CEXとDEXの戦争の転換点、市場の不確実性と機会、長期・中期・短期の指標の例
出典：話李話外
Binance Alpha 2.0は今月の18日にローンチされたが、私は最初に体験を更新することはなかった。最近、MemeCoinの取引には全く興味がなかったからだ。しかし、数日前（3月24日）にアプリを更新した後、少額でAlphaエリアのコインを購入してみたところ、操作は確かに非常にスムーズで、Binance（CEX）内で直接DEXトークンを購入できるという感じだった。
おそらく操作があまりにもスムーズだったため、私が購入したそのコインは1日も経たずに約30%の損失を出したが、少額のテストだったので、その損失を気にすることはなかった。ここで私が主に言いたいのは、発展の観点から見ると、Binance AlphaはCEXとDEXの境界を完全に曖昧にしているように見え、同時にいくつかのオンチェーントークンが直接Binanceの流動性を得ることができ、一般のユーザー（初心者）も非常に便利にオンチェーンの資産を取得できるようになっている。全体のプロセスではスリッページ、GAS、ブリッジなどの問題を考慮する必要がなく、これは確かに一種の進歩である。
1.CEXとDEXの戦争の転換点
Binance Alpha 2.0がローンチされてから約1週間しか経っていないが、その取引はすでに9.49万件に近づき、取引量は1.13億ドルを超えている。現在の全体的な市場の低迷した感情の中で、これはまだ良好なパフォーマンスと言える。以下の図を参照。
以前、多くの人がCEXとDEXの戦争について議論していたが、ここからも予見できるように、未来の暗号市場にはCEXとDEXの間の対立は存在しなくなるかもしれない。どちらがうまく両者をシームレスに結合できるかが、最終的な勝者になるだろう。
もちろん、私たちはここで発展の観点から問題を見ているだけであり、現在の流動性の観点から見ると、Binanceは市場を搾り取る方法を考え続けているとも言える。
2.市場の不確実性と機会
私たちが前回の記事（3月24日）で言及したように、現在、CZ系が作り出したホットトピック（MemeCoin、ウォレットの新規公開活動）に積極的に参加している人々を除いて、市場は持続的な静寂に陥っているようで、皆がより大きなブラックスワンやより大きな好材料（例えば、米連邦準備制度の利下げ、トランプの関税政策の変更など）を待っているようだ。
しかし同時に、興味深いことに、多くのプロジェクト（トークン価格）は実際には3月15日頃から徐々に上昇している。この点は、対応する日足の動きを簡単に見れば基本的に発見できる。ここで一例を挙げると、私が注目しているPendleは最近の2週間で約50%上昇している（価格は1.9ドルから2.9ドルに上昇）。しかし、それについて話している人は実際にはあまり多くない。
数日前、グループのメッセージを見ていると、ある仲間がこの問題について話しているのを見つけた。彼は「この期間、山寨の底が上昇しているのを発見した」と言っていた。以下の図を参照。
もちろん、私が言いたいのは、大きなものが再び来るとか、いわゆる山寨シーズンが来るということではない。今、牛市が戻るとか山寨シーズンが来るという話題は非難されることが多く、誤解を招く恐れもある。私が主に表現したいのは、もしあなたがこの市場にまだ注目しているのなら、短期でも中期でも長期でも、自分の視点を見つけて必要な深い理解を進めるべきだということだ。そうすることで、他の人よりも潜在的な機会を見つける可能性が高くなる。そして、そのような機会は、多くの人が悲観的または絶望的なときに現れることが多い。逆に、多くの人が見える機会や、みんながその機会を争っているときは、あなたは退出を考えるべきだ。
もう一つ簡単な例を挙げると、今、あなたは昨年（2024年）9月に何をしていたかを思い出すことができるだろうか？その時、あなたは市場のどのような違いに注目していたか？その時、あなたはどのような具体的な操作を行ったか？
もし何も思い出せないのなら、昨年の同時期のシリーズ記事を振り返って再読してみることをお勧めする。そうすれば、新しい発見があるかもしれない。以下の図を参照。
