dune@Dsaber

10월에 발표된 보고서에서 Solana는 현재 존재하는 일부 문제에 대한 기술적 변혁을 진행하였으며, 이러한 변혁의 목적은 현재의 네트워크 안정성 문제를 해결하고, 수수료를 높이지 않으면서 수익을 증가시키며, 사용자 그룹을 확대하는 것이다:

메인넷 테스트넷에서 QUIC 적용:

QUIC는 구글이 구축한 프로토콜로, 빠른 비동기 통신을 위해 설계되었다. 이는 기존 UDP 프로토콜을 개선한 것으로, Solana 네트워크는 이전에 UDP 기반 프로토콜을 사용하여 RPC 노드와 현재 블록 리더 간에 거래를 전달하였다. UDP는 흐름 제어와 수신 확인이 부족하여 남용 행위를 방지하거나 줄일 수 있는 의미 있는 방법을 제공하지 못했다. 이 문제를 해결하기 위해 Solana의 거래 수집 프로토콜은 QUIC 위에서 재구현되고 있으며, QUIC는 세션과 트래픽을 제어할 수 있다. 현재 테스트넷과 메인넷 테스트넷에서 운영되고 있다. 그러나 메인넷 테스트넷은 여전히 UDP와 QUIC를 지원한다. QUIC는 메인넷 테스트넷의 기본 거래 수집 및 전달 프로토콜이 될 계획이며, QUIC가 채택되면 데이터 수집 최적화 및 남용 행위를 방지하기 위한 더 많은 옵션이 제공될 것이다.

거래 규모 증가:

Solana 네트워크의 거래는 현재 최대 1,232 바이트로 제한되어 있다. 이 제한은 프로그램 간의 조합 능력을 제한한다. QUIC의 구현과 함께 거래 규모를 늘릴 가능성이 가까워졌다.

스테이크 가중 품질 서비스(QoS):

이는 QUIC와 병행하여 구축되며, 메인넷 테스트넷에서 QUIC가 채택되기 전에 활성화된다. 현재 블록 생산자는 거래 출처를 고려하지 않고 거래를 수락한다. Solana는 지분 증명 네트워크로, 스테이크 가중 QoS는 스테이크 가중의 유틸리티를 거래 품질에 확장한다. 이 모델에서는 0.5%의 지분을 가진 노드가 리더에게 최소 0.5%의 데이터 패킷을 전송할 권한을 가진다. 지분이 없는 노드의 트래픽이 얼마나 많든, 네트워크에서 지분을 가진 검증자가 제출한 거래는 항상 블록 생산자에게 수락된다.

수수료 시장:

수수료 시장은 부분적으로 도입되었으며, QUIC가 완전히 채택된 후 추가적으로 시행될 예정이다. 수수료 시장 시행의 첫 번째 부분은 우선 수수료 지원이다. 이전에는 네트워크가 선착순으로 거래를 처리하였고, 이는 사용자에게 거래 실행의 긴급성을 표현할 방법이 없었다. 우선 수수료는 이를 변화시켰으며, 사용자가 거래를 실행하고 블록에 포함할 때 추가 수수료를 부과할 수 있도록 하였다. 우선 수수료는 거래에 예상되는 계산 자원의 양에 따라 계산된다. 예를 들어, 동일한 긴급성을 표현하는 NFT 민트와 비교할 때, 단순한 Token 전송에 필요한 총 우선 수수료는 더 낮다. 2022년 7월부터 우선 수수료가 메인넷 테스트넷에서 운영되고 있다. 향후 버전에서는 수수료 시장에 추가 기능이 추가될 예정이다. 여기에는 사용자가 다음 블록에 포함될 가능성이 있는 최소 추가 수수료를 결정하는 새로운 RPC 방법, 경쟁이 치열한 계정의 더 높은 수수료 및 블록 스케줄링 개선이 포함된다. 이러한 개선 사항은 모든 Solana 참여자에게 더 효율적인 수수료 시장을 창출할 것으로 기대된다.

생태계 측면에서 현재 500개 이상의 생태 프로젝트가 Solana 위에 구축되어 있으며, Solana는 DeFi, NFT, 게임, 도구, 지갑, dApp 애플리케이션, 개발 등 8개의 주요 분야를 포괄하는 생태계를 형성하였다. 이들 방대한 세분 시장의 지원으로 Solana는 Web3의 가장 중요한 인프라에 대한 자신감을 여전히 가지고 있다.

Solana는 또한 모바일 사업 측면에서 첫 번째 세대 Saga 개발자 도구 키트를 12월에 배송할 예정이며, SolanaMobile dApp 스토어는 2023년 1월에 개막할 예정이고, 대중 장치는 2023년 초에 출시될 예정이다. 이더리움을 제치고 Apple을 발로 차는 Solana는 미래에 대해 자신감이 넘치는 것 같다.

결론

Solana는 SBF로 인해 성장했지만, SBF로 인해 큰 타격을 입었다. R3PO는 처음부터 끝까지 Solana 자체에는 심각한 문제가 없었다고 생각한다. SBF를 만났을 때, Solana는 자신의 실력으로 SBF의 전폭적인 지원을 받았고, SBF의 몰락은 Solana에게 자신을 증명할 기회를 주었다. 공공 블록체인 분야에서 Solana의 특징, 장점 및 기능은 현재 아무도 대체할 수 없지만, 기회의 창은 종종 그렇게 짧은 순간에 지나지 않는다. Solana가 이를 잡고 성공을 이룰 수 있을지는 여전히 지켜봐야 한다. R3PO는 Solana의 급선무가 스스로의 기반을 다지고, 네트워크 중단 문제와 수익 문제를 해결하는 것이라고 생각하며, 시장의 선두에 나서기보다는 차분히 대응해야 한다고 강조한다. 결국, 겨울철에 싹튼 새싹은 햇빛 외에도 더 많은 서리를 맞이할 수 있다.

참고 자료：

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