미국 연방준비제도(Fed) 통화정책 회의 직격: 파월의 매파 발언으로 악재, 자본시장은 "앞길이 불확실"

저자: 왕가젠, 바비트

신발이 드디어 땅에 떨어졌다.

베이징 시간 27일 새벽 3시, 연방준비제도(FOMC)는 초과지준금리(IOER)를 0.15%로 유지한다고 발표했다. 자산 구매는 3월 초에 종료될 예정이다. 곧 연방기금 금리를 적절히 인상할 것이다. 할인율은 0.25%로 유지된다. 금리 인상 후 자산 부채표 축소를 시작할 것이다.

이는 시장의 예상과 일치하는 의미이다.

연방준비제도 금리 결정 발표 후, 미국 주식 시장의 3대 지수는 단기적으로 상승세를 보이며 상승폭을 확대했다. 다우지수는 1.2% 상승, 나스닥은 2.9% 상승, S&P 500 지수는 1.93% 상승했다. 이 소식에 영향을 받아 비트코인은 잠시 2% 상승하며 38800달러를 돌파했다. ETH는 3% 상승하며 2700달러를 넘었다.

하지만, 연방준비제도 의장 파월의 발언 이후, 그의 명백한 매파 발언은 미국 주식과 암호화폐 시장의 거래 심리를 급격히 하락시켰고, 자산 가격은 빠른 조정을 맞이했다.

따라서, 자본 시장의 가격 성과만으로 보면, 시장은 미국 통화 정책과 미국 주식의 영향을 크게 받고 있으며, 이곳에서 가격에도 큰 매수와 매도 "차이"가 존재한다.

연방준비제도와 파월은 도대체 무엇을 말했는가?

연방준비제도 FOMC의 성명만 보면, 결과는 시장의 예상과 일치한다.

우리는 연방준비제도 FOMC 1월 성명을 구체적으로 살펴보자. 이 성명은 많은 겉보기에는 "무용"하지만 분명히 가치 있는 말을 했으며, 몇 가지 중요한 내용을 발췌하면 다음과 같다:

"위원회는 연방기금 금리 목표 구간을 0%에서 0.25%로 유지하기로 결정했다. 인플레이션이 2%를 훨씬 초과하고 노동 시장이 강력하므로, 위원회는 곧 연방기금 금리 목표 구간을 인상하는 것이 적합할 것으로 예상한다. 위원회는 월간 자산 구매 속도를 계속 줄여 3월 초에 구매를 종료하기로 결정했다. 2월부터 위원회는 매월 최소 200억 달러의 미국 국채와 최소 100억 달러의 기관 모기지 지원 증권을 매입할 것이다."

이것은 도대체 무엇을 의미하는가? 우리는 전통 시장의 분석가들의 분석을 발췌해 보자. Dennis DeBusschere라는 사람은 "이번 FOMC 성명에는 새로운 하이라이트가 없지만, 이번 금리 성명은 최근에 시장에 일정한 지지를 제공했다. 물론, 이 지지는 3월에 50bp 금리 인상이나 1월에 QE 종료와 비교했을 때의 지지이다."라고 말했다.

로이터 분석은 "연방준비제도가 3월에 금리 인상을 암시하고, 그 달에 채권 구매를 종료한 후 자산(부채표)을 대폭 축소하기 시작할 것이라고 재확인했다. 이러한 연합 조치는 '팬데믹 시대를 정의한 완화적 통화 정책에서 인플레이션에 보다 긴급하게 대응하는 전환'을 완료할 것이다."라고 전했다.

Monex USA의 선임 외환 거래원 Juan Perez는 "연방준비제도의 이 결정은 그들이 3월에 금리 인상이 반드시 이루어질 것이라고 믿지 않는 것처럼 들린다. 왜냐하면 그들은 정책 금리를 조정할 여지를 남겨두기 때문이다. 금리 인상 전에 자산 부채표 규모를 유지하는 것은 그들이 모든 완화 조치를 완전히 철회하지 않았다는 것을 의미한다. 우리는 이것이 발생할 가능성이 있다고 생각하며, 달러에게는 단기적으로 좋은 신호가 아니다."라고 말했다.

연방준비제도가 금리 결정 성명을 발표한 후, 연방준비제도 의장 파월은 통화 정책 기자 회견을 열었다. 이 회견은 시장에 큰 영향을 미쳤다. 적어도 암호화폐 시장의 자산 가격 성과를 보면, 직접적으로 상승폭을 반납하며 하락세를 보였다. 파월은 무엇을 말했을까?

