GameStopが“意外”に参入？BTCは安定を保てるか
今週金曜日に発表されるアメリカの2月コアPCE物価指数は、市場のバランスを崩す重要な変数となる可能性があります。著者：BitpushNews
過去24時間、暗号通貨市場は穏やかな反発を見せ、ビットコイン価格は8.74万ドル付近で狭幅で推移し、イーサリアムは2070ドルにわずかに調整しました。主流コインの中で、ソラナ（SOL）は逆風の中で2%上昇し、日内最高146ドルに達しました。
北京時間3月26日現在、暗号通貨の総時価総額は0.4%微増し2.87兆ドルに達し、市場感情指数（Fear & Greed Index）は34に低下し、投資家が依然として慎重な姿勢を持っていることを示しています。
ニュース面では、かつての「ウォール街のミーム」株、ゲーム小売業者のGameStopが現地時間25日に正式に発表し、取締役会が全会一致でビットコインを資産負債表の準備に加える決議を承認しました。GameStopは米国株の時間外取引で7%急騰し、株価は27.19ドルに上昇しました。
実際、この決定には早くから兆候がありました：2ヶ月前、GameStopのCEOライアン・コーエンとBTCの強気派マイケル・セイラーとの会合の写真が流出した後、その大株主であるStrive資産管理会社が会社にMicroStrategyの保有戦略を模倣するよう公に呼びかけました。StriveのCEOマット・コールは当時、「私たちはGameStopがビットコインを購入することで財務状況を改善できると信じています。これは戦略的な配置です」と述べました。
BTCは調整から抜け出している？
オンチェーンデータは資金の流れに関する新たなトレンドを明らかにしています。CryptoQuantのデータによれば、ビットコイン価格の動きは安定しているものの、オンチェーンデータは重要なシグナルを示しています：
機関級の資金移動：過去24時間で1億ドルを超えるBTCの単一取引が17件あり、オンチェーンの総取引量は268%急増し、近3ヶ月の新高値を記録しました。
取引所の流量：Coinbaseでは最高0.3%の正プレミアムが見られ、一方で取引所のBTC準備量は1%減少し、約1.2万枚のビットコインがコールドウォレットに流入しました。この「低ボラティリティ、高流動性」の状況は、機関投資家が大規模な資産管理の移転を行っている可能性を示唆しています。
デリバティブ市場のバランス：永久契約の資金調達率は0.01%の中立ゾーンに戻り、オプションのボラティリティ曲面はプット/コールオプション比率（PCR）が0.85に低下し、強気の感情がわずかに回復していることを示しています。
注目すべきは、ビットコインの未実現純利益損失指標（NUPL）が先週の0.68から0.55に戻り、一部の短期保有者が利益確定を始めていることを示しています。Glassnodeのデータによれば、1000枚以上のBTCを保有するアドレスの数は逆に12件増加しており、クジラアカウントが静かに買い集めを続けていることを示しています。
XTB MENAの上級アナリスト、ハニ・アブアグラは、ビットコインが今回のサイクルで2番目に深い調整から抜け出していると考えており、もし米連邦準備制度の利下げ期待と貿易政策の緩和が相まれば、春には10万ドルの突破の可能性が依然として存在すると述べています。
マクロ変数：PCEデータが重要な試金石に
今週金曜日（3月28日）に発表される米国の2月コアPCE物価指数は、市場のバランスを崩す重要な変数となる可能性があります。米連邦準備制度が最も注目するインフレ指標として、市場はコアPCEの前年比増加率が1月の2.6%からわずかに回復し2.7%になると予想しています。もしデータが予想を上回る場合、市場の利下げ期待がさらに遅れる可能性があります。
現在、CME FedWatchツールは、トレーダーが米連邦準備制度の年内の利下げ幅の期待を50-75ベーシスポイントに狭めており、初回の利下げ時期は第3四半期に遅れる可能性があると示しています。もしPCEデータが「インフレの粘着性」のナラティブを強化すれば、米国債の利回りは再び上昇し、ドル高がリスク資産に短期的な圧力をかける可能性があります。現在の市場背景の中で、インフレデータの微細な変動は市場の流動性期待を変えることで、暗号市場の方向性に間接的に影響を与えるかもしれません。
TradingViewのアナリストは、短期トレーダーにとってはビットコインの8.7万ドルのサポートレベルと9万ドルのレジスタンスレベルの突破方向に注目し、IVが低位にあるオプションを組み合わせてボラティリティ戦略を構築することを推奨しています。中長期保有者にとっては、オンチェーンのMVRV比率（1.98）は依然として歴史的なブルマーケットのピーク（3.5）を下回っており、保有アドレスの分散度指標は健全なコイン構造を示しており、調整時に分割して建玉を増やすことは依然として実行可能な選択肢です。
