ChainCatcher のメッセージによると、Decrpt の報道に基づき、The Kobeissi Letter の分析では、Strategy の株価が火曜日の早朝に 11% 以上下落したにもかかわらず、市場はビットコインの強制清算の可能性に対して懸念を抱いているが、構造的な保障によりその可能性は低いとされています。Strategy は主に転換社債を通じて資金を調達しており、例えば 2030 年に満期を迎える 20 億ドルのゼロクーポン債券で、初期転換価格は 433.43 ドル / 株であり、これにより株主の権益を即座に希薄化することなく資本を調達することが可能です。現在、Strategy は約 499,096 BTC を保有しており、その価値は約 444 億ドルであり、同時に 82 億ドルの債務はビットコインのパフォーマンスに大きく依存しています。今週の暗号市場の大幅な調整により、Strategy のビットコイン保有の時価総額は 37 億ドル消失しました。現在のところ即時のリスクはないものの、Polymath の共同創設者である Trevor Koverko は、市場が長期的に低迷する場合、Strategy の担保要件と再融資能力が試されることになると指摘しています。さらに、Strategy の共同創設者兼会長である Michael Saylor は 46.8% の議決権を保有しており、アナリストは彼が同意しない限り、株主決議が通過することはほぼ不可能であると考えており、これにより破産や株主決議による強制売却の可能性が低下しています。Kobeissi Letter は、たとえ BTC の価格が 50% 下落して 33,000 ドルになったとしても、Strategy の資産は債務を 100% 上回っており、「ブラックスワン」イベントが発生しない限り、債務の期限前（最早 2028 年）に強制清算が発生する可能性は低いと指摘しています。

ChainCatcher のメッセージ、Michael Saylor が X プラットフォームで投稿し、Strategy が 20 億ドルの転換社債の発行を完了したことを発表しました。利率は 0%、プレミアムは 35%、暗黙の行使価格は約 433.43 ドルです。

ChainCatcher のメッセージによると、公式の発表として、Strategy（旧 MicroStrategy）は 20 億ドルの転換優先債券の発行価格を発表しました。債券の転換比率は、最初は 1,000 ドルの債券の元本額に対して 2.3072 株の MicroStrategy A クラス普通株式となり、1 株あたりの初期転換価格は約 433.43 ドルに相当します。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、Strategy 社（旧 MicroStrategy）が一般的な企業用途、特にビットコインの取得のために、20 億ドルのゼロクーポン転換社債を発行する計画を立てています。これらの債券は 2030 年 3 月 1 日に満期を迎え、現金、A クラス普通株式、またはその両方の組み合わせで決済可能です。会社はまた、初期購入者に 3 億ドルの債券を追加購入するオプションを付与しました。以前、Strategy は 10-K 書類で利益警告を発表し、主に 17.9 億ドルのデジタル資産の減損損失によるものでした。会社は、ビットコインの市場価値が大幅に下落した場合、債務返済能力や流動性に影響を及ぼし、不利な価格でビットコインを売却せざるを得なくなる可能性があると警告しています。2024 年、Strategy は約 258,320 BTC を取得し、現在 478,740 BTC を保有しており、その価値は 460 億ドルを超えています。会社は、将来的に財務義務を満たすために株式または債務の資金調達に依存する可能性があり、その成功はビットコインの市場価値に依存すると述べています。

ChainCatcher のメッセージ、MicroStrategy は新しい資本市場ディレクターの採用を求めており、財務および資本市場活動の各側面をリードする責任を負います。これには、株式、転換社債、優先株の発行が含まれます。このポジションは、資金調達計画を実行し、バランスシートを最適化し、会社のポリシーを遵守するために、高級管理職やクロスファンクショナルチームと密接に協力することを含みます。理想的な候補者は、資本市場、ストラクチャードファイナンス、投資銀行、プライベートエクイティ、または公開株式投資の経験を持ち、ビットコインに対して強い関心と理解を持っている必要があります。