要するに、私たちが以前の記事で述べたように、この市場には常にさまざまな機会が存在する。牛市や熊市にこだわりすぎないようにしよう。牛市が必ずしもお金を稼げることを意味するわけではなく、熊市が必ずしもお金を稼げないことを意味するわけでもない。市場は結局、3つの構造（上昇、下降、横ばい）しかない。私たちは自分のリスク許容度を考慮し、異なる時期のリズムを把握し、自分に合った機会を見つけることができればよい。
すべての投資家はお金を稼ぎたいと思っているが、もしすべての人が稼いでいるなら、お金はどこから来るのだろうか？言い換えれば、市場でお金を稼げるのは、他の誰かがちょうど損をしているからに過ぎない。投資家（個人投資家）を分類すると、大まかに以下の3つのタイプに分けられる。
普通の投資家：大多数の人は、間違い（例えば、取引の損失、詐欺など）を通じてこの分野での学びや認識の不足を補おうとする。
盲目的な投資家：これらの人々は、考えずに間違いを繰り返し、改善を求めず、常に他人にお金を稼ぐ希望を託ける。
賢い投資家：自分の間違いや経験、さらには他人の間違いや経験から教訓を得て、それを基に自分の取引戦略を最適化し改善することができる。
上記の投資家の分類に基づいて話を進めると、お金の主な流れの方向は明らかになる。つまり、盲目的な投資家から普通の投資家へ、そしてさらに賢い投資家へと流れていく。
多くの人が暗号分野でお金を稼ぐのが呼吸のように簡単だと考えるのは、彼らの目に0.1%の大金持ちしか見えていないからだ。しかし、これらの人々は簡単に再現することが難しい。実際、取引（投資）は長期的なプロセスであり、私たちが以前に述べたように、心の状態を整え、自分自身で学び、体験することが重要だ。新しい観察の視点を得ることで、以前は理解できなかった多くの問題が解決されるかもしれない。このような蓄積の中で、市場の変動に直面したとき、私たちの脳は冷静さを保ち続けることができる。これは、日常の学習やトレーニングで基本を練習することと本質的に同じであり、その基盤の上で、私たちは他の人よりも早く、または容易に潜在的な機会を見つけることができる。
また、市場には不確実性が存在するため、新しい機会が生まれる。誰もが明日の太陽が東から昇ることを知っているため、そこにはお金を稼ぐ機会はない（誰も明日の太陽がどの方向から昇るかを賭けることはない）。しかし、もし私があなたに（これは単なる例と仮定に過ぎない）ビットコインが今後数週間で75%の確率で9から始まる価格を見ることができ、25%の確率で7から始まる価格を見ることができると言ったら、そこには一定の機会が存在することになる。このような不確実性の中で、あなたは何をするだろうか？
あなたが何をするかは私にはわからないし、具体的な取引の指導を提供することもできない。今、多くの大物がビットコインが5万ドル以下に下がると言っている一方で、他の多くの大物はビットコインが20万ドル以上に上がると言っている……しかし、これらは本当にあなたにとって重要だろうか？あなたが暗号分野に入るとき、あなたが賭けているのは明日なのか、それとも未来の10年なのか？
自分が市場よりも賢いと思わないでください。誰も次に何が起こるかを正確に知ることはできません。私たちの合理的な行動は、すべての可能性に対してオープンな態度を保ち、異なる確率を分配して自分の取引計画を立てることです。同時に、対応する確率を変える要因に積極的に注目し、事前に計画や方案を定めておくこと（少なくともPlanA + PlanBの2つの方案、どのように参加するか、何に参加するか、いつ参加するか、いつ退出するかなど）。
ここで私が提供できるアドバイスは依然として1つだけです：一定の割合のポジションを使って短期的な冒険を行うことができます。例えば、より高リスクの山寨やMemeCoinの機会を追求することですが、あなたのすべての短期操作、あなたの大きなポジションは最終的には長期的な目標に向かうべきです。それは、より多くのビットコインを蓄積すること（山寨コインではなく）です。