그는 "인플레이션은 여전히 우리의 장기 목표를 훨씬 초과하고 있다. 인플레이션은 올해 안에 하락할 것으로 예상된다. 인플레이션과 고용을 고려할 때, 경제는 더 이상 지속적인 높은 수준의 지원이 필요하지 않다. 경제 전망은 여전히 매우 불확실하며, 겸손함을 유지해야 한다. 연방기금 금리는 우리의 주요 정책 수단이다. 자산 부채표 축소는 금리 인상이 시작된 후에 발생할 것이다. 축소는 예측 가능한 방식으로 발생할 것이다. 자산 부채표 축소의 시기와 속도에 대한 결정은 아직 이루어지지 않았다. 우리는 축소 경로의 모든 세부 사항을 조정할 것이다."라고 말했다.

파월은 연방준비제도의 두 가지 주요 임무가 고도로 완화적인 정책을 포기할 것을 촉구하고 있다고 언급했다. 이러한 매우 "매파적인" 발언은 많은 사람들을 놀라게 했고, 시장에 큰 충격을 주었다.

파월의 발언에 대해, 한 분석가는 "미래에 대한 열정이 느껴지지만, 표현의 기술적인 측면에서 매파적인 경향이 있다."고 평가했다.

Partan Capital Securities의 수석 시장 경제학자 Cardillo는 "파월은 기자 회견의 질문과 답변 세션에서 불확실성을 만들어냈으며, 이것이 시장이 반응한 이유라고 생각한다. 파월은 인플레이션이 악화될 수 있으며, 공급 병목 현상이 더 심각해질 수 있다고 말했다. 이러한 표현은 시장이 상황 악화에 대비하도록 하려는 시도로 보이며, 일부 공포 요소를 균형 잡으려는 시도로 보인다. 그러나 이러한 표현은 불확실한 분위기를 조성하고 있으며, 이는 시장에 불리하다."고 말했다.

암호화폐 업계의 KOL이자 통화 정책에 대한 이해가 깊은 지보우의 창립자 Mikko는 "그의 13년 경력에서 연방준비제도를 지속적으로 추적해온 경험이 거의 도움이 되지 않는다. 왜냐하면 파월이 현재 그리는 경로는 그가 경험한 거의 모든 가능성을 초월했기 때문이다."라고 말했다.

분명히, 파월은 많은 사람들을 놀라게 했다.

시장이 정말 곰장이 될까? 암호화폐 관계자들은 어떻게 생각할까?

위의 내용에 대해, 우리는 암호화폐 업계에서도 많은 분석가와 KOL들이 의견을 발표한 것을 보았다. 우리는 다음과 같이 발췌했다:

"파월은 어려운 길을 선택했다: 그는 모든 질문에 대해 매파적인 답변을 했다. 마지막으로 이런 일이 발생한 것은 2018년 말이었다." ------@MacroAlf

"장로들이 밀실에 모여 1913년부터 그렇게 해왔다. 연기가 검은색이면 변화가 없다는 의미다. 흰 연기가 나면 0.25%의 통화 가격이 인상된다는 의미다."------@LynAldenContact

"연방준비제도의 결정이 실제로는 긍정적이었지만, 파월이 발언하자 부정적으로 변했다. 그러나 분석가들의 의견에 따르면 현재의 금리 인상은 예상된 것이며, 큰 변화가 없을 것이다. 업계에 미치는 영향이 크며, 긍정적인 발표가 있자마자 대량의 자금이 구매했지만, 부정적인 소식이 나오자 상승폭이 줄어들어 많은 매수 세력이 소진되었다. 현재의 흐름은 낙관적이지 않다."------@Phyrex_Ni

"반전을 기대하지 마라. 금리 인상과 자산 부채표 축소는 예상보다 빠르게 진행될 수 있으며, 예상보다 낮은 놀라움은 없다. 그들은 블랙 스완을 피하려고 노력할 것이며, 정책에 대한 사항은 시장이 심리적으로 준비할 수 있도록 하려 할 것이다. 그러나 방향과 목적은 분명하며, 실행은 필요하다."------채굴 작은 펭귄

어쨌든, 연방준비제도 회의는 미래 경제를 결정짓는 가장 중요한 사건일 수 있다. 글로벌 경제의 거시적 배경이 여기에 있으며, 그 영향은 계속될 것이다.

비고: 이는 2022년 상반기 중요한 연방준비제도 금리 결정의 일정으로, 미국 동부 시간 기준이다. 주목해 주시기 바란다.

3월 15-16일. 연방준비제도 금리 결정, 기자 회견, 점도표, 경제 예측

5월 3-4일. 연방준비제도 금리 결정, 기자 회견

6월 14-15일. 연방준비제도 금리 결정, 기자 회견, 점도표, 경제 예측