ChainCatcher のメッセージによると、公式発表により、MicroStrategy は 2027 年に 10.5 億ドルの転換社債を償還し、すべての転換請求を株式で決済することになります。彼らは、MicroStrategy の未償還の 2027 年満期 0.0% 転換優先債券の受託者に対して全額償還通知を発行しました。償還される債券の元本総額は約 10.5 億ドルで、投資家が保有する未償還債券の元本総額に相当します。通知は、2025 年 2 月 24 日にすべての未償還債券を償還することを要求しており、償還価格は償還される債券の元本の 100% に、償還日（償還日を含まない）までの未払い特別利息（ある場合）を加えたものになります。ただし、債券がその前に転換されていない限りです。

ChainCatcher メッセージ、ビットコイン金融サービス会社 Fold は、ATW Partners による 2000 万ドルの転換社債の資金調達を完了したと発表し、双方は FTAC Emerald と合併後にさらに 1000 万ドルの資金提供を行う可能性があることに合意しました。この資金調達は、会社の資産（ビットコインの一部を含む）を担保としており、債券は Fold が上場企業となった後の三年で満期を迎え、1 株あたり 11.50 ドルの固定転換価格で合併会社の普通株式に転換されます。Fold は、2000 万ドルの初期資金が成長計画を支援し、製品開発を加速するために使用されると述べており、残りの 1000 万ドルの資金調達は FTAC Emerald との事業合併後にさらなる資本の柔軟性を提供するためのものです。

ChainCatcher のメッセージによると、foxaraby が報じたところでは、MicroStrategy は少量のビットコインの準備を担保として、株式またはゼロクーポン債を発行し、シンプルなアービトラージを通じて大量のビットコインを購入することを計画しています。同社は10月に、これらの方法を利用して3年以内に420億ドルの資金を調達する計画を発表し、その目標に向けて加速しています。バーンスタインのアナリストは、「MicroStrategy が行っているのはビットコインのレバレッジゲームだ」と述べています。アナリストによれば、長期の債務期限は、即座に返済する必要がある場合やビットコインの価格が変動する場合に、会社にいくつかの緩衝材を提供します。さらに、MicroStrategy が転換社債を返済するために株式を発行しなければならない場合でも、これらの株式が会社の株主資本を希薄化する影響は限られています。「MicroStrategy はますます株式を発行してビットコインを購入することに依存していますが、転換社債を選択する場合、債券購入者は一定の価格で会社の株式に転換するオプションを得ることができ、これはほぼコールオプションと同じです。」

ChainCatcher のメッセージによると、MicroStrategy の共同創設者兼会長である Michael Saylor は、現在の資金調達計画が尽きた場合、会社はレバレッジ型ビットコイン代理計画から、暗号通貨を購入するための資金を調達するために、より固定収益証券に焦点を当てると述べました。将来の暗号通貨購入の資金をどのように調達するかについて尋ねられた際、Saylor はインタビューでこの好みを表明しました。これまでのところ、MicroStrategy は新株と転換社債の販売の組み合わせを採用して購入資金を調達しており、後者は株主にリターンをもたらしています。なぜなら、株価が株式に転換できる価格まで上昇したからです。Saylor は「私たちは720億ドルの転換社債を持っていますが、そのうち400億ドルは本質的に株式です。それらは行使価格やコールオプションを通じて取引されており、デルタは約100%で、株式のように見えます。私たちは普通株主の利益のために、よりスマートなレバレッジを構築したいと考えています。」と述べました。彼は、同社が Coinbase などの規制された取引所を使用してビットコインを購入していると述べました。MicroStrategy の株価は今年約500%上昇し、ビットコインの約150%の上昇を大きく上回っています。ヘッジファンドは、転換アービトラージ戦略を実施するために固定収益証券を探しており、債券を購入し、株式を空売りすることで、基本的に対象株式のボラティリティに賭けています。この需要が、MicroStrategy が今年発行した620億ドルの転換社債を推進しました。