大きなマクロの観点から見ると、私たちは現在、大きな確率で牛市の周期構造にあると思われます。
中期的な時間枠から見ると、現在ビットコインは局所的なトップを突破しようとしているようですが（ただし、ビットコインは現在も中期トレンドの下降チャネルにあり、今週または来週に92,000ドルの位置を突破できるかどうかを見てみましょう）、一部の山寨コインも回復の兆しを見せ始めています（ただし、必ずしもファンダメンタルズによる反発ではなく、ショートポジションに対する新たな清算圧力による価格の回復かもしれません）。もちろん、突破に失敗する可能性もあるため、引き続き観察と待機が必要です。
短期的な市場の感情から見ると、確かに「熊市」の雰囲気にあると言えます（この周期の局所的な高点以来、多くの山寨コインの下落幅は70%を超えています）。
これらの異なる観点から見ると、取るべき戦略も異なるべきです。例えば、私は個人的にマクロの観点から問題を見ているため、大きなポジションを持ってビットコインを保持し続けており、十分な忍耐を保つだけで済みます。しかし、中期的な枠組みや短期的な感情に基づいて行動したい場合は、常に冷静さを保ち、受動的にならないようにする必要があります（例えば、厳格な利食い/損切りの取引計画を立て、必要なヘッジ戦略を行うなど）、自分が見たいものを積極的に探し（他の人がよく勧めるものや、ソフトウェアが毎日プッシュしてくるニュースではなく）、可能性のある機会（あなたが比較的大きな確率で起こると考えること）を見つけたら、すぐに実行すればよいのです。
3.いくつかの実用的な価格参考指標の例
参考にできる指標については、実際には多くのものがあります。話李話外の以前の記事でも、いくつかの実用的な指標ツールを共有してきました。ここでは、いくつかを簡単に挙げてみます（ビットコイン指標の例として）：
- 取引所の大口資金の流れ（以下の図を参照）
現在、ビットコインは大口流出が発生しており、3月26日に3.35万枚のビットコインが取引所からコールドウォレットに移動しました。これは（あくまで推測ですが）大口や機関の活動頻度が高まり、二次市場からの買い集めが始まっていることを意味するかもしれません。
- ETF資金の流入/流出状況（以下の図を参照）
3月17日からビットコインETF資金が再び純流入状態に入っており、最近の流入はやや鈍化していますが、依然として正の流入を維持しています。ETFの資金の流入は市場の短期的な感情に対してしばしばポジティブな影響を与え、ETFの保有総量の増加もビットコイン価格の長期的な支えとなることができます。
- 短期/長期保有者の状態（以下の図を参照）
ここでは短期保有者の状態を見てみると、現在の短期投資家（または投機家）の平均保有コストは約93,500ドルで、相対的に歴史的な高点にあり、同時に現在の87,300ドル（この記事執筆時のビットコイン価格）を上回っています。トレンドを考慮すると、現在短期投機者の数も徐々に減少しており、これらの人々はおそらくロックされているか、損切りの心理的圧力を経験している可能性があります。短期的な買いの力はやや不足しているようですが、逆に見ると、短期投機者の退出に伴い、市場は徐々に健康を取り戻すことになるでしょう。
- チップの分布構造状況（以下の図を参照）
現在のチップの密集区分布状況を見ると、いくつかの重要な区間が形成されています。例えば：6.5万ドル付近の歴史的な蓄積区（上図の赤線で示されたサポート帯）、9.7万ドル付近の新しいチップ密度区、そして8万～9万ドルの現在のチップ区間。さらに言えば、上記でも言及したように、次に9.2万ドル付近の区間を突破できるかどうかを見ていく必要があります。もし有効に突破できれば、上方の新しい区間に入る可能性があります。
ここでは、限られたスペースのため、上記のいくつかの指標を簡単に挙げました。これに興味がある方は、話李話外のツールボックスを通じて、さらに多くの指標ツールを取得できます。以下の図を参照。
要するに、取引は運ではなく、規律とシステムです。自分の最終目標を考え、それを維持し続け、決して自分が耐えられる損失を超えるリスクを冒して取引を行わないようにしましょう。