ChainCatcher のメッセージによると、Protos の報道では、市場の噂として MicroStrategy（MSTR）が 2025 年 1 月に禁売期間に入る可能性があり、その期間中は「場内取引」（ATM）を通じて株式や転換社債を発行してビットコインを購入する資金調達を停止するとのことです。この情報は、リスクキャピタリストの暴露に基づいており、執行会長のマイケル・セイラーが「1 月全体にわたって禁売期間にあり、新しい転換社債を発行してビットコインを購入することができない」と述べています。SEC は四半期末や財務報告期間中の内部取引を明示的に禁止していませんが、インサイダー取引の疑いを避けるために、多くの企業は 2 週間から 1 ヶ月の禁売期間を自主的に実施しています。MicroStrategy は 2025 年 2 月 5 日に財務報告を発表する予定であり、12 月 23 日にナスダック 100 指数に加入します。禁売期間の具体的な時期については、市場にはさまざまな見解があります。全月禁売と考える人もいれば、1 月 14 日からの 30 日間と予測する人もいます。現在、MicroStrategy の公式はこの噂についてのコメントを出していません。

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグの報道では、ドナルド・トランプが暗号通貨に友好的な金融家をアメリカの最高金融規制機関の議長に選んだため、暗号通貨の上昇により、MicroStrategy の可変転換社債戦略を模倣する少数の企業が勝者となった。これらの企業は、MicroStrategy Inc. が可変転換社債を発行してビットコインを購入するための資金を調達する戦略に従った。投資家はこの業界に関連する企業に殺到し、資金調達の扉を開いた。MicroStrategy が今年発行した62億ドルの可変転換社債は始まりに過ぎず、これは固定収益を発行して210億ドルを調達する最新の計画の一部である。他の企業もこの流れに乗り、MARA Holdings Inc. はビットコインを購入するために20億ドル以上の資産を売却し、Core Scientific Inc. は今年これまでに10億ドル以上を調達している。

ChainCatcher のメッセージによると、今年の6月以来、7社の上場ビットコインマイニング企業が転換社債を通じて合計520億ドルの資金を調達しました。そのうちの70%（すなわち360億ドル）は過去4週間で調達されました。MARA と Core Scientific は最近数週間でゼロクーポン転換社債を通じて240億ドル以上を調達しました。そのうちMARAだけで185億ドルを調達しました。両社の転換価格は発行時の平均株価より約40%高くなっています。

ChainCatcher メッセージ、シドニーに本社を置くビットコインマイニング企業 IREN は、転換社債を発行して 4 億ドル（表面利率 3.25%、転換プレミアム 30%）を調達する計画を発表しました。発行規模は以前に発表された 3 億ドルの債券本金総額よりも増加しています。この債券の発行と販売は 2024 年 12 月 6 日に決済される予定ですが、慣行的な取引条件を遵守する必要があります。さらに、IREN は 2025 年上半期までにビットコインマイニング能力を 50 EH/s に拡大する計画を示しています。

ChainCatcher メッセージ、ビットコインマイニング企業 MARA は、2031 年満期の 0.00% 転換優先債券の総額を 8.5 億ドルに引き上げることを発表しました（最初は 7 億ドルと発表されていました）。MARA はまた、債券の初回購入者に対し、債券の初回発行日から 13 日以内に最大 1.5 億ドルの債券総額を購入するオプションを付与しました。純収益は、より多くのビットコインの購入や一般的な企業用途に使用される予定であり、これには運転資金、戦略的買収、既存資産の拡張、追加債務およびその他の未払い債務の返済が含まれる可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、ビットコインマイニング企業 MARA が X プラットフォームで発表した公告によると、同社は転換社債を通じて 5771 枚の BTC を購入し、平均価格は 95,554 ドルで、現在の保有 BTC 数は約 33,875 枚、価値は 34 億ドルです。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、ヨーロッパ第二の保険会社アリアンツ（Allianz SE）が MicroStrategy の2031年満期の転換社債の約25%を取得した。

ChainCatcher のメッセージによると、公式の発表により、MicroStrategy は 0% の表面利率で 30 億ドルの転換社債の発行を完了しました。この中には、社債購入契約に基づいて初回購入者に付与されたオプションが含まれており、このオプションにより、社債の初回発行日から 3 日以内に追加の社債を購入することができ、総額は 4 億ドルです。初回購入者は 2024 年 11 月 20 日にそのオプションを全額行使し、2024 年 11 月 21 日に追加の社債の購入を完了しました。